數(shù)字金融：在創(chuàng)新中固本

黃芳芳

“

在過(guò)去20年里，華爾街一直都在經(jīng)歷數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不同階段的革命。當(dāng)股票和交易趨于電子化后，大多數(shù)職員已被取代；當(dāng)智能軟件能夠比人類更快更可靠地解析大量數(shù)據(jù)集時(shí)，從事研究與分析的人員也將面臨失業(yè)。”對(duì)于數(shù)字技術(shù)對(duì)金融的影響，中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金中投公司董事總經(jīng)理馬文彥曾在《數(shù)字經(jīng)濟(jì)2.0：發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興業(yè)態(tài)的新機(jī)遇》一書中這樣看待金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的天然聯(lián)系

對(duì)于開頭的憂慮，我們無(wú)需過(guò)度悲觀。從另一個(gè)角度來(lái)看，金融業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)有著密不可分的聯(lián)系。

“數(shù)字金融在整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)中起到一個(gè)樞紐的作用?！比珖?guó)人大財(cái)經(jīng)委委員、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈工作組組長(zhǎng)、中國(guó)銀行原行長(zhǎng)李禮輝告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)加上大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)，正在形成新的生產(chǎn)力，也正在重構(gòu)金融服務(wù)模式?；谧钚录夹g(shù)的金融業(yè)態(tài)，都具備數(shù)字化特征，這些可以歸納為數(shù)字金融。

“數(shù)字金融是基于數(shù)字資產(chǎn)的優(yōu)化和管理數(shù)字經(jīng)濟(jì)的一種學(xué)科。如果沒有資產(chǎn)變成數(shù)字資產(chǎn)的能力，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是一個(gè)概念，數(shù)字金融是一個(gè)泡沫。”星瀚資本創(chuàng)始合伙人楊歌告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，如果可以把大量資產(chǎn)良性地變成數(shù)字資產(chǎn)，讓它們組成數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)。數(shù)字金融就是下一代運(yùn)營(yíng)管理工具。數(shù)字金融和傳統(tǒng)金融都是金融學(xué)科的一種理念，只不過(guò)前者操作的是數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，里面的實(shí)體是數(shù)字資產(chǎn)。

數(shù)字金融面向的是可量化的資產(chǎn)對(duì)象和經(jīng)濟(jì)對(duì)象，所以可以采用數(shù)學(xué)模型、量化模型，包括人工智能來(lái)做。量化金融是數(shù)字金融的核心。它是指用算法、模型來(lái)使金融體系變得更高效。而智能投顧是量化金融的簡(jiǎn)單表現(xiàn)形式。即把一部分能量化的事物經(jīng)總結(jié)后，分析行業(yè)趨勢(shì)，給出交易意見。

舉例來(lái)說(shuō)，關(guān)于股票價(jià)格的分析，以往分析師需要花幾天時(shí)間建立模型、確定關(guān)鍵變量、搜集數(shù)據(jù)、進(jìn)行計(jì)算并進(jìn)行調(diào)試模型，最終提出投資建議。與人力分析相比，基于深度學(xué)習(xí)的人工智能算法，可以輕松處理幾十萬(wàn)個(gè)變化因子。智能程序可以把長(zhǎng)達(dá)幾十天的分析過(guò)程縮短到幾分鐘。

警惕潛在風(fēng)險(xiǎn)

“數(shù)字金融未來(lái)發(fā)展對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的挑戰(zhàn)，在于它的去中介化。”李禮輝認(rèn)為，也就是說(shuō)，在未來(lái)可能很多金融業(yè)務(wù)不再需要那么多中介了。過(guò)去，由于金融空間是平面的，它才需要很多中介保證效率和信用的鏈接。今后這一空間可能被折疊了，很多中介會(huì)被去掉。在所需要的中介越來(lái)越少、直接金融越來(lái)越多的情況下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如何改革，如何提高效率、提高質(zhì)量，同時(shí)提高投資回報(bào)率，是一個(gè)最大的挑戰(zhàn)。

另外，在數(shù)字金融發(fā)展的過(guò)程中，還會(huì)遇到風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如非法集資、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，以及技術(shù)壟斷造成的道德風(fēng)險(xiǎn)等。

在新金融領(lǐng)域，特別是小額貸款業(yè)務(wù)存在著大量的詐騙案件。蘇州中德宏泰電子科技股份有限公司董事長(zhǎng)寧皓告訴《經(jīng)濟(jì)》記者：“不久前，我朋友的公司吃了騙貸的虧。盡管每筆騙貸的金額只有幾千元，但短短一周內(nèi)，騙貸金融竟高達(dá)2000多萬(wàn)元。”一般網(wǎng)貸公司采用遠(yuǎn)程認(rèn)證的方式，上傳個(gè)人拍照后上傳照片的同時(shí)再上傳一張身份證照片。對(duì)方找到了小貸公司的漏洞有意識(shí)地騙貸，所有的身份證都是經(jīng)過(guò)PS的。在個(gè)人身份認(rèn)證方面，網(wǎng)貸平臺(tái)也在探索反欺詐對(duì)策。截至2017年年底，央行征信系統(tǒng)信貸記錄人數(shù)約為4.4億，覆蓋率不到50%。合力貸CEO張琳告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，在這種情況下，一個(gè)中小微企業(yè)主若不能提供可信的財(cái)務(wù)報(bào)表，仍然可以通過(guò)合法地整合他在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中散落的數(shù)據(jù)（包括支付、社交、消費(fèi)等歷史數(shù)據(jù)）加以挖掘運(yùn)用，對(duì)其違約概率和欺詐程度作出判斷。

包公有財(cái)創(chuàng)始人兼CEO王曾告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，除了在準(zhǔn)入時(shí)進(jìn)行生物識(shí)別校驗(yàn)，還會(huì)進(jìn)行黑、灰名單的篩查。此外，基于用戶授權(quán)的運(yùn)營(yíng)商詳單建立的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)能更好地從社交屬性上把控用戶風(fēng)險(xiǎn)，以及預(yù)警潛在的團(tuán)伙欺詐。

“如果滴滴出行能提前構(gòu)建一個(gè)公共安全系數(shù)，把風(fēng)險(xiǎn)威脅大的人排除在系統(tǒng)外，就能夠避免空姐遇害事件?！睂庰┱J(rèn)為，對(duì)于網(wǎng)絡(luò)公司而言，采用人工智能等技術(shù)對(duì)人的身份核驗(yàn)和人的安全系數(shù)的驗(yàn)證，然后構(gòu)建涉及安全業(yè)務(wù)的系數(shù)模型，就顯得十分重要。

“未來(lái)，推進(jìn)大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的集成，以效率為中心重構(gòu)金融服務(wù)流程，打造零距離、多維度、一體化的金融服務(wù)是新技術(shù)融合的趨勢(shì)?！崩疃Y輝指出，人工智能身份認(rèn)證與區(qū)塊鏈物權(quán)認(rèn)證技術(shù)融合，有可能開發(fā)智能支付、智能交易、智能資產(chǎn)托管等系統(tǒng)，從而提高金融交易的效率。

法律規(guī)范應(yīng)提上日程

未來(lái)，如何管控風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融企業(yè)、政府都是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)。李禮輝建議，政府要重視規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)化的建設(shè)，以及包括法律、法規(guī)在內(nèi)的其他制度建設(shè)?！罢畽C(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)要了解新技術(shù)帶來(lái)的好處，以及技術(shù)伴生的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題?！?/p>

對(duì)于金融創(chuàng)新企業(yè)來(lái)說(shuō)，數(shù)字金融會(huì)產(chǎn)生更多的機(jī)會(huì)。不過(guò)，在發(fā)展過(guò)程中，重要的是守住底線，能夠堅(jiān)持金融本源，管控風(fēng)險(xiǎn)。他們可以走捷徑，但不能走旁門左道?！捌髽I(yè)在創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)有道德約束。但不能因此而給社會(huì)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，否則它也會(huì)吃虧?！?/p>

未來(lái)數(shù)字金融的發(fā)展趨勢(shì)，李禮輝認(rèn)為，一方面，大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、5G等新技術(shù)融合的應(yīng)用是大趨勢(shì)。單一的新技術(shù)的應(yīng)用，并不能發(fā)揮更好的效益。另一方面，與數(shù)字金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)有關(guān)法律、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)應(yīng)該提上日程，盡快開展，這樣才能保證數(shù)字金融、數(shù)字經(jīng)濟(jì)朝著正確方向、健康地發(fā)展下去。

如何看待區(qū)塊鏈與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的關(guān)系？

要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，區(qū)塊鏈?zhǔn)且豁?xiàng)基礎(chǔ)性技術(shù)。工信部信息中心工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)于佳寧告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，區(qū)塊鏈主要解決的是大數(shù)據(jù)確權(quán)的問(wèn)題。

具體而言，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上匯集了大量的用戶數(shù)據(jù)和信息，但是數(shù)據(jù)的權(quán)屬關(guān)系并不明確。而且用戶在與平臺(tái)分享數(shù)據(jù)的過(guò)程中沒有獲得實(shí)質(zhì)性的受益。這是大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的一個(gè)難點(diǎn)。

第一，區(qū)塊鏈技術(shù)的好處是數(shù)據(jù)確權(quán)，讓數(shù)據(jù)的權(quán)屬更加清晰。個(gè)人或企業(yè)在鏈上分享的數(shù)據(jù)，只有經(jīng)過(guò)授權(quán)，其他人才能看到或使用數(shù)據(jù)。

第二，區(qū)塊鏈讓數(shù)據(jù)的流轉(zhuǎn)路徑和過(guò)程變得非常清晰。它可以確保不會(huì)出現(xiàn)數(shù)據(jù)被大規(guī)模泄露或?yàn)E用的情況。由于區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N不可篡改的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)。它沒有傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)中超級(jí)管理員的角色，所有的操作會(huì)留有痕跡。即使鏈上的數(shù)據(jù)被違規(guī)拷貝走了或被篡改，也可以確保找到泄露源頭或責(zé)任人。例如，百度百科與區(qū)塊鏈結(jié)合，可以避免有操作權(quán)的人違規(guī)篡改或刪除某些詞條。因此，上鏈讓百度百科提高了自身的公信力。

第三，數(shù)據(jù)質(zhì)量將明顯提升。上鏈的數(shù)據(jù)是永生的，它既不可篡改也不可刪除，一旦被發(fā)現(xiàn)可謂終身污點(diǎn)，因此企業(yè)不太敢提供虛假或錯(cuò)誤信息。從這個(gè)角度來(lái)看，平臺(tái)搜集到的數(shù)據(jù)質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步提高。

基于上述三方面，區(qū)塊鏈讓數(shù)據(jù)的價(jià)值真正體現(xiàn)出來(lái)。過(guò)去簡(jiǎn)單侵占或無(wú)償獲取的數(shù)據(jù)模式會(huì)被終結(jié)。再小的數(shù)據(jù)在區(qū)塊鏈上也能體現(xiàn)出來(lái)價(jià)值，并以一定形式來(lái)支付對(duì)價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)有償流轉(zhuǎn)。在某種程度上，區(qū)塊鏈讓過(guò)去散亂的數(shù)據(jù)資源，形成一種數(shù)據(jù)資產(chǎn)。過(guò)去，大數(shù)據(jù)解決的是數(shù)據(jù)資源化，現(xiàn)在區(qū)塊鏈解決了數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的問(wèn)題。數(shù)據(jù)資產(chǎn)是發(fā)展經(jīng)濟(jì)模式的基礎(chǔ)。區(qū)塊鏈技術(shù)補(bǔ)齊了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要短板。不過(guò)，區(qū)塊鏈不是萬(wàn)能的，它要與大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)結(jié)合，才能共同支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生態(tài)。