陽(yáng)谷華泰：高景氣周期延續(xù)

浙商證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

陽(yáng)谷華泰（300121）：二季度以來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)維持高景氣度，核心產(chǎn)品CTP、促進(jìn)劑NS、CBS銷售均價(jià)環(huán)比一季度基本均衡，而主要原材料環(huán)己烷、苯酐、苯胺市場(chǎng)均價(jià)分別為6562元、7036元、10902元/噸，環(huán)比一季度分別下降1.9%、1.8%、11%，預(yù)計(jì)二季度公司核心產(chǎn)品盈利能力穩(wěn)中有升，同時(shí)公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，部分新產(chǎn)能進(jìn)一步得到釋放，助推上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期。

國(guó)內(nèi)橡膠助劑主要集中在山東、河北、河南等地，小企業(yè)眾多，受環(huán)保監(jiān)管壓力影響較大，部分低端產(chǎn)能持續(xù)停產(chǎn)或被淘汰，行業(yè)整體擴(kuò)產(chǎn)周期也明顯拉長(zhǎng)，有利于龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額的提升。需求方面，2018年前5個(gè)月我國(guó)橡膠輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量3.62億條，同比增長(zhǎng)0.2%，其中5月份產(chǎn)量7727.7萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)1.7%，下游需求保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)，行業(yè)供需關(guān)系進(jìn)一步向好。

公司橡膠助劑品種齊全，隨著新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不斷做大做強(qiáng)。2017年底至2018年年初，公司新增的5000噸/年微晶石蠟、8000噸/年均勻劑和1萬(wàn)噸/年高性能不溶性硫磺產(chǎn)能相繼投產(chǎn)，2018年底至2019年初公司還將有1萬(wàn)噸/年高性能不溶性硫磺、1.5萬(wàn)噸/年促進(jìn)劑M和1萬(wàn)噸/年促進(jìn)劑NS等項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，未來(lái)兩年公司成長(zhǎng)性較為確定。

操作策略：公司作為國(guó)內(nèi)橡膠助劑行業(yè)龍頭，正迎來(lái)快速成長(zhǎng)期，投資者可適當(dāng)關(guān)注入。