試論中小企業(yè)的風(fēng)險投資

嚴(yán)春元 蒲鏡宇 羅麗 張少梅

【摘 要】自從實(shí)施改革開放四十年以來，我國中小企業(yè)的發(fā)展步伐加快，儼然已經(jīng)成為了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中最為活躍的一部分，在國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)及人民群眾的日常生活中扮演著舉足輕重的作用。然而，在當(dāng)今這個對外開放日益擴(kuò)大的新時代，中小型企業(yè)卻面臨著極其艱難嚴(yán)峻的考驗(yàn)，而這種考驗(yàn)，極大程度地制約著企業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展，這就是難融資。面對這樣的形勢，一種新的投資運(yùn)作方式應(yīng)運(yùn)而生，這就是能夠?qū)⒅行⌒推髽I(yè)與資本市場有機(jī)聯(lián)系起來的風(fēng)險投資策略。通過風(fēng)險投資融資方式，推動了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代，極大地改變了企業(yè)的生產(chǎn)制造、經(jīng)營和管理理念，從而將中小型企業(yè)的發(fā)展引領(lǐng)上了一條平穩(wěn)、健康、和諧、穩(wěn)定的康莊大道。

【關(guān)鍵詞】快速發(fā)展；行業(yè)現(xiàn)狀；風(fēng)險投資；難融資；投資人

一、簡述風(fēng)險投資

（一）風(fēng)險投資的概念

風(fēng)險投資（Venture Capital，縮寫為VC），是一個外來語，也稱創(chuàng)業(yè)投資。

（二）風(fēng)險投資的特點(diǎn)

第一、風(fēng)險投資具有不確定性。一項(xiàng)新的技術(shù)是否能夠在并不長的時間里轉(zhuǎn)換成能夠被市場及社會大眾廣為接納的實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品，這也是值得商榷的問題。對此還有其他的一些不確定性因素導(dǎo)致我們都認(rèn)為投資具有高風(fēng)險，不可否認(rèn)的是風(fēng)險投資具有較高的回報(bào)率。

第二、風(fēng)險投資是在市場經(jīng)濟(jì)中形成的一種投資性風(fēng)險，市場價格在高度集中的時候是由供給和需求二者之間的關(guān)系決定的，其中最具有代表性的例子就是世界各個地方的股票交易市場。一支特定的債券或股票，如果它的需求量上升，那么它的價格也會跟著上漲，是因?yàn)椴煌馁徺I者都愿意為這支股票或債券付出更多，以達(dá)到收取更多的利潤。

第三、風(fēng)險投資人往往會扮演多個角色，而最有代表性的則是經(jīng)營者和投資者，他們通常在技術(shù)分析層面上比其他人更勝一籌，同時也在專業(yè)經(jīng)營和管理層面比其他人更有優(yōu)勢，都能夠幫助他們理解高新技術(shù)企業(yè)的商業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)模式，還能夠在此基礎(chǔ)上幫助他們改善自己的企業(yè)，更好地經(jīng)營和管理其企業(yè)。

（三）風(fēng)險投資和傳統(tǒng)投資方式二者之間的相互關(guān)系

1.傳統(tǒng)的融資方式

傳統(tǒng)的金融投資主要以貸款為主，需要債務(wù)人在合同規(guī)定的期限內(nèi)歸還本金和利息，所以對債務(wù)人、債權(quán)人來講，融資方式的安全性是尤為重要的；以物質(zhì)保證、財(cái)務(wù)分析作為資格判斷的標(biāo)準(zhǔn)，以及是否有償還的能力；這些都對企業(yè)的運(yùn)營有著積極的參考價值，他們在一般的情況下都不會被納入企業(yè)的信息決策支持系統(tǒng)中去；按照借貸合同中的相關(guān)內(nèi)容規(guī)定，在規(guī)定的期限內(nèi)收回本金利息；他的風(fēng)險較小，可行性研究水平較差；如果現(xiàn)有的市場條件成熟，都能夠較容易預(yù)測。

2.風(fēng)險投資和傳統(tǒng)的融資方式二者之間的對比

面對即將開展的融資活動，中小型企業(yè)在風(fēng)險投資的幫助下，有著更大的可能性來解決問題。

第一，通過對風(fēng)險的投資，有利于企業(yè)的經(jīng)營管理和信息決策支持系統(tǒng)，在投資企業(yè)和被投資企業(yè)之間搭建起了一座橋梁，互惠共贏。

第二，企業(yè)的發(fā)展前景是投資公司頗為關(guān)注的核心，經(jīng)常用到的方式是股權(quán)式投資。

第三，風(fēng)險大，但一定會取得成功，收益足以彌補(bǔ)全部虧損。

第四，風(fēng)險投資對管理水平、技術(shù)水平、金融基礎(chǔ)知識和市場結(jié)構(gòu)的理解和掌握水平要求較高。

二、中小企業(yè)風(fēng)險投資現(xiàn)狀

（一）風(fēng)險投資的發(fā)展和其他中小企業(yè)的相比較而言，風(fēng)險投資融資進(jìn)程具有嚴(yán)重的滯后性

和許多大型企業(yè)相比較而言，中小企業(yè)起步時間較晚，發(fā)展的規(guī)模較小，發(fā)展的速度較慢，總體上和其他大型企業(yè)比較來說具有相對的滯后性，這是目前市場主體上中小型企業(yè)發(fā)展所面臨的薄弱環(huán)節(jié)之一。

（二）風(fēng)險投資相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)

在當(dāng)前情勢下，風(fēng)險投資企業(yè)面臨著許多障礙，其中最主要的障礙是第三方融資交易服務(wù)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)設(shè)備的不完善、操作的不規(guī)范以及服務(wù)的不到位。在風(fēng)險投資的初創(chuàng)時期，企業(yè)必須要加強(qiáng)對被投資企業(yè)經(jīng)營狀況和資產(chǎn)狀況的投資可行性進(jìn)行嚴(yán)肅認(rèn)真、周到細(xì)致、穩(wěn)妥可靠、萬無一失的分析，并作出全面協(xié)調(diào)的分析報(bào)告，投資以后需要參與到企業(yè)經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)管理，幫助企業(yè)維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，但許多公司沒有樹立起良好的信譽(yù)，導(dǎo)致資產(chǎn)的評估不公正、不客觀的情況較為突出，財(cái)務(wù)狀況反映出的信息失真情況較為普遍，從而導(dǎo)致投資者在此基礎(chǔ)之上很難樹立信心。

三、高新技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展對風(fēng)險投資的影響

（一）緩解中小企業(yè)融資困境

長時間以來，融資問題作為中小型企業(yè)的關(guān)鍵性難題，一直都困擾和制約著它們的自身發(fā)展。由于市場體制、中小企業(yè)自身特點(diǎn)及人們的投資觀念等多方面的因素，中小企業(yè)始終缺乏一個良好的資金融通平臺。而風(fēng)險企業(yè)就如同中小型企業(yè)的救命稻草，幫助其在一定程度上緩解了融資困難的窘境，并且為企業(yè)新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)以及新市場的開拓提供了資金支持和利用提供了堅(jiān)實(shí)的理論、實(shí)踐和資金支持，在一定程度上也促進(jìn)了中小企業(yè)的快速成長。

（二）促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的完善和企業(yè)的不斷創(chuàng)新

一旦中小型企業(yè)決定吸收風(fēng)險投資基金，企業(yè)的投資效益便能取得較為顯著的提高，從而進(jìn)一步地吸引民間資本對企業(yè)的第二次投入，使中小型企業(yè)能夠朝著平穩(wěn)、健康、穩(wěn)定、和諧的方向前進(jìn)，并且?guī)訃窠?jīng)濟(jì)在全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展和改革創(chuàng)新的道路上越走越遠(yuǎn)。

四、中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險投資在中的融集資金功能

（一）轉(zhuǎn)變政府對扶植企業(yè)發(fā)展資金的使用模式

現(xiàn)在，對資金的使用可以說是仍然沿用著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式，從企業(yè)申報(bào)、專家評估、立項(xiàng)、撥付經(jīng)費(fèi)、成果鑒定，這樣的理念已不再適應(yīng)當(dāng)今社會的需求，需要轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^市場來調(diào)節(jié)的觀念，這樣不僅支持了中小型企業(yè)，而且實(shí)現(xiàn)了自身發(fā)展。同事還可以帶動民間資本、社會資本參與風(fēng)險投資，將民間儲蓄活化為推動科技創(chuàng)新的資本。

（二）實(shí)施人才優(yōu)先戰(zhàn)略，強(qiáng)化對具備風(fēng)險投資專業(yè)知識能力和具有實(shí)踐能力人才的培養(yǎng)

風(fēng)險投資是一個全新的概念，需要眾多的新時代人才對其進(jìn)行規(guī)劃、設(shè)計(jì)和管理。因此，市場監(jiān)督和管理部門應(yīng)該加強(qiáng)對企業(yè)所需的專業(yè)知識人才管理，對企業(yè)所需要的專業(yè)知識人才進(jìn)行更好地支持和培育。同時，部分有條件的學(xué)校、工作單位還可以通過鼓勵和支持有豐富經(jīng)驗(yàn)的研究員到國外繼續(xù)深造，彌補(bǔ)自身缺漏，開闊自身眼界，也可以通過聘請國內(nèi)外知名的投資專家，為企業(yè)的技術(shù)工作和管理籌劃獻(xiàn)言獻(xiàn)策。

（三）逐步建立并健全第三方風(fēng)險投資業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)構(gòu)體系，完善第三方業(yè)務(wù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的配套設(shè)施

市場監(jiān)管部門應(yīng)該建立并健全相關(guān)法律法規(guī)，市場監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)對第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理，逐步建立第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，以此來增強(qiáng)投資者的信心。

五、結(jié)論

風(fēng)險投資看上去非常的簡單、容易，但是在高新技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的實(shí)際應(yīng)用中卻令人不滿意。如何使初創(chuàng)企業(yè)用最小的原始資本金投入來獲取最大的收益，這就一批具有專業(yè)的金融投資管理人才和一批有經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)的人才來進(jìn)行資本金的分配。同時從側(cè)面反映出需要我們及時的更新我們知識儲備能力，以此來適應(yīng)社會的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1]羅林. 風(fēng)險投資在中小企業(yè)發(fā)展中的作用分析[D].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，2017.