A股波動怎么看，市值怎么算

本報記者 倪浩

美國總統(tǒng)特朗普4日發(fā)表推特稱，關(guān)稅的作用超出預(yù)料，中國股市已重挫27%，而美國股市則表現(xiàn)強(qiáng)勁。有分析認(rèn)為，特朗普不僅算錯了數(shù)據(jù)，而且完全忽視了A股運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，是在用股市“亂邀功”。A股近期下跌，貿(mào)易戰(zhàn)僅僅表現(xiàn)為外部因素，而決定因素則是中國金融監(jiān)管上的去杠桿。同時，關(guān)于中國股市總市值被日本反超，失去世界第二大股票市場地位，甚至被印度逼近的報道也被質(zhì)疑站不住腳。

貿(mào)易戰(zhàn)對A股非全局性影響

“特朗普一貫擅長自我表功，并且樂于夸大自己的能力。這次則干脆把中國股市下跌跟中美貿(mào)易戰(zhàn)的輸贏建立起了直接因果關(guān)系?！鄙虅?wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國際市場研究所副所長白明告訴《環(huán)球時報》說，特朗普并不了解中國股市，中國股市下跌的原因比特朗普想象的要復(fù)雜，因此中美貿(mào)易對股市的影響并不是全局性的。

有國內(nèi)資深證券分析師6日接受《環(huán)球時報》采訪時表示，A股的走勢受多種因素的制約和影響，中美貿(mào)易戰(zhàn)作為外部因素之一起了一定的作用，但不是決定性的因素。真正起決定性作用的還是內(nèi)因，即監(jiān)管層金融去杠桿的政策。他認(rèn)為，“金融去杠桿會導(dǎo)致宏觀流動性進(jìn)一步收緊，對股市產(chǎn)生直接影響?！彼Q，即便沒有中美貿(mào)易戰(zhàn)這一事件，A股在去杠桿的大背景中，市場表現(xiàn)也會相對低迷?！耙虼?，特朗普將A股下跌歸之于他所挑起的貿(mào)易戰(zhàn)，并視之為重要成果，確有自我吹噓的成份?！?/p>

夸大其詞玩兒心理戰(zhàn)

特朗普用A股表現(xiàn)“邀功”不但沒有弄清因果，數(shù)據(jù)也不屬實。今年3月22日特朗普簽署備忘錄，根據(jù)301調(diào)查結(jié)果宣布對中國商品大規(guī)模加征關(guān)稅，當(dāng)時A股位于3263點(diǎn)，以此計算，截至上周五，A股上證綜指的下跌幅度為16.0%，而非特朗普所稱的27%。

不過，中國內(nèi)地股市今年表現(xiàn)欠佳是公認(rèn)的事實，中國股市滬指6日收報2705.16點(diǎn)，跌1.29%，創(chuàng)近兩年半收盤新低。路透社援引中信證券策略團(tuán)隊最新報告稱，A股市場信心還需要一段時間逐步修復(fù)。今年以來，受諸多因素影響，深證成指累計下跌22.09%，上證綜指跌17.14%，土耳其股指跌17.10%，成為全球股市表現(xiàn)最差前三名。此外，菲律賓股市今年以來累計下跌8.64%，香港恒生指數(shù)跌7.5%，韓國股市跌7.29%，均入列表現(xiàn)最差前十名的行列。另外，阿根廷股市近6個月以來，累計跌幅達(dá)10.42%。

中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員陳鳳英接受《環(huán)球時報》采訪時認(rèn)為，特朗普作為美國對中國貿(mào)易戰(zhàn)的指揮官，出于市場和心理的震懾作用，故意夸大其辭?！八X得美國已經(jīng)贏了，但中美之間貿(mào)易沖突實質(zhì)上剛剛開始，未來如何演化對雙方的影響，誰都說不好?！标慀P英認(rèn)為，美國股市和經(jīng)濟(jì)目前在數(shù)據(jù)上雖表現(xiàn)尚佳，但是未來仍存在很大不確定性，特朗普以股市表現(xiàn)推導(dǎo)貿(mào)易戰(zhàn)輸贏的觀點(diǎn)為時過早。

已失世界第二股票市場位置？

英國《金融時報》6日報道稱，中國股市自1月份見頂以來已失去2.29萬億美元價值。截至8月3日，中國股市失去了世界第二大股市的地位，近四年來首次被日本超越。報道援引彭博社的計算認(rèn)為，上周四收盤后，中國股市總市值已經(jīng)滑落至6.09萬億美元，低于日本股市6.17萬億美元的總市值，從而失去全球第二股票市場的位置。

但彭博的算法遭到國內(nèi)一些機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑，彭博的市值計算方法僅包括主板上市公司。根據(jù)國內(nèi)機(jī)構(gòu)計算，截至周五日本股市總市值約6.15萬億美元，而A股總市值約7.01萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出日本股市近1萬億美元。世界銀行數(shù)據(jù)顯示，去年中國股市總市值為8.7萬億美元，盡管2018年A股明顯下跌，但中國內(nèi)地股市總市值仍保持在7萬億美元附近，進(jìn)一步佐證彭博算法的可疑。

而有部分媒體聲稱，印度股市市值將趕超A股的觀點(diǎn)則更為無稽之談，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2017年印度總市值為2.33萬億美元，按今年迄今10%的漲幅計算，印度股票市場總值目前約為2.56萬億美元，與A股的7萬億美元的總體量相差懸殊。從支撐資本市場的經(jīng)濟(jì)增速上來看，2017年，中國GDP增速為6.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于作為發(fā)達(dá)國家的美國和日本的表現(xiàn)，也高于同為新興經(jīng)濟(jì)體的印度?！?/p>