我國積極財(cái)政政策實(shí)施結(jié)構(gòu)分析與優(yōu)化對策

郭北辰 吳仕超

(蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)，甘肅 蘭州 730020)

一、引言

我國自1998年實(shí)施積極財(cái)政政策以來，積極財(cái)政政策已逐漸取代出口和內(nèi)需成為宏觀經(jīng)濟(jì)增長的主要推力。特別是2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)之后，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的不斷下滑，積極財(cái)政政策更成為全球范圍內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)體的政策選擇，其中也包括我國推出的4萬億元積極財(cái)政政策，使我國實(shí)施積極財(cái)政政策的年限順延至近20年①，這引發(fā)了學(xué)者對積極財(cái)政政策是否有效的激烈爭論。綜合來看，一些學(xué)者的研究表明我國長期實(shí)施的積極財(cái)政政策是有效的，如王根賢認(rèn)為積極財(cái)政政策能使GDP增長率和就業(yè)增長率的變動(dòng)保持一致，從而通過促進(jìn)就業(yè)來拉動(dòng)GDP增長[1]；吳俊培，張斌則從擠出效應(yīng)入手，認(rèn)為長期實(shí)施的積極財(cái)政政策不僅沒有擠出效應(yīng)，反而還有引致民間投資的擠入效應(yīng)，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長[2]。當(dāng)然，還有一些學(xué)者從債務(wù)尤其是地方債務(wù)的可持續(xù)性以及公共支出調(diào)整成本出發(fā)，說明過度實(shí)施積極財(cái)政政策會導(dǎo)致國債以及地方債的發(fā)行持續(xù)上漲，從而引發(fā)我國政府債務(wù)可持續(xù)性水平下降[3]，再加之公共支出調(diào)整成本的上升給經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響[4]，最終會威脅到我國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

很顯然，積極財(cái)政政策實(shí)施手段的多樣化增加了討論這一問題的難度，反過來講，積極財(cái)政政策不同實(shí)施結(jié)構(gòu)對宏觀經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的影響應(yīng)該是不一樣的。故針對積極財(cái)政政策，不僅要討論是否要繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，更重要的是要討論怎樣的積極財(cái)政政策實(shí)施結(jié)構(gòu)更有效率。相關(guān)國外研究表明,不同實(shí)施結(jié)構(gòu)的積極財(cái)政政策具有不同的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)，如Easterly和Rebelo在全面分析1970-1988年28個(gè)國家的相關(guān)數(shù)據(jù)后認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長和財(cái)政政策結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系，以具體財(cái)政支出結(jié)構(gòu)為例，公共交通和通訊投資與經(jīng)濟(jì)增長正相關(guān)，而總的公共投資卻與經(jīng)濟(jì)增長負(fù)相關(guān)[5]。本文基于這一研究視角，從積極財(cái)政政策與穩(wěn)健貨幣政策的具體實(shí)施手段入手，選取代表財(cái)政收入的稅收收入，代表財(cái)政支出的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資，代表政府債務(wù)的國債收入以及代表貨幣政策的利率與GDP進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，挑選出對GDP影響較為顯著的實(shí)施手段再與GDP建立多元回歸模型，進(jìn)而說明我國理想的積極財(cái)政政策實(shí)施結(jié)構(gòu)，以使積極財(cái)政政策更好促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

二、我國積極財(cái)政政策的實(shí)施

積極財(cái)政政策是通過財(cái)政手段來放大總需求，進(jìn)而拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長的國家經(jīng)濟(jì)政策，其實(shí)施手段主要有減少稅收、增加各項(xiàng)財(cái)政支出和政府債務(wù)，并配合以降息為主要表現(xiàn)的穩(wěn)健偏中性的貨幣政策。而根據(jù)約翰·希克斯和漢森所提出的IS-LM模型來看，政府主要是通過調(diào)節(jié)稅率以及政府購買來控制經(jīng)濟(jì)增長，而央行亦是通過調(diào)節(jié)利率以及貨幣供給來完成引導(dǎo)市場的目標(biāo)。因此，本文在參考了Easterly等人的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，挑選了國債收入、公共基礎(chǔ)設(shè)施投資、稅收收入以及利率這四個(gè)因素作為GDP的解釋變量。

（一）積極財(cái)政政策實(shí)施手段

具體來講，稅收是國家憑借政治權(quán)力參與社會產(chǎn)品分配的重要形式，具有固定性、無償性和強(qiáng)制性特征。稅收既可通過增減稅種、改變稅率來調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以影響總供給，又可通過累進(jìn)個(gè)人所得稅、財(cái)產(chǎn)稅等稅種來調(diào)節(jié)個(gè)人收入以影響總需求，是財(cái)政政策的重要實(shí)施手段。從形式上看，積極財(cái)政政策主要是通過減稅得以實(shí)現(xiàn)的；財(cái)政支出是政府為滿足公共需要所進(jìn)行的財(cái)政資金分配活動(dòng)，包括轉(zhuǎn)移性和購買性支出，其中轉(zhuǎn)移性支出是政府調(diào)節(jié)總供求的工具之一，購買性支出更可直接影響總需求大小，使財(cái)政支出成為財(cái)政政策的另一重要實(shí)施手段。特別是其中的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資，作為私人消費(fèi)的互補(bǔ)品，它的增加可有效帶動(dòng)社會消費(fèi)，以實(shí)現(xiàn)放大總需求的積極財(cái)政政策調(diào)控目標(biāo)；政府債務(wù)是政府憑借其信譽(yù)與債權(quán)人依據(jù)有償原則發(fā)生信用關(guān)系而籌集的資金，是政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要手段，可通過社會資本的調(diào)度以影響宏觀經(jīng)濟(jì)。它根據(jù)發(fā)債主體分為國債和地方債，在2014年《預(yù)算法》修訂前，我國只有中央政府發(fā)行的國債。

至于我國積極財(cái)政政策實(shí)施中伴隨的穩(wěn)健貨幣政策，其實(shí)施手段主要是法定存款準(zhǔn)備金率和利率，由于法定存款準(zhǔn)備金率的乘數(shù)效應(yīng)較大，故調(diào)整利率以影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢更為常見。當(dāng)然，不同于積極財(cái)政政策實(shí)施手段可直接作用于總需求，利率的變動(dòng)是通過改變投資間接作用于總需求的。

（二）我國積極財(cái)政政策實(shí)施結(jié)構(gòu)

我國最早使用積極財(cái)政政策是在1998年，當(dāng)時(shí)為應(yīng)對亞洲金融危機(jī)的影響，中央實(shí)施了以發(fā)行國債為主要手段的積極財(cái)政政策，7年間中央累計(jì)發(fā)行國債36503億元，GDP平均增速為8.8%；2005-2007年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇，我國經(jīng)濟(jì)也有所改善，積極財(cái)政政策被穩(wěn)健財(cái)政政策替代，三年間累計(jì)發(fā)行國債39064億元，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資額37928億元，稅收收入平均增速為23.7%，利率則維持在6%上下，這一期間的GDP平均增速為12.7%；2008-2010年，由于美國次貸危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我國經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑，為應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，中央開始使用以公共基礎(chǔ)設(shè)施投資為主要手段的積極財(cái)政政策，三年間累計(jì)發(fā)行國債46263億元，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資額75959億元，稅收收入平均增速降為17.2%，利率也下調(diào)至4%左右，這一期間的GDP平均增速為9.8%；2011-2014年，中央繼續(xù)維持積極財(cái)政政策，四年間累計(jì)發(fā)行國債74604億元，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資額121566億元，稅收收入平均增速進(jìn)一步降為13.1%，利率回歸到6%上下，這一期間的GDP平均增速為8%。

三、我國積極財(cái)政政策實(shí)施結(jié)構(gòu)的實(shí)證檢驗(yàn)

（一）各時(shí)間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)與篩選變量

從我國實(shí)施積極財(cái)政政策的目的來看，就是為針對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，而我國衡量經(jīng)濟(jì)增長最常用的就是GDP指標(biāo)。因此，為檢驗(yàn)各項(xiàng)積極財(cái)政政策與GDP之間的長期均衡關(guān)系,分析積極財(cái)政政策結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長的影響,我們先對數(shù)據(jù)進(jìn)行一個(gè)平穩(wěn)化檢驗(yàn)，之后再建立多元回歸模型。具體是采用ADF方法對GDP、國債收入（CD）、公共基礎(chǔ)設(shè)施投資（PII）、稅收收入（TR）和利率（IR）進(jìn)行單位根檢驗(yàn)②，檢驗(yàn)結(jié)果見表1。

表1 各時(shí)間序列單位根檢驗(yàn)結(jié)果

從表1可看出GDP、CD、PII和TR四個(gè)時(shí)間序列在5%的顯著性水平下都是非平穩(wěn)序列，IR是平穩(wěn)序列。為進(jìn)一步考察這五個(gè)序列的相關(guān)性以及是否有協(xié)整關(guān)系，須先確定GDP、CD、PII和TR四個(gè)時(shí)間序列的單整階數(shù)。

表2 各時(shí)間序列差分后單位根檢驗(yàn)結(jié)果

通過對GDP、CD、PII和TR四個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行差分平穩(wěn)后發(fā)現(xiàn)，CD是I(1)過程，而GDP、PII和TR是I(2)過程。故鑒于CD和IR與被解釋變量GDP不是同階單整，不滿足各序列協(xié)整檢驗(yàn)的基本前提，對CD和IR進(jìn)行剔除③。

（二）篩選變量的協(xié)整檢驗(yàn)與多元回歸模型

在剔除CD和IR兩個(gè)解釋變量后，為詳盡說明GDP與PII和TR間的實(shí)證關(guān)系，假設(shè)計(jì)量模型為④：

從上述討論中可知GDP、PII和TR皆為二階單整，滿足各序列協(xié)整檢驗(yàn)的基本前提，本文采用E-G兩步檢驗(yàn)法對這三個(gè)變量進(jìn)行兩兩回歸，在回歸之后，提取殘差，在5%的顯著性水平下,可發(fā)現(xiàn)殘差均是平穩(wěn)的，通過了協(xié)整檢驗(yàn)。

根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果，可得出該假設(shè)模型中的變量存在長期穩(wěn)定均衡關(guān)系，回歸檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

表3 GDP與PII和TR的回歸檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果顯示，PII、TR兩個(gè)解釋變量的T檢驗(yàn)都大于臨界值，且伴隨概率P值都遠(yuǎn)小于0.05，通過T檢驗(yàn)。PII的參數(shù)估計(jì)量為1.629349，即公共基礎(chǔ)設(shè)施投資每增加1億元，GDP就要增加1.629349億元；IR的參數(shù)估計(jì)量為4.498542，即稅收收入每增加1億元，GDP就要增加4.498542億元。

由于模型回歸結(jié)果的DW值是1.3962134，正好處于不能確定模型是否有序列相關(guān)的區(qū)域。因此本文需采用拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)法做輔助回歸，以確定模型是否存在序列相關(guān)性，遂在原模型回歸結(jié)果的基礎(chǔ)上，提取殘差 et，并用et對解釋標(biāo)量DRt、IRt以及殘差et-i做輔助回歸，即下式：

回歸結(jié)果顯示輔助回歸方程的不存在序列相關(guān)性的伴隨概率是0.922830，因此接受原假設(shè)，原模型不存在序列相關(guān)性。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

仔細(xì)分析上述檢驗(yàn)過程，可做出以下判斷：

第一，國債、利率與我國GDP之間不存在長期均衡關(guān)系，即國債和利率對GDP沒有特別顯著影響；而公共基礎(chǔ)設(shè)施投資、稅收收入與GDP之間存在長期均衡關(guān)系，且公共基礎(chǔ)設(shè)施投資和稅收收入都與GDP正相關(guān)；

第二，對我國GDP影響最大的是稅收收入，其參數(shù)估計(jì)量是公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的3倍多，但結(jié)果顯示兩者卻是正相關(guān)關(guān)系，這與減稅是積極財(cái)政政策主要表現(xiàn)的理論解釋并不相符。究其原因，筆者以為：一是這與我國稅制結(jié)構(gòu)有關(guān)。我國稅制結(jié)構(gòu)以間接稅為主體，意味著商品生產(chǎn)貿(mào)易越發(fā)達(dá)，稅收收入就越高，對應(yīng)GDP也越高。而理論上所講的減稅，更多是強(qiáng)調(diào)通過減少直接稅以增加個(gè)體收入，從而直接放大總需求來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，但我國直接稅無論從絕對數(shù)上還是相對數(shù)上看都是非常有限且缺失的，不存在減稅空間。二是我國稅收收入主要集中在第二產(chǎn)業(yè)尤其是經(jīng)營性國有壟斷企業(yè)的繳納上。從稅收收入來源上看，我國第一產(chǎn)業(yè)自農(nóng)村稅費(fèi)改革后就不再是納稅主體，第三產(chǎn)業(yè)因征繳管理不到位等原因而更多體現(xiàn)在非稅收入上，這就使我國稅收收入與第二產(chǎn)業(yè)尤其是經(jīng)營性國有壟斷企業(yè)的經(jīng)營狀況密切相關(guān)，自然會出現(xiàn)以經(jīng)營性國有壟斷企業(yè)為代表的第二產(chǎn)業(yè)經(jīng)營狀況好時(shí)GDP與稅收收入同向增長的情況⑤。很顯然，稅收收入雖然對GDP影響最大，但考慮到我國稅制結(jié)構(gòu)不完整、稅收收入來源單一等不利因素，其對GDP的影響反而是不可持續(xù)的。相比而言，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的參數(shù)估計(jì)量雖小于稅收收入，但因公共基礎(chǔ)設(shè)施投資是較為獨(dú)立的實(shí)施手段，它對GDP的影響穩(wěn)定于稅收收入。

第三，國債對GDP沒有特別顯著影響不等于沒有影響，客觀講，從檢驗(yàn)過程上看國債對GDP的影響是低估的，原因有：一是檢驗(yàn)中所用國債收入數(shù)據(jù)并不完整，現(xiàn)實(shí)中存在的大量政府隱性或有負(fù)債未被統(tǒng)計(jì)在內(nèi)；二是自2014年《預(yù)算法》修訂后，地方政府可以發(fā)行地方債，而面對經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下財(cái)政收不抵支的巨大壓力，地方政府普遍把發(fā)行地方債作為補(bǔ)充財(cái)政收入的主要手段之一，地方債規(guī)模將會加速膨脹。但檢驗(yàn)結(jié)果同時(shí)也表明，以發(fā)債為主要手段的積極財(cái)政政策遠(yuǎn)不能達(dá)到各方尤其是地方政府的良好預(yù)期。

第四，至于利率的影響也不顯著，應(yīng)與以下兩個(gè)因素有關(guān)：一是貨幣政策對總需求的作用是間接的，利率變動(dòng)只有先影響投資后才會傳遞到總需求；二是我國利率的調(diào)整往往集中在存款利率的調(diào)整上，貸款利率的降幅并不顯著，畢竟對于商業(yè)銀行而言，存貸差是其較為重要的收入來源，在市場競爭日趨激烈的背景下，商業(yè)銀行為保障利益，會謹(jǐn)慎降低貸款利率，這就意味著企業(yè)的融資成本并不會因利率調(diào)整而有較大變動(dòng)，投資也就難有起色。

四、結(jié)論與建議

（一）加速推進(jìn)稅制結(jié)構(gòu)改革

從實(shí)證結(jié)果可看出，稅收收入與我國GDP存在正相關(guān)關(guān)系，這就要求我們應(yīng)客觀看待減稅政策，不能把刺激經(jīng)濟(jì)增長的期望都放在減稅上。實(shí)際上，考慮到我國稅制結(jié)構(gòu)不完整和稅收收入來源單一的現(xiàn)狀，全球經(jīng)濟(jì)疲軟本就對我國稅收收入造成了明顯的負(fù)面影響，使財(cái)政收支間的缺口變得更大，特別是經(jīng)濟(jì)基本面較差的地方政府，其財(cái)政發(fā)展已出現(xiàn)了稅收收入增速下降與非稅收入和債務(wù)收入快速增長的不利局面。相比而言，稅制結(jié)構(gòu)的不完整反倒是亟待解決的迫切問題，正因?yàn)槎愔平Y(jié)構(gòu)不完整，才會出現(xiàn)稅收收入集中在第二產(chǎn)業(yè)尤其是經(jīng)營性國有壟斷企業(yè)上；正因?yàn)槎愔平Y(jié)構(gòu)不完整，才會出現(xiàn)減稅與財(cái)政赤字放大的兩難；正因?yàn)槎愔平Y(jié)構(gòu)不完整，才會出現(xiàn)稅收收入增速下降而非稅收入和債務(wù)收入快速增長的不利局面⑥。故應(yīng)加速推進(jìn)我國稅制結(jié)構(gòu)改革，堅(jiān)持稅收結(jié)構(gòu)性增減的改革路徑，實(shí)現(xiàn)依據(jù)個(gè)體消費(fèi)、收入和財(cái)產(chǎn)的綜合能力征繳，補(bǔ)齊對財(cái)產(chǎn)性收入和財(cái)產(chǎn)征收缺失的短板。這樣才能真正發(fā)揮稅收這一重要的積極財(cái)政政策實(shí)施手段的功能，既能通過調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以影響總供給，又能通過調(diào)節(jié)個(gè)人收入以影響總需求。

（二）堅(jiān)持以公共基礎(chǔ)設(shè)施投資為首要手段

有關(guān)積極財(cái)政政策下的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資是一爭論較為激烈的問題，有些學(xué)者從公共基礎(chǔ)設(shè)施是私人消費(fèi)的互補(bǔ)品出發(fā)，認(rèn)為公共基礎(chǔ)設(shè)施投資能有效促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長；有些學(xué)者對此提出質(zhì)疑，并從政策效應(yīng)遞減、相關(guān)管理不善等方面出發(fā)，認(rèn)為公共基礎(chǔ)設(shè)施投資不能有效促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長。但從本文實(shí)證結(jié)果看，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資能夠有效促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長，故應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持以公共基礎(chǔ)設(shè)施投資為積極財(cái)政政策的首要手段。

（三）嚴(yán)格控制政府債務(wù)

實(shí)證結(jié)果顯示以發(fā)債為主要手段的積極財(cái)政政策效果非常有限，但大量發(fā)行政府債務(wù)尤其是地方債所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視。眾多學(xué)者的相關(guān)研究亦表明地方債衍生出了較為明顯的金融風(fēng)險(xiǎn)，且正在慢慢擴(kuò)散。加上地方債難以監(jiān)管，易引發(fā)惡性通貨膨脹并擠出私人投資，進(jìn)而阻礙我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[6]，故應(yīng)嚴(yán)格控制政府債務(wù)尤其是地方債發(fā)行，并盡快制定措施化解我國政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）強(qiáng)化財(cái)政貨幣政策聯(lián)動(dòng)研究

雖然實(shí)證結(jié)果顯示利率對我國GDP影響并不顯著，但這不是說我們可以忽略穩(wěn)健貨幣政策對積極財(cái)政政策的配合作用。畢竟，從2007年后全球各主要經(jīng)濟(jì)體的宏觀調(diào)控政策來看，基本都采用了量化寬松下的積極財(cái)政政策，說明離開貨幣政策的配合，積極財(cái)政政策效應(yīng)是被弱化的。若從更長遠(yuǎn)的角度看，這也反映出貨幣超量發(fā)行已成為低成本長期使用積極財(cái)政政策的關(guān)鍵，從而使政府能夠發(fā)揮更大作用[7]。故應(yīng)強(qiáng)化針對我國貨幣政策與財(cái)政政策的聯(lián)動(dòng)研究，這既有助于積極財(cái)政政策效應(yīng)的發(fā)揮，也有利于化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

（五）增強(qiáng)不同手段間的協(xié)調(diào)性

當(dāng)然，受限于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、實(shí)證方法等各種因素制約，不能簡單地對積極財(cái)政政策各項(xiàng)實(shí)施手段進(jìn)行排序。需要提醒的是，實(shí)際執(zhí)行中上述手段都是相互作用的，即便是公共基礎(chǔ)設(shè)施投資較為獨(dú)立，也與利率和政府收入大小相關(guān)，更與全球和我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢相關(guān)。故還應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)職能部門間的溝通，以增強(qiáng)不同實(shí)施手段間的協(xié)調(diào)性，從而更好發(fā)揮積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)。

注釋：

①其間雖調(diào)整為穩(wěn)健財(cái)政政策，但從實(shí)施效果上看，依然是擴(kuò)張性的。

②變量數(shù)據(jù)來源于《2016年國家統(tǒng)計(jì)年鑒》，范圍為2003-2014年，其中國債收入數(shù)據(jù)取自國債發(fā)行額；公共基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)取自公共設(shè)施管理業(yè)固定資產(chǎn)投資；利率根據(jù)中國人民銀行的公布值采用加權(quán)平均法計(jì)算得到，即一年調(diào)整了幾次利率，就以實(shí)行的天數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。至于檢驗(yàn)中未采用2015年數(shù)據(jù)，是考慮到2015年因國內(nèi)股災(zāi)使國債和利率數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，反不利于揭示積極財(cái)政政策長期結(jié)構(gòu)演變規(guī)律。

③通過逐步回歸檢驗(yàn)，對解釋變量進(jìn)行篩選和剔除后，可發(fā)現(xiàn)國債、利率這兩項(xiàng)變量的T統(tǒng)計(jì)值小于臨界值，伴隨概率P值大于0.05，無法通過T檢驗(yàn)。并且，為去除單位量影響，在對除利率外的其他變量進(jìn)行對數(shù)化處理后逐步回歸，發(fā)現(xiàn)國債、利率這兩項(xiàng)變量依然無法通過T檢驗(yàn)，這也驗(yàn)證了非同階單整無法滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提。限于篇幅，逐步回歸檢驗(yàn)過程不再展開。

④因這三個(gè)變量都以億元為單位，故未選擇先對數(shù)化再回歸，以更直觀表現(xiàn)變量間的線性關(guān)系。

⑤這也能解釋為什么在1998年實(shí)施積極財(cái)政政策后，稅收收入增速會高過GDP增速近一倍。

⑥聯(lián)系到前期熱議的死亡稅率，筆者以為，這種說法具有誤導(dǎo)性。對稅率高低的討論，應(yīng)以稅制結(jié)構(gòu)的完整為前提。在當(dāng)前直接稅相關(guān)稅種嚴(yán)重缺失的現(xiàn)狀下界定所謂的死亡稅率，反而不利于實(shí)現(xiàn)我國財(cái)政收支的規(guī)范性和完整性要求。當(dāng)然，不可否認(rèn)，相比減稅，稅制結(jié)構(gòu)改革的難度非常之大，但這恰恰說明我國財(cái)稅改革不能再避重就輕，必須要迎難而上。