A股最賺錢50大消費品牌

楊旭然

2017年5月，《英才》記者總結(jié)了A股2016年度最具盈利能力的大消費企業(yè)50強。在當時的榜單中，我們以凈利潤為核心考量數(shù)據(jù)，篩選出了一批具有很強盈利能力、很高品牌知名度的優(yōu)秀企業(yè)。

在過去的一年時間里，榜單中很多優(yōu)秀的大消費企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)了明顯的上漲，并在資本市場中受到了熱捧。包括貴州茅臺、格力電器、美的、五糧液在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)股價不斷上漲并創(chuàng)出歷史新高。

這些企業(yè)盈利能力上漲背后的原因多種多樣，如美的受益于過去兩年房地產(chǎn)市場的火爆和行業(yè)集中度的提升，讓相關(guān)上市公司獲得發(fā)展機遇，高端白酒則是受突如其來的白酒收藏風(fēng)潮的影響。但這些看似多種多樣的原因，其背后都有一個共同的共性：消費升級。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，全國居民人均可支配收入為25974元——這個數(shù)字比上年名義增長9.0%，扣除價格因素，實際增長7.3%。這也是在2012-2016年連續(xù)五年增速回落之后，第一次出現(xiàn)向上的拐點。

可支配收入增速的增長，意味著人們對于消費能夠有更強的信心，也更愿意去購買一些品牌商品，用更高的價格享受更好的商品品質(zhì)、個性化商品和文化消費。

反映在上市公司的業(yè)績層面，高端白酒在過去的一年出現(xiàn)井噴，定制家具火爆，廚房和飲食類高端消費增長，偏高端的線下消費增加。

根據(jù)國家統(tǒng)計局2018年4月發(fā)布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度，全國居民人均可支配收入7815元，比上年同期名義增長8.8%，增速繼續(xù)向上。人們對優(yōu)質(zhì)商品的消費購買欲望仍將持續(xù)下去，這意味著，2018年大消費板塊的投資機會仍在，值得投資者去深入挖掘。

格力電器（000651.SZ）掌門人：董明珠

格力電器是2017年中國資本市場中表現(xiàn)最好的企業(yè)之一，全年都處在不間斷的上漲過程中，市值翻倍。根據(jù)格力電器業(yè)績預(yù)測快報，其2017年營收為1446億元，同比增長31%；凈利為216億元，同比增40%。在千億級別基礎(chǔ)之上，這樣的高速增長顯得難能可貴。在取得優(yōu)異經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，董明珠仍在計劃未來增長來源，包括對企業(yè)實施渠道變革，向上游壓縮機產(chǎn)業(yè)進行滲透，同時，水處理、中央空調(diào)等業(yè)務(wù)也在不斷擴張中，這些都將繼續(xù)支撐格力電器快速的增長數(shù)據(jù)。

萬達電影（002739.SZ）掌門人：王健林

文化消費是居民消費的重要組成部分。在傳統(tǒng)的商品消費日趨飽和之后，人們會對精神層面的關(guān)注更加密切，也愿意通過文化消費的方式來放松心情、改善生活。在這里面，電影是最重要的組成部分。萬達電影是行業(yè)中最具體量的院線企業(yè)，國內(nèi)影院數(shù)量超過400家，占到全國比重的13.53%，是電影消費市場中最大的“入口”企業(yè)。2014年至今，萬達電影的營業(yè)收入、凈利潤增長一直保持穩(wěn)定高效的增長。在院線保持行業(yè)領(lǐng)先位置的同時，萬達電影的全產(chǎn)業(yè)鏈運作模式，可以在強勢院線的基礎(chǔ)上，獲取更多的發(fā)行利潤，這是其他競爭對手難以比擬的優(yōu)勢。

蘇泊爾（002032.SZ）掌門人：Thierry de La Tour dArtaise

以各種鍋為代表的炊具，在每個家庭中都扮演著重要的角色。經(jīng)過多年的發(fā)展，在電飯鍋市場，蘇泊爾成功深入用戶心智，和美的一起成為市占率合計超過60%的雙寡頭。根據(jù)奧維監(jiān)測的市場份額數(shù)據(jù)顯示，2017年蘇泊爾廚房小家電五大重要品類合計市場份額穩(wěn)居行業(yè)第二。在壓力鍋的升級產(chǎn)品——電壓力鍋方面，蘇泊爾已經(jīng)成為市場中當之無愧的龍頭，這為其未來業(yè)績提供了巨大的想象空間。這些實打?qū)嵉男袠I(yè)競爭力和品牌美譽度，讓蘇泊爾在過去四五年的時間里收入與利潤增長非常穩(wěn)健，各方面指標都很優(yōu)良。這也導(dǎo)致了其股價長期處于歷史高位。

鄂武商A（000501.SZ）掌門人：陳軍

居民購買力的提升，可以直接提升線下購物、體驗式消費的比重，因為中國電子商務(wù)的發(fā)展，離不開價格低廉商品的助推作用。從這個角度上來看，在全年大消費榜單上幾乎全軍覆沒的商超類上市公司，今年有若干出現(xiàn)在榜單之中，也就是情理之中的原因了。鄂武商A在湖北地區(qū)擁有購物中心10家，超市門店76 家，在省內(nèi)核心商圈購地自建超136 萬平方自有物業(yè)，是湖北省內(nèi)最具優(yōu)勢的零售企業(yè)，經(jīng)營穩(wěn)定，連續(xù)四年凈利潤增長率超過20%。

青島啤酒（600600.SH）掌門人：孫明波

啤酒在中國是一個處在“非正?！彪A段的行業(yè)，其中原因主要在于與規(guī)模、品牌價值完全不相符的盈利能力。中國啤酒產(chǎn)業(yè)最近幾年才進入到“五巨頭”瓜分80%市場份額的格局，除了華潤、青島和燕京國產(chǎn)三大企業(yè)之外，還有世界第一大品牌百威和第二大品牌喜力占據(jù)高端市場，但混戰(zhàn)搶奪市場份額的局面，仍然導(dǎo)致企業(yè)盈利能力虛弱。可以看到，青島啤酒是榜單中營業(yè)收入超過200億的企業(yè)中利潤規(guī)模較低的一家，這和啤酒這個龐大產(chǎn)業(yè)，以及青島啤酒這一“金字招牌”的地位完全不相符。當然，這種局面意味著未來盈利增長的潛力，但前提是產(chǎn)業(yè)的市場集中度能夠進一步提升。

索菲亞（002572.SZ）掌門人：江淦鈞

定制家居在2017年著實火了一把。充沛的現(xiàn)金流、強勁的盈利能力、龐大的市場需求和傳統(tǒng)家居的替代空間，都讓行業(yè)里的各家企業(yè)受到了市場的密切關(guān)注，漲勢良好。其實在這之前數(shù)年時間里，定制衣柜的領(lǐng)導(dǎo)品牌索菲亞已經(jīng)交出了多份令人驚艷的成績單，連續(xù)9年扣非凈利潤增長 30%以上，凈利潤將在2018年達到10億元級別?？梢灶A(yù)見的是，在消費升級的大潮中，會有越來越多的消費者注重商品的個性。而家居產(chǎn)品的定制化，也會成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

北大荒（600598.SH）掌門人：劉長友

此前很多年，北大荒這家東北農(nóng)業(yè)企業(yè)，總是會出現(xiàn)在各種負面新聞的報道中，企業(yè)雖然坐擁東北平原大規(guī)模優(yōu)質(zhì)黑土地，但是因為種種原因，其盈利能力一直比較有限，但最近幾年企業(yè)的經(jīng)營狀況不斷改善，資產(chǎn)負債率下降，凈資產(chǎn)收益率上升。近期，中美兩國的貿(mào)易摩擦，導(dǎo)致了農(nóng)業(yè)板塊的上漲，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的重要性也一舉被全國上下所熟知。這將倒逼中國重新審視國內(nèi)農(nóng)業(yè)政策、修復(fù)中國脆弱又至關(guān)重要的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)。在這種形勢下，公司戰(zhàn)略價值將有望得到更多投資者的重新定位。

安琪酵母（600298.SH）掌門人：俞學(xué)鋒

在2015、2016兩年時間里，安琪酵母取得了極佳的市場表現(xiàn)：連續(xù)兩年凈利潤增長率都超過90%，凈利潤沖上5億元級別。2017年，安琪酵母再度取得佳績，全年凈利潤增長58.33%，營業(yè)收入增長了18.83%，創(chuàng)下四年新高。最近幾年烘焙食品受到熱捧、白酒生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增加，都是公司業(yè)績增長最重要的原因，但機會從來都是留給有準備的人：安琪酵母已經(jīng)連續(xù)多年在全國市場上市場占有率達到50%以上，在全球份額超過12%。目前，完全統(tǒng)治中國酵母行業(yè)之后，公司正在制定向保健品產(chǎn)業(yè)擴張的計劃，對于安琪酵母來說，這意味著目標市場的巨大擴容。

歐普照明（603515.SH）掌門人：王耀海

歐普照明是最近兩年新上市的企業(yè)中，質(zhì)地非常優(yōu)秀的一家企業(yè)，主要業(yè)務(wù)定位于綠色節(jié)能智慧照明企業(yè)，從事照明光源、燈具、控制類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并逐步轉(zhuǎn)型為照明系統(tǒng)及集成家居綜合解決方案服務(wù)商。LED照明最近幾年一直處于高速增長狀態(tài)，歐普在這個市場中已經(jīng)位列第一梯隊，因此獲得了非常好的經(jīng)營業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，其凈資產(chǎn)收益率保持在20%以上，毛利率40%以上，每年營業(yè)收入增長20%以上。和其他很多照明企業(yè)不同的是，歐普超過97%的市場都集中在國內(nèi)市場，出口產(chǎn)品所占比例極低，因此很難受到貿(mào)易摩擦的影響。

周大生（002867.SZ）掌門人：周宗文

由于國際政治局面的復(fù)雜、局部戰(zhàn)爭沖突增加，歐美資本市場動蕩，都造成了人們的“經(jīng)濟危機預(yù)期”。在這種預(yù)期之下，黃金投資會受到人們的熱捧。在過去幾個月的時間里，黃金板塊反復(fù)活躍。以周大生為代表的金銀首飾品牌，也會受益于人們的“避險心理”。整個2017年，其凈利潤增長38.77%，表現(xiàn)優(yōu)秀。 2018年，各種類型的國際政治風(fēng)波仍然不斷出現(xiàn)，推高黃金市場景氣，對于金銀首飾感興趣的消費者會越來越多，這將持續(xù)不斷地助推消費者購買首飾產(chǎn)品，從而增厚企業(yè)業(yè)績。