堵住金融科技的漏洞

李雪嬌

依據(jù)金融穩(wěn)定理事會（FSB）于2016年3月發(fā)布的金融科技（FinTech）專題報(bào)告，金融科技是指技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，能創(chuàng)造新的模式、業(yè)務(wù)、流程與產(chǎn)品，既包括前端產(chǎn)業(yè)，也包含后臺技術(shù)，對金融市場、金融機(jī)構(gòu)或金融服務(wù)的提供方式均可能產(chǎn)生重大影響。

大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等一系列技術(shù)創(chuàng)新，正在不斷重塑金融業(yè)。在經(jīng)歷了“互聯(lián)網(wǎng)+金融”激情碰撞后，金融科技會為我國帶來哪些新變化？金融業(yè)未來發(fā)展的主流趨勢是什么？又該如何堵住金融科技的漏洞？

向左走或向右走

金融科技不是新鮮事物。

2013年始，眾籌、P2P、第三方支付、智能投顧等業(yè)務(wù)紛紛涌現(xiàn)，促使新技術(shù)不斷提升，方便人們?nèi)粘＝灰着c生活。無論是從前還是現(xiàn)在，金融工具的變革是金融體系變革的必要條件，技術(shù)對于人類社會的沖擊，從未像今天這樣強(qiáng)烈。

與“互聯(lián)網(wǎng)金融”不同的是，金融科技是范圍更大的概念。在學(xué)術(shù)上，金融科技全面應(yīng)用于支付清算、借貸融資、財(cái)富管理、零售銀行、保險(xiǎn)、交易結(jié)算六大領(lǐng)域。

中國民生銀行研究院院長黃劍輝向《經(jīng)濟(jì)》記者描述了金融科技的三個發(fā)展階段：進(jìn)入2000年，金融自由化、國際化在全球涌動，主要國家和地區(qū)開始開放網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)的設(shè)立和運(yùn)營，介入傳統(tǒng)金融市場，然而，對于傳統(tǒng)金融業(yè)并沒有造成沖擊，反而還促進(jìn)傳統(tǒng)金融業(yè)更加技術(shù)化，更具競爭力；在2008年之后，技術(shù)快速發(fā)展，有影響力的金融科技公司開始登場并迅速成長，對傳統(tǒng)金融業(yè)造成重大威脅；隨著金融科技的快速迭代，未來金融科技將邁入以智能投顧、區(qū)塊鏈、監(jiān)管科技為代表的FinTech3.0階段。

2016年8月8日，國務(wù)院發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》，規(guī)劃中明確提出促進(jìn)科技金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新、建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心等，使金融科技產(chǎn)業(yè)正式成為國家政策引導(dǎo)方向。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融相互依托，金融作為人類社會重要的職能分工，使儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，發(fā)展有了推力，財(cái)富得到增值，效率、福利得以提高。金融的社會性，對于塑造一個更加公平、公正、高效和包容的世界，意義同樣重大。

“金融科技其本質(zhì)是金融中介，始終都在金融市場的螺旋循環(huán)中發(fā)揮金融功能，即FinTech的作用是發(fā)揮金融功能?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，金融科技的核心競爭力是更有效率的資金融通，發(fā)揮信息服務(wù)與應(yīng)用場景豐富的優(yōu)勢，共同革新傳統(tǒng)融資模式，讓融資服務(wù)更有深度。

2018年3月，全球共有137家金融科技創(chuàng)業(yè)公司獲得融資，籌集近34.9億美元。與2017年3月同比增長高達(dá)75.6%，相比2018年2月的14億美元融資額，2018年3月全球金融科技融資環(huán)比增長150%，我國排名第四位。

得益于早期資本驅(qū)動、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和金融監(jiān)管的寬容，我國金融科技實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。但隨著經(jīng)濟(jì)形勢和監(jiān)管轉(zhuǎn)變，我國金融科技面臨“向左走或向右走”的選擇，想要當(dāng)世界金融科技的領(lǐng)航者，我國金融科技還需要不斷完善進(jìn)取。

現(xiàn)實(shí)的骨感差距

無場景不金融。國內(nèi)金融科技的發(fā)展，首先帶來的便是場景革命。

今年3月發(fā)生的Facebook社交平臺深陷數(shù)據(jù)泄露丑聞仍歷歷在目。根據(jù)告密者克里斯托夫·維利的指控，數(shù)據(jù)分析公司通過一款發(fā)布在平臺上名為“this is your digital life”的心理測試應(yīng)用程序收集了5000萬名Facebook用戶的數(shù)據(jù)。利用這些用戶數(shù)據(jù)創(chuàng)建檔案、分析他們的心理，以此影響美國選民的意愿。事件發(fā)生第二天，平臺市值跌破 5000 億美元。

5月初，不堪重負(fù)的Facebook組建了區(qū)塊鏈部門，表示公司將研究區(qū)塊鏈技術(shù)，以加速去中心化并將更多“權(quán)力”放在人們手中。

區(qū)塊鏈作為比特幣的核心技術(shù)，隨著比特幣一起應(yīng)用于支付結(jié)算領(lǐng)域；從短期來看，區(qū)塊鏈技術(shù)將大大推動資產(chǎn)數(shù)字化的進(jìn)程，為各類數(shù)字資產(chǎn)提供“變現(xiàn)”的渠道，此外區(qū)塊鏈還能與大數(shù)據(jù)征信相結(jié)合，在保證大數(shù)據(jù)征信數(shù)量大、速度快、來源廣等優(yōu)點(diǎn)的基礎(chǔ)上，彌補(bǔ)其數(shù)據(jù)真實(shí)性、準(zhǔn)確性不足的問題。

楊東表示，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，例如證券市場股權(quán)登記和證券交易領(lǐng)域應(yīng)用，使信息更加公開透明、真實(shí)可信，使投融資雙方信息更加對稱，股權(quán)流通和資源共享更加便捷；在保險(xiǎn)領(lǐng)域融合，利用智能合約功能降低保險(xiǎn)公司和用戶溝通的成本，保證保險(xiǎn)信息的一致性與準(zhǔn)確性，幫助保險(xiǎn)公司提升自身競爭力；用于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，讓供應(yīng)鏈更加透明，使得關(guān)聯(lián)企業(yè)授信更簡易。

“區(qū)塊鏈還未落實(shí)應(yīng)用，便給法律監(jiān)管帶來了全方位的挑戰(zhàn)?！睏顤|談到，金融創(chuàng)新在監(jiān)管和立法上相對滯后，由此可能會引發(fā)市場主體抓住創(chuàng)新和監(jiān)管跟進(jìn)的間隙肆意妄為，引發(fā)混亂，而金融監(jiān)管和立法卻由于受制于立法和決策規(guī)則的滯后性，難以及時(shí)應(yīng)對。

“金融科技”接棒“互聯(lián)網(wǎng)金融”，更多地體現(xiàn)在技術(shù)提升上。例如通過算法和產(chǎn)品，使用虛擬機(jī)器人完成以往人工提供的理財(cái)顧問服務(wù)，如今智能投顧已經(jīng)能夠普遍應(yīng)用，滿足大多數(shù)人的理財(cái)需求。

理財(cái)魔方合伙人馬永諳坦言，金融科技發(fā)展迅猛，在追趕潮流的同時(shí)，挑戰(zhàn)隨之而來。他告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，從2017年到今年年初，智能投顧行業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順，在經(jīng)歷了新一輪分化后，平臺進(jìn)行了優(yōu)勝劣汰，靠概念融資的搶風(fēng)口現(xiàn)象已經(jīng)逐漸消散，取而代之的是業(yè)務(wù)拓展問題。

“如果沒有形成清晰、有效的定價(jià)邏輯，金融科技通過技術(shù)來解決信息不對稱問題的效果就不明顯，傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)依然存在，往往重大金融科技應(yīng)用會涉及信用識別，關(guān)乎到客戶私人信息?！瘪R永諳強(qiáng)調(diào)，智能投顧行業(yè)的挑戰(zhàn)不僅在于提供差異化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)匹配，還在于提高投資策略的質(zhì)量，智能投顧不需要涉及客戶敏感信息，因此面對不同金融科技領(lǐng)域還需具體分析。

潛在風(fēng)險(xiǎn)沖擊

今年6月不僅是雷雨天氣多發(fā)，平臺“爆雷”更成為了常態(tài)。

6月17日，網(wǎng)貸平臺唐小僧母公司資邦金服因涉嫌非法吸收公眾存款，被警方立案調(diào)查。公開資料顯示，唐小僧累計(jì)交易額已超過750億元。

緊接著，6月21日，上海市公安局松江分局發(fā)布情況通報(bào)稱，對上海聯(lián)璧電子科技有限公司相關(guān)人員涉嫌違法犯罪一事立案偵查。

唐小僧和聯(lián)璧金融倒臺意味著國內(nèi)“四大高返平臺”（即高額返利）全軍覆沒，錢寶網(wǎng)、雅堂金融也于前段時(shí)間各自走向末路。

“爆雷”還在繼續(xù)。據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，2018年6月停業(yè)及問題平臺數(shù)量達(dá)到80家，其中問題平臺63家，是近一年單月問題平臺爆發(fā)的最高峰。

“借助互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展勢頭，一些公司披著金融科技的外衣，以高收益為誘餌，做著非法集資、高利貸等活動，在防范金融風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展金融科技的過程中，需要在未來重點(diǎn)防范。”中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院院長助理、中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長宋科向《經(jīng)濟(jì)》記者分析了金融科技的消費(fèi)者保護(hù)問題。

消費(fèi)者保護(hù)是近年來呼聲較高的話題，不可否認(rèn)，金融創(chuàng)新支付的容錯成本較高，監(jiān)管者必須嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為，為消費(fèi)者管理財(cái)富提供真正有技術(shù)含量的支撐。宋科表示，未來監(jiān)管還應(yīng)該在法律層面深入研究探討金融科技給金融體系、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會運(yùn)行帶來的沖擊，以此改革完善各層面的政策規(guī)則。

“由于金融科技的電子化、虛擬化等特點(diǎn)，拓寬了金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵，使得風(fēng)險(xiǎn)更加隱蔽?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技在重塑金融業(yè)的同時(shí)，也給金融穩(wěn)定帶來影響。不同業(yè)務(wù)間的關(guān)聯(lián)、滲透，使信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系更加錯綜復(fù)雜，在跨行業(yè)、跨領(lǐng)域、跨市場的過程中易于進(jìn)行監(jiān)管套利。

中國社會科學(xué)院金融研究所副研究員黃國平對此觀點(diǎn)表示贊同，他向《經(jīng)濟(jì)》記者分析，和傳統(tǒng)金融方式相比，金融科技更加開放高效，同時(shí)安全性會降低，在一定時(shí)期或許會出現(xiàn)犧牲安全性的事件，只能通過技術(shù)的發(fā)展進(jìn)行改善，同時(shí)在調(diào)整中不可避免產(chǎn)生新問題，都是常見的現(xiàn)象。

在金融科技的浪潮下，一方面我們要充分認(rèn)識科技對金融業(yè)帶來的深刻變革，采取積極的措施適應(yīng)變化，在金融科技發(fā)展浪潮中把握難得的機(jī)會；另一方面要對金融科技保持理性，進(jìn)一步完善法律體系，探索加強(qiáng)監(jiān)管的框架和標(biāo)準(zhǔn)，利用監(jiān)管科技（RegTech）化解金融科技領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到監(jiān)管上來，用技術(shù)來高效解決監(jiān)管及合規(guī)要求，促進(jìn)金融科技生態(tài)健康發(fā)展。

完善監(jiān)管科技

金融科技無疑對傳統(tǒng)金融體系造成了巨大沖擊，催生了圍繞第三方支付、P2P信息中介、股權(quán)眾籌、虛擬貨幣和數(shù)字貨幣等形成的全新金融生態(tài)。對此，企業(yè)和政府必須對隨之產(chǎn)生的技術(shù)性、操作性、系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)予以高度重視，這就亟需重構(gòu)監(jiān)管維度。因此，金融科技未來發(fā)展首先應(yīng)立足于監(jiān)管科技（RegTech）的發(fā)展、監(jiān)管模式的創(chuàng)新和健全。

事實(shí)上，在過去的十幾年間，科技進(jìn)步對金融業(yè)增加值平均貢獻(xiàn)接近50%，已成為促進(jìn)金融業(yè)全面轉(zhuǎn)型升級的第一推動力。

監(jiān)管治理模式隨著金融業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，顯現(xiàn)出清晰的邏輯線條。歷史上，從規(guī)則治理到原則治理，從審慎監(jiān)管到行為監(jiān)管，都說明科技治理的必然性。楊東談到，當(dāng)前面對科技沖擊，傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式應(yīng)對乏力，無法對資金端進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制；另一方面，強(qiáng)制性禁止準(zhǔn)入規(guī)則，剝奪特定主體金融權(quán)益，割裂金融系統(tǒng)完整性，嚴(yán)重威脅消費(fèi)者安全。凡此種種，都需要將監(jiān)管科技作為重要解決路徑。

“相對技術(shù)而言，金融的專業(yè)性、復(fù)雜性、風(fēng)險(xiǎn)性決定了其具有非常高的門檻?！睏顤|表示，監(jiān)管科技目前發(fā)展的重點(diǎn)是科技驅(qū)動型監(jiān)管，側(cè)重于監(jiān)管者依靠科技手段獲取信息，進(jìn)行實(shí)時(shí)、動態(tài)的監(jiān)管，從而解決傳統(tǒng)金融監(jiān)管中信息不對稱和法律滯后性的弊端。

英國作為積極探索金融科技的國家，在鼓勵金融創(chuàng)新的同時(shí)，亦十分注重監(jiān)管的成本和有效性，率先提出發(fā)展監(jiān)管科技的倡議。首先英國政府正式發(fā)布《金融監(jiān)管新方法：改革藍(lán)圖》，對英國的金融監(jiān)管體制進(jìn)行全面改革。之后金融行為監(jiān)管局設(shè)立創(chuàng)新項(xiàng)目，了解金融科技公司需求，合規(guī)指導(dǎo)業(yè)務(wù)，并實(shí)施“監(jiān)管沙盒”，為金融科技行業(yè)營造更好的發(fā)展環(huán)境。

董希淼認(rèn)為，目前，我國監(jiān)管科技的變革重點(diǎn)在于建立全面完善的數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)，構(gòu)建大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，同時(shí)完善配套保障措施，具體如建立分布式的平等監(jiān)管機(jī)制、智能化的動態(tài)監(jiān)管機(jī)制和試點(diǎn)性的監(jiān)管沙盒機(jī)制，充分利用和發(fā)展區(qū)塊鏈、人工智能等高新科技。

金融需正本清源

“金融科技是個筐，哪里需要哪里裝?！彪m是一句行業(yè)戲言，卻能看出金融科技炙手可熱，風(fēng)頭正勁。在強(qiáng)調(diào)金融科技風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，運(yùn)用技術(shù)、設(shè)備確保國家級金融基礎(chǔ)設(shè)施自主、可控，是發(fā)展金融科技的主要目標(biāo)。

在金融業(yè)競爭激烈的今天，金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，為中小微企業(yè)開展金融服務(wù)是大勢所趨，借助金融科技手段，線上利用海量數(shù)據(jù)集中進(jìn)行信息配對并達(dá)成交易成為可能。

黃劍輝認(rèn)為，從歐美國家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一直是金融科技業(yè)態(tài)創(chuàng)新的重要參與者和主導(dǎo)力量，加速信息技術(shù)在業(yè)務(wù)、管理等領(lǐng)域的深度應(yīng)用，必然是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)謀求經(jīng)營轉(zhuǎn)型和提高服務(wù)效率的理性選擇。

以銀行為例，未來的銀行將聚焦于某一細(xì)分領(lǐng)域，提供高度精簡化與差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，在相應(yīng)領(lǐng)域擁有良好口碑和核心競爭力，占據(jù)垂直細(xì)分市場，擁有線上線下協(xié)同的渠道體系。

“金融科技憑借更優(yōu)的用戶界面、細(xì)分的市場定位及有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，并蠶食傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)份額。尤其隨著金融科技的快速發(fā)展，將從基礎(chǔ)技術(shù)層面真正‘去中心化，顛覆傳統(tǒng)金融信用中心式服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)價(jià)值在網(wǎng)絡(luò)上的實(shí)時(shí)傳遞，進(jìn)而開啟價(jià)值互聯(lián)新時(shí)代。這也倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新模式、擁抱金融科技、加速轉(zhuǎn)型。總體來看，金融科技對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的影響特征是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存?！秉S劍輝如是說。

“不單是我國，科技應(yīng)用在金融領(lǐng)域，無論是新金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，最終都是金融創(chuàng)新的手段?！秉S國平表示，未來無論是風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)和管理，還是點(diǎn)對點(diǎn)的交易都會受到征信系統(tǒng)和金融大環(huán)境影響。監(jiān)管也需要持開放的心態(tài)，正視和識別其可能帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、信息被濫用風(fēng)險(xiǎn)和壟斷風(fēng)險(xiǎn)。

金融科技的健康發(fā)展，離不開對風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的深入思考，有助于金融體系日益回歸金融的本質(zhì)，而金融科技的未來發(fā)展，需要政府、業(yè)界、學(xué)界的共同努力，探索出一條具有中國特色、適應(yīng)時(shí)代需求的道路。