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    哈佛分析框架下中國國航的財(cái)務(wù)分析

    2018-07-09 09:46鄧園園
    大經(jīng)貿(mào) 2018年5期
    關(guān)鍵詞:哈佛分析框架國際航空財(cái)務(wù)分析

    【摘 要】 哈佛分析框架產(chǎn)生于2000年,由哈佛大學(xué)佩普、希利和伯納德提出。區(qū)別于傳統(tǒng)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,哈佛分析從企業(yè)的戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)和前景這四個(gè)方面,對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的分析。分析過程包括:戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析。而財(cái)務(wù)分析是哈佛分析框架下一個(gè)重要的環(huán)節(jié),其目的在于評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表所披露的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果的信息真實(shí)程度,以及評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略是否有效。

    【關(guān)鍵詞】 哈佛分析框架 國際航空 財(cái)務(wù)分析

    一、引言

    財(cái)務(wù)分析是哈佛分析框架的主體部分。與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析類似,在企業(yè)每年公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,評(píng)判企業(yè)現(xiàn)在與以往的業(yè)績,并估量其是否具有可持續(xù)性。通過一個(gè)系統(tǒng)的指標(biāo)體系,輔之經(jīng)典的三個(gè)維度的對(duì)比,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的關(guān)系,評(píng)價(jià)企業(yè)的三大能力,評(píng)判企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力,從而來對(duì)企業(yè)能否可持續(xù)地增長進(jìn)行評(píng)估。

    二、財(cái)務(wù)分析

    (一)償債能力分析

    從短期償債能力來看,中國國航公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于標(biāo)準(zhǔn)值,但是根據(jù)民航公司自身的行業(yè)特點(diǎn),公司經(jīng)營主要依靠固定資產(chǎn),也就是飛機(jī)的飛行產(chǎn)生收益(客運(yùn)收入), 所以相比于一般企業(yè),民航公司的存貨比重很低,因此流動(dòng)資產(chǎn)持有比重也偏低。國航從2014年至2016年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都在2015年略有所上升,在2016年明顯下降,說明短期償債能力降低。但與南航、東航2016年的短期償債能力指標(biāo)相比,國航的短期償債能力是明顯高于二者的。

    從長期償債能力來看,近三年來國航的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年下降,已經(jīng)低于70%,負(fù)債的比重開始減少,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小??紤]到國航現(xiàn)在正處于高速發(fā)展時(shí)期,適當(dāng)利用財(cái)務(wù)杠桿,有利于利潤增長。產(chǎn)權(quán)比率從2014年至2016年也在逐年下降,說明國航在運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí),也在逐步合理籌資,增加所有者權(quán)益的比重,使長期負(fù)債更有保障。同比南航、東航2016年的數(shù)據(jù)來看,國航的資產(chǎn)負(fù)債率明顯低于二者,產(chǎn)權(quán)比率亦然,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。綜上所述,在同行業(yè)中國航的長期償債能力較強(qiáng),在合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的同時(shí),也在逐漸保障財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健。

    (二)營運(yùn)能力分析

    從資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來看,國航固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年到2016年略有下降,說明其固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度變慢,其對(duì)固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率有所降低;近三年來國航流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度逐年上升,說明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快,流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率有所提高;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年變化不明顯;同比2016年南航、東航的指標(biāo)來看,國航的營運(yùn)能力明顯高于東航,略遜于南航,資產(chǎn)的使用效率亦然,總體來說國航的營運(yùn)能力在這三年變化不大,資產(chǎn)的使用效率和經(jīng)營活動(dòng)都較有效。

    (三)盈利能力分析

    首先看銷售毛利率,中國國航從2014年到2015年毛利率波動(dòng)較大,超過20%,2015年到2016年變化不大,但均高于南航、東航2016年的指標(biāo)水平。這表明企業(yè)與同行業(yè)相比,其利潤空間較髙,用補(bǔ)償各項(xiàng)開支的能力較強(qiáng)。而銷售凈利率在2014-2015年明顯是上升的;2016年有所下降是因?yàn)榧瘓F(tuán)的主要聯(lián)營企業(yè)凈利潤較2015年大幅下降導(dǎo)致集團(tuán)2016年投資收益減少15.88億元,從而使集團(tuán)2016年凈利潤大幅減少,較2015年無明顯變化。但同比2016年南航、東航的指標(biāo)水平,仍高于二者。另外與同行業(yè)相比,企業(yè)的盈利能力更為穩(wěn)健,即使出現(xiàn)影響整個(gè)行業(yè)盈利的情況,企業(yè)的波動(dòng)也不大,說明企業(yè)的銷售和財(cái)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是比較好的。

    從銷售盈利能力來看,國航的總資產(chǎn)利潤率逐年上漲,說明國航有效運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力在逐年增加,資產(chǎn)的綜合運(yùn)用效率有所提高。營業(yè)利潤率從2014年至2016年也在一直快速上升,說明企業(yè)整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的利潤在增加,企業(yè)的盈利能力在增強(qiáng)。同比南航、東航2016年的數(shù)據(jù)來看,國航的盈利能力明顯強(qiáng)于二者。

    三、結(jié)語

    通過運(yùn)用哈佛分析框架對(duì)國航進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,可以看出公司處于快速成長的階段,企業(yè)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指出,國航在過去三年內(nèi)經(jīng)營水平良好,資產(chǎn)運(yùn)用高效,資源配置合理,管理水平較高。

    【參考文獻(xiàn)】

    [1] 夏曉宇,楊成文.基于哈佛框架的長安汽車財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2016.

    [2] 魏明良,王雪,黎精明.哈佛框架下的百貨業(yè)報(bào)表分析——以王府井百貨(600859)為例[J].會(huì)計(jì)之友,2016.

    作者簡介:鄧園園(1989-),女,漢族,河南洛陽人,云南師范大學(xué)泛亞商學(xué)院2016級(jí)會(huì)計(jì)專業(yè)碩士,研究方向?yàn)楣矩?cái)務(wù)。

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