股權(quán)私募會(huì)不會(huì)接捧P2P成為下一個(gè)投資雷區(qū)？

佚名

6月以來，A股市場(chǎng)持續(xù)遭遇下跌，散戶也紛紛割肉出局，市場(chǎng)交易冷淡，股市顯示不是關(guān)注的焦點(diǎn)。接下來，我們的目光自然而然就轉(zhuǎn)移到了另外一個(gè)龐大的投資品類——私募。

從去年開始，私募行業(yè)的整體增速有所放緩。私募股權(quán)方面，今年前5月管理規(guī)模、基金數(shù)量、管理人數(shù)量雖有增長，但較2017年前5月增速、增量下降明顯。前5月，新增私募股權(quán)基金數(shù)量、管理人及管理規(guī)模分別為2364只、959家、7056億元，較去年前5月增量4367只、1542家和9563億元，分別下降45.87%、37.81%、26.22%。

不僅僅行業(yè)增速有所放緩，而且整個(gè)私募行業(yè)近期來也遭遇到了不少麻煩，私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)失聯(lián)的情況日漸增多。

私募上演跑路潮

6月26日，上海一起母公司阜興集團(tuán)資產(chǎn)達(dá)350億元的私募跑路事件在私募圈炸了一顆巨雷。這次處在“雷潮”中央的是意隆財(cái)富。意隆財(cái)富集團(tuán)負(fù)責(zé)人突然集體失聯(lián)，位于上海的辦公地點(diǎn)也已經(jīng)人去樓空。這家母公司有著350億元資產(chǎn)的平臺(tái)，在炎熱的6月再次給私募投資人澆了一盆冷水。

不僅僅是意隆財(cái)富，現(xiàn)在“玩失蹤”的私募機(jī)構(gòu)越來越多。7月13日，基金業(yè)協(xié)會(huì)公告稱，包括意隆財(cái)富在內(nèi)，還有上海西尚投資、上海郁泰投資、易財(cái)行財(cái)富，總計(jì)4家私募基金管理人的實(shí)際控制人失聯(lián)以來，相關(guān)私募基金經(jīng)營中斷，嚴(yán)重?cái)_亂了私募基金行業(yè)秩序，而上述4家失聯(lián)私募發(fā)行的基金產(chǎn)品合計(jì)多達(dá)157只。

實(shí)際上，自實(shí)施私募基金管理人失聯(lián)公示制度以來，失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)的名單就越來越長，以前失聯(lián)私募一批也就是20家左右，但是今年5月9日公布的第21批擬失聯(lián)私募出來一次就是123家。

在這些跑路失聯(lián)的名單中，尤其股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)數(shù)量最多。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，合計(jì)161家私募機(jī)構(gòu)的狀態(tài)為失聯(lián)，其中股權(quán)類、創(chuàng)業(yè)基金類私募失聯(lián)家數(shù)為118家，占全部失聯(lián)私募家數(shù)的73.29%，而涉及到二級(jí)市場(chǎng)的證券類失聯(lián)私募合計(jì)43家，占比為26.7%。

行業(yè)亂象叢生，股權(quán)類更易失聯(lián)

國內(nèi)私募門檻比較低，監(jiān)管比較松的緣故，魚龍混雜的現(xiàn)象至今一直存在。這也是私募機(jī)構(gòu)跑路失聯(lián)現(xiàn)象屢次發(fā)生的原因之一。

亂象叢生的私募違法行為包括：未按規(guī)定辦理基金備案手續(xù)；向合格投資者之外的個(gè)人募集資金；向投資者承諾保本或最低收益；向不特定對(duì)象宣傳推介私募基金產(chǎn)品等等。

針對(duì)私募的亂象，今年以來相關(guān)監(jiān)管部門加大了督查力度，主動(dòng)出擊打擊違法違規(guī)私募公司。

4月20日，證監(jiān)會(huì)披露了10起私募基金的違法違規(guī)案件，分別涉及違規(guī)經(jīng)營、利益輸送、操縱市場(chǎng)、老鼠倉四類違法行為。另外，5月2日，深圳證監(jiān)局發(fā)布的2017年度稽查執(zhí)法工作綜述顯示，查辦了私募基金違法違規(guī)2件，將6家私募基金公司及某證券公司投行人員涉嫌違法犯罪線索移送深圳公安機(jī)關(guān)。

除了以上監(jiān)管部門執(zhí)法主動(dòng)出擊以外，情節(jié)更為惡劣的是，私募機(jī)構(gòu)直接跑路失聯(lián)。這種情況更多的是涉嫌違規(guī)自融。

前文提到的阜興集團(tuán)就是一例。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》報(bào)道，阜興集團(tuán)主要控制著上海意隆財(cái)富、上海西尚投資、上海郁泰投資等具有私募基金牌照的公司，而這些公司旗下目前仍在運(yùn)作中的私募基金就多達(dá)上百只。從機(jī)構(gòu)類別來看，上海西尚投資、上海郁泰投資均為私募股權(quán)類投資基金，另外，上海意隆財(cái)富為非其他私募投資基金。

今年年初，《今日財(cái)富》曾報(bào)道指出，意隆財(cái)富實(shí)際為阜興集團(tuán)融資公司，其官網(wǎng)多只基金產(chǎn)品均為稀土產(chǎn)業(yè)基金，其行為涉嫌違規(guī)自融，資金去向疑似流向阜興集團(tuán)，最終導(dǎo)致爆雷。不過該說法尚未得到相關(guān)證據(jù)證實(shí)。

值得一提的是，今年1月份，阜興集團(tuán)法人朱一棟曾涉嫌操縱股價(jià)獲利6個(gè)億被調(diào)查，央視以《神秘賬戶操縱股價(jià)》為題曝光了這一黑幕。

此外，意隆財(cái)富的大股東趙梁，是阜興集團(tuán)旗下上海阜鋅投資管理有限公司、上海阜隆資產(chǎn)管理有限公司等多家全資子公司的法定代表人。讓人驚訝的是，趙梁還是最近公布的失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)之——易財(cái)行財(cái)富的法定代表人。

說直白一點(diǎn)，最近跑路的4家私募機(jī)構(gòu)跟阜興集團(tuán)多多少少都有關(guān)聯(lián)，募集的資金輸送給自己的關(guān)聯(lián)公司，媒體質(zhì)疑涉嫌自融也就不難理解了。

除了整個(gè)私募行業(yè)亂象叢生以外，股權(quán)類私募還具備其他特點(diǎn)，導(dǎo)致相比其他類型的私募更易出現(xiàn)問題。

私募排排網(wǎng)合規(guī)部副總監(jiān)溫志飛此前就曾表示，投資私募股權(quán)相較于投資私募證券，具有流動(dòng)性差、信息披露不充分及場(chǎng)外交易的劣勢(shì)，這些劣勢(shì)容易造成道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次在托管機(jī)制上，股權(quán)類私募也存在缺陷，即托管人無法有效地監(jiān)控資金的投向及使用情況。

股市低迷成為導(dǎo)火索

今年以來，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的開啟及升級(jí)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了4個(gè)“特朗普缺口”，可以想象整個(gè)私募投資可謂是尸骨遍野。根據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來私募行業(yè)平均收益為-1.82%，其中股票策略私募平均收益率為-2.97%，明顯低于行業(yè)平均收益。

作為典型“靠天吃飯”的行業(yè)，私募想要在大勢(shì)不好的情況下實(shí)現(xiàn)逆襲，并非易事。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前5個(gè)月，私募清盤產(chǎn)品數(shù)量接近2700只，比去年同期上漲了85%。相比過去三年的“股災(zāi)”、“熔斷”及“價(jià)值風(fēng)”所導(dǎo)致的清盤運(yùn)動(dòng)，今年以來私募清盤產(chǎn)品數(shù)量之多，讓人驚訝。分時(shí)間來看，3月和5月清盤產(chǎn)品數(shù)量最多，分別為926和834只，占全部產(chǎn)品數(shù)量的65%。

正常清盤的私募產(chǎn)品都如此之多，可以說，大幅下跌的交易行情是壓垮涉嫌違規(guī)大量配資股市的私募機(jī)構(gòu)的最后一根稻草。這樣的私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大幅虧損，不能兌付，不少的私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，老板失聯(lián)跑路的現(xiàn)象也就增多了。