我國(guó)資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題與解決對(duì)策分析

薛勇

資產(chǎn)證券化從開(kāi)始發(fā)展以來(lái)，逐漸成為了國(guó)際金融領(lǐng)域中最為重要的金融創(chuàng)新手段之一，而在我國(guó)資產(chǎn)證券化還處于起步階段，很多方面都存在不足，如：相關(guān)法律、會(huì)計(jì)、稅收等方面。本文主要論述資產(chǎn)證券化的重要性以及我國(guó)資產(chǎn)證券化還存在的問(wèn)題，針對(duì)這一系列問(wèn)題展開(kāi)了相關(guān)討論，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。

資產(chǎn)證券化是金融領(lǐng)域中的一個(gè)重要?jiǎng)?chuàng)新，在資產(chǎn)證券化的發(fā)展過(guò)程中，在金融領(lǐng)域發(fā)揮出了越來(lái)越重要的作用，因此慢慢變成了國(guó)際金融領(lǐng)域中最重要的金融創(chuàng)新手段。資產(chǎn)證券化的目的是滿(mǎn)足金融發(fā)展需求，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)實(shí)力快速壯大，實(shí)現(xiàn)我國(guó)資產(chǎn)證券化能帶來(lái)巨大的好處，基于此，本文提出了一系列的方針和對(duì)策，希望能提高我國(guó)資產(chǎn)證券化水平。

一、資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題

（一）沒(méi)有成熟的法律法規(guī)

資產(chǎn)證券化開(kāi)始出現(xiàn)在金融領(lǐng)域就被金融人士所重視，為了追趕世界金融領(lǐng)域的發(fā)展潮流，我國(guó)也對(duì)資產(chǎn)證券化開(kāi)展了相應(yīng)的試點(diǎn)工作。要確保資產(chǎn)證券化能得到充分的發(fā)展，必須出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，我國(guó)雖然也出臺(tái)了一系列有關(guān)金融行業(yè)的法律法規(guī)，然而其中很多法律法規(guī)之間存在沖突，并且立法在某些方面并不完善，導(dǎo)致很多資產(chǎn)證券化問(wèn)題難以得以解決。

（二） 掌握專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)證券化知識(shí)的人缺乏

資產(chǎn)證券化具有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、結(jié)構(gòu)復(fù)雜等特點(diǎn)，對(duì)于從事人員的職業(yè)素質(zhì)要求極高，如果相應(yīng)的工作人員不具備專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和技能，資產(chǎn)證券化工作就難以進(jìn)行。我國(guó)目前處于資產(chǎn)證券化人才嚴(yán)重缺乏狀況，不能滿(mǎn)足資產(chǎn)證券化的發(fā)展需求。

（三） 中介組織不符合資產(chǎn)證券化發(fā)展要求

資產(chǎn)證券化是目前金融領(lǐng)域中的重要組成部分，參與到其中的國(guó)家、企業(yè)極多，而且要求各個(gè)國(guó)家、企業(yè)之間必須緊密相連，一般而言，需要借助各國(guó)的中介組織來(lái)進(jìn)行連接，然而目前我國(guó)的中介組織受各種因素的影響，沒(méi)有達(dá)到資產(chǎn)證券化的要求，因此不能很好的起到連接作用，導(dǎo)致很多參與主體之間難以聯(lián)系起來(lái)，同時(shí)，信譽(yù)是評(píng)價(jià)各個(gè)企業(yè)和組織是否可靠和能否信賴(lài)的主要依據(jù)，目前我國(guó)的中介組織在信譽(yù)上并不算良好，嚴(yán)重制約了我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

（四） 會(huì)計(jì)制度和稅收存在一系列問(wèn)題

資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是投資，而投資就離不開(kāi)會(huì)計(jì)制度和稅收機(jī)制的支持。由于我國(guó)的會(huì)計(jì)制度起步較晚，相對(duì)于國(guó)際發(fā)展水平較為落后，會(huì)計(jì)制度適用于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的會(huì)計(jì)制度還沒(méi)有得以完善，因此不完善的會(huì)計(jì)制度成為了制約我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展的因數(shù)之一。同時(shí)，我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展過(guò)程中相應(yīng)的稅收問(wèn)題也沒(méi)有得以解決，所以我國(guó)目前最需要做到就是全力去解決這一系列問(wèn)題。

（五）我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管體系制約了我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展

我國(guó)目前已有的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品因?yàn)榇砣撕蜖I(yíng)銷(xiāo)方式不同可分為兩類(lèi)。根據(jù)對(duì)民眾的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品并沒(méi)有完全取得民眾信心，而且隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)品多樣化并不沒(méi)有新意可言，因此，資產(chǎn)證券化的多樣化問(wèn)題也成為了棘手的問(wèn)題。

二、促進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)證券化的對(duì)策

（一）建立健全有關(guān)資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)

我國(guó)有關(guān)資產(chǎn)證券化發(fā)展的法律法規(guī)并沒(méi)有完善，這也是要發(fā)展我國(guó)資產(chǎn)證券化首先要解決的問(wèn)題。拋開(kāi)是否要對(duì)金融行業(yè)的法律法規(guī)進(jìn)行整改或重訂不談，首先要讓政府和人民認(rèn)識(shí)到健全的法律法規(guī)對(duì)資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要性，這也是降低金融風(fēng)險(xiǎn)的有效手段；其次，有了國(guó)家頒布的法律法規(guī)，人民群眾會(huì)對(duì)資產(chǎn)證券化政策更為信任，同時(shí)清楚在資產(chǎn)證券化發(fā)現(xiàn)問(wèn)題時(shí)需要如何面對(duì)。

（二）培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)證券化人才

這一問(wèn)題看似簡(jiǎn)單，實(shí)際上資產(chǎn)證券化需要的人才極其多，其專(zhuān)業(yè)知識(shí)多，知識(shí)量巨大，需要一系列的專(zhuān)業(yè)人才來(lái)支撐起發(fā)展。為了有效的解決這個(gè)難題，我國(guó)需要重視對(duì)資產(chǎn)證券化人才的培養(yǎng)，向其他掌握了資產(chǎn)證券化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家學(xué)習(xí)，同時(shí)結(jié)合我國(guó)實(shí)情，以此來(lái)保障資產(chǎn)證券化能更好的促進(jìn)我國(guó)發(fā)展。

（三） 大力規(guī)范發(fā)展國(guó)內(nèi)中介服務(wù)

提高我國(guó)中介服務(wù)的質(zhì)量和在國(guó)家上的聲譽(yù)是發(fā)展資產(chǎn)證券化的重要手段，中介服務(wù)能力直接關(guān)系到資產(chǎn)證券化的發(fā)展情況。鑒于我國(guó)中介組織還存在許多不足，因此需要從實(shí)際出發(fā)，不斷加強(qiáng)對(duì)中介組織的培養(yǎng)，提高其業(yè)務(wù)和服務(wù)能力，加快我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展速度。

（四）制定適合我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展的會(huì)計(jì)與稅收制度

會(huì)計(jì)與稅收制度的落后阻礙了我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展，只有確立新的會(huì)計(jì)和稅收制度，才能明確參與資產(chǎn)證券化的收益和責(zé)任。我國(guó)目前在資產(chǎn)證券化發(fā)展過(guò)程中使用的會(huì)計(jì)和稅收依舊是傳統(tǒng)的金融制度，在使用過(guò)程中經(jīng)常出現(xiàn)問(wèn)題和矛盾，因此要專(zhuān)門(mén)建立適應(yīng)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)制度。同時(shí)，在稅收制度的制定上，可以適當(dāng)給投資者優(yōu)惠，如：投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品稅收5年減半等，提高投資者參與積極性，從而促進(jìn)我國(guó)資產(chǎn)證券化。

（五） 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品要符合根據(jù)不同投資者的興趣來(lái)推行

目前我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在各方各面都存在差異，為此，需要對(duì)其進(jìn)行具體分類(lèi)，選出投資者最滿(mǎn)意的產(chǎn)品最為證券化資產(chǎn)的對(duì)象。同時(shí)，在實(shí)施相應(yīng)對(duì)策時(shí)，不能操之過(guò)急，要等體系成熟后在進(jìn)行其他品種的推行，尤其是質(zhì)量相對(duì)較差的品種，絕對(duì)不能在起步初期就進(jìn)行推行，要有序漸進(jìn)，確保每個(gè)階段投資者都能受益。

（六） 擴(kuò)大市場(chǎng)需求

資產(chǎn)證券化實(shí)施的動(dòng)力來(lái)源于市場(chǎng)需求，一方面由于共給有效，另一方面由于投資者。要想確保我國(guó)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，就不能將其放在銀行的不良資產(chǎn)上，而應(yīng)該將其放到消費(fèi)信貸上，如：國(guó)家級(jí)別工程的貸款，不僅風(fēng)險(xiǎn)低，而且收益能讓投資者滿(mǎn)意。

三、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展處于落后局面，其發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家存在一定差距，我國(guó)也沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)以及建立起相應(yīng)的會(huì)計(jì)稅收制度，只有將上述問(wèn)題全部解決，才能完善政策證券化制度，加速我國(guó)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。（作者單位為南京東南國(guó)資投資集團(tuán)有限責(zé)任公司）