綠色信貸對商業(yè)銀行盈利性影響研究

方 恒

(鄭州大學 商學院,河南 鄭州 450001)

社會和經濟的發(fā)展離不開人類賴以生存的自然環(huán)境。在物質文明極大豐富、科技進步日新月異的今天,人類生活的環(huán)境卻每況愈下,生態(tài)環(huán)境問題日益嚴重。資源的枯竭、環(huán)境的惡化不僅直接影響經濟的可持續(xù)發(fā)展和人類生活的質量,甚至威脅人類的生命健康。在《2016年環(huán)境績效指數報告》中,中國的環(huán)境績效指數總排名為第109位(共計180個國家參評),總體得分65.1分(滿分100分),位列倒數第72名,總體處于靠后位置,其中尤以空氣質量表現最差,排在世界倒數第2位[1]。為了保護環(huán)境,實現可持續(xù)發(fā)展,習近平總書記在黨的十九大報告中指出,要加快生態(tài)文明體制改革,建設美麗中國,提出要推進綠色發(fā)展,發(fā)展綠色金融[2]。隨著人們環(huán)保意識的增強和各國對綠色環(huán)保事業(yè)的不斷支持,學術界也逐漸開始深入研究金融行業(yè)如何支持綠色環(huán)保產業(yè)的發(fā)展、如何發(fā)展綠色金融。伴隨著綠色信貸的不斷發(fā)展以及商業(yè)銀行競爭日益激烈,綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響成為銀行業(yè)和政府廣泛關注的一個焦點。

一、國內外研究現狀

國外學者較早探討綠色信貸對盈利性的影響,但尚未有定論。大部分學者認為,綠色信貸將有效降低銀行業(yè)環(huán)境風險,提升盈利能力。Labatt和White提出銀行在發(fā)放信用貸款和進行投資決策的過程中,為了規(guī)避和轉移環(huán)境風險,需要制定并納入環(huán)境風險標準規(guī)范[3];Monaghan認為銀行業(yè)把赤道原則作為綠色融資行為準則,可以有效解決環(huán)境風險,使商業(yè)銀行盈利性得到有力保障[4];Scholtens和Dam通過對比分析,發(fā)現赤道銀行在信貸過程中采取赤道原則后,雖然增多成本,但會增強其社會責任感,提高社會聲譽,并且使信貸風險逐步降低[5]。

我國學者的研究較晚,但認識大致與西方學者相同。孫紅梅和王雪通過分析我國16家上市銀行的數據,發(fā)現商業(yè)銀行履行企業(yè)社會責任,重視利益相關者的利益,可以有效提升商業(yè)銀行的財務績效[6];杜朝運、馬彧菲以興業(yè)銀行為例,分析了赤道原則的市場效應,認為商業(yè)銀行社會責任履行情況不僅對自身產生影響,還會對同類其他銀行產生聲譽溢出效應,商業(yè)銀行應當慎重處理社會責任事件[7];宮鍵和高萬東通過分析興業(yè)銀行2006-2013年間綠色信貸余額的數據,得出開展綠色信貸業(yè)務有助于提高銀行競爭力的結論[8];宋曉玲和吳嘉伊運用早期加入赤道原則的8家赤道銀行的面板數據,構建似不相關回歸模型,得出商業(yè)銀行開展綠色信貸可以提升財務績效,呼吁我國積極推行中國特色版赤道原則[9]。也有學者認為,商業(yè)銀行實施綠色信貸會在短期內降低盈利能力。胡榮才和張文瓊從銀行放貸成本的角度,以我國14家銀行2009-2014年的數據,驗證出在核心資本凈額不變的情況下,商業(yè)銀行開展綠色信貸會增加其單位業(yè)務及管理費用,降低營業(yè)利潤,但擴大貸款總額可以抵消開展綠色信貸所帶來的利潤損失[10];周琳琳結合2008-2012年間13家商業(yè)銀行的數據,利用個體效應回歸模型綜合分析商業(yè)銀行綠色信貸水平與平均總資產回報率以及平均凈資產回報率之間關系,研究結果表明綠色信貸會對商業(yè)銀行的盈利產生副作用效應[11]。

國內學者觀點不一致的一個主要原因是缺乏充分有效的可比性數據。(1)實踐數據披露得不充分。我國綠色信貸的實踐始于2007年,綠色信貸目前還處于探索發(fā)展階段,綠色信貸的信息披露機制不健全,導致相關數據信息不透明、披露不充分。(2)實踐數據較少。不同于美、德、加、英等發(fā)達國家通過環(huán)境立法強制銀行實施綠色信貸,履行環(huán)境責任規(guī)避環(huán)境風險,我國的綠色信貸政策是勸導銀行采取綠色信貸方式來建立綠色信貸政策體系,缺乏強制力,直接導致綠色信貸整體進展較慢。我國綠色信貸的覆蓋面積及接受程度仍較低,全國25家規(guī)模較大的銀行業(yè)金融機構中只有13家發(fā)布了綠色信貸規(guī)范文件,而且已出臺的政策文件基本上只是框架和理論上的內容,存在不夠細致、可操作性較差等問題。綠色信貸實踐進展較慢導致綠色信貸實踐數據的缺乏。(3)實踐數據的可比性較弱。目前,綠色信貸缺乏一個官方的定義,同時在2013年銀監(jiān)會印發(fā)《綠色信貸統(tǒng)計制度》(銀監(jiān)辦發(fā)〔2013〕40號)之前,綠色信貸缺乏一個明確的統(tǒng)計口徑。各大商業(yè)銀行對于綠色信貸的理解不一樣,對于“兩高一?！薄肮?jié)能環(huán)?！薄熬G色清潔”行業(yè)企業(yè)的定義不一樣,對于綠色信貸相關數據的統(tǒng)計范圍自然也并不完全一致。商業(yè)銀行所披露的綠色信貸相關數據的可比性較弱。

因此,有必要基于較充分可比的數據來研究綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響。筆者根據2016年商業(yè)銀行的貸款總額,結合其綠色信貸實施狀況,挑選出13家商業(yè)銀行(5家國有商業(yè)銀行、8家股份制商業(yè)銀行),基于其2008年至2016年的數據,來探討綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響。

二、綠色信貸對商業(yè)銀行盈利性影響的實證分析

(一)變量選取與說明

1.變量選取與變量含義

選取的被解釋變量為商業(yè)銀行的加權平均凈資產收益率(ROE),等于稅后凈利潤/平均凈資產。該指標強調企業(yè)在其一個經營周期內凈資產賺取利潤的結果,是一個動態(tài)的指標,能夠很好地評價經營者的盈利能力,可以反映商業(yè)銀行過去一年的綜合管理水平,有助于利益相關者對銀行未來的盈利能力做出正確判斷。

解釋變量為綠色信貸余額占比(GLR),等于綠色信貸余額/貸款總額。該指標表明綠色信貸余額在商業(yè)銀行貸款總額度的比重,可以很好地衡量商業(yè)銀行開展綠色信貸的進展。選擇該指標的另一個原因是,綠色信貸余額作為銀行社會責任報告的主要披露對象,相關數據得到較充分的披露,易于獲取。

為了保證建模的合理性和精確性,選取了銀行的存貸比、核心一級資本充足率、不良貸款率作為控制變量。存貸比(LDR)=全部貸款余額/全部貸款總額,該指標可以較好地衡量商業(yè)銀行流動性狀況。商業(yè)銀行的流動性與盈利性密切相關。一般來講,商業(yè)銀行出于追求利潤最大化的目的,會降低流動性,提高存貸比。但存貸比不宜過高,需要保留適當的流動性來應對廣大客戶的日?，F金業(yè)務。否則,銀行流動性不足,會發(fā)生支付危機。因此,商業(yè)銀行需要保持合理的存貸比,目前央行規(guī)定商業(yè)銀行的存貸比不超過75%。

核心一級資本充足率(CCAR)=核心一級資本/加強風險資產總額,可以反映銀行的資本狀況,衡量銀行的抗風險能力。銀行核心一級資本充足率較高,說明銀行抗風險能力較強,但是較高的核心一級資本充足率將會降低銀行財務杠桿比率,增加銀行籌集資金的成本,進而削弱影響銀行的盈利能力?！栋腿麪枀f(xié)議III》規(guī)定了商業(yè)銀行的最低資本要求,到2015年,商業(yè)銀行的核心一級資本充足率不得低于4.5%[12]。

不良貸款率(NPLR)=不良貸款額/貸款總額,可以反映商業(yè)銀行的資產質量狀況。一般來講,銀行的不良貸款率與盈利性呈顯著的負相關,即不良貸款率越高,銀行的資產狀況越差,資產損失越大,資產收益越低。因此,各大銀行都在嚴控不良貸款率。國際通行標準認為,金融機構不良資產率警戒線為10%。

2.樣本選擇與數據來源

根據各商業(yè)銀行2016年年報,選取貸款總額在萬億以上的13家銀行,分別為工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、平安銀行和華夏銀行。以此13家銀行2008-2016年的樣本數據進行實證分析。商業(yè)銀行的加權平均凈資產收益率(ROE)、存貸比、核心一級資本充足率和不良貸款率的相關數據來自于各銀行的歷年年報和wind數據庫。綠色信貸余額相關數據來源于各銀行的歷年社會責任報告。在實證分析過程中,利用Eviews軟件進行數據存儲、初步計算及面板數據模型的檢驗和分析工作。

3.實證模型構建

在建立回歸模型之前,用Eviews軟件進行了F檢驗和 Hausman檢驗,綜合二者的結果,最終確定選用個體固定效應回歸模型進行估計分析,建立如下回歸模型:

ROE=α+β1GLR+β2LDR+β3CCAR+β4NPLR+ε

式中,ROE表示被解釋變量銀行加權平均凈資產收益率;GLR表示解釋變量綠色信貸余額占比;LDR、CCAR、NPLR為控制變量,分別表示銀行的存貸比、核心一級資本充足率、不良貸款率;α羮為常數項;β1為解釋變量綠色信貸余額占比的系數,β2、β3、β4為3個控制變量的回歸系數,這些系數分別代表了被解釋變量對解釋變量以及控制變量變動的彈性;ε舽為隨機誤差項。

4.描述性統(tǒng)計

表1 變量的描述性統(tǒng)計分析

從表1可以看出,商業(yè)銀行綠色信貸比平均來說不高,各個銀行的差距較大,最高的綠色信貸比例有23.77%,是興業(yè)銀行2016年的綠色信貸表現,最低的還不足l%;存貸比平均水平沒有超過75%,說明商業(yè)銀行流動性風險較低,經營較為穩(wěn)健;核心一級資本充足率平均水平較高,為9.19%,遠遠超過《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的4.5%,這說明我國商業(yè)銀行抗風險能力較強,但較高的核心一級資本充足率會削弱銀行的盈利能力;各個商業(yè)銀行的不良貸款率也都低于5%,資產狀況較好,盈利性較好。

(二)實證檢驗

1.個體固定效應模型回歸分析

借助Eviews軟件,選擇運用個體固定效應模型對面板數據進行分析,得出了個體固定效應模型的回歸結果，見表2。

表2 回歸結果

2.回歸結果分析

根據上述實證分析的結果,解釋變量綠色信貸余額占比的系數是-0.164250,表明增加一個單位的綠色信貸余額占比,加權平均凈資產收益率所代表的銀行盈利能力將會下降0.164250個單位,即綠色信貸余額占比與商業(yè)銀行的盈利能力之間存在著負相關的關系。

原因可能有以下3點:第一,綠色信貸具體業(yè)務操作制度方面。我國的綠色信貸業(yè)務從2007年正式實施,業(yè)務實踐時間較短,是一個新型銀行信貸業(yè)務,缺乏一個完善的業(yè)務操作機制。綠色信貸的業(yè)務流程、責任機制和專家評審體系不夠完善,也缺乏專業(yè)的人才,阻礙了業(yè)務的有序、快速開展。表現在財務報表上,就是經營成本增加,營業(yè)利潤減少。同時,在信息溝通機制上,環(huán)保部門和作為監(jiān)管部門的銀行監(jiān)督管理委員會與商業(yè)銀行之間存在信息溝通不暢,環(huán)保部門與金融部門一直未能共享企業(yè)環(huán)保方面的信息資料,缺乏有效的聯(lián)動機制。金融機構不能及時、準確、全面地獲取企業(yè)的環(huán)境信息,也就不能判斷企業(yè)的環(huán)境風險,進而影響信貸資金的投放。第二,綠色信貸激勵約束機制方面。綠色信貸的資金主要投放在綠色經濟、循環(huán)經濟、新能源、新材料等朝陽產業(yè),不同于“兩高一?！毙袠I(yè)的高回報率,這些行業(yè)的項目具有回報周期長、利潤回報率低、貸款利率較低的特點。所以,商業(yè)銀行信貸資金退出“兩高一?！毙袠I(yè),進入節(jié)能環(huán)保行業(yè)在短期內會降低銀行的利潤。這種特點會影響到商業(yè)銀行開展綠色信貸的積極性,陷入“消極—盈利較少或虧損—消極”的惡性循環(huán)。第三,綠色信貸政策方面。我國的綠色信貸政策是勸導性而非強制性的,環(huán)境立法方面并不完善,商業(yè)銀行的環(huán)境風險較低,出現的環(huán)境問題對銀行影響較小,導致銀行開展綠色信貸的動力不足。以上諸問題的存在使得我國商業(yè)銀行在踐行綠色信貸的過程中伴隨著綠色信貸余額占比的增加,盈利能力卻有少許下降。

控制變量銀行存貸款比率的相關系數是-0.137117,與加權平均凈資產收益率之間存在較弱的負相關關系,原因可能是商業(yè)銀行受央行監(jiān)管,存貸比控制在較低的水平,為降低流動性風險,犧牲了部分盈利能力。因此,有些經營穩(wěn)健的銀行可以適度提高存貸比。

核心一級資本充足率與加權平均凈資產收益率的相關系數是-0.773381,這表明商業(yè)銀行的盈利能力與核心一級資本充足率之間存在較大的負相關關系。意味著我國商業(yè)銀行的核心一級資本充足率平均9.19%的水平相對較高,會降低銀行的財務杠桿比率、增加銀行籌集資金的成本,進而降低了銀行的盈利性。

不良貸款率的系數是-3.452353,表明銀行的不良貸款率與加權平均資本凈收益率存在顯著的負相關關系。較低的不良貸款率可以提高銀行的盈利能力,因此,各商業(yè)銀行都在嚴控不良貸款率。

三、政策建議

通過實證研究分析商業(yè)銀行綠色信貸與其盈利性的關系,驗證出綠色信貸在短期內會降低商業(yè)銀行的盈利能力。為了促進銀行業(yè)更好地開展綠色信貸業(yè)務,實現環(huán)境績效與財務績效的雙贏,針對現階段我國商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務所遇到的問題,筆者提出相應的政策建議。

(一)完善綠色信貸業(yè)務操作制度

目前,商業(yè)銀行在發(fā)展綠色信貸業(yè)務上還處于起步階段,缺少完善的可操作的綠色信貸業(yè)務制度,在實施綠色信貸業(yè)務時面臨著諸多困難,阻礙綠色信貸的實施。因此,要盡快完善商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務的操作制度。第一,完善環(huán)保信息溝通和共享機制,加強環(huán)保部門、企業(yè)、商業(yè)銀行、非政府組織等方面環(huán)保信息的披露、溝通和共享,建立可靠的環(huán)境風險評估體系;第二,制定統(tǒng)一的綠色信貸標準和行業(yè)指導目錄,明確具體的、操作性強的污染等級認定標準和環(huán)境風險評級標準,明確綠色信貸的行業(yè)流向等級;第三,強化商業(yè)銀行綠色金融理念和社會責任意識,鼓勵商業(yè)銀行綠色運營,認真履行企業(yè)社會責任信息披露制度;第四,鼓勵商業(yè)銀行培養(yǎng)引進專業(yè)人才,完善綠色信貸流程;第五,鼓勵商業(yè)銀行積極進行綠色信貸業(yè)務創(chuàng)新,加強開發(fā)綠色金融產品和綠色融資方式。

(二)完善綠色信貸激勵約束機制

發(fā)展綠色經濟和綠色信貸業(yè)務,單純依靠市場的力量并不現實,不僅需要政策的引導,更需要建立完善綠色信貸激勵約束機制。企業(yè)發(fā)展節(jié)能減排、應用低碳技術往往投入成本較大、周期較長、回報不確定性較大,銀行的綠色信貸項目往往回報率較低、回報周期較長,開展綠色信貸會在短期內影響企業(yè)和銀行的經營利潤。所以,政府應當建立配套的激勵約束機制鼓勵商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務。第一,出臺相關財政補貼政策,對節(jié)能減排等行業(yè)企業(yè)進行稅收優(yōu)惠、財政補貼、貸款貼息等,增強企業(yè)和銀行持續(xù)開展綠色信貸的動力;第二,強化對商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務狀況的檢測和考核,要求商業(yè)銀行定期如實披露綠色信貸實施情況并對商業(yè)銀行實施綠色信貸業(yè)務進行定期的評估,根據評估結果進行獎懲安排;第三,對商業(yè)銀行違規(guī)貸款追究責任,企業(yè)造成了環(huán)境污染,作為發(fā)放貸款方的商業(yè)銀行同時承擔連帶責任。

(三)建立健全綠色信貸的相關法律法規(guī)

從發(fā)達國家的經驗來看,完善的法律法規(guī)是發(fā)展綠色信貸的有力保障。發(fā)達國家通過環(huán)境立法,威懾銀行的利益,給銀行帶來環(huán)境立法,強制銀行發(fā)展綠色信貸業(yè)務。如美國在1980年出臺了《超級基金法案》,規(guī)定銀行必須對客戶造成的環(huán)境污染負責,并支付修復成本。在一些銀行遭受巨大經濟損失后,銀行迅速理解了環(huán)境和其經營業(yè)績的相關性,并積極采取應對措施,將環(huán)境風險納入發(fā)放貸款的標準之中。而中國的綠色信貸政策是勸導銀行發(fā)展綠色信貸業(yè)務,缺乏健全的綠色信貸法律法規(guī),商業(yè)銀行的環(huán)境風險不高,開展綠色信貸的動力不足。針對我國現在綠色信貸法律法規(guī)體系還不完善的狀況,應該緊密結合實際,建立健全有關環(huán)保和綠色信貸相結合的法律法規(guī),明確各方面的社會責任,為發(fā)展綠色信貸業(yè)務提供完善的法律法規(guī)依據。

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