Fintech背景下資產(chǎn)證券化發(fā)展趨勢淺析

溫勝輝

摘要：本文分析了不同F(xiàn)inTech技術(shù)手段在資產(chǎn)證券化中的應(yīng)用情況，在此基礎(chǔ)上探討了資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的未來發(fā)展趨勢與挑戰(zhàn)，并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：FinTech 人工智能 區(qū)塊鏈 資產(chǎn)證券化

FinTech（Financial Technology的縮寫，金融科技）的浪潮貫穿了2017年的金融市場。人工智能、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)與資產(chǎn)證券化的融合成為人們討論的熱點(diǎn)話題。金融科技是金融和信息技術(shù)的融合型產(chǎn)業(yè)，它通過技術(shù)手段提高金融效率，降低金融服務(wù)門檻，以數(shù)據(jù)和技術(shù)為驅(qū)動(dòng)。首先是數(shù)據(jù)維度，數(shù)據(jù)規(guī)模要大、維度要廣；其次是技術(shù)維度，在數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，疊加機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)、智能數(shù)據(jù)分析、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)運(yùn)用。金融科技應(yīng)用到資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，可推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展，促進(jìn)大量潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，并且可以建立以科技為核心屬性的金融衍生服務(wù)體系。但是金融科技只能作為支持的角色來發(fā)揮作用，降低人腦工作所容易產(chǎn)生的誤差，并不能解決資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。

金融科技在資產(chǎn)證券化的應(yīng)用分析

（一）大數(shù)據(jù)與云計(jì)算應(yīng)用于資產(chǎn)證券化

大數(shù)據(jù)的總體架構(gòu)包括三層：數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)分析。數(shù)據(jù)先要通過存儲(chǔ)層存儲(chǔ)下來，然后根據(jù)數(shù)據(jù)需求和目標(biāo)來建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)模型和數(shù)據(jù)分析指標(biāo)體系，并對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析產(chǎn)生價(jià)值。云計(jì)算是基于互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)服務(wù)的增加、使用和交付模式，提供動(dòng)態(tài)易擴(kuò)展且經(jīng)常是虛擬化的資源。云計(jì)算未來的趨勢是作為計(jì)算資源的底層，支撐著上層的大數(shù)據(jù)處理。

大數(shù)據(jù)和云計(jì)算在資產(chǎn)證券化中的應(yīng)用主要體現(xiàn)于三個(gè)方面：一是基于大數(shù)據(jù)的分析，能夠從中提取有價(jià)值的信息，為資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的評估、預(yù)測和篩選提供新手段，有助于快速有效地篩選基礎(chǔ)資產(chǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司以大數(shù)據(jù)平臺(tái)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系使得其對入池資產(chǎn)有很強(qiáng)的篩選能力，構(gòu)成了其相較于傳統(tǒng)銀行、線下消費(fèi)金融公司的核心競爭力，此類互聯(lián)網(wǎng)金融公司綜合考慮消費(fèi)場景、消費(fèi)物品、消費(fèi)者等維度的風(fēng)險(xiǎn)因素，結(jié)合消費(fèi)者信貸歷史表現(xiàn)、履約意愿、償還能力及反欺詐等多維度的數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)對每筆資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查和信用評估。二是云計(jì)算技術(shù)能夠?yàn)橘Y產(chǎn)證券化參與機(jī)構(gòu)提供統(tǒng)一平臺(tái)，有效整合多個(gè)信息系統(tǒng)，消除信息孤島，在充分考慮信息安全、監(jiān)管合規(guī)、數(shù)據(jù)隔離和中立性等要求的情況下，為機(jī)構(gòu)處理突發(fā)業(yè)務(wù)需求、實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供有力支持。三是大數(shù)據(jù)和云計(jì)算可以提供兩套管理系統(tǒng)，一套是本地部署的全流程智能系統(tǒng)，另一套是云端服務(wù)系統(tǒng)。前者為中介機(jī)構(gòu)提供本地部署的全流程分析、管理、運(yùn)算體系，增強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的管理能力。在云端，投資機(jī)構(gòu)也可以通過智能系統(tǒng)隨時(shí)掌握所投資產(chǎn)證券化資產(chǎn)的狀況。目前市場上已有多個(gè)利用大數(shù)據(jù)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，最新的代表性案例有德邦螞蟻供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持證券，2018年3月，該資產(chǎn)支持證券取得上海證券交易所無異議函，成為首單互聯(lián)網(wǎng)電商供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持證券。該項(xiàng)目依托金融科技和大數(shù)據(jù)對基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行篩選，通過供應(yīng)鏈與互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)的深度融合，高效率、低風(fēng)險(xiǎn)地解決了上下游中小企業(yè)的融資問題，也促進(jìn)了供應(yīng)鏈生態(tài)的良性協(xié)同。

（二）人工智能應(yīng)用于資產(chǎn)證券化

2006年以來，以深度學(xué)習(xí)為代表的機(jī)器學(xué)習(xí)算法在機(jī)器視覺和語音識別等領(lǐng)域取得了極大的成功，識別準(zhǔn)確性大幅提升，同時(shí)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在提升運(yùn)算速度，降低計(jì)算成本的同時(shí)，也為人工智能發(fā)展提供了豐富的數(shù)據(jù)資源，協(xié)助訓(xùn)練出更加智能化的算法模型。人工智能的發(fā)展模式從過去追求用計(jì)算機(jī)模擬人工智能，逐步轉(zhuǎn)向以機(jī)器、人、網(wǎng)絡(luò)和物結(jié)合而成的更加復(fù)雜的智能系統(tǒng)。

人工智能在資產(chǎn)證券化中的應(yīng)用主要體現(xiàn)于三個(gè)方面：一是人工智能技術(shù)在資產(chǎn)證券化中可以用于多維度控制資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，并用于風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督，避免資產(chǎn)損失。二是提高資產(chǎn)證券化二級市場分析和交易中的決策效率和準(zhǔn)確性。三是在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的智能投顧、量化交易和智能金融客服等方面有較大的發(fā)展空間。目前在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的初步應(yīng)用主要有智能資產(chǎn)挑選、智能審單等。

（三）區(qū)塊鏈應(yīng)用于資產(chǎn)證券化

區(qū)塊鏈?zhǔn)欠植际綌?shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對點(diǎn)傳輸、共識機(jī)制、加密算法等計(jì)算機(jī)技術(shù)的新型應(yīng)用模式。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有效節(jié)約金融機(jī)構(gòu)間清算成本，提升交易處理效率，增強(qiáng)數(shù)據(jù)安全性。區(qū)塊鏈技術(shù)可以確保資產(chǎn)在生成及之后的流轉(zhuǎn)過程中的真實(shí)性及不可篡改性，這使得資產(chǎn)服務(wù)商在后續(xù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)甄別及資產(chǎn)存續(xù)期的監(jiān)督管理等環(huán)節(jié)都有據(jù)可依。區(qū)塊鏈技術(shù)記錄資產(chǎn)信息可解決底層資產(chǎn)透明性差的問題，消費(fèi)金融底層資產(chǎn)涉及數(shù)千甚至上萬筆借款項(xiàng)目，且在動(dòng)態(tài)資產(chǎn)池中動(dòng)態(tài)進(jìn)出，傳統(tǒng)的技術(shù)手段很難精準(zhǔn)地進(jìn)行信用評估和動(dòng)態(tài)調(diào)整，而區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)所有市場參與人對市場中所有資產(chǎn)的所有權(quán)與交易記錄的無差別記錄。區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化中的運(yùn)用可以保證底層資產(chǎn)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，幫助融資人實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保真，從而增加機(jī)構(gòu)投資者的信心，并降低融資成本。同時(shí)，各機(jī)構(gòu)間信息和資金通過分布式賬本和共識機(jī)制保持實(shí)時(shí)同步，有效地解決了機(jī)構(gòu)間費(fèi)時(shí)費(fèi)力的對賬清算問題。區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)場景的應(yīng)用，為資金方了解底部資產(chǎn)、中介機(jī)構(gòu)實(shí)時(shí)掌握資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管方有效監(jiān)控金融杠桿、提前防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了便利。

2017年8月，國內(nèi)發(fā)行了首單基于區(qū)塊鏈技術(shù)的場內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“百度-長安新生-天風(fēng)2017年第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”。在該計(jì)劃中，百度金融是技術(shù)服務(wù)商，它搭建的區(qū)塊鏈服務(wù)端BaaS1使得項(xiàng)目的資產(chǎn)情況可在區(qū)塊鏈上被追蹤。截至2017年末，市場上共發(fā)行區(qū)塊鏈資產(chǎn)證券化3單（見表1）。

金融科技背景下資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的未來發(fā)展趨勢

（一）金融科技技術(shù)交叉發(fā)展形成融合生態(tài)，將推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展

云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)是相互關(guān)聯(lián)、相輔相成、相互促進(jìn)的。大數(shù)據(jù)是基礎(chǔ)資源，云計(jì)算是基礎(chǔ)設(shè)施，人工智能依托于云計(jì)算和大數(shù)據(jù)，推動(dòng)金融科技發(fā)展走向智能化時(shí)代。區(qū)塊鏈的實(shí)現(xiàn)離不開數(shù)據(jù)資源和計(jì)算分析能力的支撐。從Fintech背景下資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的未來發(fā)展趨勢看，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，在資產(chǎn)證券化應(yīng)用過程中變得越來越緊密，未來的技術(shù)創(chuàng)新將越來越多地集中在技術(shù)交叉和融合區(qū)域，尤其是在資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的具體應(yīng)用落地方面。云計(jì)算和大數(shù)據(jù)平臺(tái)一般都是集中一體化建設(shè)，人工智能的相關(guān)應(yīng)用也會(huì)依托集中化平臺(tái)來部署實(shí)現(xiàn)。新一代信息技術(shù)的發(fā)展正在形成融合生態(tài)，并推動(dòng)金融科技在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的發(fā)展進(jìn)入新階段。例如區(qū)塊鏈與云計(jì)算的緊密結(jié)合，將促進(jìn)BaaS成為公共信任基礎(chǔ)設(shè)施，形成將區(qū)塊鏈技術(shù)框架嵌入云計(jì)算平臺(tái)的發(fā)展趨勢，可滿足資產(chǎn)證券化各參與機(jī)構(gòu)的需求，降低成本，提高效率。隨著金融科技不同技術(shù)手段的交融發(fā)展，目前市場上已有相關(guān)成功案例。2018年3月，“華泰資管-聯(lián)想保理及考拉保理債權(quán)一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”取得上海證券交易所無異議函，這是國內(nèi)首單新經(jīng)濟(jì)核心企業(yè)上下游聯(lián)動(dòng)型現(xiàn)代供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券，同時(shí)該項(xiàng)目充分應(yīng)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、AI等前沿科技，形成了獨(dú)特的風(fēng)控體系和反欺詐體系。

（二）金融科技可促進(jìn)大量潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化

受經(jīng)濟(jì)信息不對稱等因素的制約，目前我國金融服務(wù)深化程度和覆蓋率還不能完全滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，比如個(gè)人消費(fèi)貸款需求和小微企業(yè)融資需求。個(gè)人消費(fèi)貸款和小微企業(yè)貸款資產(chǎn)具有分散、現(xiàn)金流可測等多個(gè)利于資產(chǎn)證券化的特征，但實(shí)際情況是，上述個(gè)人和小微企業(yè)貸款資產(chǎn)嚴(yán)重不足，能夠進(jìn)行資產(chǎn)證券化操作的基礎(chǔ)資產(chǎn)數(shù)量也較少，大部分是尚未進(jìn)行交易的潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。大量可交易或者可證券化的資產(chǎn)無法進(jìn)行資產(chǎn)證券化操作，最大的原因是無法對基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行特征識別和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。隨著金融科技的發(fā)展和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的積累，基于數(shù)據(jù)和科技運(yùn)營為基礎(chǔ)的個(gè)人消費(fèi)和小微企業(yè)貸款已經(jīng)逐漸成型，大量潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化可望得到快速發(fā)展。

（三）資產(chǎn)證券化的未來趨勢是圍繞數(shù)據(jù)和金融科技提供資產(chǎn)證券化全鏈條服務(wù)

目前，我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭態(tài)勢比較明顯，各機(jī)構(gòu)之間主要是基于費(fèi)率的高低、操作效率的快慢來競爭業(yè)務(wù)，尚未完全構(gòu)筑起自身業(yè)務(wù)的核心競爭力。未來，在市場中能夠前瞻性地深入把握基礎(chǔ)資產(chǎn)，甚至能夠提供一些市場稀缺的基礎(chǔ)資產(chǎn)，將會(huì)是開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的較優(yōu)路徑選擇。塑造基于數(shù)據(jù)和金融科技為核心優(yōu)勢的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)模式，需要打造自動(dòng)決策、信用審核、放款、清分及扣款系統(tǒng)，需要掌握個(gè)人消費(fèi)貸款客戶的各類征信數(shù)據(jù)以及小微企業(yè)各類信息流、資金流和物流數(shù)據(jù)，并以此來掌握基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)行情況，并最終將稀缺資產(chǎn)進(jìn)行證券化操作（見圖1）。

（四）資產(chǎn)證券化云平臺(tái)可以通過大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器深度學(xué)習(xí)等技術(shù)建立以科技為核心屬性的金融衍生服務(wù)體系

從金融科技的角度來說，資產(chǎn)證券化云平臺(tái)服務(wù)在本質(zhì)上是在科技助力手段基礎(chǔ)上，建立一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，在這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)，通過集成化的證券化要素組合來給未來需要證券化的中小平臺(tái)提供便利。資產(chǎn)證券化云平臺(tái)的服務(wù)，可利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、征信和資源整合的優(yōu)勢，將互聯(lián)網(wǎng)上的資產(chǎn)包通過恰當(dāng)?shù)姆绞揭氲絺鹘y(tǒng)的資產(chǎn)證券化的信用衍生行為之中。隨著金融科技的深入，資產(chǎn)證券化云平臺(tái)可以通過互聯(lián)網(wǎng)渠道自身的數(shù)據(jù)、技術(shù)和用戶行為分析，通過大數(shù)據(jù)、人工智能、機(jī)器深度學(xué)習(xí)等技術(shù)來建立以科技為核心屬性的金融衍生服務(wù)體系。

金融科技背景下資產(chǎn)證券化領(lǐng)域未來發(fā)展挑戰(zhàn)

（一）金融科技本身具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)特征

過去的幾年，中國的金融科技發(fā)展很快，其中一個(gè)比較重要的原因就是在發(fā)展過程中，很多互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景相關(guān)數(shù)據(jù)和金融平臺(tái)數(shù)據(jù)是打通的，這客觀上有利于金融科技的快速發(fā)展。但目前有必要反思在此過程中關(guān)于個(gè)人隱私、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)是否到位的問題，因此金融科技帶來的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。金融科技存在造成金融體系風(fēng)險(xiǎn)加大的因素：一是金融科技使得金融風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性，傳播速度更快，影響范圍更廣，增加了金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；二是監(jiān)管部門對于銀行資金流動(dòng)有著完善的金融監(jiān)管框架，但現(xiàn)在有些資金流動(dòng)通過金融科技公司進(jìn)行，其中一些資金流動(dòng)受監(jiān)管的程度相對比較弱，可能會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)；三是一些領(lǐng)域存在監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。由于金融科技行業(yè)很多業(yè)務(wù)處在相對模糊的地帶，其界限不明確，可能存在監(jiān)管套利問題。

（二）金融科技行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度不高

當(dāng)前，在我國金融科技相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)不斷豐富的同時(shí)，也出現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)化程度不高的問題。金融科技涉及眾多領(lǐng)域，雖然某些領(lǐng)域已具備一定的標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)，但因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)比較分散，并不足以完全支撐整個(gè)金融科技領(lǐng)域。

（三）金融科技給監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)

金融科技給監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：一是有效監(jiān)管框架尚未形成。二是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、管控難度加大。金融科技以信息技術(shù)為核心，其業(yè)務(wù)模式背后是龐大、復(fù)雜、相互關(guān)聯(lián)的信息系統(tǒng)，海量的信息流、復(fù)雜的信息結(jié)構(gòu)，在客觀上給識別風(fēng)險(xiǎn)增加了難度。三是監(jiān)管手段無法滿足風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測的需要。區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)等科技手段分布式、去中心化等結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，使金融獲得了跨界融合、多點(diǎn)互動(dòng)的機(jī)會(huì)和能力，在提升金融服務(wù)效率和提高金融服務(wù)能力的同時(shí)，金融的技術(shù)門檻進(jìn)一步提高，單一的金融監(jiān)管模式已不能滿足風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和管控的要求。

（四）金融科技只能夠作為支持的角色來發(fā)揮作用，并不能解決資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)行的資產(chǎn)證券化具有其自身的問題。比如資產(chǎn)證券化模型中違約概率的方案設(shè)計(jì)可能存在問題，由于其證券化過程中整體設(shè)計(jì)方案的缺陷，造成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)高。此外，流程設(shè)計(jì)可能存在理論不足的問題，使得資產(chǎn)證券化不成熟和不具有投資吸引力。因而，對于那些可復(fù)制與可標(biāo)準(zhǔn)化的流程和方案，可以采用金融科技，比如人工智能再輔之以可以提高數(shù)據(jù)質(zhì)量的區(qū)塊鏈技術(shù)，能夠降低人腦工作所容易產(chǎn)生的誤差，但是人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)只能夠作為支持的角色來發(fā)揮作用。

金融科技背景下資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的未來發(fā)展建議

（一）制定金融科技標(biāo)準(zhǔn)化體系

金融科技屬于新興領(lǐng)域，從世界范圍來看，標(biāo)準(zhǔn)化工作仍在起步過程中，尚未形成完善的標(biāo)準(zhǔn)體系。因此，需要加快對金融科技及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究，加快研制金融科技各領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)體系，明確標(biāo)準(zhǔn)之間的依存性與制約關(guān)系，以標(biāo)準(zhǔn)化的手段促進(jìn)我國金融科技技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

（二）完善金融科技監(jiān)管

完善金融科技監(jiān)管的發(fā)展路徑可以關(guān)注以下四個(gè)方面：一是樹立正確的行業(yè)發(fā)展理念。金融科技發(fā)展必須緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求和傳統(tǒng)金融服務(wù)短板，提高金融供給對實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性。二是采取適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢的監(jiān)管方式。金融科技產(chǎn)品跨業(yè)態(tài)、多領(lǐng)域、鏈條復(fù)雜，尤其需要樹立可持續(xù)、主動(dòng)、包容的監(jiān)管導(dǎo)向，大力推進(jìn)穿透式監(jiān)管與功能監(jiān)管、行為監(jiān)管，真正適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營趨勢下防控交叉金融風(fēng)險(xiǎn)的需要，從而實(shí)現(xiàn)對金融體系的全面監(jiān)管。三是構(gòu)建科學(xué)有效的監(jiān)管體系?？梢源罅Πl(fā)展監(jiān)管科技，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等技術(shù)豐富金融監(jiān)管手段，提升跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)的甄別、防范和化解能力。搭建金融科技統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測體系，持續(xù)、動(dòng)態(tài)地跟蹤金融科技的發(fā)展、演進(jìn)和風(fēng)險(xiǎn)變化。四是平衡風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新間的適度關(guān)系。通過主動(dòng)調(diào)整監(jiān)管措施促進(jìn)市場創(chuàng)新，引領(lǐng)市場發(fā)展。

作者單位：大公國際資信評估有限公司結(jié)構(gòu)融資部

責(zé)任編輯：印穎 廖雯雯

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