新三板六月綜述

做市指數(shù)月線15連陰，成交量和成交額齊跌

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示：截至2018年6月29日，新三板市場掛牌公司共計(jì)11243家，總家數(shù)較5月份凈減66家，其中新增掛牌公司35家，摘牌101家。從市場分布來看，創(chuàng)新層939家，基礎(chǔ)層10304家；做市1257家，集合競價(jià)9986家。

目前，新三板市場交投情況仍不見好轉(zhuǎn)。成交量方面，6月份新三板累計(jì)成交17.67億股，較5月減少2.28億股，為連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)減少。成交金額方面，本月新三板累計(jì)成交金額為65.87億元，較前月減少10.72億元。

三板做市指數(shù)陰跌不止，本月再創(chuàng)歷史新低839.93點(diǎn)，截至5月31日收盤，報(bào)收845.91點(diǎn)，本月累計(jì)下跌2.89%或25.19點(diǎn)，月K線連續(xù)第十五個(gè)月收陰線，今年以來累計(jì)下跌12.33%。

推動(dòng)各類資金入市新三板機(jī)構(gòu)投資者多元化提速

6月25日，人民銀行、證監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》（下稱《意見》）。《意見》提出新三板在深化小微企業(yè)金融服務(wù)的任務(wù)，即，“強(qiáng)化多層次資本市場支持。持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動(dòng)公募基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新三板。”

多位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，公募基金、外資投資新三板的政策一旦落地實(shí)施，加上已入市的私募基金、資管計(jì)劃和信托計(jì)劃等，新三板投資機(jī)構(gòu)多元化態(tài)勢漸漸成行，新三板機(jī)構(gòu)投資主體類型有望和A股比肩。

股轉(zhuǎn)公司：將協(xié)調(diào)完善外商投資新三板相關(guān)制度

6月15日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極有效利用外資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》（簡稱《通知》），允許外商比照上市公司相關(guān)規(guī)定投資新三板掛牌公司。

為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于推動(dòng)形成全面開放新格局的決策部署，全國股轉(zhuǎn)公司于6月26日表示，將協(xié)調(diào)并配合有關(guān)部門，結(jié)合新三板市場特征，進(jìn)一步完善外商投資新三板掛牌公司的相關(guān)制度，積極引導(dǎo)符合條件的外商依法投資新三板掛牌公司，穩(wěn)步推進(jìn)新三板市場對外開放，提升市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

按照本次國務(wù)院《通知》的精神，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）以及符合國務(wù)院相關(guān)部門規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者，均可參與投資新三板掛牌公司。

新三板制度改革“攻堅(jiān)戰(zhàn)”打響股轉(zhuǎn)公司隋強(qiáng)：從3個(gè)維度優(yōu)化融資制度

6月24日，新三板制度改革“攻堅(jiān)戰(zhàn)”打響，股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)透露，將通過“增量改革”、“存量優(yōu)化”來解決市場“痛點(diǎn)”。將通過3個(gè)維度優(yōu)化融資制度，同時(shí)從4個(gè)方向進(jìn)行增量改革。

第一個(gè)維度：目前發(fā)行融資管理中備案介入、資金使用等時(shí)點(diǎn)設(shè)置上采用串行安排。這樣做的優(yōu)點(diǎn)是有效防控風(fēng)險(xiǎn)，缺點(diǎn)是需要付出一定時(shí)間成本和資金成本。優(yōu)化的方向是，改為并行安排。第二個(gè)維度：基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層的發(fā)行程序和信披也將優(yōu)化。目前，無論 基礎(chǔ)層還是創(chuàng)新層，無論發(fā)行金額大小、發(fā)行對象差異，均適用同一發(fā)行程序、信息披露等要求。這個(gè)安排存在優(yōu)化空間。第三個(gè)維度：每次定向發(fā)行的新增投資者數(shù)量、發(fā)行股份購買資產(chǎn)時(shí)的投資者適當(dāng)性要求等，現(xiàn)行制度安排與實(shí)踐的契合度不高。

設(shè)立新的市場層次、引入高效率的發(fā)行制度、優(yōu)化市場監(jiān)管、完善交易機(jī)制是增量改革的重點(diǎn)，將從這4個(gè)方向開展工作。