淺談金融助力西藏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

楊佩銘

摘 要：西藏與內(nèi)地其他省份相比，從供給側(cè)改革、投資、消費、進出口看，均有著不同于其他省份的特點；從資源稟賦上看，也有著特殊的優(yōu)勢和劣勢。今后一個時期，面對著新時期的種種變化，金融應(yīng)從幾個方面給予支持，確保經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展，與全國同步建成小康。

關(guān)鍵詞：西藏 供給側(cè)改革 金融

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）10（c）-130-02

1 從“三去一降一補”看西藏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

當前西藏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)“三二一”結(jié)構(gòu)特點，2017年第一、二、三產(chǎn)業(yè)所占比重分別為9.4%、39.2%、51.4%，第二產(chǎn)業(yè)中分門類看，采礦業(yè)占比10.6%，制造業(yè)占比5.3%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長36.3%。

農(nóng)牧業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理，建筑業(yè)為二產(chǎn)龍頭，工業(yè)占比有限且以優(yōu)勢礦產(chǎn)、水泥制造和能源為主，內(nèi)地過剩的一些產(chǎn)業(yè)在西藏并未大幅度發(fā)展。某種意義上看，去產(chǎn)能、去庫存對于西藏而言壓力不大，甚至可以說西藏的供給側(cè)改革在某種層面而言應(yīng)當是增產(chǎn)能、增庫存，由于西藏由于特殊環(huán)境限制，所增加的產(chǎn)能和庫存應(yīng)當主要針對特色領(lǐng)域的投資領(lǐng)域。

就去杠桿而言，中國2017年全社會融資總量存量/GDP的比率為211%（根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的全社會融資總量統(tǒng)計表），而2017年西藏貸款余額/GDP為308%。從這個數(shù)據(jù)來看，西藏可能迫切需要去除杠桿，但西藏大量的貸款還款來源來自中央資金、央企總部、援藏資金，并未對西藏自身帶來很大的還款風險。另外，由于其他還款來源及優(yōu)惠利率的存在，導致西藏金融業(yè)相比內(nèi)地而言，具有以下特點：一是融資品種較為單一，主要以銀行貸款為主；二是銀行數(shù)量相對較多，與青海相當，多于寧夏；三是優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量較少，融資資金相對集中；四是銀行產(chǎn)品同質(zhì)化程度高。上述金融業(yè)特點導致了大量的貸款產(chǎn)品、大額資金集中在優(yōu)質(zhì)行業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶，貸款資金的集中也導致了支付緩慢，造成了一定程度的資源浪費。從根源上看，西藏去杠桿的根本在于解決同質(zhì)化競爭問題。

降成本上，西藏金融成本、稅收成本在全國范圍內(nèi)具有得天獨厚的優(yōu)勢，主要的高成本來自物流成本、建設(shè)成本、運營成本等方面。由于自然條件的限制，包括建設(shè)成本在內(nèi)很難大幅度改變，應(yīng)當營造更具效率的競爭環(huán)境，讓市場在資源分配上起到更重要的作用，引入更多的市場競爭，同時大力發(fā)展具有自身特色的產(chǎn)業(yè)，以規(guī)避人力成本高、物流成本高等的問題。

補短板是西藏最重要的一部分，大量基礎(chǔ)設(shè)施的缺乏、人才的缺乏、創(chuàng)新不足等，在這一方面，應(yīng)是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面最需要做的文章。建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的同時，也要充分的考慮經(jīng)濟性，避免建設(shè)無效的基礎(chǔ)設(shè)施，需要結(jié)合西藏特有的地緣特點，圍繞特色產(chǎn)業(yè)的需求進行基礎(chǔ)設(shè)施、人才等方面的建設(shè)。

2 從幾個財富供給源泉看西藏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

第一個財富源泉是基礎(chǔ)設(shè)施供給。目前，西藏仍面臨著基礎(chǔ)設(shè)施不足的問題，如部分城市電力不足問題、農(nóng)牧區(qū)用電問題、農(nóng)村公路問題、公路等級低問題、鐵路建設(shè)不完善、農(nóng)牧區(qū)飲水安全問題、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施差、水利建設(shè)不足等問題。應(yīng)利用中央給予的政策、資金支持，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施的跨越式發(fā)展，這不僅是西藏2020年與全國同步建成小康的要求，也是西藏內(nèi)生式發(fā)展直接需求。

第二個財富源泉是人口和勞動力。西藏供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心在于人才，西藏與內(nèi)地相比，優(yōu)勢在于絕對剩余人口尚未轉(zhuǎn)移完畢，相對剩余人口尚未開始轉(zhuǎn)移。西藏應(yīng)利用基礎(chǔ)設(shè)施大投資的契機，大力培養(yǎng)自身的產(chǎn)業(yè)工人，一方面可以在脫貧攻堅中實現(xiàn)異地扶貧搬遷；另一方面可以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的勞動力供給。另外，需要進一步加大戶籍改革和戶籍吸引力，為農(nóng)牧民進城解決后顧之憂，也是吸引中高端人才的需要，可以考慮通過年限階梯式的方式遞進式的開展階梯式減稅，并匹配相應(yīng)的消費設(shè)施，促使消費落在西藏。

第三個財富源泉是土地和資源。西藏土地資源豐富，在供給方面要考慮內(nèi)地城市發(fā)展遇到的問題，對現(xiàn)存土地進一步規(guī)劃，打通供給抑制，同時在土地供給方面透明化、公正化，以優(yōu)質(zhì)的土地資源吸引投資。西藏擁有大量的水電資源，但大多水電資源已被幾大國有發(fā)電集團壟斷，此時正好可以借助國有企業(yè)改革的契機，吸引多元化的資金注資，完善多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，將國企的技術(shù)等優(yōu)勢與社會資本的效率結(jié)合，實現(xiàn)最重要的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。對于西藏本地國有企業(yè)，由于前期負擔、阻力較少，又有充足的銀行流動性匹配，可以探索實現(xiàn)具有西藏特色的淡馬錫模式。

第四個財富源泉是金融。中國的利率與世界相比屬于高利率地區(qū)，而西藏的利率即使放在全世界范圍來看，也算較低的。對一般的中小企業(yè)而言，融資成本不是很大的問題，難得是否能融到資，而對于較優(yōu)質(zhì)的客戶，銀行競爭十分激烈。目前已經(jīng)是近十年來競爭最激烈的階段，導致各家銀行競相降息。對于西藏而言，面臨是的如何讓大企業(yè)享受金融優(yōu)惠外，讓小企業(yè)也能分到一杯羹，政府現(xiàn)在采取的方式是吸引更多的銀行入藏，進一步提高銀行競爭，促使客戶分層以匹配相應(yīng)銀行。可以考慮更多元化的資金來源，以匹配各種客戶的需求，如開展四川新網(wǎng)銀行類的P2P小額貸款銀行等。

第五個財富源泉就是技術(shù)和創(chuàng)新。西藏有全國最優(yōu)惠的稅收政策、最優(yōu)惠的金融政策、最優(yōu)惠的財政政策，這些對每一個創(chuàng)新企業(yè)都極具吸引力的。未來的技術(shù)可能使得不再需要大量的土地、大量的資源消耗，對于人才的解決也可以利用發(fā)達的網(wǎng)絡(luò)，幫助其居住在內(nèi)地、部分時間工作在西藏、稅收在西藏，這樣一方面可以解決了人才吸引問題；另一方面可以極大地促進西藏的稅收增長，或者可以在自然地理條件更好的林芝打造創(chuàng)新基地，同時匹配基礎(chǔ)設(shè)施。政府可以在這方面考慮，在內(nèi)地的創(chuàng)新企業(yè)都遇到金融成本、稅收成本等問題的情況下，打造西藏的硅谷，給予創(chuàng)新科技企業(yè)一個世外桃源。

3 關(guān)于西藏金融業(yè)支持供給側(cè)改革的一些建議

3.1 關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施融資

由于西藏“補短板”的持續(xù)需要，未來基礎(chǔ)設(shè)施投資仍能將是西藏供給側(cè)改革的重中之重。從西藏歷次貸款額度較大的項目來看，有幾個共同特點：一是比較集中在政府類的基礎(chǔ)設(shè)施項目；二是均由高層政府推動，政府發(fā)揮了積極的引導作用；三是從貸款模式設(shè)計、貸款金額到擔保，銀行均扮演重要角色，幫助制定貸款方案；四是還款來源主要為中央資金。

未來幾年，較大貸款金額的項目仍將在政府主導的投資領(lǐng)域出現(xiàn)，在融資方面，需考慮以下工作：一是結(jié)合目前國家出臺的關(guān)于控制政府負債的政策，認真研究分析出適合西藏特點的融資方式；二是銀行業(yè)應(yīng)更多的發(fā)揮經(jīng)濟、金融等專業(yè)人才作用，按照《國家發(fā)展改革委關(guān)于實施2018年推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點任務(wù)的通知》，將扶貧搬遷與城鎮(zhèn)化建設(shè)兩項工作結(jié)合，將產(chǎn)業(yè)建設(shè)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)結(jié)合，幫助地方政府在前端規(guī)劃項目、設(shè)計項目，充分結(jié)合西藏的地緣優(yōu)勢，從特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度規(guī)劃基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，避免大額投資無效率的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是利用前期貸款等政策，合理給予前期貸款資金，提高項目建設(shè)進度；四是考慮整合中央資金、援藏資金等資金，合理合規(guī)的規(guī)劃還款來源，避免增大地方負債；五是更多的吸引社會資本，合法合規(guī)的開展PPP等符合國家政策的融資方式。

3.2 關(guān)于水電領(lǐng)域融資

水電由于建設(shè)期限長，在業(yè)界有著缺電時期建火電，不缺電時建水電的說法，金融機構(gòu)應(yīng)密切與各電力集團溝通，跟蹤各重點水電項目的審批進展，結(jié)合風險及時做好融資工作。做好水電行業(yè)的貸款服務(wù)，需做好以下幾點：一是做好前期貸款。由于西藏水電資源十分豐富，可開發(fā)容量全國第一。未來水電行業(yè)必然是西藏行業(yè)中貸款余額最大的行業(yè)之一，但由于水電建設(shè)減緩，金融機構(gòu)需要在前期貸款方面給予重要支持，大力支持水電的前期貸款，做好水電行業(yè)前期工作貸款服務(wù)；二是利用好大型銀行、特別是政策性銀行大額中長期的優(yōu)勢。如今西藏水電的方式基本為先簡后易，先小后大的方式，但后期成本高（單位裝機成本一般為內(nèi)地的2倍）、裝機大、承擔外送功能（外送電站目前不能申請中央資金）的大型水電的項目上馬時，需要利用好大型銀行、特別是政策性銀行大額、長期貸款的優(yōu)勢。

3.3 關(guān)于西藏特色產(chǎn)業(yè)融資

目前，西藏已經(jīng)明確了旅游業(yè)、清潔能源業(yè)、金融業(yè)、天然飲用水產(chǎn)業(yè)等六大支柱產(chǎn)業(yè)，高原優(yōu)質(zhì)特色農(nóng)業(yè)和農(nóng)畜產(chǎn)品加工業(yè)、藏醫(yī)藥業(yè)、特色文化產(chǎn)業(yè)等四大特色產(chǎn)業(yè)。作為國家安全屏障、生態(tài)屏障、戰(zhàn)略資源儲備基地、中華民族特色文化保護地和面向南亞開放的重要通道，在傳統(tǒng)的發(fā)展理念基礎(chǔ)上，西藏的發(fā)展更應(yīng)獨樹一幟，別具匠心。下一步，西藏的發(fā)展應(yīng)結(jié)合地緣特點，利用自身優(yōu)勢，避免盲目上馬一些無競爭優(yōu)勢的項目和產(chǎn)業(yè)。銀行的資金也應(yīng)集中支持在具有西藏特色的產(chǎn)業(yè)方面。在各個行業(yè)里，在考慮競爭的情況下，應(yīng)著重培養(yǎng)西藏自身的獨角獸企業(yè)，以點帶面，推動整個行業(yè)在區(qū)內(nèi)外的影響力。金融業(yè)應(yīng)做好以下工作：一是西藏人行等部門應(yīng)做好對金融業(yè)關(guān)于支持特色產(chǎn)業(yè)方面的考核；二是對處于不同階段，通過多種融資方式給予支持，包括小微企業(yè)貸款、固定資產(chǎn)貸款、流動資金貸款、前期貸款等；三是政府可以設(shè)立特色產(chǎn)業(yè)償債準備金等方式，鼓勵銀行發(fā)放貸款，規(guī)避風險；四是鼓勵相關(guān)產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，開展新三板上市、IPO等工作。

3.4 做好其他金融產(chǎn)品的試點工作

中期看，由于貸款利率補貼政策的存在，西藏的融資方式仍然是以銀行貸款為主的融資方式，但長遠看，培育以銀行貸款為主、其他融資方式為輔，是有利于提高企業(yè)融資能力，更好地促進資金高效配置的。一是大力發(fā)展IPO融資。目前，西藏僅有16家A股上市公司，應(yīng)利用好國家給予的上市綠色通道的政策，繼續(xù)支持本土企業(yè)上市，將有利于西藏本土中型企業(yè)發(fā)展，提高本土企業(yè)知名度，更有效的培養(yǎng)西藏名牌企業(yè)，提高其融資能力，減少融資成本；二是培育債券融資主體工作。目前，由于發(fā)行企業(yè)債、中票等融資工具無利率補貼，相比銀行貸款無利率優(yōu)勢，一般企業(yè)無發(fā)債意愿。但放眼全國，甚至西部排名靠前的省份一般基本做到每個地市均有發(fā)債主體，有些發(fā)達城市已經(jīng)做到每個區(qū)縣均有發(fā)債主體，利用債券融資已經(jīng)成為除銀行貸款之外另一個極具優(yōu)勢的融資方式，極大地豐富了企業(yè)的融資手段，具有創(chuàng)新意識的地方發(fā)債主體已經(jīng)開始著手海外發(fā)債融資。另外，發(fā)債主體的打造過程符合國家關(guān)于地方政府融資主體市場化建設(shè)的要求，將有利于各地融資主體企業(yè)建設(shè)及市場化轉(zhuǎn)型?？紤]到目前市場化發(fā)債AA級企業(yè)利率一般在6.5%以上，可以在拉薩市等西藏重要城市建設(shè)發(fā)債主體，并試點發(fā)行債券；三是開展資產(chǎn)證券化試點。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以有效的盤活地方存量資產(chǎn)，未增加企業(yè)額外負債。特別是西藏以租賃房為主導的房地產(chǎn)市場，其租金穩(wěn)定、單位租金高等特點均非常適合開展REITS、類REITS等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。地方政府可以考慮整合租賃資源，打包開展資產(chǎn)證券化試點，豐富融資工具。

參考文獻

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