智云股份：模組設(shè)備龍頭加速成長(zhǎng)

太平洋證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

智云股份（300097）：公司本身業(yè)務(wù)為成套自動(dòng)化裝備的方案解決商，2015年，公司以8.3億價(jià)格收購(gòu)鑫三力100%股權(quán)，鑫三力是一家專業(yè)從事平板顯示模組自動(dòng)化組裝設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售以及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。在完成對(duì)鑫三力的收購(gòu)后，平板顯示模組制造設(shè)備很快就成為了公司的主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，2015-2017年，鑫三力公司營(yíng)業(yè)收入分別1、3.12、6.47億元，凈利潤(rùn)為0.1、0.82、2億元，公司整體凈利潤(rùn)為0.54、0.93、1.7億元，鑫三力已成為公司最主要的盈利構(gòu)成。2017年，鑫三力已經(jīng)和TPK簽訂4.88億合同，此次鑫三力再次中標(biāo)大客戶訂單，彰顯自身強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

模組設(shè)備市場(chǎng)仍有爆發(fā)性機(jī)會(huì)，看好龍頭公司表現(xiàn)。未來(lái)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)OLED產(chǎn)能將從2016年僅占比全球3%，未來(lái)提升至全球產(chǎn)能30%。對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)各大面板廠資本開支暴增（投產(chǎn)的產(chǎn)線增加，每條線價(jià)值量增加），京東方、華星光電、維信諾等廠商近年來(lái)都在加快腳步，預(yù)計(jì)同比于原有的LCD投資額，2018-2020年整體投資額會(huì)有1倍的增長(zhǎng)空間，從具體量來(lái)說(shuō)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)目前正在投建的OLED產(chǎn)線有8條，按照后道模組段設(shè)備投資占比10%估算，2018-2021年OLED面板線的投產(chǎn)將為后道模組段設(shè)備帶來(lái)近200-300億元的市場(chǎng)。

操作策略：戰(zhàn)略上看好公司的技術(shù)、產(chǎn)品龍頭地位,公司治理結(jié)構(gòu)改善顯著，將為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。