民生銀行“緊平衡” 回歸“小微”效果待考

李健

民生銀行一季度營收增速環(huán)比由負數(shù)轉為正數(shù)，但資本充足率略有下降。

民生銀行回歸小微的策略對其業(yè)績增長發(fā)揮了積極作用，但不良貸款情況不夠樂觀。

民生銀行于近期在北京召開了公司2017年股東大會，公司以回歸小微業(yè)務為特點的《三年發(fā)展規(guī)劃》成為會議的最大看點。據(jù)民生銀行財務部總經理李文介紹：“可以看到，相比去年的虧損，2018年一季度的業(yè)績明顯改善，這樣的提升是在公司的目標規(guī)劃之中。”李文透露，2018年上半年都將延續(xù)增長態(tài)勢。

《三年發(fā)展規(guī)劃》落實促使民生銀行營收增速由去年的負數(shù)轉正，但民生不良貸款余額卻比去年年末有所增加。因此，民生銀行三年發(fā)展規(guī)劃以及相應的配套改革的最終效果依然需要觀察。

民生銀行“緊平衡”

民生銀行今年一季報顯示，其業(yè)績有所回暖。先來看整體數(shù)據(jù)，一季度，民生銀行集團（包括民生銀行及其附屬公司）實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為149.42億元，同比增長7.43億元，增幅為5.23%。民生銀行集團實現(xiàn)營業(yè)收入367.48億元，同比增長4.94億元，增幅為1.36%。

與之前幾個季度營收增速持續(xù)為負相比，民生銀行今年一季度營收增速實現(xiàn)了“轉正”。

民生銀行從去年至今的業(yè)績由低升高的情況，與其凈息差表現(xiàn)有直接關系。2014年至2017年末，民生銀行凈息差從2.59%下降至1.50%，減少109個BP，降幅達到42%。從2017年下半年開始，民生銀行的凈息差出現(xiàn)回升，到2017年四季度末恢復到1.77%。民生銀行沒有公布2018年一季度的生息資產和計息負債的詳細信息，但業(yè)內人士判斷，民生銀行的小微業(yè)務或幫助其提高息差收益。

具體來說，2018年一季度民生銀行小微客戶環(huán)比增加11%，小微貸款增加7%，占2018年一季度新增貸款的24%。小微企業(yè)是定向降準的主要方向，且貸款收益率高，跟蹤了銀行股接近10年的財經博主bigfatcat在接受《紅周刊》記者采訪時分析，一季度末民生銀行的凈利差可能與上年年末持平，或者略有增長。

除此之外，民生銀行存款總額去年從30822億元下降到29663億元，凈流失超過1100億元，但今年一季度回升到30507億元，同比增長2.84%。

對此，財經博主wxdshida分析，民生銀行重新啟動搶存款大戰(zhàn)后，存款開始出現(xiàn)回升。市場不必為民生銀行的存款問題產生過多的憂慮。存款增長后，民生銀行將重啟信貸擴張。

但值得注意的是，2018年一季度民生銀行的核心資本覆蓋率為8.61%，比2017年四季度的8.63%略有下降。對此，wxdshida指出，對民生銀行而言，資本充足率一直十分緊張。這一方面反映出民生銀行積極進取，盡量用足資本額度，帶來最大的貸款收益。但也存在風險，有可能引發(fā)流動性緊張。

回歸“小微”定位 有成果也有掣肘

據(jù)記者了解，在去年12月份，民生銀行發(fā)布了一份內部文件，名為《中國民生銀行改革轉型即三年發(fā)展規(guī)劃方案》（下稱“《三年發(fā)展規(guī)劃》”），核心方向是重啟民營企業(yè)戰(zhàn)略，希望重回之前的優(yōu)勢領域中。

民生銀行是最早發(fā)展小微業(yè)務的商業(yè)銀行，但前幾年小微企業(yè)頻頻爆發(fā)違約風險，使得在2015年新任行長的鄭萬春轉向保守。從財報中也可以看到，2016年、2017年民生銀行配置了大量政府債券和低息貸款。小微業(yè)務的停滯，并沒有讓民生銀行的不良率明顯下降，還使其營收遭遇瓶頸，進而從銀行業(yè)第一梯隊掉到了第二梯隊。

《三年發(fā)展規(guī)劃》指明的方向是，拓展小微業(yè)務，民生銀行未來三年營業(yè)收入年均增速達到10%，三年凈資產收益率ROE達14%以上，三年后成為ROE超過20%的標桿銀行。

在2017年股東會上，李文對《三年發(fā)展規(guī)劃》的進展進行了說明：“利潤、ROE收入這些指標因為上市公司規(guī)定問題，我們目前無法披露，但從我們已經公布的數(shù)據(jù)來看，增長趨勢非常明顯，從去年的負增長到今年一季度轉正，2018年上半年依然是一個持續(xù)增長的態(tài)勢?！?/p>

一季報顯示，民生銀行擁有的小微企業(yè)約為655.54萬家，環(huán)比2017年年末的578萬家提高了12.4%。根據(jù)全國工商聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至一季度末，全國小微企業(yè)有7300萬家，民生銀行的客戶約占其中的10%。根據(jù)財報，這10%的貸款中78.95%是抵押質押貸款，屬于低風險貸款。剩下的21.05%是信用貸款，有交易流水數(shù)據(jù)做風控。

bigfatcat在接受《紅周刊》記者采訪時表示：“民生銀行的小微貸款采取大數(shù)法則，單個客戶的放貸額不大，但客戶數(shù)量較多。比如500萬貸給1家的風險遠大于貸給10家的風險。而且民生銀行在全國各省市對小微企業(yè)滲透率很高，深圳民生銀行小微貸款占當?shù)氐?5%，重慶占10%，相比其他銀行更有優(yōu)勢。”

在這一次重回小微的過程中，民生銀行在風控上做了較大改變。bigfatcat在對《紅周刊》記者指出，民生銀行過去在小微企業(yè)上面吃過大虧，現(xiàn)在用的是一個新模式：先給企業(yè)收銀的二維碼或者“樂收銀”，掌握小微企業(yè)的流水，接下來從保險、基金角度給企業(yè)主或者家人、員工做理財服務，最后才是在小微企業(yè)有需要時提供貸款。

雖然民生銀行沒有披露具體的風控策略，但民生銀行改革轉型辦公室副總經理周曉在2017年股東會上提到：“一季度中間業(yè)務收入超過60%，利差收入占比在逐漸下降。這些營收是無風險的，主要來自理財產品的銷售。”

盡管如此，民生銀行的小微業(yè)務定位回歸依然受自身吸儲能力較差的掣肘。一季報顯示，民生銀行負債總額為56066.72億元，其中吸收存款30506.55億元，吸引的儲戶存款只占負債總額的54.41%。相比之下，招商銀行的儲蓄占比為70.69%。另外據(jù)統(tǒng)計，民生銀行的存款成本為1.76%，而招商銀行的存款成本為1.27%。成本的差別主要在于民生銀行的存款中只有6.16%是低利率的活期儲蓄，而招商有23.92%。

所以，民生銀行不得不依靠發(fā)債借款、同業(yè)拆借和向央行借款的三種模式吸收資金，但這三種模式的利率大大高于給儲戶的利率。商業(yè)銀行債券1年期利率范圍在3.5%—4.5%之間；6月21日的14天同業(yè)拆借利率為3.7350%；向央行借款利率為4.25%。

不良率“陰影”難去

對投資者來說，民生銀行在2013—2015年接連爆發(fā)的風險事件始終讓人對民生銀行壞賬率問題懷有戒心。2014年年報顯示，民生銀行不良貸款率為1.17%，高于半數(shù)銀行。當時民生銀行的問題主要集中在能源事業(yè)部、冶金事業(yè)部和貿易金融事業(yè)部。這些不良貸款也影響著民生銀行現(xiàn)在的不良貸款率。

財經博主點一（他是一位銀行業(yè)務部的老兵，曾經在招商、平安、廣發(fā)任職）分析，民生銀行在2013—2015年為了防風險，減少了向地產企業(yè)貸款，增加了能源、冶金、貿易等企業(yè)的占比，但是煤炭、鋼鐵、石油、鐵礦正好遇到了大宗商品價格暴跌，不良率也隨之而來。

自民生銀行行長鄭萬春上任后，民生銀行加大了清理不良資產的力度。尤其是在2017年上半年，民生銀行修訂了一批規(guī)章條例，梳理了制度流程2852份，廢改立制度915份。bigfatcat對《紅周刊》記者分析，這樣大幅度的修訂，看到管理層把民生銀行的風控和合規(guī)放在了重要位置?！翱梢钥吹?018年一季度貸款率降低了，息差降低了，民生銀行在貸款的選擇上似乎更謹慎了，而不良率卻沒有明顯增長。2018年一季度民生不良貸款率為1.71%，和2017年持平。”

點一在接受《紅周刊》記者采訪時提到：“現(xiàn)在民生銀行對企業(yè)的審批更加嚴格，金額較大的客戶都要上報總行，分行—總行審批模式雖然效率低，但更容易控制風險。2015年之后，民生銀行進行了事業(yè)部改革，裁撤了房地產事業(yè)部以外的所有事業(yè)部。這其中的一點好處就是，事業(yè)部的目標是利潤，上報總行則將風險放在更重要的位置上。”

但是在點一看來，事業(yè)部改制的結局未必是好的，民生銀行保留了房地產事業(yè)部，因為房地產行業(yè)的壞賬率相對低很多（但從2015年之后，財報中不再公布數(shù)據(jù)），這樣的改制明顯還是以利益為導向，而不是以風險為導向。

例如平安銀行之前的事業(yè)部改制的結果就不夠理想。2016年12月，平安銀行將下設的8個行業(yè)事業(yè)部縮減為5個，但是不良貸款率從2016年三季度的1.56%攀升到2016年年末的1.74%，到2017年年末還維持在1.7%以上，今年一季度略微下降到1.68%。可見，平安銀行對事業(yè)部整合的措施對不良率的影響沒有起到立竿見影的作用。

另外，從今年民生銀行的不良率來看，民生銀行1.71%的不良貸款率，排在26家上市銀行中的倒數(shù)第五名。相比之下，招行不良率為1.48%，工行為1.54%，都低于民生銀行的不良率水平。點一表示，民生銀行不良貸款余額從去年年末的478.19億元提高到了今年一季度的496.47億元，出現(xiàn)增加的趨勢，貸款質量也沒有看到明顯好轉的跡象，因此，民生銀行的發(fā)展前景還需要繼續(xù)觀察。