雙線模式優(yōu)勢顯現(xiàn)業(yè)績耀眼 內(nèi)外因素契合重塑產(chǎn)業(yè)格局

自2014年三季度以來，蘇寧易購已經(jīng)連續(xù)16個季度實現(xiàn)營收同比增長，且增速屢創(chuàng)新高。

近期互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司的風(fēng)波不斷，或人事變動、或國家政策限制、或公司經(jīng)營負(fù)面新聞不斷。與之相應(yīng)，在美、在港上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司股價不斷走低，近幾個月來騰訊股價最大跌幅為33.61%、百度股價最大跌幅為20.32%，京東6月份以來的最大跌幅已達(dá)40.42%（45.23美元至26.95美元）。

而在上述負(fù)面新聞和股價下跌的陰霾中，卻有一抹難得的亮色。日前，蘇寧易購（002024.SZ）發(fā)布了半年報， 2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1106.78億元，同比增長32.16%；歸母凈利潤60.03億元，同比增長 1959.41%。

自2014年三季度以來，蘇寧易購已經(jīng)連續(xù)16個季度實現(xiàn)營收同比增長，且增速屢創(chuàng)新高；自2016年四季度以來，蘇寧易購已經(jīng)連續(xù)7個季度實現(xiàn)歸母凈利潤增長；尤其是2017年三季度以來，已經(jīng)連續(xù)4個季度實現(xiàn)了扣非歸母凈利潤的增長。

強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)，意味著經(jīng)過艱巨努力，蘇寧易購的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型獲得極大成功，重回持續(xù)高速增長的快車道。更主要的，是蘇寧的經(jīng)營模式體現(xiàn)出的強(qiáng)大優(yōu)勢。

經(jīng)過數(shù)年來的不懈努力，蘇寧易購線下終端不斷拓展，應(yīng)用場景持續(xù)創(chuàng)新；線上業(yè)務(wù)得到阿里平臺的助力，獲得流量資源，整體GMV得到快速增長；而在費用端，業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，從成本的角度進(jìn)一步驗證了蘇寧模式的優(yōu)越性。

在線下，蘇寧易購加速落地“一大、兩小、多專”的店面業(yè)態(tài)產(chǎn)品族群，形成面向不同市場級別以及消費需求的店面布局。截至2018年6月底，合計擁有各類自營店面4813家及蘇寧易購零售云加盟店765家，還有蘇寧易購廣場15個。

在線上，蘇寧易購堅持以用戶為核心，通過蘇寧易購、蘇寧小店APP、蘇寧拼購APP、蘇寧易購天貓旗艦店為用戶提供海量商品選擇和極致購物體驗。線上專注于流量經(jīng)營、會員營銷以及商品運營，通過自營與開放結(jié)合，快速豐富商品品類，帶來的購買轉(zhuǎn)化以及復(fù)購率均有所提升，線上保持了快速的增長。

運營費用方面，蘇寧易購全渠道經(jīng)營模式擁有較強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，在收入較快增長的同時，由于費用管控得當(dāng)，總費用率同比下降0.16%至13.89%。且通過有效實施商品價格管控、改善商品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)單品運用來改善毛利水平，整體看綜合毛利率較去年同期增加0.49%至14.65%。

其他業(yè)務(wù)方面，蘇寧易購注重金融、物流的服務(wù)能力提升。上半年蘇寧物流持續(xù)加強(qiáng)倉儲設(shè)施建設(shè)，不斷提升用戶服務(wù)能力，截至2018年6月底其已在8個城市投入運營8個自動化揀選中心、35個城市投入運營38個區(qū)域配送中心，另外在4個城市有4個自動化揀選中心在建、擴(kuò)建，在20個城市23個區(qū)域配送中心在建、擴(kuò)建。為配套生鮮商品倉儲需求，已在北京、上海、廣州、南京等17個城市投入使用17個生鮮冷鏈倉。蘇寧金融依托場景化和數(shù)據(jù)化兩大發(fā)展特點，聚焦供應(yīng)鏈金融、消費金融等核心業(yè)務(wù)，為上下游供應(yīng)商、平臺商戶及消費者，提供綜合化金融服務(wù)。

蘇寧易購雙線模式所具備的規(guī)模效應(yīng)將能夠推動零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)更多的盈利，增加自身造血能力。而京東的增長則在現(xiàn)有規(guī)模下遇到瓶頸，高增速可能轉(zhuǎn)向中等增速，依然需要外部融資供血，一旦股價受到增速放緩等影響，就有可能發(fā)生融資困難。

綜上，未來隨著蘇寧模式帶來的經(jīng)營優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)零售市場競爭格局將可能重塑。