互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理淺析

史智才 王玉

摘要：風(fēng)險(xiǎn)與收益息息相關(guān)，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮發(fā)展背后不可忽視的因素，如何有效管理風(fēng)險(xiǎn)、利用風(fēng)險(xiǎn)是今后互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中所要面臨的主要問題。文章研究認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，風(fēng)險(xiǎn)管理框架是重要的保障。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理框架的構(gòu)建，理解互聯(lián)網(wǎng)金融依托“大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)支付”的發(fā)展模式，把握互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)存在元風(fēng)險(xiǎn)特征是根本前提，在此基礎(chǔ)研究從互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理念出發(fā)，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容和主要流程，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理框架構(gòu)建所要注意的主要問題。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)文化；制度設(shè)計(jì)

一、引言

近年來，依托于云計(jì)算的應(yīng)用，大數(shù)據(jù)的挖掘以及物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的革新已經(jīng)逐漸深入到金融領(lǐng)域，伴隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，移動(dòng)支付、第三方支付以及P2P等金融模式的創(chuàng)新發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融概念應(yīng)運(yùn)而生。事實(shí)上，學(xué)術(shù)界最早提出互聯(lián)網(wǎng)金融（Internet finance）的概念也不過是2012年的事情，謝平、鄒傳偉研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是有別于以商業(yè)銀行為中介結(jié)構(gòu)的間接融資以及基于資本市場(chǎng)的直接融資模式。作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的支柱，靈活的支付形式大大降低了交易成本，大數(shù)據(jù)技術(shù)下的信息處理進(jìn)一步緩解了信息不對(duì)稱，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合下的金融資源配置效率得到了拓展和提高，其體現(xiàn)出來的更為開放、平等、自由、多元的資金流通方式，也為金融監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新的課題。

在互聯(lián)網(wǎng)金融中，米什金將金融界定為資金的盈余方向資金的短缺方轉(zhuǎn)移資金的基本功能，并沒有隨著資金流動(dòng)方式的改變而改變。風(fēng)險(xiǎn)作為一種不確定性，一定時(shí)期內(nèi)未來遭受損失的可能性，也并沒有隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展而消失，作為金融業(yè)的實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等仍是風(fēng)險(xiǎn)管理的主要類型。一方面，由于交易成本的降低和交易方式的便捷，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)邊界和市場(chǎng)在不斷的擴(kuò)大；另一方面，由于支撐互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展平臺(tái)的高技術(shù)化，互聯(lián)網(wǎng)金融本身的虛擬化以及經(jīng)營(yíng)范圍的廣泛化等特征，加上目前我國(guó)相應(yīng)的監(jiān)管法律法規(guī)缺位，其風(fēng)險(xiǎn)管理將顯得更為復(fù)雜。

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展以及與之并存的風(fēng)險(xiǎn)，掌握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式，把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢(shì)，有效識(shí)別和界定互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，清楚互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)類型與特征，在此基礎(chǔ)上建立完善的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，才能確保金融體系安全有效的運(yùn)行。如何構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理框架是有效管理風(fēng)險(xiǎn)的前提和基礎(chǔ)，基于此，本文將首先從金融與風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征出發(fā)，探討互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行原理以及潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)類型；其次，結(jié)合具體的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，分析互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、方法論基礎(chǔ)、基本內(nèi)容以及主要流程；最后是本研究的結(jié)論。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行原理及風(fēng)險(xiǎn)

金融最為基本的功能是資金的融通，即資金從盈余方（儲(chǔ)蓄者）轉(zhuǎn)移到短缺方（融資者）。在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，依托于移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)，金融運(yùn)行模式將比傳統(tǒng)金融市場(chǎng)及中介在資源配置效率得以優(yōu)化。

一方面，便捷的支付方式、網(wǎng)絡(luò)化的信息處理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及資金匹配，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)社會(huì)信用的發(fā)展，進(jìn)而降低信息不對(duì)稱、減少交易費(fèi)用，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的有效增長(zhǎng)，使得金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)空間得以提高。比如，對(duì)目前面臨的小微企業(yè)融資難的問題，可能會(huì)隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得以有效解決。

另一方面，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)并沒有改變，便捷的支付方式、網(wǎng)絡(luò)化的信息處理和資金匹配過程中，同樣存在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所面臨的由于客戶違約、延期支付等形式的信用風(fēng)險(xiǎn)，由于市場(chǎng)利率波動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及由于技術(shù)、人為等因素所導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)等。也就是說，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨著金融風(fēng)險(xiǎn)管理界公認(rèn)的：已知的已知風(fēng)險(xiǎn)（known knowns）、已知的未知風(fēng)險(xiǎn)（known unknowns）和未知的未知風(fēng)險(xiǎn)（unknown unknowns）（王勇、隋鵬達(dá)、關(guān)晶奇，2014）。

本部分沿用對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行模式三大支柱（支付、信息處理和資源配置）的劃分，分別分析互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行的原理，并結(jié)合以上分類分析互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)類型。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)行原理

1. 支付

互聯(lián)網(wǎng)金融的支付原理是以移動(dòng)支付為基礎(chǔ)，通過移動(dòng)和無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、技術(shù)條件進(jìn)行貨幣資金轉(zhuǎn)移，從而實(shí)現(xiàn)信用（債權(quán)債務(wù)關(guān)系）運(yùn)動(dòng)的形式。移動(dòng)支付的平臺(tái)基礎(chǔ)是移動(dòng)通訊技術(shù)和設(shè)備的發(fā)展，利用智能手機(jī)、掌中電腦就可以輕松便捷的實(shí)現(xiàn)炒股、購(gòu)物等日?；顒?dòng)。謝平、鄒傳偉等認(rèn)為在不遠(yuǎn)的將來，移動(dòng)支付會(huì)最終取代信用卡，金融資產(chǎn)的支付和轉(zhuǎn)移也將通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)支付清算體系會(huì)完全電子化。隨著移動(dòng)支付的發(fā)展，基于互聯(lián)網(wǎng)的信用經(jīng)濟(jì)會(huì)促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)社區(qū)的出現(xiàn)，進(jìn)一步可能會(huì)產(chǎn)生新的貨幣形態(tài)——互聯(lián)網(wǎng)貨幣，比如，比特幣，這種基于P2P技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行和交易的電子貨幣，在一定范圍內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與現(xiàn)實(shí)世界貨幣的自由兌換，以及用于購(gòu)買現(xiàn)實(shí)的商品和服務(wù)。

2. 信息處理

在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，信息處理主要是通過社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算來實(shí)現(xiàn)的。由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，信息的獲取、傳遞以及在經(jīng)濟(jì)體中的應(yīng)用更為便捷，尤其是搜索引擎、即時(shí)信息的后臺(tái)大數(shù)據(jù)處理能力提升，降低了金融市場(chǎng)存在的信息不完全和信息不對(duì)稱，相比較傳統(tǒng)金融而言，其交易成本大大降低、運(yùn)行效率大幅度提高，乃至于資本資產(chǎn)定價(jià)能力更為精確化和智能化。

通過社交網(wǎng)絡(luò)信息的匯集，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人都能夠突破單一主體的信息約束，更為充分的了解利益相關(guān)方的財(cái)產(chǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、消費(fèi)行為、 消費(fèi)心理等，那么基于后臺(tái)數(shù)據(jù)模型的處理和加工成本，可以使信息得到更好的挖掘和利用，其信息精準(zhǔn)度也會(huì)得到提升，進(jìn)而減少信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。搜索引擎可以實(shí)現(xiàn)從海量信息中迅速匹配客戶信息需求，這樣可以通過信息篩選，減少信用違約并提高客戶誠(chéng)信度。云計(jì)算不僅是搜索引擎發(fā)展的關(guān)鍵，也是金融信息處理的保障，云計(jì)算可以隨時(shí)提供任何軟件和數(shù)據(jù)支持，處理與金融交易相關(guān)的任何信息問題。

3. 資源配置

互聯(lián)網(wǎng)金融資源配置本質(zhì)也是資金的融通，但傾向于去中介化、中心化的。網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)（典型的如P2P貸款）可以通過對(duì)信用等級(jí)更為精細(xì)化的劃分，優(yōu)化利率與信用水平的匹配，進(jìn)而更有效的匹配資金的供求。在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下，金融運(yùn)營(yíng)成本會(huì)進(jìn)一步降低，并提高金融服務(wù)的覆蓋面。阿里、騰訊和平安的合作就是一個(gè)典型的例子，平安公司基于阿里金融的自動(dòng)信用審核機(jī)制，并借助騰訊的客戶渠道優(yōu)勢(shì)，將互聯(lián)網(wǎng)金融的資源配置效率和空間進(jìn)一步提高，不斷的降低運(yùn)用成本、提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率、擴(kuò)大客戶規(guī)模并準(zhǔn)確匹配客戶需求。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)是不確定性對(duì)目標(biāo)的影響。根據(jù)謝平、鄒傳偉研究，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的市場(chǎng)，其信息不對(duì)稱的程度非常低；資金供求雙方在資金期限匹配、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等方面的成本也非常低，可以通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)直接交易；銀行、券商等金融中介機(jī)構(gòu)的作用趨于減弱。然而，基于社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等平臺(tái)下的金融生態(tài)環(huán)境，本質(zhì)經(jīng)營(yíng)的依然是風(fēng)險(xiǎn)，在其繁榮發(fā)展的背后，面臨著新的支付清算風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。 這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有依賴性，就產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)特征而言具有系統(tǒng)性，比如，第三方支付，其本身已經(jīng)類似于商業(yè)銀行的支付清算業(yè)務(wù)，該支付模式帶來巨大便利的同時(shí)，自身也存在諸多安全威脅：虛假信息、網(wǎng)絡(luò)欺詐、木馬病毒的侵襲等。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不完善不僅會(huì)導(dǎo)致虛假信息傳播、有價(jià)值的交易信息泄露，也會(huì)造成交易主體資金損失，造成網(wǎng)絡(luò)金融信用環(huán)境的惡化。業(yè)務(wù)人員由于對(duì)技術(shù)操作要求了解不深入，操作不規(guī)范、不統(tǒng)一都會(huì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)隱患，引起不必要的資金損失，甚至于產(chǎn)生流動(dòng)性不足。由于風(fēng)險(xiǎn)的累積性特點(diǎn)，其對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的正常運(yùn)行和支付清算等影響會(huì)進(jìn)一步在更大的空間范圍內(nèi)擴(kuò)散。這里以互聯(lián)網(wǎng)貨幣為例，由于其發(fā)行者信用水平不比中央銀行，在交易和支付過程中會(huì)存在信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，而技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)也更為突出。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理理念和方法論要求

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性的特征，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中不能放松風(fēng)險(xiǎn)管理要求，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融而言依然是金融，風(fēng)險(xiǎn)管理是金融企業(yè)的生命線?；ヂ?lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理在借鑒傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理做法的同時(shí)，還要深刻認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的差異，在實(shí)踐上應(yīng)樹立全新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和方法。

1. 以客戶為中心的全員風(fēng)險(xiǎn)管理文化。互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身的業(yè)務(wù)行為，而且貫穿于每一個(gè)客戶的行為中，其內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)因素更多的受制于客戶的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、行為習(xí)慣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)任何一個(gè)層次的部門人員，都必須認(rèn)識(shí)到其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)金融業(yè)的系統(tǒng)性、多變性和互動(dòng)性（客戶與企業(yè)各層員工的行為會(huì)互相影響）特征。

2. 以大數(shù)據(jù)為載體的全程風(fēng)險(xiǎn)管理過程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行模式?jīng)Q定了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)存在更多的潛在偏離既定目標(biāo)的不確定性，任一環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理缺失或?qū)ο嚓P(guān)的數(shù)據(jù)挖掘不到位，都會(huì)導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)的損失。構(gòu)建以數(shù)據(jù)庫(kù)為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，從客戶識(shí)別、產(chǎn)品定價(jià)到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等各流程實(shí)現(xiàn)分析風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)化，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和經(jīng)營(yíng)能力。

3. 以線上線下相結(jié)合的全面風(fēng)險(xiǎn)管理范圍?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的參與度高、涉及面廣，其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)交互影響，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散與傳遞迅速，要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系不僅綜合國(guó)內(nèi)國(guó)外，還要結(jié)合線上線下，銜接配合不同主體的信息，做到有效識(shí)別線上線下的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)化做到準(zhǔn)確評(píng)估、及時(shí)監(jiān)控和安全預(yù)警。

4. 以風(fēng)險(xiǎn)和收益相平衡的全新風(fēng)險(xiǎn)管理生態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間做到有效的平衡和取舍。隨著大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的發(fā)展，不僅收益可以準(zhǔn)確的度量，風(fēng)險(xiǎn)也可以精細(xì)化的計(jì)量。滿足不同的客戶要求，做到信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)的綜合性、一體化管理，就是要在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中充分匹配風(fēng)險(xiǎn)和收益，構(gòu)建“多主體參與、多邊資源整合、技術(shù)共創(chuàng)共享、合作共贏、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的新型互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)環(huán)境。

（二）基本內(nèi)容以及主要流程

在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建中，風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容不僅是目前金融風(fēng)險(xiǎn)中的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，還應(yīng)該關(guān)注元風(fēng)險(xiǎn)。元風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)后，隨之伴隨而來的有別于八大類風(fēng)險(xiǎn)的新的風(fēng)險(xiǎn)類型。所謂元風(fēng)險(xiǎn)，屬于風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但又不是簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)源。比如互聯(lián)網(wǎng)貨幣——比特幣，該貨幣是以密碼學(xué)發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)普及為技術(shù)基礎(chǔ)，完全是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、去中心化的，不通過中央銀行發(fā)行和交易，且具有匿名性特征。比特幣的風(fēng)險(xiǎn)屬于互聯(lián)網(wǎng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)上就是一種元風(fēng)險(xiǎn)，其自身即是獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)類型，但可以通過其他風(fēng)險(xiǎn)之一呈現(xiàn)或多種風(fēng)險(xiǎn)形式呈現(xiàn)，也就是在相關(guān)主體對(duì)比特幣風(fēng)險(xiǎn)管理本身，甚至于從監(jiān)管的層面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，都面臨著不確定性。這是在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容上面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)，也是在風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建過程中要充分認(rèn)識(shí)到的一個(gè)問題。

仍以P2P（peer to peer）網(wǎng)絡(luò)貸款為例，謝平、鄒傳偉等研究分析了美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)相應(yīng)業(yè)務(wù)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理要求，主要體現(xiàn)了功能監(jiān)管的理念來監(jiān)管，即按照從事的業(yè)務(wù)、產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)來監(jiān)管。該理念的風(fēng)險(xiǎn)管理，雖未提出元風(fēng)險(xiǎn)的概念，但實(shí)質(zhì)認(rèn)識(shí)到了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在有別于實(shí)體金融風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)類型。由于P2P網(wǎng)絡(luò)貸款屬于非人格化交易，其對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)不具有強(qiáng)依賴，且風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍廣，其定價(jià)模式、風(fēng)險(xiǎn)聚集形式等，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的作用和對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響都要納入風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍。

因此，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容在參照原有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本面基礎(chǔ)上，應(yīng)充分考慮元風(fēng)險(xiǎn)的影響。那么，在接下來的流程管理過程中，除了遵循風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制等基本框架外，還應(yīng)納入元風(fēng)險(xiǎn)的界定，對(duì)一般風(fēng)險(xiǎn)的影響分析等內(nèi)容。

具體而言，風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別應(yīng)建立在大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建元風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)體系，即：在有效識(shí)別八大類別的風(fēng)險(xiǎn)源、各類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、所造成的損失程度基礎(chǔ)上，根據(jù)對(duì)元風(fēng)險(xiǎn)的影響程度賦權(quán)，納入元風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別指標(biāo)體系。有效識(shí)別元風(fēng)險(xiǎn)的目的，在于準(zhǔn)確的度量風(fēng)險(xiǎn)，充分把握演化的路徑及趨勢(shì)，精確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)所可能造成的潛在損失程度，為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、控制提供依據(jù)。在計(jì)量方法的選擇上，圍繞識(shí)別指標(biāo)，通過構(gòu)建金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，利用大數(shù)據(jù)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR，Value at Risk）及影響互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性指標(biāo)（包括監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)，社會(huì)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)，商業(yè)信用評(píng)級(jí)等）。監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)應(yīng)保持獨(dú)立性，根據(jù)不同的監(jiān)管需要，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部門應(yīng)定期提供有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告，以供業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)控制部門、董事會(huì)等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制及決策，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的及時(shí)性和有效性。

四、結(jié)論

承前可知，互聯(lián)網(wǎng)金融在國(guó)內(nèi)發(fā)展上的定位尚不明確，其與目前金融體系之間的關(guān)系尚未理清，尤其在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，無論是理論還是實(shí)踐都還在探索階段。本研究所提出的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的框架，更多的是從金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯和風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)出發(fā)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)特發(fā)展模式，探討如何實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)可控性問題。

在具體的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的框架構(gòu)建中，要充分認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融本身目前還是一個(gè)發(fā)展的概念，在某種程度上講具有前瞻性和動(dòng)態(tài)性。這意味著互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新還在繼續(xù)，其涉及到的風(fēng)險(xiǎn)更多的是潛在的技術(shù)安全、系統(tǒng)的穩(wěn)定性和“厚尾”風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理主體而言，還面臨著有別于傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)類別的元風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管的不確定性問題。而從監(jiān)管者的角度出發(fā)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，既要估計(jì)到不同參與主體的文化、地域特征，又要兼顧到互聯(lián)網(wǎng)金融的超越地域限制的特性。

總之，保障資產(chǎn)所有者的資金安全，是最基本的要求，也是對(duì)各類互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的必要前提。構(gòu)建合理有效的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理框架，必須明確不同主體的責(zé)任、權(quán)限，從法律層面界定互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，建立風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)。

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（作者單位：湖南人文科技學(xué)院金蝶商學(xué)院）