江蘇雅百特科技股份有限公司財(cái)務(wù)造假

楊 迎 車(chē)正紅

（長(zhǎng)春理工大學(xué)，吉林 長(zhǎng)春 130000）

資本市場(chǎng)上層出不窮的財(cái)務(wù)造假事件無(wú)一例外是因?yàn)樯鲜泄緦?duì)利益的追逐。為了可以在資本市場(chǎng)上繼續(xù)存續(xù)獲取投資者的青睞同時(shí)滿(mǎn)足自身對(duì)利益的追求，很多上市公司并不是通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，增強(qiáng)自身實(shí)力來(lái)實(shí)現(xiàn)，反而是對(duì)財(cái)務(wù)造假趨之若鶩，渴望通過(guò)這種方式掩蓋自身的經(jīng)營(yíng)缺陷，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目的。上市公司是我國(guó)資本市場(chǎng)上的主力軍，財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象屢禁不止，無(wú)視我國(guó)資本市場(chǎng)的秩序，損害投資者的利益，使投資者喪失投資信心，長(zhǎng)此以往必定會(huì)限制我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成損害，因此打擊上市公司財(cái)務(wù)造假,規(guī)范資本市場(chǎng)秩序,重塑投資者信心刻不容緩。本文通過(guò)對(duì)江蘇雅百特科技股份有限公司造假手段以及運(yùn)用GONE理論進(jìn)行造假動(dòng)因分析，期望為投資者和監(jiān)管工作提供一些借鑒。

一、案例概述

江蘇雅百特科技股份有限公司，總部位于江蘇鹽城，是一家全球化綜合性建筑金融科技服務(wù)企業(yè)。2015年8月5日，公司在深交所中小板成功上市，股票代碼002323，上市公司正式命名為江蘇雅百特科技股份有限公司，成為金屬屋面圍護(hù)行業(yè)A股上市“第一股”。

雅百特曾在2016年11月，入圍“中國(guó)企業(yè)信用500強(qiáng)”，同年12月，公司躋身“2016中國(guó)上市公司品牌100強(qiáng)”。但在2017年4月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)卻對(duì)雅百特立案調(diào)查。經(jīng)調(diào)查結(jié)果顯示，雅百特僅在2015年一年就虛增當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入5.8億元，利潤(rùn)2.8億元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的73%。2016年前三個(gè)季度虛增利潤(rùn)2424萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額19.74%。對(duì)此證監(jiān)會(huì)擬決定對(duì)公司責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對(duì)陸永、顧彤莉等負(fù)責(zé)人給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款；并對(duì)其采取終身、5年、3年等不同程度的證券市場(chǎng)禁入措施。但因該案涉嫌偽造巴基斯坦政要信函，甚至驚動(dòng)了中、巴兩方外交部，影響十分惡劣。適逢證監(jiān)會(huì)對(duì)A股監(jiān)管加強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定將此案件移送公安機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。收到?jīng)Q定通知之后，雅百特股票開(kāi)始實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“雅百特”變更為“*ST百特”。2018年7月6日深交所午夜發(fā)布消息稱(chēng)，已正式啟動(dòng)對(duì)雅百特的強(qiáng)制退市機(jī)制，公司股票存在被暫停及終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

二、案例分析

（一）造假手段

1.虛造境外工程項(xiàng)目。在“一帶一路”的大環(huán)境下，雅百特乘著政策的東風(fēng)做起了跨國(guó)生意—為巴基斯丹木爾坦建設(shè)城市快速公交專(zhuān)線，在2015年年報(bào)中雅百特宣稱(chēng)，公司在巴基斯坦木爾坦市開(kāi)展的城市快速公交專(zhuān)線項(xiàng)目進(jìn)展順利，并實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)2億元，占年度銷(xiāo)售總額21.8%。令人沒(méi)想到的是，一個(gè)順應(yīng)時(shí)代潮流的大好機(jī)會(huì)卻成了這個(gè)企業(yè)災(zāi)難的開(kāi)始。根據(jù)他人實(shí)名舉報(bào)，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)雅百特根本就沒(méi)有參與這個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，而是找了一家海外公司偽造了一個(gè)虛假的工程建設(shè)合同，但合同并未履行，合同匯款則主要來(lái)源于中國(guó)境內(nèi)的公司，并非巴基斯坦方面，也就是說(shuō)雅百特公司2015年度收入利潤(rùn)的主要來(lái)源“巴基斯坦項(xiàng)目”是虛構(gòu)的。不僅如此，該公司還偽造巴基斯坦政要信函，經(jīng)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合巴基斯坦有關(guān)部門(mén)調(diào)查，證明信函純屬偽造，當(dāng)然公司為顯示工程進(jìn)度所拍攝的照片也是偽造。這一事件非常惡劣，牽連甚廣，不僅僅涉及到了上市公司財(cái)務(wù)造假，甚至驚動(dòng)了中方和巴基斯坦的外交部，抹黑了國(guó)家一帶一路的政策。

2.虛假采購(gòu)。為了構(gòu)建資金循環(huán)，偽造“真實(shí)”的資金流，讓企業(yè)的項(xiàng)目在外人的眼里正進(jìn)行的如火如荼，雅百特公司的會(huì)計(jì)便以虛假采購(gòu)的方式將企業(yè)的資金轉(zhuǎn)入其控制的上海遠(yuǎn)盼、上海煊益等關(guān)聯(lián)公司，再通過(guò)上海桂良、上海久仁等客戶(hù)以銷(xiāo)售款名義將資金轉(zhuǎn)回，從而形成一個(gè)密閉的資金循環(huán)圈，為企業(yè)創(chuàng)造了“真實(shí)的”現(xiàn)金流。為了偽造資金流，雅百特公司的會(huì)計(jì)運(yùn)用了上百個(gè)銀行賬戶(hù)，其中不乏很多空殼企業(yè)，從而構(gòu)建了一個(gè)假的但是龐大的資金循環(huán)框架。后期證監(jiān)會(huì)為了核實(shí)這些賬戶(hù)，走訪了不同地區(qū)的銀行，工作量之大可以想象。

3.虛構(gòu)國(guó)內(nèi)及出口建筑材料貿(mào)易。雅百特聲稱(chēng)向海外出口了一批建筑材料，這批材料將會(huì)被用于巴基斯坦木爾坦快速公交車(chē)站建設(shè)。但是經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些材料根本沒(méi)有運(yùn)到巴基斯坦，而是通過(guò)與境外公司偽造一紙?zhí)摷俚慕ㄖ牧铣隹诤贤瑢?bào)關(guān)出口至安哥拉的貨物運(yùn)送至香港，然后再由其控制的關(guān)聯(lián)公司將貨物進(jìn)口回中國(guó)。

（二）造假動(dòng)因分析

GONE理論作為一個(gè)企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊與反會(huì)計(jì)舞弊的著名理論在美國(guó)流傳甚廣。該理論認(rèn)為：企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊的原因由G（貪婪）、O（機(jī)會(huì)）、N（需要）、E（暴露）4個(gè)因素組成，它們之間相互作用，密不可分，作為一個(gè)有機(jī)的整體共同決定了企業(yè)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的程度。本文根據(jù)這四個(gè)方面進(jìn)行了雅百特財(cái)務(wù)造假動(dòng)因分析。

G（貪婪）雅百特的董事高管們渴望通過(guò)財(cái)務(wù)造假的手段，彌補(bǔ)其經(jīng)營(yíng)狀況不佳的事實(shí)，為市場(chǎng)營(yíng)造企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的假象，從而使得企業(yè)繼續(xù)留在資本市場(chǎng)上獲得投資者的投資，實(shí)質(zhì)上就是通過(guò)造假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)蒙騙投資者騙取投資者的資金，雅百特因2015年虛增利潤(rùn)，給外造成業(yè)績(jī)大增的假象，從而使股票價(jià)格激增，公司的董事、監(jiān)事、高管人員趁此機(jī)會(huì)進(jìn)行套現(xiàn)，獲取了大量的現(xiàn)金，利用廣大股民的投資滿(mǎn)足了一己之私。

O（機(jī)會(huì)）內(nèi)外部控制失靈。內(nèi)部：雅百特上市后陸永和褚衍玲夫妻二人合計(jì)持有公司超過(guò)50%的股權(quán), 而其他股東持股比例比較分散, 難以對(duì)其形成有效的制約，股權(quán)的集中導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部控制有效性極低，陸永一人掌握著企業(yè)，大事小情基本上由其一人說(shuō)了算，這就造成了“一支筆”現(xiàn)象，只要陸永點(diǎn)頭，企業(yè)決策就做出來(lái)了，這時(shí)就給財(cái)務(wù)造假創(chuàng)造的良好內(nèi)部環(huán)境。外部：券商，審計(jì)事務(wù)所，律師事務(wù)所與雅百特串通一氣，為其出具不合理的審計(jì)報(bào)告，協(xié)助其財(cái)務(wù)造假，失去了外部審計(jì)控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。內(nèi)外部的監(jiān)督控制同時(shí)失效，就像是細(xì)菌的培養(yǎng)皿，使得財(cái)務(wù)造假漸漸滋生。

N（需要）2015年8月，雅百特借殼中聯(lián)電氣上市。雅百特簽署了對(duì)賭協(xié)議，承諾在2015、2016、2017年度凈利潤(rùn)數(shù)分別要達(dá)到2.5億元、3.61億元、4.76億元。若未實(shí)現(xiàn)對(duì)賭協(xié)議，將以股份及現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)姆绞綄?duì)公司進(jìn)行對(duì)賭補(bǔ)償，根據(jù)雅百特的年報(bào)顯示其在2012年至2014年期間的凈利潤(rùn)分別約為12878萬(wàn)元、2010萬(wàn)元和10247萬(wàn)元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到對(duì)賭協(xié)議的目標(biāo)，這時(shí)公司就要想出一個(gè)辦法來(lái)提高自身的凈利潤(rùn)，什么才能讓公司在短時(shí)間可以迅速提升利潤(rùn)呢？造假—就是雅百特公司最后想出的快速提升利潤(rùn)的捷徑。

E（暴露）A股市場(chǎng)的監(jiān)管力度不到位，再加上整個(gè)造假環(huán)節(jié)做的非常嚴(yán)密，雅百特一方認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)造假的事情不易被發(fā)現(xiàn)，并且A股市場(chǎng)對(duì)于上市公司的財(cái)務(wù)造假行為查處力度太小，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，上市公司財(cái)務(wù)造假，60萬(wàn)元的罰款便是最高處罰，財(cái)務(wù)造假成本太低，罰款遠(yuǎn)不能與財(cái)務(wù)造假在資本市場(chǎng)上所能獲得的收益相比。

三、啟示及對(duì)策

（一）完善上市公司內(nèi)部控制制度

權(quán)利掌握在大股東手里，沒(méi)有人能對(duì)大股東權(quán)力制衡，這是很多企業(yè)的通病，這樣的狀況為財(cái)務(wù)造假提供了便利。因此上市公司應(yīng)當(dāng)建立行之有效的內(nèi)部控制制度，充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，建立激勵(lì)約束機(jī)制，平衡公司內(nèi)部各方權(quán)利，強(qiáng)化上市公司董事和高管的法律意識(shí)，積極行使監(jiān)督權(quán)利，積極履行信息披露義務(wù)，確保財(cái)務(wù)信息透明公開(kāi)。

（二）正確定位

正確定位企業(yè)自身，量力而行。設(shè)定企業(yè)發(fā)展目標(biāo)要以自身資源為基礎(chǔ)，不盲目自信，穩(wěn)中求進(jìn)，發(fā)展不貪快，要腳踏實(shí)地，將企業(yè)發(fā)展的每一步路都走得踏踏實(shí)實(shí)，不做達(dá)不到的承諾，就不會(huì)為了實(shí)現(xiàn)不可能的目標(biāo)而走歪路。

（三）踐行誠(chéng)信

雅百特的董事長(zhǎng)陸永曾在2017年以誠(chéng)信為主題向員工們致信，可見(jiàn)誠(chéng)信在企業(yè)發(fā)展中的重要作用，僅把誠(chéng)信放在口頭不肯踐行，上行，則下效之，導(dǎo)致了雅百特的現(xiàn)狀，這證明口號(hào)不是喊出來(lái)的，而是一點(diǎn)一滴踐行出來(lái)的，只有在員工之中樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)，并且從上而下都能認(rèn)真貫徹，在思想上把控自我，才能將財(cái)務(wù)造假的念頭扼殺在搖籃之中。

（四）完善相關(guān)法律法規(guī)，加大監(jiān)管處罰力度

財(cái)務(wù)造假手段不斷地在改變，與其相關(guān)的法律可能已經(jīng)存在了滯后性，不適合當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r，所以國(guó)家應(yīng)該盡快落實(shí)相關(guān)法律制度的修訂，在法律層面保護(hù)投資者切身利益。同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管力度，加大處罰力度，不僅對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，雙管齊下，讓企業(yè)不敢造假，讓中介機(jī)構(gòu)不敢協(xié)同造假。

（五）完善退市后補(bǔ)償制度

雅百特的退市使其股東人心惶惶，退市的補(bǔ)償至今尚無(wú)定論。但不能僅僅因其退市就能讓其逃避責(zé)任，財(cái)務(wù)造假并不是投資者的錯(cuò)，但其造成的后果卻由廣大投資者承擔(dān)，這使得投資者的利益嚴(yán)重受到損害，因此應(yīng)完善退市補(bǔ)償制度，讓造假的上市公司肩負(fù)起其應(yīng)該負(fù)的責(zé)任，減少投資者的利益損害，規(guī)范資本市場(chǎng)秩序，為投資者建立對(duì)資本市場(chǎng)的信心。

雅百特的跨國(guó)財(cái)務(wù)造假再次印證了上市公司財(cái)務(wù)造假多半是為了追逐利益，為了造假不惜花費(fèi)大量時(shí)間和精力，卻不肯將這份精力踏踏實(shí)實(shí)的做企業(yè)，將證券市場(chǎng)的秩序置若罔聞，最終導(dǎo)致公司被退市，不僅賠上了自己的身家也賠上了投資者的身家。因此嚴(yán)厲打擊上市公司財(cái)務(wù)造假勢(shì)在必行。