2015年 10月國(guó)內(nèi)外大宗飼料原料市場(chǎng)分析

國(guó)家糧油信息中心

一、玉米市場(chǎng)

（一）10月份國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格迅速下行，華北玉米價(jià)格率先筑底回升 10月份我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較快下跌，主要原因一方面是季節(jié)性收獲壓力影響，另一方面是臨儲(chǔ)玉米政策調(diào)整造成市場(chǎng)普遍存在看跌預(yù)期。此外，飼料養(yǎng)殖和深加工需求持續(xù)疲軟，用糧企業(yè)最大程度壓縮庫(kù)存也加劇了市場(chǎng)價(jià)格下滑。其中華北地區(qū)加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格一度降至1600～1700元/t的水平，但10月下旬后華北地區(qū)玉米價(jià)格率先止跌回升，除了因?yàn)樘鞖庖蛩赜绊懹衩咨狭客?，另一個(gè)重要影響因素是華北地區(qū)玉米外運(yùn)量明顯增長(zhǎng)。

今年華北玉米質(zhì)量為近年來(lái)最好，加之價(jià)格低廉，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致華北玉米回流至東北地區(qū)也有貿(mào)易利潤(rùn)，而且運(yùn)至南方銷(xiāo)區(qū)及港口均對(duì)東北玉米市場(chǎng)份額形成較大沖擊。華北地區(qū)玉米“北上南下”，本地企業(yè)廠門(mén)到貨減少，低庫(kù)存企業(yè)被迫提價(jià)收購(gòu)以吸引糧源。此外，11月1日東北地區(qū)臨儲(chǔ)收購(gòu)開(kāi)始也有利于提振市場(chǎng)價(jià)格。11月上旬各主產(chǎn)區(qū)均出現(xiàn)不同程度上漲，截至11月10日，華北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)格達(dá)到1800～1900元/t的水平，與東北產(chǎn)區(qū)基本持平，結(jié)束此前倒掛200元/t左右的局面。與此同時(shí)，華北玉米的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也逐漸消失，將抑制后期價(jià)格上漲空間。

值得一提的是，東北地區(qū)霉變超過(guò)2%的玉米，由于無(wú)法進(jìn)入臨儲(chǔ)，隨著上市量逐漸增加，將出現(xiàn)供過(guò)于求局面，與優(yōu)質(zhì)玉米將存在較大價(jià)差，后期可能出現(xiàn)“兩極分化”格局。

（二）9月份替代谷物進(jìn)口仍處高位，全年度進(jìn)口量增長(zhǎng)163% 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年9月份我國(guó)進(jìn)口高粱、大麥和DDGS數(shù)量分別為107.67 萬(wàn) t、129.53 萬(wàn) t和 93.35 萬(wàn) t，2014/15 年度進(jìn)口量分別達(dá) 1016萬(wàn) t、986萬(wàn) t和 561萬(wàn) t，同比分別增長(zhǎng)144%、102%和下降16%?？傔M(jìn)口量2563萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)163%?？鄢朴么篼湥鬯愫蠛嫌?jì)替代玉米約1925萬(wàn)t，比2013/14年度新增替代量1130萬(wàn)t，增幅143%。從船期來(lái)看，10—12月替代谷物進(jìn)口量仍將保持高位，對(duì)銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)繼續(xù)形成沖擊。

（三）10月份臨儲(chǔ)玉米成交慘淡，全年成交下滑80% 受新季玉米上市價(jià)格大幅下滑影響，10月份我國(guó)臨儲(chǔ)玉米成交量迅速縮減，成交總量?jī)H3.62萬(wàn)t，環(huán)比下降83%，同比下降95%。由于東北臨儲(chǔ)新玉米開(kāi)始收購(gòu)，11月份臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)暫停。全年情況來(lái)看，2015年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)累計(jì)成交586萬(wàn)t（包括1月份的專(zhuān)場(chǎng)拍賣(mài)），而去年同期為2974萬(wàn)t，同比下滑80%。具體來(lái)看，今年跨省移庫(kù)玉米累計(jì)成交1.88萬(wàn)t，進(jìn)口玉米累計(jì)成交14.08萬(wàn)t，東北地區(qū)臨儲(chǔ)玉米累計(jì)成交570.52萬(wàn)t。

（四）美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告利空，CBOT玉米價(jià)格下跌 美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份供需報(bào)告顯示，2015/16年度美國(guó)玉米產(chǎn)量為135.55億蒲式耳，比上月下調(diào)0.3億蒲式耳；期末庫(kù)存為15.61億蒲式耳，比上月下調(diào)3100萬(wàn)蒲式耳。盡管美國(guó)農(nóng)業(yè)部下調(diào)了產(chǎn)量和期末庫(kù)存數(shù)據(jù)，但仍然高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)玉米價(jià)格利空。此外，收獲壓力逐漸顯現(xiàn)，出口需求疲軟，均壓制玉米價(jià)格。投機(jī)基金在芝加哥玉米期貨和期權(quán)市場(chǎng)上大幅減持玉米凈多單，推動(dòng)CBOT玉米價(jià)格下滑。11月9日，CBOT 12月合約報(bào)收于366.75美分/蒲式耳，較10月1日下跌21.75美分/蒲式耳，跌幅5.60%。

二、小麥?zhǔn)袌?chǎng)

（一）制粉企業(yè)小麥需求處于低谷，飼料企業(yè)小麥采購(gòu)量很少 10月份，面粉消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，面粉加工企業(yè)小麥需求處于低谷。國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)，9月底面粉加工企業(yè)整體開(kāi)工率為50%，較9月底下降5個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期基本持平。面粉加工企業(yè)的面粉庫(kù)存仍偏低，國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)，10月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫(kù)存指數(shù)為47.5，9月底為50.0，上年同期為60.0。

10月份小麥飼用需求降至谷底。10月份華北地區(qū)多數(shù)飼料企業(yè)沒(méi)有采購(gòu)小麥。10月份玉米價(jià)格為1600～1800元/t，而小麥價(jià)格為 2350～2400元/t，玉米小麥的負(fù)價(jià)差較大，小麥沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。此前小麥價(jià)格具備一定優(yōu)勢(shì)的江淮地區(qū)，因?yàn)橛衩變r(jià)格下跌，也使小麥?zhǔn)チ顺杀緝?yōu)勢(shì)，小麥飼用量減少。

（二）10月份臨儲(chǔ)成交量仍處谷底 10月份，托市小麥共交易3次，總成交量為1.9萬(wàn)t，平均每周成交0.6萬(wàn)t，而9月份的托市小麥成交總量為1.2萬(wàn)t，平均每周成交0.2萬(wàn)t。

10月份，托市小麥成交量小幅增加，但仍處谷底。河南2014年產(chǎn)托市小麥以底價(jià)成交計(jì)算，進(jìn)廠價(jià)估計(jì)在2600元/t以上，而目前市場(chǎng)糧源進(jìn)廠價(jià)格為2350～2400元/t，顯著低于托市小麥。不過(guò)過(guò)去幾周江蘇、安徽兩省托市小麥成交量增加，顯示當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)糧源減少。

（三）農(nóng)戶(hù)售糧減少，貿(mào)易商觀望情緒濃重10月份，農(nóng)戶(hù)售糧減少。國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)，10月底主產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)售糧進(jìn)度為69%，上年同期為73%。農(nóng)戶(hù)忙于秋收秋種，售糧量減少，同時(shí)小麥價(jià)格同比降低，農(nóng)戶(hù)惜售。10月份，貿(mào)易商小麥庫(kù)存量是過(guò)去幾年中最低水平，目前貿(mào)易商以觀望為主。

（四）10月份新小麥價(jià)格觸低回升，預(yù)計(jì)11月份價(jià)格仍將小幅波動(dòng) 10月份，小麥價(jià)格觸低回升。10月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進(jìn)廠價(jià)2360元/t，與9月底基本持平；山東濟(jì)南地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2370元/t，較9月底下跌10元/t；河南鄭州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2350元/t，與9月底基本持平。10月上旬，市場(chǎng)心態(tài)較差，小麥價(jià)格大幅降低至2200～2240元/t，之后國(guó)家公布2016年小麥最低收購(gòu)價(jià)，與2015年持平，市場(chǎng)信心恢復(fù)，價(jià)格逐漸回升。

（五）10月份美國(guó)小麥期貨價(jià)格小幅波動(dòng)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份市場(chǎng)供需報(bào)告利空小麥?zhǔn)袌?chǎng)。但10月份俄羅斯天氣干燥，冬小麥播種出苗情況不理想，支撐了小麥價(jià)格。10月底，CBOT軟紅冬小麥12月合約報(bào)收于522.75美分/蒲式耳，一個(gè)月累計(jì)上漲9.75美分/蒲式耳，累計(jì)漲幅為1.9%。

三、大豆市場(chǎng)

（一）供給量龐大，10月份美豆價(jià)格繼續(xù)低位徘徊 USDA 10月份報(bào)告繼續(xù)上調(diào)2015/16年度美國(guó)大豆單產(chǎn)至47.2蒲式耳/英畝，市場(chǎng)也基本認(rèn)可新作大豆豐產(chǎn)。受此影響，CBOT大豆期價(jià)反彈乏力，繼續(xù)在低位震蕩。10月30日，美灣大豆10月船期對(duì)我國(guó)C&F報(bào)價(jià)390美元/t，合完稅成本 2980元/t。

我國(guó)廠商在 10月份加快了美豆采購(gòu)進(jìn)度，加之裝運(yùn)節(jié)奏快于去年同期，給美豆價(jià)格提供一定支撐。統(tǒng)計(jì)顯示，10月份主要大豆出口國(guó)對(duì)我國(guó)裝運(yùn)大豆近1000萬(wàn)t，11—12月大豆到港將恢復(fù)至800萬(wàn)t/月水平。

（二）受?chē)?guó)慶假期影響，10月份大豆壓榨量有所下降 由于國(guó)慶假期導(dǎo)致壓榨企業(yè)工作日減少，加之大豆到港量下降，10月份大豆壓榨量降至680萬(wàn)t左右，較9月份的 705萬(wàn)t減少3.55%，較去年同期的600萬(wàn)t增加13.3%。6月以來(lái)，大豆開(kāi)機(jī)顯著提高，6—10月累計(jì)壓榨量達(dá)到3540萬(wàn)t，較上年同期的3100萬(wàn)t提高14%。綜合大豆到港量和壓榨量，10月份大豆庫(kù)存下降130萬(wàn)t～550萬(wàn)t。元旦、春節(jié)假期臨近，畜禽產(chǎn)品及植物油需求將季節(jié)性增加，繼續(xù)支持后期大豆壓榨。預(yù)計(jì)11—12月大豆壓榨量將恢復(fù)至700萬(wàn)t以上。

（三）后期供給充足，各地豆粕價(jià)格顯著下跌由于美豆價(jià)格處于低位，加之市場(chǎng)預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)大豆到港量和壓榨量都將處于較高水平，豆粕供給充足，各地豆粕價(jià)格顯著下跌。其中，山東地區(qū)跌幅為1.8%，江蘇地區(qū)跌幅為3.2%，廣東珠三角地區(qū)跌幅為2.5%。大商所豆粕期貨價(jià)格跌幅近4%，反映出市場(chǎng)強(qiáng)烈的看空預(yù)期。預(yù)計(jì)后期豆粕價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行，但在美豆價(jià)格不出現(xiàn)顯著下跌的情況下，豆粕價(jià)格下跌空間或有限，現(xiàn)貨價(jià)格底部或在2450～2500元/t。

（四）10月份油脂價(jià)格小幅反彈，但尚不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力 相對(duì)蛋白粕，國(guó)內(nèi)油脂供求基本平衡，10月份國(guó)內(nèi)主要油脂價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。山東地區(qū)豆油價(jià)格漲幅為0.7%，江蘇地區(qū)漲幅為1.1%；廣東地區(qū)棕櫚油價(jià)格漲幅為0.2%。國(guó)際原油、馬來(lái)西亞棕櫚油以及美豆油價(jià)格上漲同樣給國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格提供支撐。但棕櫚油庫(kù)存處于70萬(wàn)t的偏高水平，美豆價(jià)格下跌，后期油脂價(jià)格仍將以震蕩為主，尚不具備持續(xù)上漲動(dòng)力。

四、11月份糧油市場(chǎng)展望

（一）玉米市場(chǎng) 11月份預(yù)計(jì)，2015年全國(guó)玉米播種面積為3820萬(wàn)公頃，較上年增加107.7萬(wàn)公頃，增幅2.9%。臨時(shí)存儲(chǔ)托市收購(gòu)繼續(xù)支撐東北地區(qū)玉米面積攀升，由于玉米種植效益大幅高于大豆，全國(guó)大豆種植面積將繼續(xù)下降；華北黃淮地區(qū)棉花面積繼續(xù)下降，部分棉花將轉(zhuǎn)種玉米，將會(huì)提高玉米面積。預(yù)計(jì)2015年全國(guó)玉米每公頃產(chǎn)量達(dá)到5.969 t，較上月下調(diào)26公斤/公頃，較上年增加160公斤/公頃，較上年增長(zhǎng)2.8%。綜合面積和單產(chǎn)情況，預(yù)計(jì)2015年全國(guó)玉米產(chǎn)量22800萬(wàn)t，較上月調(diào)減100萬(wàn)t，較上年增加1235.4萬(wàn)t，較上年增幅5.7%，將創(chuàng)下歷史最高水平。

受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩、國(guó)內(nèi)外價(jià)差居高等根本性因素影響，玉米消費(fèi)增長(zhǎng)速度將保持較低水平。由于國(guó)內(nèi)畜禽存欄有望回升，加工企業(yè)開(kāi)工率也將有所擴(kuò)大，而且玉米價(jià)格下跌有利于擴(kuò)大下游消費(fèi)、產(chǎn)品出口和抑制替代谷物進(jìn)口快速增長(zhǎng)，2015/16年度國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。11月份預(yù)計(jì)，2015/16年度國(guó)內(nèi)消費(fèi)總量為17920萬(wàn) t，較上年度增加920萬(wàn)t，增幅5.4%。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米飼料消費(fèi)為10600萬(wàn)t，較上年度增加600萬(wàn)t，增幅6.0%。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米工業(yè)消費(fèi)為5350萬(wàn)t，較上年度增加300萬(wàn)t，增幅為5.9%。

受?chē)?guó)內(nèi)玉米價(jià)格下跌以及國(guó)家加強(qiáng)替代谷物進(jìn)口管理的影響，2015/16年度 （10月份到次年9月份）國(guó)內(nèi)對(duì)大麥進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)為650萬(wàn)t，與上月持平，將較上年減少250萬(wàn)t；對(duì)高粱進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)為700萬(wàn)t，與上月持平，將較上年減少300萬(wàn)t左右。替代谷物進(jìn)口和消費(fèi)的減少，有利于恢復(fù)國(guó)內(nèi)玉米的消費(fèi)。

11月份預(yù)計(jì)，2015/16年度我國(guó)進(jìn)口350萬(wàn)t玉米，與上月持平，較上年度減少201.6萬(wàn)t，減幅36.5%。國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)充足，庫(kù)存壓力較大，玉米價(jià)格下跌，總體上抑制國(guó)內(nèi)玉米進(jìn)口需求。由于玉米產(chǎn)量的大幅增長(zhǎng)、玉米需求相對(duì)疲軟，預(yù)計(jì)2015/16年度玉米結(jié)余量5200萬(wàn)t，較上年度擴(kuò)大105萬(wàn)t。國(guó)內(nèi)玉米供過(guò)于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，反而進(jìn)一步加劇，玉米供求調(diào)整需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

（二）小麥?zhǔn)袌?chǎng) 11月份，面粉需求仍處淡季，制粉企業(yè)的小麥需求預(yù)計(jì)與10月份持平。市場(chǎng)糧源將繼續(xù)逐漸減少。整體上看，11月份的小麥?zhǔn)袌?chǎng)供需將基本平衡，價(jià)格預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)。

（三）大豆市場(chǎng) 2015/16年度，我國(guó)大豆新增供給量預(yù)計(jì)為8900萬(wàn)t，其中國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)1100萬(wàn)t，大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)7800萬(wàn)t。本年度大豆榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)為7600萬(wàn)t，較上年度增加400萬(wàn)t和5.6%，其中包含250萬(wàn)t國(guó)產(chǎn)大豆及7350萬(wàn)t進(jìn)口大豆；食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1120萬(wàn)t，飼料大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為320萬(wàn)t，年度大豆供需缺口預(yù)計(jì)為200萬(wàn)t。

2015/16年度，我國(guó)豆粕新增供給量為5972萬(wàn)t，較上年度增加312萬(wàn)t，其中豆粕產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5972萬(wàn)t。本年度飼用豆粕消費(fèi)量預(yù)計(jì)為5600萬(wàn)t，較上年度增加250萬(wàn)t，年度國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量預(yù)計(jì)為5750萬(wàn)t，較上年度增加255萬(wàn)t。本年度豆粕出口量預(yù)計(jì)為200萬(wàn)t，國(guó)內(nèi)豆粕供需結(jié)余量預(yù)計(jì)為25萬(wàn)t.