政策利好頻出 刺激轉(zhuǎn)債上揚(yáng)

鄭良海

本周政策繼續(xù)密集推出利好，股市大漲，轉(zhuǎn)債也明顯上揚(yáng)，上證轉(zhuǎn)債漲0.84%，中證轉(zhuǎn)債漲1.38%，深證轉(zhuǎn)債漲2.21%。個(gè)券上漲為主，僅7只下跌，漲幅居前的為利歐轉(zhuǎn)債擬下修周漲8.18%。可交債同樣上漲為主。

一級(jí)市場(chǎng)方面，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)圓通速遞、凱龍股份、光華科技、桐昆股份、中來股份、特發(fā)信息、山鷹紙業(yè)和溢多利轉(zhuǎn)債發(fā)行。發(fā)審委通過佳都科技和老百姓可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)，森特股份、索通發(fā)展、啟明星辰、杭蕭鋼構(gòu)、烽火通信擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。唐人神股東湖南唐人神控股投資股份有限公司擬發(fā)行3年期3億私募可交債。利歐轉(zhuǎn)債擬下修轉(zhuǎn)債價(jià)格。

自10月19日以來，高層連續(xù)兩周密集發(fā)聲，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，出臺(tái)救市舉措，推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。本周政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)加大改革開放，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，研究解決民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難。特別是政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“圍繞資本市場(chǎng)改革，加強(qiáng)制度建設(shè)，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展?！?國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，通過十大措施穩(wěn)定基建投資補(bǔ)短板。

證監(jiān)會(huì)再發(fā)利好，推定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)支持上市公司發(fā)展。11月1日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債并購(gòu)支持上市公司發(fā)展》，通過試點(diǎn)定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具，支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)。以往并購(gòu)重組往往是通過股份或現(xiàn)金支付，股份支付容易稀釋大股東持股比例，現(xiàn)金支付對(duì)上市公司現(xiàn)金壓力大，而可轉(zhuǎn)債有助于緩解這兩方面壓力。此前，證監(jiān)會(huì)為鼓勵(lì)并購(gòu)重組，將IPO（首次公開發(fā)行）被否后籌劃重組上市的間隔期限從3年縮短至6個(gè)月，利好重組及殼資源股。

此外，證監(jiān)會(huì)發(fā)布三點(diǎn)聲明，鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。預(yù)計(jì)利好政策仍會(huì)持續(xù)，資本市場(chǎng)迎來反彈短周期，轉(zhuǎn)債標(biāo)的多數(shù)處于較低估值，受正股上漲和期權(quán)價(jià)值提升帶動(dòng)，表現(xiàn)將可圈可點(diǎn)。