金亞科技強制退市是個案還是標桿？

胡東輝

造假上市丑聞再添一例。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金亞科技為了達到發(fā)行上市條件，通過虛構(gòu)客戶、虛構(gòu)業(yè)務、偽造合同、虛構(gòu)回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發(fā)行（IPO）核準。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元，分別占當期公開披露利潤的85%、109%。上述行為涉嫌構(gòu)成欺詐發(fā)行股票罪。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，金亞科技和相關人員還存在偽造金融票證、挪用資金以及違規(guī)披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。證監(jiān)會專門與公安機關進行了會商，決定將金亞科技及相關人員涉嫌欺詐發(fā)行等犯罪問題移送公安機關依法追究刑事責任。

深交所6月27日表示，金亞科技因涉嫌欺詐發(fā)行等犯罪問題被證監(jiān)會移送公安機關，深交所已對金亞科技啟動了強制退市機制。金亞科技自6月27日起復牌交易30個交易日，證券簡稱將暫時調(diào)整為“*金亞”。深交所將依法依規(guī)及時對公司股票做出是否暫停上市決定，依法依規(guī)妥善做好金亞科技退市工作，切實保護投資者合法權(quán)益。

金亞科技并非孤案

金亞科技是創(chuàng)業(yè)板第一批上市的28家公司之一，沒想到竟然是靠財務造假騙取的上市資格。這么一家金玉其外敗絮其中的公司，上市后卻獲得了市場熱烈追捧，股價最高炒到68.30元。公司上市近9年，累計現(xiàn)金分紅0.87億元，現(xiàn)金分紅總額約占其IPO募集資金的五分之一。因為公司根本不盈利，實際上就是把募集資金分了五分之一給股東。這樣的公司居然也能在A股市場混跡9年之久，足見A股市場之好混。

金亞科技并不是孤案，創(chuàng)業(yè)板還有一家公司萬福生科（現(xiàn)更名佳沃股份），同樣也是財務造假上市，但是它卻躲過了退市的命運。萬福生科比金亞科技晚兩年上市，但上市不到一年即東窗事發(fā)，其在造假的手段上卻更“狠”，公司2008年至2011年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。連時任董事長兼總經(jīng)理龔永福也感嘆：“造那么狠的假干什么？”

當時萬福生科被稱為創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股，那個時候人們不會想到真正的創(chuàng)業(yè)板造假上市第一股其實是金亞科技。按理萬福生科應該被強制退市，但當時監(jiān)管部門給萬福生科留了一條生路，最終證監(jiān)會對萬福生科處以30萬元罰款；對董事長兼總經(jīng)理龔永福給予警告，并處以30萬元罰款，對龔永福、覃學軍采取終身證券市場禁入措施。龔永福后被判刑三年六個月。該案的其他高管人員和保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)也都領到了證監(jiān)會的不同罰單。

投資者賠償沒有進展

萬福生科之后創(chuàng)業(yè)板又冒出了造假上市第二股欣泰電氣，這一次欣泰電氣就沒有那么幸運了，欣泰電氣成為創(chuàng)業(yè)板因為重大違法被強制退市第一股。但欣泰電氣似乎并不服氣，一路打官司打到了二審。因為公司自我感覺并不是創(chuàng)業(yè)板中最差的公司，當時的萬福生科就是一個該退不退的例子，現(xiàn)在又添金亞科技。金亞科技不僅造假上市，而且上市后又繼續(xù)造假續(xù)命，是一家徹頭徹尾靠財務造假維持上市地位的公司，而它已經(jīng)蒙混了那么久。這說明欣泰電氣的不服有其根據(jù)。

其實金亞科技早在2015年就已經(jīng)攤上大事了，2015年6月5日金亞科技發(fā)布公告稱，因公司涉嫌證券違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查。到2016年1月27日，公司實際控制人周旭輝也因涉嫌違反證券法律法規(guī)而被立案調(diào)查。如果金亞科技不退市，那確實是無法讓欣泰電氣服氣的。退市制度只有做到程序化、模式化，這個退市制度才是有效的，可持續(xù)的。

金亞科技如果最終退市，表明退市制度正在朝著制度化、模式化的方向邁進，這是一大進步。但在投資者的保護上卻沒有任何進展，除了口頭的表態(tài)，看不到有什么實際舉措，對投資者賠償沒有做出任何制度性的安排，相反卻要求做好輿情的分析研判工作。

金亞科技退市之前還要再進行30個交易日的交易，這對投資者整體而言是毫無意義的，是將退市風險在二級市場再次分攤，最后的損失不是張三就是李四承擔。手心手背都是肉，如果把投資者看成是一個整體，無論是張三還是李四來買單，都是投資者的損失。只有讓退市公司及其大股東和中介機構(gòu)來賠償，這才是有意義的。否則退市制度仍將很難推進下去。

（想要了解作者更多觀點，敬請關注“時評君”的微信公眾號、百家號、大風號）