供應(yīng)鏈金融助力中小企業(yè)融資

姜維權(quán) 范鐵光

長(zhǎng)期以來(lái)，中小微企業(yè)的融資一直受到政府的重視，其中緣由毋庸贅述。中小微企業(yè)融資難是金融發(fā)展過(guò)程中必須解決的問(wèn)題。

隨著社會(huì)化生產(chǎn)方式的不斷深入，對(duì)于處于供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，賒銷已成為中小企業(yè)交易的主流方式。然而，供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)融資難、成本高。同時(shí)，作為供應(yīng)鏈上的主要金融工具，如商業(yè)匯票、銀行匯票，使用場(chǎng)景受限，轉(zhuǎn)讓難度大。資金的短缺又導(dǎo)致后續(xù)環(huán)節(jié)的停滯，甚至出現(xiàn)“斷鏈”。而在供應(yīng)鏈金融模式下，對(duì)于核心企業(yè)來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)依然能為其分擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于核心企業(yè)的上下游企業(yè)而言，則可以在核心企業(yè)的信用支持下，以較低的成本順利地獲取貸款額度；而對(duì)于供應(yīng)鏈金融的資金供應(yīng)方，通過(guò)與核心大企業(yè)的合作，可以掌握供應(yīng)鏈條上的完整資金流、物流和信息流等核心數(shù)據(jù)，從而把單個(gè)企業(yè)不可控的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體可控的風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)融資體系

供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)融資是一種復(fù)雜的融資模式，包含多個(gè)企業(yè)與機(jī)構(gòu)的協(xié)作，主要包含核心企業(yè)、融資企業(yè)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)四個(gè)主體。

核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)能夠?qū)φ麄€(gè)供應(yīng)鏈的資金流、商流、信息流以及物流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。

融資企業(yè)主要是指供應(yīng)鏈中處于弱勢(shì)的中小企業(yè)，以企業(yè)為主體進(jìn)行資金融通。

第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)如評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就是對(duì)核心企業(yè)信用進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，并在授信審批、貸款定價(jià)、限額管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等信貸管理中發(fā)揮決策支持作用。同時(shí)，監(jiān)督上下游中小企業(yè)的資金流和物流，把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)。從源頭遏制了逾期、壞賬現(xiàn)象的發(fā)生。

金融機(jī)構(gòu)主要是指供應(yīng)鏈中能夠提供放貸的機(jī)構(gòu)，如銀行、投資公司等。

供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資體系構(gòu)建

供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)融資體系，不再單獨(dú)考慮中小企業(yè)本身，而是基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度對(duì)供應(yīng)鏈參與成員進(jìn)行構(gòu)建。

建立融資擔(dān)保體系。在供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資體系中，融資擔(dān)保體系是指核心企業(yè)與債權(quán)人（包括銀行等金融機(jī)構(gòu)）約定，當(dāng)被擔(dān)保人（上下游的融資企業(yè)）不履行或不能履行合同約定債務(wù)時(shí)，由核心企業(yè)承擔(dān)約定的責(zé)任或履行債務(wù)。建立融資擔(dān)保體系為上下游的融資企業(yè)提供資金保證，能解決企業(yè)信用弱、周轉(zhuǎn)資金缺乏、應(yīng)收賬款回收慢等問(wèn)題；能監(jiān)督上下游的融資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，幫助企業(yè)提高資信等級(jí)；能有效分散銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)節(jié)社會(huì)資金配置。

建立核心企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。銀行和融資企業(yè)之間信息的不對(duì)稱、企業(yè)信用記錄的缺失和對(duì)信用意識(shí)的不足，嚴(yán)重制約了融資企業(yè)的融資能力。為推動(dòng)融資企業(yè)有效的信用評(píng)級(jí)，需建立適用于供應(yīng)鏈金融的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。這樣不僅有助于改善融資企業(yè)融資難的狀況，同時(shí)也會(huì)擴(kuò)大銀行的業(yè)務(wù)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，更長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義是產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展能帶來(lái)社會(huì)穩(wěn)定。由于融資的中小企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)往往存在失真情況，難以及時(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況。因此，在構(gòu)建企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系時(shí)，選用與中小企業(yè)有密切關(guān)系的核心企業(yè)作為信用評(píng)級(jí)的主體，從側(cè)面反映融資企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)狀況。

建立融資企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)。供應(yīng)鏈金融下中小企業(yè)融資體系建設(shè)的核心是建設(shè)融資企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)現(xiàn)信用資源的開(kāi)放。由政府牽頭對(duì)需融資的中小企業(yè)進(jìn)行信息數(shù)據(jù)采集，國(guó)稅、地稅、工商、質(zhì)監(jiān)以及核心企業(yè)等部門(mén)和單位要主動(dòng)提供所掌握的中小企業(yè)信息，確保信息入庫(kù)。

基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資的信用風(fēng)險(xiǎn)分析

在基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資中，信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于以下幾個(gè)方面：

中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)?；诠?yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資，以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物和還款來(lái)源。從法律權(quán)屬上，應(yīng)收賬款權(quán)屬于中小企業(yè)，當(dāng)應(yīng)收賬款出現(xiàn)違約時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)擁有追索權(quán)，要求中小企業(yè)歸還貸款。因此，中小企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的惡化將會(huì)嚴(yán)重影響其還貸能力。

核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。核心企業(yè)作為應(yīng)收賬款的還款義務(wù)人，其綜合實(shí)力尤其是償債能力是償還應(yīng)收賬款的有力保障。核心企業(yè)的綜合實(shí)力反映在其自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，以及對(duì)整條供應(yīng)鏈的駕馭能力。核心企業(yè)一旦經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)倒閉，應(yīng)收賬款則無(wú)法收回。另外，還應(yīng)關(guān)注核心企業(yè)歷史信譽(yù)狀況，這能夠有效反應(yīng)核心企業(yè)對(duì)自身債務(wù)償付的態(tài)度。

供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)與核心企業(yè)的交易是否穩(wěn)定和持久是影響供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的關(guān)鍵，這主要通過(guò)雙方交易記錄、合作時(shí)間以及產(chǎn)品依賴度三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。例如，中小企業(yè)與核心企業(yè)合作密切程度越高，且供應(yīng)鏈整體的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度越大，供應(yīng)鏈的整體運(yùn)營(yíng)就越穩(wěn)定，應(yīng)收賬款能夠收回的可能性就大。

在此基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈中金融機(jī)構(gòu)會(huì)面臨來(lái)自多方的信用風(fēng)險(xiǎn)，而須采取相應(yīng)的增信措施，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

核心企業(yè)提供擔(dān)保。通常供應(yīng)鏈條上的核心企業(yè)都是資質(zhì)優(yōu)良且信用評(píng)級(jí)較高，核心企業(yè)為貸款提供擔(dān)保一定程度上可以降低整體存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)的運(yùn)用。通過(guò)對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行投保理賠，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移，也能降低存在的信用風(fēng)險(xiǎn)。

信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的運(yùn)用。通過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利用其評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及專業(yè)的評(píng)級(jí)理論和方法，對(duì)供應(yīng)鏈鏈條及鏈條上企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)，充分披露整個(gè)鏈條及單個(gè)企業(yè)存在的信用風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)評(píng)級(jí)報(bào)告形式展現(xiàn)，實(shí)時(shí)掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及供應(yīng)鏈的穩(wěn)定狀況，出現(xiàn)不良變化時(shí)能及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。

服務(wù)中小企業(yè)角度的供應(yīng)鏈金融未來(lái)發(fā)展建議

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的關(guān)鍵因素，在于做好以下三個(gè)方面工作：

風(fēng)險(xiǎn)隔離

政策風(fēng)險(xiǎn)隔離。國(guó)家政策的變化會(huì)影響相關(guān)行業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。因此，供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)務(wù)必要具備政策風(fēng)險(xiǎn)的分析、預(yù)判和快速反應(yīng)能力。

操作風(fēng)險(xiǎn)隔離。為了解決供應(yīng)鏈中小成員的融資瓶頸，供應(yīng)鏈融資憑借物流、資金流的控制以及自償性的結(jié)構(gòu)化操作模式設(shè)計(jì)，構(gòu)筑了用于隔離中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”，并由此帶來(lái)了大量的貸后操作環(huán)節(jié)。這實(shí)質(zhì)上造成了信用風(fēng)險(xiǎn)向操作風(fēng)險(xiǎn)的“位移”。因?yàn)椴僮髦贫鹊膰?yán)密性和操作制度的執(zhí)行力直接關(guān)系到“防火墻”的效力，進(jìn)而決定信用風(fēng)險(xiǎn)是否被有效屏蔽，這其中貸后操作的規(guī)范性、合法性和嚴(yán)密性是貸款能否收回的重要保障，所以供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隔離。由于在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，作為貸款收回的最后防線的授信支持性資產(chǎn)多為動(dòng)產(chǎn)，且根據(jù)供應(yīng)鏈所屬行業(yè)的不同，動(dòng)產(chǎn)種類也很多。這些動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格隨市場(chǎng)供需的變化而波動(dòng)，一旦貸款的收回需要將這些資產(chǎn)變現(xiàn)，而價(jià)格處在低谷，就給銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來(lái)了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種以動(dòng)產(chǎn)為保障的信貸模式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在整體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中所占比例也較大。

成本節(jié)約

追求節(jié)約是供應(yīng)鏈行業(yè)的工作核心，需要投入大量的時(shí)間和資源。然而，如何準(zhǔn)確衡量供應(yīng)成本節(jié)約是一道難題。對(duì)于大多數(shù)公司而言，最大的成本就是支付給供應(yīng)商的總貨款。因此，供應(yīng)鏈無(wú)疑代表了成本節(jié)約的一塊“肥田”，大多數(shù)組織都指望從這塊田地里節(jié)約成本、提高利潤(rùn)。因此，在成本控制上，除常規(guī)手段外，還應(yīng)該做到“三個(gè)關(guān)注”：

關(guān)注總體成本。節(jié)約舉措的重點(diǎn)應(yīng)放在總擁有成本上。供應(yīng)成本節(jié)約的最大機(jī)會(huì)來(lái)自跨部門(mén)合作與協(xié)調(diào)。將重心從價(jià)格節(jié)約轉(zhuǎn)移到整個(gè)公司節(jié)約的金額而不只是供應(yīng)鏈節(jié)約的金額上。為此，必須表彰對(duì)重要供應(yīng)鏈舉措做出貢獻(xiàn)的其他組織成員。

關(guān)注節(jié)約分類。節(jié)約的計(jì)算和分類方式需要細(xì)化，可將節(jié)約的來(lái)源歸入四大類別：市場(chǎng)波動(dòng)、常規(guī)的供應(yīng)管理活動(dòng)、跨部門(mén)舉措以及成本控制或成本規(guī)避。

關(guān)注供應(yīng)成本。將供應(yīng)成本節(jié)約直接編入預(yù)算，并充分考慮所節(jié)約的供應(yīng)成本自身的機(jī)會(huì)成本，并及時(shí)對(duì)預(yù)算加以合理調(diào)整。

模式革新

推進(jìn)供應(yīng)鏈金融V2.0，打造“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)+供應(yīng)鏈”金融服務(wù)平臺(tái)。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融模式中利用自身信用、支付信用以及擔(dān)保、回購(gòu)等途徑幫助中小企業(yè)獲得融資。但是，模式對(duì)于核心企業(yè)來(lái)說(shuō)，吸引力有限?！按龠M(jìn)上游企業(yè)的訂單接收能力，促進(jìn)下游企業(yè)的銷售能力，形成整個(gè)供應(yīng)鏈的良性循環(huán)”這種構(gòu)思固然理想，但卻很難真正落實(shí)。事實(shí)上，在現(xiàn)有模式下，核心企業(yè)在考慮需要簽署貨物回購(gòu)協(xié)議，自行處理大批貨物等風(fēng)險(xiǎn)和直接利益不足、回報(bào)周期相對(duì)較長(zhǎng)等因素后，在供應(yīng)鏈金融模式中的積極性并不樂(lè)觀?？紤]到這一原因，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)于數(shù)據(jù)的收集分析處理能力，依靠數(shù)據(jù)的處理分析去建立完善中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，從而弱化核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融模式中的重要作用，并且依靠互聯(lián)網(wǎng)，核心企業(yè)可以將交易數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上傳，平臺(tái)可以對(duì)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)分析，從而預(yù)測(cè)把控中小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，發(fā)現(xiàn)不良苗頭便可即時(shí)乃至事前處理，從而使供應(yīng)鏈金融模式得到很好的完善。