打不死的“資本獵手”

萬(wàn)喆

有一些神奇的公司，它們往往能在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，通過(guò)一系列復(fù)雜的運(yùn)作，縱向壟斷某個(gè)行業(yè)，或者大規(guī)模收購(gòu)一些與主營(yíng)業(yè)務(wù)毫不相干的產(chǎn)業(yè)。即使涉及違法違規(guī)案件，遭到一些處罰，過(guò)一段時(shí)間，又能自原渠道“東山再起”，這些資本力量究竟是市場(chǎng)獵手還是市場(chǎng)殺手？

一個(gè)行業(yè)能夠蓬勃發(fā)展，必須有充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。但每個(gè)企業(yè)都有規(guī)模擴(kuò)張的沖動(dòng)，并會(huì)因此而獲益。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)都被壟斷，企業(yè)利潤(rùn)就能夠達(dá)到最高，其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和公司治理的愿望就會(huì)降到最低。這是天性。

在此之中，就有一種更為特殊的關(guān)系，“市場(chǎng)+行政”壟斷關(guān)系的存在。在有些行業(yè)，過(guò)去是單純的行政壟斷，行業(yè)從開(kāi)始到終端，全部由行政生產(chǎn)、銷售、購(gòu)買、使用。改革開(kāi)放以后，行業(yè)開(kāi)啟市場(chǎng)化進(jìn)程，但行政方面的思路和觀念并沒(méi)有真正改變，一些行業(yè)更加強(qiáng)了權(quán)力管束，呈現(xiàn)出顯性或隱性的“雙軌制”狀態(tài)。

“雙軌制”表現(xiàn)在，表面上有公司市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)盈利，但實(shí)質(zhì)上行政對(duì)于市場(chǎng)有較大掌控權(quán)力，往往通過(guò)資質(zhì)、配額等的審批，能夠決定市場(chǎng)主體、渠道、銷售等重大要素。這時(shí)候，公司看起來(lái)是“市場(chǎng)化”的，但其利潤(rùn)是壟斷利潤(rùn)。簡(jiǎn)單地看，盡管這個(gè)行業(yè)或公司的利潤(rùn)很可觀，有些可以用競(jìng)爭(zhēng)來(lái)解釋，但一定有些用競(jìng)爭(zhēng)解釋不了。要舉例子的話，體育和影視是再好不過(guò)的例證。

“雙軌制”使企業(yè)與行政捆綁，這種方式很容易為尋租腐敗洞開(kāi)大門。監(jiān)管能力一直難以提高就較為容易理解了。

一方面，行政與企業(yè)即使不是“利益輸送”的關(guān)系，也是“共生互利”的關(guān)系。另一方面，監(jiān)管能力不強(qiáng)也表現(xiàn)在不是監(jiān)管過(guò)弱就是監(jiān)管過(guò)強(qiáng)的行政“一刀切”上。監(jiān)管本來(lái)應(yīng)該是面對(duì)市場(chǎng)的管理方式，但行政能力一直過(guò)強(qiáng)，會(huì)忽略市場(chǎng)本身應(yīng)該發(fā)揮的作用，以及市場(chǎng)本來(lái)就應(yīng)該有的波動(dòng)本質(zhì)，導(dǎo)致不管則已，一管就過(guò)，不去剝開(kāi)現(xiàn)象看邏輯，反而用遏制需求等方式來(lái)以現(xiàn)象對(duì)現(xiàn)象。

這就導(dǎo)致了一些神奇的公司，在公開(kāi)報(bào)道中可見(jiàn)違法違規(guī)的發(fā)生，但多只是不同程度予以少量罰款作為最終結(jié)果，且罕有波及高層管理人員。有些公司法人代表甚至在“出事”之前便精準(zhǔn)“擇機(jī)”“退出”公司，另起爐灶，很快重新自原渠道“東山再起”。以至于輿論驚異于，這樣行為、影響極端惡劣的經(jīng)營(yíng)者和企業(yè)一而再、再而三在同一個(gè)地方跌倒，過(guò)段時(shí)間，卻在同一個(gè)地方換個(gè)馬甲，“再創(chuàng)輝煌”。

當(dāng)然，最為重要的是，監(jiān)管必須以法律為準(zhǔn)繩，而我們的相關(guān)法規(guī)建設(shè)尚不完善。很多處罰都限于相關(guān)法律規(guī)定而難以達(dá)到懲戒效果。我國(guó)對(duì)于內(nèi)幕交易等有些法律界定也可能缺乏事實(shí)可操作性。證監(jiān)會(huì)近年來(lái)對(duì)上市公司的監(jiān)管工作卓有成效，但傳統(tǒng)法院還缺少金融、證券相關(guān)案件的專業(yè)法庭和人員。

模糊的界限會(huì)使社會(huì)導(dǎo)向變得畸形。當(dāng)然，或鑒于以上原因，社會(huì)對(duì)這種違法的容忍度其實(shí)相當(dāng)高?！半p軌制”帶來(lái)了社會(huì)道德界限的模糊，給了涉事各方以推諉的理由和借口，以至于一些“問(wèn)題”企業(yè)死而又生，一些“問(wèn)題”個(gè)人水起風(fēng)生。

市場(chǎng)化不是一件簡(jiǎn)單的事。在改革開(kāi)放初期，“雙軌制”為市場(chǎng)化鋪墊了道路，也留下了問(wèn)題。時(shí)至今日，各種在此基礎(chǔ)上的“雙軌制”及其思路已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)造成了侵蝕。尤其在資本大行其道、互聯(lián)網(wǎng)加威助力的當(dāng)下，對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)需要日新月異的變化，對(duì)市場(chǎng)的梳理和把握也需要更加精準(zhǔn)和與時(shí)俱進(jìn)?！?/p>

（作者是國(guó)家發(fā)改委國(guó)際合作中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）