東華科技：乙二醇項目連接大單

主持人 王柄根

《動態(tài)》：日前，東華科技（002140）與遼寧大唐國際阜新煤制天然氣公司簽署一期生產(chǎn)裝置調(diào)峰項目乙二醇合同裝置EPCM合同，同日與內(nèi)蒙古大唐國際克什克騰煤制天然氣公司簽署第二系列調(diào)峰改造項目乙二醇合同裝置EP?CM合同，對此你是如何來評價的，這對公司的業(yè)績將造成多大影響？

孔銘：阜新和克騰公司實際控制人均為中新能化科技有限公司，兩公司均為煤化工產(chǎn)品的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，其項目原設(shè)計主產(chǎn)品僅有煤制天然氣。受煤炭供應(yīng)條件差和天然氣價格下調(diào)的影響，兩項目產(chǎn)品盈利能力低迷。此次簽訂的阜新/克旗生產(chǎn)裝置建設(shè)調(diào)峰項目建成后，除主產(chǎn)品煤制天然氣外，還將聯(lián)產(chǎn)甲醇和乙二醇等高附加值化學(xué)品及其他副產(chǎn)化工產(chǎn)品，形成多元化產(chǎn)品格局。兩項合同裝置產(chǎn)品規(guī)模均為年產(chǎn)乙二醇40萬噸，裝置投資估算均為16.98億元，其中設(shè)計費及EPCM管理費均為4432萬元人民幣。以設(shè)計費及EPCM管理費計，年均合同額約占公司2017年營收的0.73%，將對公司未來三年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

《動態(tài)》：公司是煤制乙二醇龍頭，今年油價中樞持續(xù)上漲，這對于公司的業(yè)務(wù)開展起到怎么樣的影響？

孔銘：2017年5月以來國際油價持續(xù)上漲，油價中樞或?qū)⒗^續(xù)維持高位。全球乙二醇生產(chǎn)以石油制法為主，隨著國際原油價格的上漲，國內(nèi)乙二醇現(xiàn)價持續(xù)走高。當(dāng)前，國內(nèi)煤制乙二醇技術(shù)已經(jīng)較為成熟，在油價上漲時，以煤代替石油乙烯生產(chǎn)乙二醇，將大幅減低乙二醇的生產(chǎn)成本。此時煤化工替代效應(yīng)顯現(xiàn)，煤化工行業(yè)景氣度抬升，油價上漲傳導(dǎo)帶動新建產(chǎn)能需求加速釋放的化建類公司因此受益。公司已先后承擔(dān)二十套左右的乙二醇裝置的工程設(shè)計或EPC總承包建設(shè)，其中已有五個項目投產(chǎn)并運行良好。作為煤制乙二醇龍頭，公司將持續(xù)受益油價中樞抬升帶來的行業(yè)景氣度回升。

《動態(tài)》：公司目前致力于發(fā)展生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)，目前的發(fā)展情況如何？

孔銘：2017年公司化工行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入24.17億元，占營收比重83.08%，同比增長59.62%；同時，公司依托環(huán)保業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢和項目建設(shè)的工程優(yōu)勢，實施投融資帶動策略，有效提升了環(huán)境市政等業(yè)務(wù)份額，2017年公司環(huán)境市政行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4.67億元，占比16.05%，同比增長250.11%，逐步實現(xiàn)向生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型。2018年6月初簽訂12.05億元的阜陽市城區(qū)水系綜合整治標(biāo)段三項目系列總承包合同，環(huán)境市政領(lǐng)域再下一城。公司未來將積極尋求在工業(yè)環(huán)保、固（危）廢處置、垃圾發(fā)電、市政污水處理以及土壤修復(fù)、河道治理等領(lǐng)域的工程、投資和運營機會，持續(xù)向生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

《動態(tài)》：近期東華科技股價出現(xiàn)一定反彈，對于該公司股價后續(xù)走勢你怎么看？

孔銘：今年以來，東華科技下跌幅度較大，但在這一輪下跌中先于大盤企穩(wěn)。目前從技術(shù)面看，僅能以反彈對待，若后續(xù)成交量能有所放大，反彈可看高一線。