索菱股份打開跌停背后

陳金圖

7月5日，索菱股份（002766.SZ）連續(xù)3個(gè)跌停板后，在第4個(gè)跌停板上打開放量上漲。

當(dāng)天午間，索菱股份拋出回購計(jì)劃，公告稱，擬在未來12個(gè)月內(nèi)進(jìn)行回購，回購資金總額不超過2億元。此公告一出，公司股價(jià)迅速被拉升，期間一度逼近漲停，不過尾盤又出現(xiàn)快速回落，當(dāng)日股價(jià)振幅高達(dá)19.75%。

索菱股份業(yè)績不差，從公告來看，2018年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為2839萬元，回購資金總額的上限2億元占公司總資產(chǎn)的5.95%、占公司凈資產(chǎn)的10.60%?？瓷先ニ髁夤煞萦凶銐虻呢?cái)力支撐回購，為什么此前暴跌？

在金融嚴(yán)監(jiān)管的背景下，質(zhì)押新規(guī)、資管新規(guī)等監(jiān)管政策對信托計(jì)劃、資管計(jì)劃、銀行理財(cái)?shù)染斜容^大的約束，導(dǎo)致原有的產(chǎn)品需要變現(xiàn)等，許多個(gè)股出現(xiàn)流動性困難。索菱股份的十大流通股股東中就有三家信托產(chǎn)品，難免給投資者帶來擔(dān)憂，而且公司還有其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

此前的6月11日，索菱股份解禁了1.89億股的原始股，6月22日即減持了1040萬股，原始股東迫不及待套現(xiàn)的心情一覽無遺。這一減持動作對市場的心理影響顯而易見，股價(jià)從當(dāng)日收盤12.55元跌至7月5日最低7.79元。

再來看歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)的場景。索菱股份在2016年6月15日有4234萬股原始股解禁，公司當(dāng)年3月18日公告資產(chǎn)重組停牌，當(dāng)天股價(jià)漲停。7月5日復(fù)牌，宣布實(shí)施定增并購買三旗通信100%股權(quán)、英卡科技100%股權(quán)。7月8日股價(jià)最高漲至45元，7月14日深圳市珠峰基石公告減持500萬股。盡管它并非實(shí)際控制人，但可以看出索菱股份有發(fā)布利好掩護(hù)原始股東套現(xiàn)的痕跡。

那么現(xiàn)在，索菱股份會不會為了剛解禁的這1.89億股原始股故伎重演？

更何況，來自Wind的數(shù)據(jù)顯示，索菱股份質(zhì)押比率超過40%，且都是實(shí)際控制人肖行亦所質(zhì)押，而其持有的股份也僅為45.3%，這就意味著肖行亦幾乎把自己所持有的股份都質(zhì)押了。這也是一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)質(zhì)押是上市公司股東自身的融資行為，看上去和上市公司沒有關(guān)系，但公司實(shí)際控制人的股份，一旦面臨質(zhì)押強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)，就可能導(dǎo)致控制權(quán)發(fā)生變更，對公司會產(chǎn)生較大影響。同時(shí)，強(qiáng)制平倉將給股價(jià)帶來巨大殺傷力，連續(xù)的下跌還可能導(dǎo)致大股東的資金鏈斷裂。

2017年7月24日，洲際油氣（600759.SH）發(fā)布公告稱，控股股東廣西正和質(zhì)押給長江證券的8680萬股公司股票（占總股本的3.83%），因觸及平倉線被資金提供方平安銀行強(qiáng)制平倉，質(zhì)押股票將在6個(gè)月內(nèi)被減持。洲際油氣成為2017年年內(nèi)首家因控股股東股權(quán)質(zhì)押爆倉而被強(qiáng)平的上市公司，受此影響，洲際油氣第二天的股價(jià)下跌超過7%。

那么，索菱股份股權(quán)質(zhì)押的平倉線是多少？金牛座的數(shù)據(jù)顯示，11.4元是其預(yù)估的最高平倉線，而最低的平倉價(jià)是7.5元。而7月2日開盤價(jià)11.8元，最終以跌停收盤，之后又連續(xù)兩個(gè)跌停板。7月5日打開跌停板時(shí)，最低價(jià)格7.79元已經(jīng)十分接近最低平倉價(jià)7.5元。

有意思的是，7月5日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心營業(yè)部等游資席位出現(xiàn)在索菱股份當(dāng)日的交易名單中，這家營業(yè)部以其操作之頻繁和涉及面之廣而為市場所熟知，幾乎每日都能在龍虎榜上看見其身影。

索菱股份目前解禁的1.89億股并沒有被大幅減持，因其中絕大部分為肖行亦持有，已被質(zhì)押且一大部分將觸及質(zhì)押平倉線。大部分解押日期是6月25日左右，肖行亦馬上又質(zhì)押了，還多質(zhì)押了1000多萬股。

游資介入的理由或許是，公司拋出回購計(jì)劃；無人駕駛概念股近期頻繁異動拉升，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，索菱股份也是概念股之一；公司業(yè)績不差。再加上2017年索菱股份出口占營收的比例為29.6%，人民幣貶值對其出口有利。

因此，游資博股價(jià)的反彈。畢竟，7.5元的價(jià)格對大股東是個(gè)坎，因而肖行亦又加大了質(zhì)押的數(shù)量，公司也宣布了回購計(jì)劃。