新國都：“十倍股”或迎第二春

吳小龍

從歷史走勢來看，新國都在2013～2015年走出“十倍股”行情。WIND數(shù)據(jù)顯示，2013年6月25日，新國都從2.71元/股（前復(fù)權(quán)，下同）一路暴漲，股價(jià)最高上摸41.8元/股，累計(jì)漲幅高達(dá)12.65倍，可謂大牛股。但從最高點(diǎn)至今，截至11月15日收盤，新國都股價(jià)已被“腰斬”，累計(jì)跌幅67.44%。隨著今年以來，新國都的營收和歸母凈利潤全線回歸加速跑，筆者認(rèn)為新國都有望迎來“第二春”。新國都作為電子支付領(lǐng)域絕對龍頭，近年來深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈。在技術(shù)方面，公司積極布局融合生物識別、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿領(lǐng)域。隨著各環(huán)節(jié)持續(xù)拓展，公司綜合競爭力持續(xù)強(qiáng)化，業(yè)績或步入快速增長期。此外，公司也非常看好自己的股份，擬回購金額不低于人民幣5000萬元。

深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈

新國都專業(yè)從事金融POS機(jī)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并以此為基礎(chǔ)提供全方位電子支付技術(shù)服務(wù)?；谥Ц懂a(chǎn)品的技術(shù)及渠道優(yōu)勢，新國都近幾年積極拓展上下游業(yè)務(wù)，在多個領(lǐng)域進(jìn)行布局，目標(biāo)形成以電子支付為中心的生態(tài)閉環(huán)。如2015年設(shè)立了深圳市信聯(lián)征有限公司，開展企業(yè)、個人征信等相關(guān)務(wù)；2016年收購了長沙公信誠豐，加強(qiáng)司數(shù)據(jù)端分析處理的相關(guān)技術(shù)能力，今年9月份，新國都收購惠州惠信100%股權(quán)，完善信用評估體系，與公信誠豐、信聯(lián)征信構(gòu)成征信服務(wù)方案。此外，公司2017年收購嘉聯(lián)支付，以商戶為載體，銜接支付場景，為商戶提供融合支付服務(wù)。今年6同月份，新設(shè)立深圳市新國都商服有限公司，利用公司在電子支付行業(yè)積累的上下游資源，提升公司服務(wù)終端商戶的能力。深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈，也是新國都投資邏輯的核心亮點(diǎn)。

業(yè)績重回加速通道，估值提升空間大 就業(yè)績而言，2012年到2016年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到22.84%，增長穩(wěn)??；2017年?duì)I收增長10.98%，略有放緩，但2018年開始重新進(jìn)入加速跑道。

例如，2018年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.12億元，同比增長156.04%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤9109.24萬元，同比增長177.02%。同時(shí)，發(fā)布2018年年度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)盈利2.27億元-2.48億元，同比增長215%-245%，其中第四季度盈利1.21億元-1.28億元，同比增長390%-420%。筆者認(rèn)為，這種爆發(fā)式增長，等市場風(fēng)險(xiǎn)偏好略有回升，很容易引爆股價(jià)。

就估值角度而言，截至11月15日收盤，新國都總市值約63億元，在全年預(yù)期盈利2.27億元-2.48億元的背景下，實(shí)際市盈率僅為20倍，這對于對于高速發(fā)展的成長股來看，明顯是低估的。

另外，行業(yè)資料數(shù)據(jù)顯示，2018年我國第三方移動支付交易規(guī)模復(fù)合增速或?qū)⒏哌_(dá)68%，就規(guī)模而言，預(yù)計(jì)2019 年規(guī)模將達(dá)到229萬億元。具體到POS機(jī)市場，從POS機(jī)人均擁有量來看，滲透率仍然很低。按我國2016年末人口數(shù)13.8億計(jì)算，每萬人平均擁有量僅僅為177.5臺，而同期韓國、日本、香港萬人POS機(jī)擁有量達(dá)到600臺以上，未來我國POS機(jī)市場空間仍然可期。而新國都此前也曾在全景網(wǎng)互動平臺上表示，目前公司POS機(jī)的市場占有率大概在20%-30%左右，屬于該細(xì)分行業(yè)的龍頭。

積極布局前沿科技未來有看點(diǎn)

新國都還積極布局融合生物識別、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿領(lǐng)域。如在生物識別領(lǐng)域，2015年公司收購浙江中正。區(qū)塊鏈方面，2016年10月，公司攜手華為、恒生電子等10家機(jī)構(gòu)加入由Linux 基金會發(fā)起的Hyperledger區(qū)塊鏈項(xiàng)目，目前項(xiàng)目成員數(shù)已達(dá)95家。

另外，公司積極籌劃下游客戶生活相互保險(xiǎn)和信貸業(yè)務(wù)，也值得關(guān)注。

（文中個股僅做舉例，不做買入推薦）