區(qū)塊鏈的金字塔生態(tài)

王宇航

十九世紀初，美國展開了一場向西部擴張的西進運動，一批批冒險家紛紛往太平洋東岸推進。加利福尼亞發(fā)現(xiàn)金礦的消息被證實后，引發(fā)另一波的移民潮，人們放下手邊的工作擁入圣弗朗西斯科，試圖一圓淘金的夢想。

這個傳奇的淘金場景，在如今似乎在重演。

自今年開年以來，區(qū)塊鏈的熱度愈演愈烈，但凡某家公司宣布有關區(qū)塊鏈的動作，必將迎來一場市場鍍金效應。在國內，迅雷、暴風等區(qū)塊鏈概念股炙手可熱，網(wǎng)易、百度、360等企業(yè)紛紛推出自己的區(qū)塊鏈數(shù)字寵物，甚至阿里巴巴、騰訊都已經(jīng)開始嘗試技術解決方案的應用。

據(jù)加密貨幣業(yè)內媒體CoinDesk統(tǒng)計，2018年一季度的全球ICO（首次代幣發(fā)行）融資規(guī)模為63億美元，是2017年的118%。一季度ICO項目的平均一輪融資規(guī)模和融資速度也超過以往。當季的ICO數(shù)量是2017年全年的59%。

這期間，國內區(qū)塊鏈行業(yè)至少發(fā)生了67筆投融資事件，涉及金額大約56.72億元。

加密即時通訊應用Telegram甚至在一季度進行了兩輪融資，募得8.5億美元，創(chuàng)下ICO融資規(guī)模最高紀錄。

狂歡的市場背后泥沙俱下，區(qū)塊鏈的爭議從未停歇。業(yè)內一批投資人對這個行業(yè)的看法直接對立在兩端，有的人想靠近，有的人要遠離。

真格基金的徐小平在微信群里“不可外傳”地要All in區(qū)塊鏈；薛蠻子認為區(qū)塊鏈讓他“65歲看到了成功的機會”。美圖蔡文勝卻覺得“區(qū)塊鏈是人類有史以來最大的泡沫”；朱嘯虎顯然認同這種觀點，他在朋友圈聲明，為了保住晚節(jié)“有些錢寧愿不賺”。

區(qū)塊鏈是真革命還是假風口？兩端的人都無法說服彼此。但無數(shù)想押注未來的人，已經(jīng)將這個還在襁褓期的技術，當成21世紀最大的“金礦”。

市場熱在哪里？

區(qū)塊鏈到底是什么？它是比特幣還是金融工具，它是平臺還是技術？100個知道區(qū)塊鏈的人，能給出100個解釋。

區(qū)塊鏈其實分為公有鏈、聯(lián)盟鏈、私有鏈三種。公有鏈就是所有節(jié)點可參與，權限對外開放，像比特幣、以太坊等傳統(tǒng)區(qū)塊鏈都是開源的公有鏈；私有鏈是針對于一些業(yè)務私密性需求提出的，只對特定對象開放，目前多用于傳統(tǒng)企業(yè)之中；聯(lián)盟鏈是針對多個預選的節(jié)點為記賬人，權限只是部分開放。

其中，公有鏈目前技術上是必須要有Token（代幣或通證），在聯(lián)盟鏈和專有鏈里可以沒有Token。區(qū)塊鏈是利益轉移規(guī)則的編碼技術，利益的轉移依靠共識機制來實現(xiàn)，轉移的價值度量即為Token。

區(qū)塊鏈技術是加密貨幣的基礎。但如今區(qū)塊鏈給大眾的印象，大概是“區(qū)塊鏈就是數(shù)字貨幣”。從理論上來看，這個判斷是錯誤的；但從實際的市場、資本、資源、人員的聚焦情況來看，這個判斷又幾乎是對的。

區(qū)塊鏈根據(jù)有無Token又分為兩個市場：區(qū)塊鏈技術市場與數(shù)字貨幣市場。

據(jù)Research and Markets據(jù)測，到2022年，全球區(qū)塊鏈技術市場規(guī)模將達到139.6億美元。2017-2022年，該市場的年復合增長率或達42.8%。

據(jù)前瞻產業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年中國區(qū)塊鏈技術收入為0.29億元，增長率達到163.6%。隨著區(qū)塊鏈行業(yè)快速發(fā)展，百度、阿里巴巴、騰訊和京東在內的一些中國最大的科技公司正在以各種方式利用區(qū)塊鏈技術。預計2018年，中國區(qū)塊鏈技術收入規(guī)模將進一步擴大，達到0.81億元，增長率達到179.3%。

而數(shù)字貨幣市場規(guī)模就遠超過技術市場。據(jù)數(shù)字貨幣官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日，全球數(shù)字資產總市值已經(jīng)超過1 900億美元，直逼2 000億美元，全球流通的數(shù)字貨幣種類達高達1 300多種。全球最大的數(shù)字貨幣平臺之一Blockchain首席執(zhí)行官皮特·斯密斯在接受CNBC采訪時表示，2018年全球數(shù)字加密貨幣總價值有可能突破1萬億美元。

研究技術和數(shù)字貨幣的市場相差巨大，這就是區(qū)塊鏈的現(xiàn)實。本文將圍繞數(shù)字貨幣的參與者金字塔，來解析各類人群參與這個市場的模式異同。

金字塔底部：比特幣的生與挖

聊區(qū)塊鏈或數(shù)字貨幣，中本聰是繞不過的節(jié)點。

2008年爆發(fā)全球金融危機，當時有人用“中本聰”的化名發(fā)表了一篇論文，描述了比特幣的模式。2009年，不受央行和任何金融機構控制的比特幣誕生。

比特幣剛出現(xiàn)的時候，1美元可以買到1 300枚比特幣；但是現(xiàn)在，1枚比特幣就價值8 200多美元。9年時間里，比特幣的價格暴漲了1 000多萬倍。

比特幣成為了數(shù)字黃金。

因為比特幣數(shù)量有限，且近年來價格屢創(chuàng)新高，大量“礦工”被吸引入局。在初期，比特幣非常好“挖”，普通電腦CPU就能完成，只需下載軟件就可以自動“解題”。由于每天產出數(shù)量固定，隨著幣價上漲，“解題”的人越來越多，挖幣難度也越來越大。挖礦開始進入一輪又一輪的軍備競賽，算力增長越多，挖幣就越來越難。

而比特幣價格過去一年的暴漲，進一步讓比特幣突破了極客圈子，進入普通人的視野。當多數(shù)人的目光瞄準比特幣時，有這樣一部分嗅覺靈敏的人，已迅速捕捉到比特幣上漲背后的商機—礦機。大量礦工擁入，令礦機一機難求；動態(tài)博弈也催生了另外一個群體—礦機批發(fā)商。

賣礦機成為了和當年在淘金區(qū)賣水一樣的生意。

成立于2013年的比特大陸就是其中之一，它設計了比特幣礦機的芯片，裝配至機器后，再銷往世界各地。目前全球80%甚至90%的礦機都由該公司提供，這家靠著生產礦機、籌建礦池成長起來的公司，長期占據(jù)著比特幣全網(wǎng)算力的頭部位置，囊括了全球9成以上的份額。

中本聰設計的比特幣，讓一組組數(shù)據(jù)變成了金礦；而一批又一批狂熱的礦工，讓數(shù)字貨幣第一次進入大眾視野。兩兩疊加的效應，引發(fā)了全世界的第一次集中關注，這也為行業(yè)積累了大量潛在的精準人群。比特幣作為全球數(shù)字貨幣公認的有效幣種，它奠定了區(qū)塊鏈的1.0版本，通過獲取與交易的模式教育了市場，成為了區(qū)塊鏈這座金字塔的塔基。

金字塔腰部：ICO的生意

比特幣之后，在2011年和2014年面世的萊特幣與以太坊，成為數(shù)字貨幣圈流通性最好的另外兩個代表。這兩家的創(chuàng)始人也身家暴漲，陸續(xù)登上世界富豪榜。

數(shù)字貨幣的魔力開始吸引每一個有志于此的人，去成為下一個“中本聰”。

要想一夜暴富，ICO最直接。ICO又被稱為“地下IPO”，是一些區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者首次發(fā)行代幣，募集比特幣地通用數(shù)字貨幣的行為。

ICO就是為了圈錢。它的玩法是，將股份或收益權，變成“代幣”然后公開出售，投資者可以從代幣的升值加上“分紅”獲取收益。玩法和IPO類似，只不過是繞開了券商證券交易所監(jiān)管機構等“機構中心”，投資者和募資者直接交易。

“只需要20多萬元，一個ICO項目就能啟動，開始圈錢”，業(yè)內人士稱，掮客、推手、莊家，都在分食“韭菜”大餐。幣圈都有一個共識是，這些項目中，至少有90%是不靠譜的。

發(fā)幣潛在的暴富可能，以及簡單的達成效應，讓這個市場的規(guī)模暴漲。

據(jù)不完全統(tǒng)計，從2012年到2016年4年里，ICO融資復合增長率達到547%；2017年上半年，國內的ICO規(guī)模也已逾26億元，國內參與ICO的人數(shù)達到200萬人。

2017年，政府開始介入監(jiān)管，行業(yè)降溫。

募資環(huán)境開始變得緊張的情況下，依然有成百上千種數(shù)字貨幣如雨后春筍接連而出，到底誰才是有價值的？ICO需要發(fā)聲，區(qū)塊鏈媒體成為了這門生意最火的衍生品。

據(jù)統(tǒng)計，今年一季度有15家區(qū)塊鏈媒體獲得融資，包括巴比特、幣世界、果味財經(jīng)、深鏈財經(jīng)、金錢報、虎爾財經(jīng)、鏈得得（ChainDD）、區(qū)塊之家、31區(qū)、鏈接財經(jīng)、陀螺財經(jīng)、火星財經(jīng)、耳朵財經(jīng)、塊連線、鏈天下，占一季度獲得融資項目的22.4%，融資金額達2.45億元。其中，巴比特在今年3月份獲得1億元A輪融資，成為2018年Q1融資額最高的區(qū)塊鏈媒體。

無數(shù)ICO與區(qū)塊鏈媒體的發(fā)聲，讓這個行業(yè)更靠近大眾視野。ICO與媒體構建起了金字塔的腰部，它為這個市場源源不斷地提供活力。

金字塔頂端：平臺的玩法

金字塔的最頂端，是數(shù)字貨幣交易平臺。

所有數(shù)字貨幣的價值，與受眾的多少呈正相關。而數(shù)字貨幣的精準人群，一般聚集在各大交易所。在數(shù)字貨幣方興未艾的洪荒年代，火幣與OKcoin、中國比特幣并列“中國三大交易所”，曾占據(jù)了全球數(shù)字貨幣交易的半壁江山。

2013年9月，火幣正式上線，由李林創(chuàng)立。這個被稱為“清華系”的團隊，系出名門，初創(chuàng)成員多畢業(yè)于清華，并曾于Oracle等知名企業(yè)任職。4年時間，火幣將平臺做到了全球前10，單日UV為176萬，24小時交易量達10萬。

自2017年政府開始監(jiān)管各大數(shù)字幣交易平臺開始，火幣等國內頭部玩家紛紛出海。

今年1月，火幣HT對外正式發(fā)售。根據(jù)官方規(guī)則，獲取HT的方式既不是直接買也不是眾籌，而是在購買抵扣手續(xù)費的平臺點卡后才進行贈送。

每用1USDT購買1點卡，就會贈送1HT，點卡可以用來抵扣手續(xù)費。

火幣推出的HT總計發(fā)行量為5億，總量恒定永不增發(fā)。其中，3億用于發(fā)售；1億用于之后的用戶獎勵和平臺運營；1億用于團隊激勵，鎖定期為4年，每年2 500萬。

當天，一共31 660 000個HT在2分26秒內被搶光。

有人質疑，一個交易平臺本身沒有半點區(qū)塊鏈技術，為何還要發(fā)代幣？平臺將如何盤活這些數(shù)字貨幣？

火幣給所有人展示了一種新的平臺模式。

火幣首先打造了一個叫HADAX的子品牌平臺，對標的是全球數(shù)字資產領域的納斯達克，定位于服務早期的創(chuàng)新型數(shù)字資產。平臺宣稱所有數(shù)字貨幣都能夠上線HADAX，并享受HADAX早期紅利，成為HADAX上第一撥被全球專業(yè)用戶認可的數(shù)字資產。

很快，火幣交易所舉行了從原有75家數(shù)字貨幣中，投票選前10家上線新平臺的活動。

為了讓自家的數(shù)字貨幣進入前10，持有的人群開始通過購買HT來投票。一番鈔票角逐，火幣交易所的子平臺HADAX投票結果出爐，第一期投票上幣最終入選幣種為：EGCC、SHE、GSC、CNN、MEX、IIC、UC、AAC、UIP、UUU。

結果迎來市場一片痛罵，痛罵主要集中在投票費用高。以EGCC為例子，EGCC一共6 000多人投票貢獻了4 800萬元，也就是一個人平均投了8 000元。

而且，其中還有一個項目只有1 000個人的投票，貢獻了4 300萬元，也就是一個人平均貢獻4萬元。

僅前三甲一共就花了1.3億元。一個投票活動，火幣平臺收入5個多億。

數(shù)字貨幣持有者們耗費巨資，也并不能保證有個好結果。整批登陸交易所的10個虛擬貨幣中有7個處于破發(fā)狀態(tài)。

這并不是HADAX一個交易所的個例，據(jù)CoinMarketCap上的數(shù)據(jù)，2018年后新增幣數(shù)量為187個，上所后短期出現(xiàn)過破發(fā)的176個，破發(fā)率94%，至今仍處于破發(fā)狀態(tài)的156個，占比83.4%。

據(jù)統(tǒng)計，全球有1 000多家交易平臺，前10的交易平臺是稀缺資源，即使知道會破發(fā)，依然是各類數(shù)字貨幣尋找接盤人群的最佳去處。但是這類平臺收費不菲，動輒幾千萬元的門檻費用已經(jīng)成為常態(tài)。

通過聚合海量幣圈人群，提供價值展示平臺，交易所模式站在了區(qū)塊鏈市場的頂端。

金字塔塔尖：社交的野望

區(qū)塊鏈的世界里，玩法時常被創(chuàng)新打破，這類靠自身力量建立新規(guī)則的群體，站在區(qū)塊鏈生態(tài)塔尖。

前文提到的Telegram就在此列。這個被稱為“俄羅斯微信”的公司，今年一季度就拿了兩輪共8.5億美元的融資。不久前，其宣布擬建立TON （Telegram Open Network，“Telegram開源網(wǎng)絡”），成為繼比特幣和以太坊之后的“第三代”區(qū)塊鏈網(wǎng)絡。

而Telegram為此發(fā)起的ICO，預計募集12億美元，將創(chuàng)史上規(guī)模最大的ICO紀錄。TON網(wǎng)絡中發(fā)行的代幣名稱擬定為“Gram”。

Telegram的創(chuàng)立頗具故事色彩。其創(chuàng)始人Pavel是俄羅斯的科技圈大腕，這位東歐的“扎克伯格”在2006年創(chuàng)辦了社交網(wǎng)站VKontakte，現(xiàn)在已經(jīng)是俄語區(qū)最流行的社交網(wǎng)站。成立當年，俄羅斯安全機構要求VK交出一位烏克蘭活動家的個人信息，Pavel不僅拒絕，還貼了兩張穿衣服的小狗照片進行諷刺。

得罪了俄羅斯政府的Pavel在全世界漂泊時，決定做一個強加密，非常在乎隱私的通訊工具，Telegram隨之誕生。

不同于其他通訊應用，Pavel設計了全新的傳輸協(xié)議。當兩名用戶在Telegram上進行通信時，第三方包含管理人員皆無法訪問用戶的通信內容。

當用戶在進行秘密聊天時，當消息被用戶閱讀之后，消息在指定的時間內會自動銷毀。一旦消息過期，消息會消失在用戶的設備上。

Telegram正好契合了區(qū)塊鏈對去中心化的特點，隨著區(qū)塊鏈的火熱，Telegram已經(jīng)成為全球加密貨幣社區(qū)事實上的溝通渠道。Telegram發(fā)行加密貨幣，具有天然的優(yōu)勢。

Telegram內部文件稱，預計這種稱為“Gram”的代幣將于2019年1月正式在各大數(shù)字貨幣交易所上市流通，最遲不會晚于2019年末。

作為第三代區(qū)塊鏈網(wǎng)絡的TON，不再像比特幣那樣依賴“挖礦”來完成貨幣供應的市場投放。50億枚Gram將直接生成，TON開發(fā)團隊將保留其中4%，并“限售”4年。另外至少52%的總量會由Telegram持有，剩下的44%投放進入市場，以確保Gram幣免于投機交易行為和“51%”黑客攻擊的干擾。

基于社交功能，Telegram未來發(fā)行的代幣極大地拓寬了用戶群體，僅這一項優(yōu)勢，就已經(jīng)超過了市面上絕大部分的代幣。如果未來這個模式能夠成功，從某種意義上講，Telegram才真正實現(xiàn)了區(qū)塊鏈的核心：去中心化。

從2009年誕生至今，比特幣因為暴漲和升值為公眾所熟知，導致區(qū)塊鏈概念也漸漸被普羅大眾所關注。需知，風口原本就是來得快，去得也快。不難看出，如今區(qū)塊鏈的火爆背后，泡沫與價值是并存的。

創(chuàng)業(yè)者們對于新興事物保持開放的心態(tài)固然重要，但在“擁抱未來”的過程中，也要看清區(qū)塊鏈的核心本質，結合恰當?shù)纳虡I(yè)場景加以推動，并要時刻把控好相應的風險。

押注未來很勇敢，追逐財富要想清楚代價，千萬不要把自己賠進去了。