強(qiáng)力新材：持續(xù)引領(lǐng)光固化行業(yè)

主持人 王柄根

《動(dòng)態(tài)》：近日，強(qiáng)力新材（300429）發(fā)布三季報(bào)，業(yè)績符合預(yù)期，第三季度費(fèi)用率有所上升，您能否為我們解讀一下？

孔銘：前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.13億元（同比+8.6%），歸母凈利潤1.12億元（同比+5.7%），公司業(yè)績?cè)鲩L主要來自于主營業(yè)務(wù)半導(dǎo)體化學(xué)品的穩(wěn)健增長以及佳英感光受益于環(huán)保約束產(chǎn)品價(jià)格提升。第三季度單季來看，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.50億元（同比-5.3%），歸母凈利潤0.34億元（同比+4.4%），公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別上升0.8/2.1/1.3pct至4.0%/7.5%/6.6%，主要是由于強(qiáng)力昱鐳并表導(dǎo)致公司人工、無形資產(chǎn)攤銷、研發(fā)費(fèi)用等同比有所增加。

《動(dòng)態(tài)》：目前印刷行業(yè)正面臨較大的關(guān)停整治壓力，更為節(jié)能、安全的UV-LED技術(shù)開始在油墨、涂料和膠粘劑等行業(yè)得到應(yīng)用，公司是否在UV-LED業(yè)務(wù)上加速布局？未來所持格林感光股權(quán)注入公司，將對(duì)公司發(fā)展有何幫助？

孔銘：目前國內(nèi)凹印油墨每年30萬噸左右的產(chǎn)量，UV-LED凹印油墨售價(jià)大約為100～120元/kg。公司現(xiàn)有產(chǎn)能3000噸，常州產(chǎn)業(yè)園設(shè)計(jì)規(guī)模為6萬噸/年，滿負(fù)荷生產(chǎn)后，每年產(chǎn)值約60～72億，毛利率近50%，未來成長空間大。此外，公司持股10%的格林感光自主研發(fā)的UV-LED油墨環(huán)保節(jié)能優(yōu)勢明顯，應(yīng)用范圍廣闊，目前攜手設(shè)備廠商松德智慧正在進(jìn)行下游客戶導(dǎo)入和打樣過程，材料和設(shè)備雙重專利封鎖下競爭對(duì)手進(jìn)入困難。公司實(shí)際控制人承諾最遲于格林感光連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為正時(shí)，將其所持格林感光股權(quán)注入上市公司，有望成為公司新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，對(duì)利潤增厚顯著。

《動(dòng)態(tài)》：近年來消費(fèi)電子、LCD及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移，對(duì)于中國光刻膠市場有何影響？光刻膠產(chǎn)品作為公司主營產(chǎn)品之一，是否能保持穩(wěn)定增長？

孔銘：光刻膠是PCB、LCD和半導(dǎo)體集成電路的生產(chǎn)過程中重要的原材料之一。隨著下游產(chǎn)能逐漸轉(zhuǎn)移至中國大陸，上游原材料進(jìn)口替代需求迫切。受益于這種大趨勢，中國市場的光刻膠用品需求將穩(wěn)步提升。光刻膠及光刻膠用品因技術(shù)含量高導(dǎo)致行業(yè)競爭者少，目前主要由日本、歐美、臺(tái)灣等少數(shù)公司壟斷，僅有少數(shù)大陸企業(yè)近年來實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破進(jìn)入下游的供應(yīng)體系中。公司作為行業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的光刻膠用品生產(chǎn)企業(yè)，在PCB干膜光刻膠用光引發(fā)劑及LCD光刻膠用引發(fā)劑領(lǐng)域分別占據(jù)全球70%和45%的市場份額，伴隨下游需求的快速增長業(yè)績有望保持穩(wěn)定增長。

《動(dòng)態(tài)》：近期，強(qiáng)力新材股價(jià)相較于大盤表現(xiàn)強(qiáng)勢，對(duì)于后續(xù)股價(jià)走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，公司作為全球光固化領(lǐng)域技術(shù)引領(lǐng)者，憑借光固化的核心技術(shù)，現(xiàn)已將產(chǎn)品下游延伸至PCB、LCD、半導(dǎo)體、凹印油墨、涂料等領(lǐng)域，未來成長空間大。

二級(jí)市場走勢上，強(qiáng)力新材股價(jià)在年線處企穩(wěn)回升，且連續(xù)沖高創(chuàng)下近半年以來新高。均線呈現(xiàn)向上發(fā)散形態(tài)，若后續(xù)持續(xù)放量，股價(jià)上漲空間往往可觀。但短期內(nèi)，投資者不宜過分追高，可在股價(jià)回調(diào)后以低吸分批操作為宜。