成交規(guī)?；芈?機(jī)構(gòu)減多增少

劉增祿

對于市場未來走向，市場中多位業(yè)內(nèi)人士紛紛表示市場將迎來破后而立的機(jī)會期。

6月份，A股市場接連下挫，截至6月27日，上證綜指月內(nèi)累計(jì)回調(diào)9.12%；深證成指月內(nèi)累計(jì)回調(diào)10.95%，受市場情緒低迷的影響，大宗交易平臺的成交規(guī)模也出現(xiàn)回落，且賣方股東的議價(jià)能力明顯下降。

成交熱情回落 議價(jià)能力降低

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份截至6月27日，滬深兩市有429家A股公司發(fā)生大宗交易1096次，累計(jì)成交30.83億股，成交總金額354.12億元。雖然月內(nèi)仍有兩個交易日的數(shù)據(jù)未計(jì)入統(tǒng)計(jì)，但從大宗交易日均成交量看，6月份的18個交易日日均交易金額為19.67億元，相較5月份22個交易日的日均交易金額21.04億元而言，成交熱情有所回落。

6月19日，大盤跌破3000點(diǎn)重返“2時代”。海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，市場走弱并非基本面惡化引起，而是流動性緊張和市場情緒悲觀所致。去杠桿和資管新規(guī)使得股市資金供求失衡，中美貿(mào)易摩擦則影響了市場的投資情緒。而正是在市場中上市公司大面積股價(jià)持續(xù)回調(diào)的影響下，賣出方的議價(jià)能力明顯下降，月內(nèi)1096次交易的平均折價(jià)率為5.58%，再度刷新了年內(nèi)大宗交易月平均折價(jià)率的新高，相比5月份，平均折價(jià)率環(huán)比提升了0.28個百分點(diǎn)。

在個股折價(jià)交易中，月內(nèi)折價(jià)交易合計(jì)911次，其中353次交易折價(jià)幅度達(dá)到了跌停，占比32.21%。不過，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也發(fā)現(xiàn)，6月份以來市場中還是有131次大宗交易實(shí)現(xiàn)了溢價(jià)成交，民生銀行、順灝股份、中國國貿(mào)、萬華化學(xué)、中恒集團(tuán)5家公司涉及的20筆交易，更是實(shí)現(xiàn)了以漲停板的價(jià)格溢價(jià)成交。大宗交易中，成交量小且折價(jià)交易往往意味著賣出方在可以通過連續(xù)競價(jià)市場較方便賣出股票的情況下，寧愿以較低價(jià)格通過大宗交易迅速成交，通常說明其可能掌握了市場所沒掌握的負(fù)面信息，從而選擇更快速且不易影響股價(jià)的大宗市場進(jìn)行成交；而成交量較大卻溢價(jià)成交的情況，則通常意味著大宗交易的買方在可以通過二級市場逐筆買進(jìn)或通過大宗交易折價(jià)買入的情況下，依然愿意通過大宗交易進(jìn)行溢價(jià)買入，不排除買入方對所買股票的后期走勢比較看好的可能。以民生銀行為例，6月7日公司共發(fā)生了7筆大宗交易，全部以10.07%的溢價(jià)率成交。隨著銀行股的回調(diào)，目前市盈率已降低至4.97倍的民生銀行從估值角度看已具備很高的投資價(jià)值。

多家龍頭公司遭遇機(jī)構(gòu)減持

在個股成交規(guī)模上，目前有81家公司月成交金額超過了億元，中國平安、萬科A的月成交額最高，期間分別累計(jì)成交了30.38億元和25.5億元。而觀察也發(fā)現(xiàn)，6月份多家A股市場的龍頭公司現(xiàn)身大宗交易平臺，且成交金額可觀。在目前月內(nèi)成交額排在前10位的公司中，中國平安、萬科A、民生銀行、萬華化學(xué)、康美藥業(yè)、華域汽車6家公司均屬于不同行業(yè)的龍頭公司。如果統(tǒng)計(jì)全部龍頭公司6月份的大宗交易情況，數(shù)據(jù)顯示，232家A股市場的一、二線龍頭公司中，共有65家6月份發(fā)生過大宗交易，占比28.02%。

6月19日～21日，中國平安相繼于大宗交易市場發(fā)生了5筆交易，累計(jì)成交5012.46萬股，成交金額30.38億元。在萬科A連續(xù)兩個月占據(jù)大宗交易市場成交額之最的席位后，中國平安本月一舉超越了萬科A。從買賣席位看，6月20日的3筆交易賣出方和買入方均來自機(jī)構(gòu)專用席位。

觀察6月份龍頭公司的大宗交易情況，確實(shí)有不少公司得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可被買入，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)的賣出金額則相對更高，期間龍頭公司的機(jī)構(gòu)賣出金額合計(jì)87.01億元，合計(jì)買入金額卻僅為44.9億元，這從側(cè)面也反映出部分機(jī)構(gòu)也不逆市操作，順勢進(jìn)行了一定減倉。對于市場未來走向，市場中多位業(yè)內(nèi)人士紛紛表示市場將迎來破后而立的機(jī)會期，認(rèn)為未來一段時間內(nèi)，隨著中美貿(mào)易爭端格局逐漸明朗，貿(mào)易戰(zhàn)對投資者心理的沖擊將逐漸減少，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好將逐漸回歸正常水平，投資者信心有望恢復(fù)。