券商看盤

海通證券：A股中期繼續(xù)磨底

海通證券表示，近期政策預(yù)期在不斷改善，將化解相關(guān)不確定因素的影響，中長期來看，持續(xù)改革有望促使市場走出底部震蕩區(qū)域。一方面，依靠供給端結(jié)構(gòu)性改革鼓勵創(chuàng)新，實現(xiàn)制造升級，比如加大研發(fā)投入、為企業(yè)減稅降費、通過直接融資大力培育創(chuàng)新型企業(yè)等。另一方面，通過加快個人所得稅改革等措施，實現(xiàn)消費升級。

目前上證50中的銀行股性價比較高，且機構(gòu)配置水平偏低，政策預(yù)期邊際改善有利于銀行板塊估值修復(fù)。在8月中MSCI季度指數(shù)評審后，A股納入MSCI新興市場指數(shù)的比例將上調(diào)至5%，均有助于價值股行情的進一步催化。

展望未來，市場可能出現(xiàn)的超預(yù)期因素，改革政策的大力推進應(yīng)是主要方向之一。今年以來管理層不斷表示，將在擴大改革開放方面采取一系列新的重大舉措，包括大幅放寬市場準(zhǔn)入、創(chuàng)造更有吸引力的投資環(huán)境、加強知識產(chǎn)權(quán)保護等。對于后續(xù)相關(guān)舉措投資者宜積極關(guān)注，有望顯著提升A股市場的風(fēng)險偏好。

華泰證券：關(guān)注高股息率行業(yè)

華泰證券表示，近期政策上，無論是穩(wěn)金融還是穩(wěn)匯率，還是釋放養(yǎng)老目標(biāo)基金等消息，短期都對市場有了一定提振的作用，市場預(yù)期央行和財政大概率在貨幣和信用兩方面邊際放松，但股票市場表現(xiàn)孱弱。這說明貨幣信用邊際放松表態(tài)后，經(jīng)濟金融流動性環(huán)境的好轉(zhuǎn)仍有待確認(rèn)，今年以來制約行情的核心矛盾，即對經(jīng)濟下行的擔(dān)憂并沒有明顯緩解。股票市場的關(guān)注點已經(jīng)從政策轉(zhuǎn)向回到盈利驅(qū)動，短期（三季度）在內(nèi)部政策對沖外部不確定的基調(diào)下，周期板塊有望帶動市場企穩(wěn)，行業(yè)配置建議關(guān)注股息率較高的行業(yè)。

廣發(fā)證券：關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)五條主線

廣發(fā)證券表示，強勢股補跌往往是市場的最后一跌，從而市場進一步確立筑底信號。同時，強勢股補跌將帶來風(fēng)格切換，投資者應(yīng)耐心布局，方向明確，建議優(yōu)先配置信用緩和邊際力度最大的基建鏈上的周期品，具體為建筑裝飾、鋼鐵、化工等行業(yè)。中期建議關(guān)注海外不確定因素的變化情況，如果趨向緩和，可以逐步逢低配置全球估值比較中目前仍然低估的消費龍頭，包括零售、食品加工等細分行業(yè)個股，挖掘成長股中計算機、航天航空裝備等領(lǐng)域的機會。主題投資方面，建議關(guān)注國企改革、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略等方向。同時，醫(yī)藥板塊7月表現(xiàn)低迷，但行業(yè)基本面趨勢未發(fā)生變化，建議下跌中逐步加倉。

廣發(fā)證券建議，繼續(xù)重點推薦五條主線：第一條主線是創(chuàng)新。國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入比例仍在持續(xù)提升，創(chuàng)新藥審批進度加快，疫苗板塊經(jīng)過長春長生“疫苗事件”后，人氣低迷，隨著國家藥監(jiān)局核查工作的推進，生產(chǎn)質(zhì)量管控好的疫苗企業(yè)將迎來更好發(fā)展機遇。第二條主線是醫(yī)療消費升級。這是當(dāng)前整個消費行業(yè)最主要的特征，醫(yī)療消費升級主要是針對非剛性醫(yī)療需求，比如醫(yī)美、長高、牙科、眼科等，從過去兩年的增長情況看，民營醫(yī)療服務(wù)的增速遠遠高于醫(yī)藥行業(yè)整體增速。第三條主線是醫(yī)保放量。由于去年醫(yī)保調(diào)整，今年醫(yī)保效應(yīng)會逐季走高，重磅品種的醫(yī)保彈性很大。第四條主線是一致性評價?，F(xiàn)在各個省份開始落地一致性評價品種的具體利好政策，主要政策包括將仿制藥和原研處于同一個招標(biāo)層次，直接掛網(wǎng)采購等，我們預(yù)計一致性評價后續(xù)也將開始逐漸貢獻業(yè)績增量，國內(nèi)藥品的進口替代進度有望加速。第五條主線是低估值的醫(yī)藥商業(yè)和OTC板塊的投資機會。醫(yī)藥商業(yè)和OTC板塊相關(guān)企業(yè)估值很低，中期業(yè)績表現(xiàn)強勁的企業(yè)有望迎來估值修復(fù)的時間窗口。