山東IPO排隊(duì)“暗戰(zhàn)”

晨曦

在2017年25家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市、創(chuàng)山東近7年新高后，不少人對山東公司今年的IPO情況充滿期待。

從魯企來看，目前在證監(jiān)會排隊(duì)等待審核的山東企業(yè)僅有18家處于正常審核狀態(tài)。其中，青島海容商用冷鏈已通過發(fā)審會；青島銀行等17家魯企待審?？紤]到被否等因素，山東今年IPO數(shù)量回落不可避免。

隨著青煙兩地新上市公司源源不斷，也讓不少人為多年沒有新公司登陸資本市場的城市暗暗著急。處于IPO正常排隊(duì)審核名單的18家魯企中，煙臺仍居首，青島、濟(jì)南緊跟其后。

讓人感到欣喜的是，濟(jì)寧、泰安、臨沂也有企業(yè)在排隊(duì)上市，這有望打破三市近六七年沒有新上市公司的狀況。

不過，日照、聊城等城市目前仍沒有企業(yè)在IPO沖刺榜中，日照從2006年之后已經(jīng)11年沒有新上市公司出現(xiàn)。

青島IPO排隊(duì)企業(yè)居首 煙、濟(jì)緊追其后

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前，山東處于正常審核狀態(tài)的18家企業(yè)中，10家擬登陸上交所主板，4家擬登陸中小板，4家擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

而從審核排隊(duì)企業(yè)情況看，青島2018年在上市公司數(shù)量上有望繼續(xù)迫近煙臺并拉大與濟(jì)南的差距，濟(jì)南則會出現(xiàn)隨時(shí)面臨被淄博、濰坊趕超的局面。

這其中，擬登陸上交所的青島企業(yè)有6家，分別是海容冷鏈、中創(chuàng)物流、日辰食品、蔚藍(lán)生物、青島港國際和百洋醫(yī)藥；擬登陸中小板的4家企業(yè)中，青島更是占據(jù)3席，分別為青島農(nóng)商行、青島銀行和森麒麟輪胎；擬登陸創(chuàng)業(yè)板的青島企業(yè)有2家，國林環(huán)保和惠城環(huán)保。

11∶7的比例，也預(yù)示著青島企業(yè)2018年的IPO前景，遠(yuǎn)高于山東其他城市。

煙臺和青島這兩個(gè)城市，多年以來一直都是山東在資本市場上最長袖善舞的城市，二者相互角逐，你追我趕。而從今年后續(xù)排隊(duì)的企業(yè)來看，青島仍然有望延續(xù)這一增長勢頭。

而作為山東A股市值最高的城市，煙臺在資本市場上的成績一直非常優(yōu)異，在多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)陸續(xù)登陸滬深市場之后，后續(xù)排隊(duì)企業(yè)數(shù)量仍處于山東十七市前列，分別為鑫廣綠環(huán)再生資源、山東弘宇農(nóng)機(jī)、煙臺中寵食品、招金勵(lì)福貴金屬和美瑞新材料。其中，山東弘宇農(nóng)機(jī)已通過發(fā)審會。

濟(jì)南雖然貴為省會城市，但在資本市場上一直排在煙青之后，IPO闖關(guān)企業(yè)并不多，有些小小的遺憾。不過從目前的IPO排隊(duì)企業(yè)看，濟(jì)南企業(yè)待上市數(shù)量開始逐年增加、企業(yè)規(guī)模也不小，有望在未來兩年打個(gè)漂亮的“翻身仗”。

據(jù)了解，2017年是山東企業(yè)的上市“大年”，共有25家企業(yè)登陸A股，這其中煙臺企業(yè)數(shù)量最多，青島盡管也有4家企業(yè)上市，但與以往相比，占比并不算高，今年青島在資本市場上加大力度，隨著5月15日，青島海容商用冷鏈股份有限公司經(jīng)證監(jiān)會同意獲首發(fā)通過后，打響2018年青島轄區(qū)A股上市頭炮，青島A 股上市公司數(shù)量也將由此增至30家。

值得注意的是，海容冷鏈?zhǔn)乔鄭u首家新三板轉(zhuǎn)板上市公司。該公司曾因解決股權(quán)結(jié)構(gòu)問題一度在新三板摘牌，并同步將股權(quán)托管至青島藍(lán)海股權(quán)交易中心，因此，這也是全國首家三、四板協(xié)同服務(wù)，成功實(shí)現(xiàn)主板IPO過會的公司。

海容冷鏈?zhǔn)抢滏溛锪髟O(shè)備行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，專注于商用冷鏈設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。根據(jù)招股說明書披露，截至2017年上半年末，總資產(chǎn)為10.76億元，凈資產(chǎn)為5.37億元；2015-2017年上半年，該公司營收分別為8.65億元、8.44億元、5.97億元；凈利潤分別為1.18億元、1.26億元和0.89億元。

海容冷鏈負(fù)責(zé)人介紹，本次IPO發(fā)行前總股本為6000萬股，本次擬公開發(fā)行股票2000萬股，擬募集資金近6億元，將主要用于包括年產(chǎn)50萬臺冷鏈終端設(shè)備、年產(chǎn)10萬臺超低溫冷鏈設(shè)備和冷鏈設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。

臨沂、泰安終有企業(yè)上榜 德州持續(xù)發(fā)力

18家排隊(duì)待上市公司中，德州表現(xiàn)最為搶眼。我們注意到，德州在2011年龍力生物上市后，多年沒有新的上市公司出現(xiàn)，直到2017的上半年新增了2家上市公司；而目前在排隊(duì)企業(yè)中，德州仍有兩家在列。

此外，濰坊在2017年收獲1家上市公司（惠發(fā)股份）之后，IPO排隊(duì)企業(yè)仍有3家，勢頭保持不減。

其余城市中，濟(jì)寧、威海和淄博則各有兩家排隊(duì)企業(yè)，泰安、臨沂、棗莊各有1家。

值得注意的是，濟(jì)寧在2011年圣陽股份上市后，已經(jīng)超過6年沒有新的上市公司。此次2家公司上榜，或許會改變此種狀況，對濟(jì)寧的資本市場來說更是一個(gè)重大的突破，同時(shí)與其他地市的差距將會逐漸減少，A股上市公司的數(shù)量甚至很快就會趕上濱州市。

臨沂和泰安的狀況也與此類似。臨沂在2011年史丹利、泰安在2010年精準(zhǔn)信息后，都多年未有新上市公司，此次山東玻纖集團(tuán)和新巨豐科技包裝位列IPO排隊(duì)序列，也有望破局。

不過，日照、菏澤、東營、聊城、萊蕪、濱州目前沒有企業(yè)在IPO正常排隊(duì)名單中，這其中，日照自從2006年日照港上市后，再無新增上市公司出現(xiàn)；聊城自2010年陽谷華泰之后，也多年未見新公司的身影。

其實(shí)很多企業(yè)IPO也并不像預(yù)想的那么順利，即使已經(jīng)過會，也會存在很多的不確定性，以已上市的辰欣藥業(yè)為例，曾經(jīng)先后五次向證監(jiān)會遞交首次公開發(fā)行招股說明書，前期沖刺IPO已是一波三折，過會后很長時(shí)間未有新進(jìn)展，但公開資料卻顯示，辰欣藥業(yè)早就已通過主板發(fā)審委的審核，遲遲未上市的具體原因卻未向外界公布，有意思的是，在它之后過會的企業(yè)，很多都已上市或被證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行，直至2017年10月辰欣藥業(yè)終于被允許上市。

高利潤不是過會的“護(hù)身符”

此前有傳聞稱，在創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板申請首發(fā)上市，企業(yè)最近一年凈利潤至少分別要達(dá)到3000萬元、5000萬元、8000萬元，否則不能通過發(fā)審會審核。對此，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉上周五回應(yīng)稱：“證監(jiān)會對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)的審核政策始終沒有變化?！?/p>

高莉表示，前一段時(shí)間部分首發(fā)企業(yè)未能通過發(fā)審會審核，主要原因包括以下方面：一是業(yè)務(wù)經(jīng)營不合規(guī)；二是內(nèi)控有效性存在缺陷；三是會計(jì)基礎(chǔ)工作不規(guī)范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續(xù)盈利能力存疑。

基金經(jīng)理嚴(yán)鵬亦對此認(rèn)為，在IPO審核趨嚴(yán)、過會率降低的形勢下，凈利潤指標(biāo)并無絕對“標(biāo)尺”，即高盈利不是企業(yè)過會的“護(hù)身符”，賺錢少的公司也有可能拿到IPO通行證。舉例來說，5月15日過會的擬在上交所IPO的春光橡塑，近兩年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均不足8000萬元；今年1月份過會的擬登陸創(chuàng)業(yè)板的泰林生物，近一年的扣非后凈利潤也不足3000萬元。再比如，中創(chuàng)物流去年盈利1.89億元，卻依然被取消審核。

從源頭上提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把市場準(zhǔn)入關(guān)，一直是監(jiān)管層發(fā)行監(jiān)管工作的重中之重。記者統(tǒng)計(jì)獲悉，截至5月21日，今年以來證監(jiān)會共審核102家企業(yè)的首發(fā)申請，其中50家獲通過，38家被否決，6家暫緩表決，8家取消審核，IPO通過率（不包括取消審核的公司）為53.19%。

“前期大量的企業(yè)撤回申報(bào)材料，IPO‘堰塞湖情況得到大幅緩解，現(xiàn)在留下的企業(yè)，雖然依然會有終止審查的情況出現(xiàn)，但基本上都是質(zhì)地相對不錯(cuò)的，所以，每周終止審查企業(yè)數(shù)量大幅減少，也是意料之中的事情?！币晃蛔C券行業(yè)人士告訴記者。

隨著“堰塞湖”消退，擬IPO企業(yè)的排隊(duì)時(shí)間明顯縮短。比如，5月8日過會的密爾克衛(wèi)，申報(bào)時(shí)間是去年7月7日；去年6月30日申報(bào)的長飛光纖光纜，也于5月3日過會；5月15日過會的春光橡塑，其首次遞交IPO材料是在去年7月14日。也就是說，從申報(bào)到過會，不少企業(yè)的排隊(duì)等待時(shí)間僅為10個(gè)月左右。

市場人士普遍認(rèn)為，按照目前的狀況分析，到了下半年排隊(duì)企業(yè)很快會降到200家以內(nèi)，企業(yè)IPO審核周期也有望進(jìn)一步縮短。

不過，與企業(yè)上市的熱情相比，目前證監(jiān)會發(fā)審委審核通過率并不高，山東企業(yè)今年究竟最后會有多少能闖關(guān)成功，還是未知數(shù)。