淺析人民幣匯率變動與外貿(mào)出口的反常關(guān)系

李曉媛

摘要：根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，本幣的升值會導(dǎo)致出口產(chǎn)品的價格相對上升，進(jìn)口產(chǎn)品的價格相對下降；產(chǎn)品價格的變化就會直接影響需求量的變化，出現(xiàn)對出口不利、進(jìn)口有利的局面。然而，筆者通過對2015年至2017年人民幣匯率變動與中國鞋類行業(yè)出口金額的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，由于多種影響因素的共同作用，人民幣匯率的變動與出口金額的關(guān)系與之前的理論基本相反，且存在著一定的滯后關(guān)聯(lián)關(guān)系。本文通過對上述兩者的數(shù)據(jù)變動的分析，得出一些相關(guān)發(fā)現(xiàn)，并提出有關(guān)預(yù)測與建議。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；鞋類行業(yè)；出口

一、2015-2017年人民幣匯率走勢簡述

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2015年全年人民幣平均匯率為1美元兌6.2284元人民幣，比上年貶值1.4%。在這個年份，人民幣經(jīng)歷了幾個重大事件：8.11匯改、入籃SDR，以及出臺人民幣匯率指數(shù)。年初，人民幣對美元匯率雖震蕩走貶，但最低未觸及6.30元一線，在1月至7月總體呈現(xiàn)“先貶后升”的波動態(tài)勢。而在8月11日央行宣布調(diào)整人民幣匯率中間價報價機(jī)制后，一度跌至6.50元，且跌幅顯著擴(kuò)大，創(chuàng)1994年以來最大跌幅。截至2015年12月31日收盤，人民幣兌美元匯率中間價報6.4936，創(chuàng)下自201 1年5月以來最低水平，跌幅6.12%。

2015年人民幣對美元匯率整體維持弱勢，繼2014年首度全年小幅走貶后再度下跌，并在811匯改后雙向波動進(jìn)一步增強(qiáng)，跌幅顯著擴(kuò)大。截至2015年末，人民幣對美元匯率中間價報6.4936，較2014年末6.1190下跌3746點(diǎn)、跌幅6.12%。銀行間外匯市場在岸（CNY）即期匯率收報6.4936，較2014年末6.2040下跌2896點(diǎn)、跌幅4.67%。離岸（CNH）即期匯率收報6.5687，較2014年末6.2128下跌3559點(diǎn)、跌幅5.73%。

2016年，人民幣兌美元匯率中間價出現(xiàn)了較大幅度貶值，從年初的6.51上升至年末的6.95，貶值幅度達(dá)到6.78%，波動也較為劇烈。年初，人民幣兌美元匯率中間價繼續(xù)延續(xù)了2015年末的持續(xù)走低的態(tài)勢；年中，6月美聯(lián)儲加息預(yù)期以及英國意外退歐事件，導(dǎo)致全球金融市場震蕩，匯率出現(xiàn)階段性下跌過程。最后幾個月，中國經(jīng)濟(jì)有了逐步回暖，但是由于特朗普政府刺激美國經(jīng)濟(jì)的政策、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美聯(lián)儲加息等時間，人民幣兌美元匯率中間價又出現(xiàn)了明顯的貶值。（見圖1）

2017年年初至5月底，人民幣兌美元中間價在雙向波動中小幅升值1.11%；6-9月大幅升值，期間最高時累計上漲1582個基點(diǎn)，達(dá)到年度最高6.4997；在第四季度出現(xiàn)先跌后漲的態(tài)勢，并在29日達(dá)到中間價6.5342?？傮w來說，2017年人民幣對美元匯率較上年末升值超過4300基點(diǎn)，幅度逾6%，創(chuàng)2008年以來各年度最大。（見圖2）

二、人民幣匯率與我國鞋類出口的關(guān)系及相關(guān)預(yù)測

（一）2015年1月-2017年12月人民幣匯率變動與中國鞋類行業(yè)出口金額的關(guān)系

（見圖3）

關(guān)系一一人民幣匯率當(dāng)月的變動大致影響后一個月的出口金額（潛在的滯后關(guān)聯(lián)性）

不可否認(rèn)的是，出口金額可能因?yàn)橘d銷等原因，會隨著人民幣的升值而導(dǎo)致出口品價格相對上升，價格變化將直接導(dǎo)致需求量的變化，即出口金額下降。但是在上面的兩張對比圖中，筆者發(fā)現(xiàn)了一個相對來說更為清晰的趨勢：

從2015年1月-3月，中國鞋類行業(yè)出口金額從56.99億美元下降至3月的23.09億美元，同時，人民幣匯率從2014年12月（注：本月人民幣匯率并未展示在圖2的K線圖中）到2015年2月都為跌勢，頭兩條虛線可以看出是明顯的平行關(guān)系；從2015年3月-6月，出口金額從23.09億美元上升至51.71億美元，而2月-4月的人民幣匯率也呈現(xiàn)一個微弱的漲幅；從2015年6月-8月，出口金額從51.71億美元平緩升至52.32億美元，4月-6月的人民幣匯率也是略有上升；從2015年8月-10月，出口金額又從52.32億美元大幅降至32.72億美元，同時，人民幣匯率也因“8.11匯改”出現(xiàn)了明顯的跌幅；在2015年的最后兩個月里，出口金額又回升至52.1億美元，7-8月的人民幣匯率也是略有上升。

同時，根據(jù)前文所述：2015年，人民幣匯率比上年貶值1.4%，同期，2015年全年中國鞋類出口金額約為511億美元，比上一年下降9.16%（2014年出口金額為562.51億美元）；2016年，人民幣匯率比上年貶值6.78%，同期2016年全年中國鞋類出口金額約為471.95億美元，比上一年下降7.64%；2017年全年人民幣對美元匯率中間價升值6.16%，市場匯率升值6.72%，同期，2017年全年中國鞋類出口金額約為481.65億美元，比上一年上升2.06%。

綜上所述—人民幣升值時，出口金額反而也跟著上升；人民幣貶值時，出口金額也隨著下降。這與經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：本國匯率上升會導(dǎo)致出口下降、進(jìn)口上升，是完全相反的。

此外，筆者還發(fā)現(xiàn)，圖2所展現(xiàn)的期間，中國鞋類行業(yè)出口金額的變動情況大致呈現(xiàn)出了周期性—3個類似“W”型的曲線，且每個“W”型的時間基本上都為完整的一年。

（二）預(yù)測

根據(jù)上面的對比圖，由于2017年12月份人民幣匯率有小幅的下跌，而對應(yīng)2017年12的出口金額還處于上升階段，且為觸及最右邊的那條虛線，因此筆者預(yù)測，2018年1月，中國鞋類行業(yè)出口金額還會繼續(xù)上升，并在1-2個月內(nèi)有較大幅度的下降。

三、出口企業(yè)針對人民幣匯率變動的對策

（一）加快自主創(chuàng)新步伐，從“中國制造”到“中國智造”轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)核心競爭力。

（二）利用時代特點(diǎn)，開拓貿(mào)易新方式。企業(yè)可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺，發(fā)展電子商務(wù)，減少中間環(huán)節(jié)的成本。

（三）開拓國際新市場，挖掘潛在利潤。企業(yè)多“走出去”，不僅可以獲得比原來更優(yōu)質(zhì)的資源，還可以相對減少匯率變動所帶來的風(fēng)險，為企業(yè)帶來新的利潤來源。