面臨退市風(fēng)險西部牧業(yè)被迫“賣子”

呂進(jìn)玉

連續(xù)兩年業(yè)績虧損，如果今年不能扭虧，等待西部牧業(yè)的唯有退市。為了避免被退市，近期，西部牧業(yè)決定將新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)畜牧工程技術(shù)研究中心（有限公司）持有股權(quán)的四家奶牛養(yǎng)殖子公司、三家奶牛養(yǎng)殖場、三家肉牛養(yǎng)殖子公司，共十家養(yǎng)殖公司，受讓給新疆天山軍墾牧業(yè)有限責(zé)任公司，交易價格總計為1.37億元。

對于售出養(yǎng)殖公司的原因，西部牧業(yè)表示是為進(jìn)一步降低公司虧損，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高管理效率，降低運營成本。

剝離不良資產(chǎn) 西部牧業(yè)出售10家養(yǎng)殖公司

根據(jù)西部牧業(yè)發(fā)布的《關(guān)于公司全資子公司出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》公告顯示，公司全資子公司新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)畜牧工程技術(shù)研究中心（有限公司）擬轉(zhuǎn)讓所持有的部分養(yǎng)殖公司股權(quán)、資產(chǎn)，具體包括：石河子開發(fā)區(qū)綠洲牧業(yè)奶牛養(yǎng)殖有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、呼圖壁縣西牧養(yǎng)殖有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、石河子市振興牧業(yè)有限責(zé)任公司80%的股權(quán)、石河子市紅光牧業(yè)有限責(zé)任公司65%的股權(quán)、良繁中心牛場的全部養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)、141牛場的全部養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)、134牛場的全部養(yǎng)殖業(yè)務(wù)資產(chǎn)、瑪納斯西牧養(yǎng)殖有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、新疆西部波爾多牧業(yè)有限責(zé)任公司60%的股權(quán)，以及石河子市桃園牧業(yè)有限責(zé)任公司30%的股權(quán)。上述交易價格總計為13781.68萬元。

資料顯示，作為接盤方，新疆天山軍墾牧業(yè)有限責(zé)任公司經(jīng)營范圍包括牛的飼養(yǎng)、畜牧服務(wù)業(yè)、屠宰及肉類加工、生鮮乳的銷售。控股股東為新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第八師國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，與西部牧業(yè)視同為關(guān)聯(lián)法人。

對于出售上述資產(chǎn)的目的以及對公司的影響，西部牧業(yè)表示，此次出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易是結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略提出的，有利于改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)競爭力，符合公司長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃，符合公司及全體股東的利益。通過本次資產(chǎn)出售，有助于降低公司財務(wù)負(fù)擔(dān)，改善經(jīng)營成果。本次股權(quán)出售金額較公司該部分股權(quán)賬面價值高2886.80萬元左右，對本期公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。

對于西部牧業(yè)的上述舉措，在乳業(yè)專家宋亮看來，西部牧業(yè)這是在剝離不良資產(chǎn)。過去兩年公司虧損，造成公司資金短缺，通過出售的股權(quán)獲取資金，可以償還以前的債務(wù)。宋亮表示，西部牧業(yè)最初業(yè)務(wù)為養(yǎng)殖，然后發(fā)展產(chǎn)品加工，事實證明這條路是不正確的，其出售資產(chǎn)到關(guān)聯(lián)公司，在剝離不良資產(chǎn)的同時，可以增加公司現(xiàn)金流，以便加大對下游產(chǎn)業(yè)的投入。

已兩年虧損 避免退市成當(dāng)務(wù)之急

據(jù)記者查閱西部牧業(yè)公司年報發(fā)現(xiàn)，該公司2016年和2017年已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損，而根據(jù)公司發(fā)布的2018年一季報數(shù)據(jù)和中報業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)可見，公司業(yè)績依然為虧損。數(shù)據(jù)顯示，西部牧業(yè)2016年和2017年凈利潤分別-5221.47萬元和-3.67億元，而今年一季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為一3575.08萬元。根據(jù)公司公布的2018年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2018年上半年凈利潤虧損3800萬元至虧損4300萬元，凈利潤同比減虧7.31% - 18.09%。

對于公司業(yè)績虧損的原因，西部牧業(yè)在公告中表示，養(yǎng)殖業(yè)板塊增加不具備生產(chǎn)價值的奶牛淘汰數(shù)量，導(dǎo)致養(yǎng)殖單位成本同期增加;全資子公司石河子市天源食品科技有限責(zé)任公司產(chǎn)能未充分釋放，相關(guān)產(chǎn)品市場占有率較低，銷售拓展力度不強(qiáng)，銷售收入較上年同期有所下降;乳制品市場品牌眾多、競爭激烈，下屬乳品企業(yè)加大產(chǎn)品促銷力度，導(dǎo)致效益較上年同期有所下降;報告期內(nèi)公司的經(jīng)常性損益金額約為-10 22萬元（上年同期為708.29萬元），同比下降幅度較大，對凈利潤產(chǎn)生一定影響。

值得一提的是，西部牧業(yè)作為A股創(chuàng)業(yè)板公司，按照創(chuàng)業(yè)板公司管理規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)三年虧損就會直接退市，不會經(jīng)歷主板股票的ST、*ST等過程。也就是說，如果西部牧業(yè)2018年不能扭虧，那么等待它的將是退市。

在業(yè)內(nèi)人士看來，西部牧業(yè)出售上述10家養(yǎng)殖公司，為公司帶來現(xiàn)金流的同時，也能讓公司減少虧損面，為公司避免退市提前做了保障。

除了“賣子”，西部牧業(yè)也在向銀行借貸。據(jù)悉，西部牧業(yè)在發(fā)布出售股權(quán)及資產(chǎn)公告的同時，公司還發(fā)布了一則審議《關(guān)于公司2018年度向銀行申請貸款授信額度》的議案。公司向農(nóng)業(yè)銀行石河子兵團(tuán)分行申請銀行綜合授信額度人民幣9000萬元;向進(jìn)出口銀行烏魯木齊分行申請銀行綜合授信額度人民幣20000萬元;向烏魯木齊銀行石河子分行申請銀行綜合授信額度人民幣3000萬元;向農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行石河子分行申請銀行綜合授信額度人民幣1500萬元。2018年下半年，金融機(jī)構(gòu)追加銀行綜合授信額度總計33500萬元。

公司表示，上述授信內(nèi)容包括：長期貸款、短期貸款、銀行承兌匯票、信用證、保函等信用品種，授信期限為1年。上述擬提供的借款額度為公司獲得借款的最高余額，可以循環(huán)使用，即提供借款后即從總額度中扣除相應(yīng)的額度，歸還以后額度即行恢復(fù)。

對于上述舉措，西部牧業(yè)表示，根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，結(jié)合2018年度經(jīng)營資金需求情況，為確保公司有足夠的運營資金，根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，結(jié)合2018年度經(jīng)營資金需求情況，為確保公司有足夠的運營資金，擬向銀行申請追加銀行綜合授信額度，最終以銀行實際審批的授信額度與授信期限為準(zhǔn)，具體融資金額將視公司運營資金的實際需求來確定。

對此，宋亮表示，對于西部牧業(yè)來說，最大的困難是資金壓力和現(xiàn)金流問題，接下來，西部牧業(yè)可能要勒緊褲帶過日子。并且西部牧業(yè)在市場上也不能再犯更多的錯誤，在發(fā)展定位上應(yīng)該側(cè)重于下游產(chǎn)品，對品牌的宣傳也要下功夫?！氨苊馔耸幸呀?jīng)成為西部牧業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，它必須想盡一切辦法在今年下半年實現(xiàn)盈利。不過西部牧業(yè)擁有地域優(yōu)勢，地方政府也會給予資金支持，這對于其在產(chǎn)品研發(fā)和新品上市方面有很大的幫助。建議西部牧業(yè)不要搞太多產(chǎn)品，把一款產(chǎn)品搞好，未來就還有發(fā)展機(jī)會。”