三家基金公司批文在握 百億級央企改革ETF上路

閆軍

隨著國資改革的穩(wěn)步推進(jìn)，6月14日，華夏、博時、銀華三家基金公司申報(bào)的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和聯(lián)接基金正式獲批。該指數(shù)基金的跟蹤標(biāo)的是中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)，旨在引導(dǎo)市場關(guān)注優(yōu)質(zhì)央企，關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整改革，強(qiáng)化價值投資理念，幫助投資者分享國企改革的紅利。

據(jù)悉，華夏、博時央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF將于上交所掛牌交易，銀華央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF將于深交所掛牌交易。

不過《投資者報(bào)》記者注意到，與日前剛剛募集結(jié)束的戰(zhàn)略配售基金不同，三家獲批央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF的基金公司并未大肆宣傳。記者向上述基金公司詢問獲批基金何時開始募集、產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)等相關(guān)情況，也并未得到具體回復(fù)。

三家公募獲批

以“獨(dú)角獸”等新興公司為主要投資標(biāo)的的戰(zhàn)略配售剛剛結(jié)束認(rèn)購，跟蹤“巨無霸”的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和聯(lián)接基金又登上舞臺。

何謂ETF和聯(lián)接基金？ETF即“交易型開放式指數(shù)基金”，是以追蹤某“目標(biāo)指數(shù)”走勢為投資目標(biāo)；ETF聯(lián)接基金是投資標(biāo)的為ETF基金的基金（一般以不低于90%的倉位投資于該標(biāo)的ETF基金）。ETF屬于開放式基金的特殊品種，兼具封閉式基金、開放式基金的兩種交易方式：投資者可以申購或贖回，也可以在二級市場上買賣基金份額。與封閉、開放式基金相比，ETF有資產(chǎn)透明、多元化配置、跟蹤誤差小、費(fèi)用低廉等優(yōu)勢。

此次三家基金公司獲批的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和聯(lián)接基金跟蹤標(biāo)的確定為中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)。該指數(shù)是由國有資本運(yùn)營公司——中國誠通定制，由中證指數(shù)公司編制并發(fā)布。

據(jù)了解，招商證券、中信證券是上述產(chǎn)品的兩大聯(lián)席協(xié)調(diào)人。《投資者報(bào)》記者從招商證券方面了解到，該指數(shù)經(jīng)過長達(dá)兩年多準(zhǔn)備，由中證指數(shù)公司在2018年3月26日公開發(fā)布。據(jù)了解，指數(shù)編制按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》、國資委中央企業(yè)“十三五”規(guī)劃等文件，結(jié)合定性和定量選樣方法，以國務(wù)院國資委管轄的291家央企控股上市公司為待選樣本，綜合評估其在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新投入、國際業(yè)務(wù)發(fā)展等方面的情況，選取較具代表性的100只企業(yè)股票加權(quán)計(jì)算構(gòu)成指數(shù)，指數(shù)反映了中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整板塊在A股市場的整體走勢。

“央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)基金（ETF）是國有控股大型公募基金運(yùn)作管理的基金產(chǎn)品，基金將在證券交易所掛牌交易。基金投資策略是按照央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的股票權(quán)重進(jìn)行復(fù)制，因此央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF的凈值表現(xiàn)將與央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)趨于一致。”招商證券方面表示。

公開資料顯示，從成份股市值分布的情況來看，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)以大市值上市公司為主，市值1000億元以上的股票在指數(shù)中的權(quán)重超過46%，多為行業(yè)龍頭。

上海國企ETF已有先例

事實(shí)上，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和聯(lián)接基金并非國企改革概念產(chǎn)品的先例。廣發(fā)證券研報(bào)信息顯示，當(dāng)前國企改革相關(guān)主題基金有44只，總規(guī)模達(dá)392億元。其中，ETF類型國改基金以匯添富中證上海國企ETF為最早。該基金于2016年7月成立，首募規(guī)模達(dá)到152億元，成為當(dāng)年權(quán)益類基金首募之最。當(dāng)年8月，中證上海國企聯(lián)接基金發(fā)行，資產(chǎn)凈值的90%以上投資于上海國企ETF。

截至目前，上海國企ETF規(guī)模縮水至94億元，不過業(yè)績還算穩(wěn)健，以滬深300為比較基準(zhǔn)，近一年超額收益率為1.34%，近6個月超額收益率為0.32%，成立以來超額收益率為0.21%，同類排名11/574。

此外，上海國企ETF分紅同樣豪爽，2017年有兩次分紅，年度利潤分配合計(jì)3.59億元，占2017年凈利潤的78.74%。

據(jù)了解，此次獲批的央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF和上海國企ETF本質(zhì)上運(yùn)作模式類似，不過跟蹤的指數(shù)涵蓋范圍略有不同，廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，上海國企ETF跟蹤中證上海國企指數(shù)，該指數(shù)以上海市（含區(qū)縣）70家國有企業(yè)上市公司為待選樣本，結(jié)合市值、國資持股比例、分紅比率、市場預(yù)期等情況進(jìn)行選樣并加權(quán)。

投資者參與央企改革紅利

2013年，十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》拉開國企改革的序幕。隨后，圍繞國企改革出臺的政策不斷。

國務(wù)院國資委在今年年初明確提出，作為中央企業(yè)和國有企業(yè)，市值管理更多還是創(chuàng)造價值和價值實(shí)現(xiàn)。央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)符合國企改革大方向，3只ETF基金的發(fā)行，將整合中央企業(yè)和資本市場的力量，推動各類資本向優(yōu)秀國有上市公司聚集，共同助力央企結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升相關(guān)上市公司的價值創(chuàng)造能力。

對此，中國誠通相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2018年是全面深化落實(shí)國資國企改革的關(guān)鍵一年，改革紅利將加速釋放。央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

從央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)的行業(yè)分布上看，主要分布在國防軍工、電力及公共事業(yè)、機(jī)械、石油石化、建筑、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，多數(shù)屬于國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，高度契合中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向。該指數(shù)中63%是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，涉及16個行業(yè)板塊，65只成份股。在當(dāng)前國家大力推進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的大背景下，央企結(jié)構(gòu)調(diào)整指數(shù)中上市公司的營收和利潤增速或?qū)⒈３州^高增長態(tài)勢。

戴康表示，此次央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF金融創(chuàng)新主要原因在于近年來央企改革帶來的業(yè)績邊際改善。

他建議今年下半年重點(diǎn)關(guān)注央企改革三大縱深方向：首先，央企國有資本投資、運(yùn)營公司平臺。上市平臺、金控平臺、股權(quán)基金等資本運(yùn)作加快；其次，央企混合所有制改革。引入多元化資本后積極優(yōu)化公司治理，目前重點(diǎn)依然是電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大壟斷領(lǐng)域；第三，央企重組及整合資源，周期性產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)布局并重，重點(diǎn)關(guān)注裝備制造、煤炭、電力、通信、化工、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、共用技術(shù)平臺等領(lǐng)域。