金融杠桿、經(jīng)濟(jì)增長與金融穩(wěn)定的思考

董天嬌 阜新市高級中學(xué)

引言：曾經(jīng)爆發(fā)的一場全球性的金融危機(jī)，讓經(jīng)濟(jì)學(xué)者再次將關(guān)注重點放在金融不穩(wěn)定方面，除了研究金融監(jiān)管和金融風(fēng)險等內(nèi)容外，還著重研究了金融的不穩(wěn)定性，從西方一些發(fā)達(dá)國家來看，大范圍推廣杠桿機(jī)制反而會讓金融系統(tǒng)更加不穩(wěn)定，本文就此進(jìn)行了簡答的分析。

一、我國金融領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀

我國的金融體系主要是由銀行進(jìn)行主導(dǎo)的，同時地方參股銀行和國有銀行以及中央國有控股在市場份額中占據(jù)了大部分位置，從互聯(lián)網(wǎng)逐漸發(fā)展起來后，金融自由化和利率市場化也逐漸加速，但是在銀行的內(nèi)部業(yè)務(wù)管理方面依然存在一定的問題，沒有對互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)進(jìn)行有效的管理。目前我國正在不斷推進(jìn)利率市場化改革中，金融監(jiān)管也逐漸加重。在銀行信貸的基礎(chǔ)上，我國正在促進(jìn)趕超戰(zhàn)略的有效落實，我國近二十年來，制造業(yè)都以30%增加值的速率穩(wěn)步提高。不足的問題就在于對出口消化的過度依賴，產(chǎn)能過剩等問題，自主創(chuàng)新等方面的核心技術(shù)還需得到進(jìn)一步解決。目前我國金融領(lǐng)域中的主要發(fā)展問題就是杠桿率在前期的發(fā)展速度較快，但是在后期發(fā)展過程中卻出現(xiàn)速度下降的問題，其次就是以銀行為主的融資模式，對于新經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)的支持力度不足等。

二、對于金融轉(zhuǎn)型的具體建議

（一）關(guān)于金融監(jiān)管和金融發(fā)展模式

要想促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，需要從整個金融發(fā)展模式出發(fā)進(jìn)行考慮，加強(qiáng)各項政策的配套建設(shè)。金融在國家治理過程中占有重要的地位，隨著金融行業(yè)的日益復(fù)雜化，也給監(jiān)管部門提出了更高的要求。在目前的金融發(fā)展形勢下，我國需要將金融安全和金融穩(wěn)定放在第一位置，從而掌握好金融自由化和金融約束的力度[1]。隨著監(jiān)管變嚴(yán)、客戶在金融需求方面的不斷變化和跨界競爭以及科技的進(jìn)步，銀行需要根據(jù)一定的創(chuàng)新型原則充分結(jié)合自身的風(fēng)險承受能力和戰(zhàn)略規(guī)劃，在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中要保證不會超過自身的風(fēng)險管理界限，不但要滿足相應(yīng)的規(guī)定要求，同時還需要防止不當(dāng)創(chuàng)新措施的出現(xiàn)，充分發(fā)揮出創(chuàng)新的引導(dǎo)作用，促進(jìn)產(chǎn)品、服務(wù)模式的不斷創(chuàng)新。

（二）關(guān)于金融創(chuàng)新

金融的創(chuàng)新有助于降低金融機(jī)構(gòu)成本，增加對客戶的吸引力、分散金融風(fēng)險。但是對于分散風(fēng)險和降低成本，全社會和金融機(jī)構(gòu)之間的利益并不是完全一致的。部分創(chuàng)新盡管從表面看起來是分散了風(fēng)險，但實際上只是從金融機(jī)構(gòu)中將風(fēng)險分散出來，轉(zhuǎn)移出去而已，從全社會的角度來分析，其實并沒有將風(fēng)險全部消除。同時由于各個主體都以為減小了自己的承擔(dān)風(fēng)險，從而為杠桿提供了更廣闊的空間，使杠桿增多，全社會整體的風(fēng)險也逐漸增加。

經(jīng)濟(jì)生活的復(fù)雜化和金融化，使得部分復(fù)雜金融產(chǎn)品由此誕生，但是部分復(fù)雜性金融產(chǎn)品的存在并非是為了專門滿足客戶對利益的需求，而是為了促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)盈利的不斷提高。交易和產(chǎn)品還是應(yīng)該促進(jìn)鏈條的不斷縮短，盡量透明化和和簡化[2]。商業(yè)銀行也應(yīng)該注重回歸本源和突出主業(yè)，從而以更加先進(jìn)的科技為支撐，為客戶提供更好的金融服務(wù)。提高風(fēng)控審批效率，給客戶提供更加順暢的服務(wù)體驗。謹(jǐn)慎發(fā)展比較復(fù)雜的金融產(chǎn)品，防止利用復(fù)雜來進(jìn)行套利和掩蓋風(fēng)險等操作。

（三）結(jié)構(gòu)性去杠桿

在有限時間內(nèi)，市場中的優(yōu)質(zhì)項目數(shù)量極為有限，為此銀行需要采取有效措施促進(jìn)投資項目規(guī)模的不斷擴(kuò)大，隨著必然項目邊際收益的逐漸降低，就像是明斯基所說，從對沖性融資在到投機(jī)性融資，最后到龐氏融資，去杠桿措施是對金融風(fēng)險進(jìn)行有效防范、提高金融領(lǐng)域效率的重要措施和基礎(chǔ)性前提。需要根據(jù)中央所提出的結(jié)構(gòu)性去杠桿途徑，從不同債務(wù)類型和不同部門進(jìn)行思考，并采取有效措施進(jìn)行應(yīng)對。

不僅國有企業(yè)和地方政府需要進(jìn)行降杠桿措施，同時還需要合理控制居民的杠桿的加速的。在新型國際貿(mào)易形勢下，我國應(yīng)該積極減少對出口的依賴度，從而將依靠外需拉動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化為依靠內(nèi)需拉動經(jīng)濟(jì)增長，但是不能將內(nèi)需透支作為經(jīng)濟(jì)增長的代價。以提高社會保障和居民工資作為提高居民消費能力的渠道，而非單純地依靠借貸，同時還應(yīng)該積極倡導(dǎo)節(jié)儉、介質(zhì)的優(yōu)秀文化。我國擁有少負(fù)債、節(jié)儉的傳統(tǒng)美德，但是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的不斷增長，需要刺激國內(nèi)消費。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步金融也變得更加不可觸及，場景化金融也方便了居民的借貸，但是借貸渠道過于簡化會增加負(fù)債的負(fù)擔(dān)。國家、銀行、企業(yè)還是個人都需要在杠桿率約束之下。

結(jié)語：綜上所述，從宏觀角度來分析，金融化經(jīng)濟(jì)和金融加速器，使金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性增加。從微觀角度來分析，杠桿在金融系統(tǒng)中的作用提高了投資的效應(yīng)，使經(jīng)濟(jì)逐漸朝著金融化的方向發(fā)展，在杠桿使用過程中，首先需要具有穩(wěn)定充足的資金保障，不然一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂，就會增加信貸危機(jī)的風(fēng)險。為此相關(guān)研究人員應(yīng)該積極采取各種措施，促進(jìn)金融領(lǐng)域的有效轉(zhuǎn)型，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。