等待縮量

尹星

準備迎接下一個貴燃，下一個萬興

主持人：風云突變，貿(mào)易重開戰(zhàn)，撒向股市都是怨，一地雞毛再現(xiàn)。都怪泛舟烏鴉嘴，平時不聊大盤，上周最后非加一句，“滬指反而還有再次探底的概率”，市場直接趴下了，你找的事兒你來解決，說說該怎么辦？

泛舟：我還喊了那么久的萬興，也沒見你給我在功名薄上記一筆。

主持人：你別說，也就這個萬興獨苗繼續(xù)發(fā)飆，周五傲立風中，宛若北方有佳人，遺世而獨立。

泛舟：我沒文化，聽不懂，我就知道龍魂肯定是享受溢價的，而且市場波動越大，龍魂籌碼越穩(wěn)定。這個滬指的雙底不是我上周才說的，都說了好幾周了，上周只是再次提醒各位一下。因為一般周線企穩(wěn)拉升應(yīng)該連續(xù)中陽線，而不是中陽線之后突然再出現(xiàn)陰線，這種排列就弱了，同時你再去看看，火爆了一年甚至兩年的大白馬大多數(shù)都是大型三角形整理到末端了。我當然先看把跌，踩雙底再說。

主持人：這最后一根稻草居然是貿(mào)易戰(zhàn)，直接引發(fā)了指數(shù)大幅度跳空低開，離前期低點還有百點左右空間，是一把直接到，還是磨磨唧唧下去呢？

泛舟：急跌見底更快，磨磨唧唧對于個股的邊打邊退更有利。都可以接受，問題是跌到哪里？現(xiàn)在大家擔心的就是加息，這個擔心其實早就反映在盤面上了，房地產(chǎn)板塊中的部分個股股價已經(jīng)回到了啟動點，周期也是一地雞毛。如果短期再加息，那么直接就是急跌跳了。反而容易先見一個低點，然后看反彈的力度和量。對于具體何時見底，大家都知道，我風格是只看量不看點位。就像這次下跌，我的理解就是必須縮量，當時春節(jié)那個量不算縮量，那是非正常時期，必須等一個自然縮量周期的到來，這次下去后，肯定會出現(xiàn)。到時候再判斷是不是這輪下跌的終點了。

一個月后，我會來北京上課，如果到時量縮得差不多了，也會提醒大家抄底。

主持人：指數(shù)就這么定了，板塊呢？個股呢？獸獸呢？

泛舟：獨角獸火了三周，目前僅存一家獨苗，也就是龍魂。短期開始休整期了，這個獨苗很尷尬，這第二波太快到來，沒有經(jīng)過很好的休息，走不遠。它走不遠，其他能不能頂上？如果不能，那么未來還會出現(xiàn)一兩家龍頭走勢，然后就看消息面刺激了。沒啥刺激，邊際效應(yīng)就開始遞減。和雄安一樣，冀東裝備高位盤整了，最多出現(xiàn)一兩個強勢股蹦跶一下，然后大家一起陰跌。在下跌的過程中，不斷有消息刺激，不斷有個股蹦跶，最終就是現(xiàn)在雄安的樣子了。這個過程中，關(guān)鍵大家能得到什么？知識？財富？什么都沒得到，就等于白白感受了一番，這種局面未來還會有，各種題材一波波的，這幾年都見多了，近階段特別多。你領(lǐng)悟的越早，就越受益。賠錢不可怕，但不能白賠，要總結(jié)，要學習，之后就是準備迎接下一個貴燃，下一個萬興。

以“藥”為美可能是長期的

主持人：大洋彼岸那位老同志有中期選舉的壓力，為了選票也是蠻拼的，一發(fā)狠就鬧出這么大動靜。

海風若雨蕭蕭：中美貿(mào)易戰(zhàn)看起來已經(jīng)處于擦槍走火的地步，不過我們畢竟不是80年代的日本，最終路徑還是協(xié)商解決。但是市場的問題并不僅僅在外部環(huán)境上，首先就是平安保險的事，這種沒有發(fā)布過業(yè)績預(yù)告，年報數(shù)據(jù)卻遠超預(yù)期的股，只因為港股資金凈減持10億，就“驚喜”變“驚嚇”，說明了市場資金面的脆弱性，17年11月那一輪調(diào)整就講過，這種藍籌漲起來，可以靠鎖倉惜售，籌碼松動以后，市場資金就未必接得住了，銀行地產(chǎn)更是提不起精神來，沒有藍籌股壓陣，自然是易跌難漲。其次，現(xiàn)在市場熱點匱乏，2月中旬以后，表現(xiàn)良好的芯片和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等科技成長股逐步啞火，市場又開始玩“捉妖記”的游戲，基本以超跌反彈股和次新股為主，顯然短炒成風，這些股票可以風靡一時，卻難成為主線。15年市場大波動期間，特力等個股后期多暴露出有操縱行為，經(jīng)過管理層的查處，現(xiàn)在市場資金對這些品種已經(jīng)有了一定的免疫力，隨之而來的，就是這種妖股市場參與度在下降，我覺得以“妖”為美是暫時的，但是以“藥”為美可能是長期的。

主持人：這話怎么說？怎么叫以“藥”為美？

海風若雨蕭蕭：就是歷史上看，上一個熊市周期中，市場在2000點上下起伏，與當前3000點上下波動的大環(huán)境很類似，你說漲起來吧，資金面和政策面都不支持，你說跌下去吧，顯然藍籌股也不貴，你想跌成2013年那種超級低估值情況，某隊能答應(yīng)嗎？這種盤面，醫(yī)藥類個股有天然的優(yōu)勢，不擔心經(jīng)濟周期波動，市值多為中型品種，如果再加上成長性因素，那就是個很完美的進可攻退可守的品類。“喝酒吃藥”，一般都是先喝酒再吃藥的，17年的白酒行情其實是從16年“茅五”等品種拿下了15年的高點后整個板塊被激活的，經(jīng)過整整一年的挖掘，白酒股估值已經(jīng)明顯偏高，醫(yī)藥類股顯然具備一定的估值優(yōu)勢。國家今年提倡科技創(chuàng)新，由于醫(yī)藥類個股需要不斷研發(fā)投入，通過創(chuàng)新來發(fā)展，顯然它有著白酒股所不具備的科技成長因素。所以綜合下來，17年是白酒家電的傳統(tǒng)版消費升級，18年很可能是醫(yī)藥科技股的創(chuàng)新消費再升級行情。

進入調(diào)整期

主持人：再請驕陽，本周主題不變，美國，說說吧。

驕陽：貿(mào)易戰(zhàn)肯定是短期不可逆轉(zhuǎn)的基本面事實。外盤的走弱直接影響歐美價值藍籌股的走跌，這樣就會影響到我們的白馬，所以市場想要在這樣的基本面狀況下上漲太難?；仡^反思一下，近一個月來，題材股中小創(chuàng)雖然持續(xù)走強，但是市場可能忽視了一個問題，這種走強很可能是拉鋸型的，而不是單邊型的。因為之前我們的文章說到過，這次成長股的行情，啟動時確實有足夠多的中小創(chuàng)估值呈現(xiàn)明顯優(yōu)勢，但隨著這波上漲，很多中小創(chuàng)品種反彈了20%-30%，甚至50%-60%，原本的估值優(yōu)勢又被填平了。這樣的情況下，想要繼續(xù)提升估值的難度很大。綜上結(jié)合外盤利空影響，很可能會出現(xiàn)一波共振性的調(diào)整，利用利空時間段來修復(fù)一下較高的短線股指。

主持人：估值修復(fù)這話說得很委婉了，咱直接點說，會怎么修復(fù)？

驕陽：第一是利用時間修復(fù)，比如白馬，6月就是入摩資金大規(guī)模流入的時間窗口，在這之前，如果價值股調(diào)整到合適的位置，市場資金還會堅決流入它們，畢竟外資買股票很簡單，就是買估值絕對安全流通性好的品種。其次，對于中小創(chuàng)來說，如果估值能夠出現(xiàn)良性回落，那么4月15日前后還應(yīng)該在業(yè)績預(yù)期下有一次機會。但是這種機會產(chǎn)生自一季報清晰、估值優(yōu)勢回落到25倍以下的個股，再就是一些強勢股的二次反擊機會。待一季報的預(yù)期都發(fā)酵得差不多了，就會產(chǎn)生全年性的分化，因為成長股一季報很關(guān)鍵，一旦明朗，不理想的公司就會被資金拋棄，超預(yù)期的公司會得到資金的進一步抱團。

主持人：近期妖股頻出，后期它們還會有機會嗎？

驕陽：肯定有，這次調(diào)整的比較突然，很多個股形態(tài)結(jié)構(gòu)突然被破壞后，難以立刻扭轉(zhuǎn)，所以對于資金的吸引力并不大，越是其他個股結(jié)構(gòu)被破壞，就越迫使資金還得去看強勢個股，因為在大多數(shù)個股無法得到資金密切關(guān)注的情況下，前期強勢股會得到資金繼續(xù)關(guān)注的概率還是較高的，利用這種預(yù)期差，可能會在適當時候?qū)@些強勢股再次動手。

主持人：看好哪些成長個股的投資機會？

驕陽：一看行業(yè)預(yù)期，二看業(yè)績的提升狀況，比如新能源汽車這個行業(yè)，未來預(yù)期應(yīng)該是非常明朗的。你留意一季報，有些產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭公司，按照動態(tài)市盈率來說還在25倍以下，這樣是不是越跌就會越產(chǎn)生估值優(yōu)勢。這個邏輯適用于其他很多中期行業(yè)確定的個股。