二季度市場重心將重回“業(yè)績”

王磊

大浪淘沙，二季度業(yè)績?yōu)橥?/h3>

編者按：本周，博鰲亞洲論壇2018年年會如期召開，會上釋放出中國政府進一步擴大開放的態(tài)度，同時將大幅放寬市場準入，并放寬金融業(yè)和汽車行業(yè)的外資股比限制。本刊特約作者黃華艷表示，此舉將給金融業(yè)和汽車行業(yè)在二季度帶來一些新的投資機會。不過，就二季度總體走勢而言，特約作者多持謹慎態(tài)度，預(yù)計二季度操作難度將較一季度有所增加，二季度“妖股”將不會再是主流，市場的重心將重新回到“業(yè)績”上面。

2018年一季度，兩市雙雙走出探底回升之勢，創(chuàng)業(yè)板走勢尤其喜人，特別是2月中旬到3月中旬，投資者的賬戶幾乎天天飄紅。不過，接下來的一段時間，賺錢難度會突然增加。

從往年的情況來看，二季度的操作難度比一季度大很多。最近10年的二季度，7次下跌3次上漲，下跌概率高達70%！在7次下跌中，2008年、2010年和2013年的二季度分別暴跌21.21%、22.86%和11.51%。一句話，股市有風險，二季度尤需謹慎。在成長股一季度普遍已經(jīng)有了一定漲幅的情況下，2018年二季度市場的投資機會來自于哪里呢？

機會一：MSCI概念股

近日，MSCI初步公布了將被納入的A股公司名單，最新名單顯示，入圍的股票從原定的222只變成了236只。此外，4月11日，在博鰲亞洲論壇2018年年會“貨幣政策的正?；狈终搲希袊嗣胥y行行長易綱宣布從5月1日起把互聯(lián)互通每日的額度擴大4倍，這一調(diào)整實際上也是在為A股納入MSCI新興市場指數(shù)鋪路。因為，雖然此前滬港通和深港通的每日限額都用不完，但真正納入MSCI后，資金流入量會越來越多，將每日限額擴大4倍可以避免MSCI未來大舉入場的后顧之憂。

由于今年年初的風格切換，2月、3月是成長股的天下，小市值股票連續(xù)拉升，“妖股”更是遨游云際，大盤股、藍籌股、白馬股卻普遍經(jīng)歷了長達2個多月的震蕩下跌。大部分藍籌白馬從高點回撤的幅度都在20%左右。筆者認為，無論是從調(diào)整的時間還是空間上來說，都已經(jīng)足夠，它們完全具備再起一波的可能。

4月15日之前，一季度業(yè)績大幅變動的公司都已經(jīng)做出了一季報的業(yè)績預(yù)告，特別是創(chuàng)業(yè)板的股票，發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司的比例接近100%。業(yè)績曝光之后，那些炒概念、講故事的公司無處藏身，股票走勢以震蕩下跌為主，而游資最近一段時間也一直持續(xù)從“妖股”當中撤退，誠邁科技、九典制藥、宏輝果蔬等股票放量下跌，出現(xiàn)了明顯的頭部跡象。因此，二季度“妖股”將不會再是主流，市場的重心將重新回到“業(yè)績”上面，換句話說，二季度將是大浪淘沙的過程，只有業(yè)績真正優(yōu)秀的公司才能夠脫穎而出，繼續(xù)上漲，而大部分題材股將會被重新打入冷宮。

從這個角度來說，入圍MSCI成分股的股票有天然的優(yōu)勢，因為MSCI成分股以藍籌白馬為主，多是各個細分行業(yè)的龍頭，護城河深厚，市盈率也合理。從滬港通、深港通開通后的情況來看，這些藍籌白馬是非常吸引外資眼球的。此外，如果2018年還能開通滬倫通，又會引進一部分外資，而外資喜歡配置的股票多數(shù)都是這種有實際業(yè)績的行業(yè)龍頭。

盡管外資要到年中才有被動配置MSCI成分股的需求，但考慮到資金的提前量，投資者可以考慮在二季度剛開始的時候就潛伏其中，屆時享受外資的抬轎。

機會二：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

2017年9月至2018年2月，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的股票在各種利空的影響之下，出現(xiàn)了“折戟沉沙”的下跌，龍頭贛鋒鋰業(yè)、先導智能等股票的股價甚至打了五折。不過，否極泰來之后，2018年，該產(chǎn)業(yè)鏈的股票將迎來反彈的機會。

4月10日，習主席在博鰲演講中宣布了將大幅度放寬市場準入、放開整車廠合資股比限制、將相當幅度降低汽車進口關(guān)稅等舉措。中國是全球第一大汽車消費國，約占全球的30%。此外，中國還是全球新能源汽車第一大國，占比約50%?？紤]到發(fā)改委目前已經(jīng)不再核準新增傳統(tǒng)燃油車的產(chǎn)能，所以國外傳統(tǒng)車企在華投資只能以設(shè)立新能源汽車廠為渠道，包括特斯拉之前的在華項目就屬于此列。這樣一來，將利好國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的公司。

在剛剛過去的2018年3月，我國新能源汽車銷量同比增長幅度高達117%，整個一季度這個數(shù)據(jù)則是154%。良好的數(shù)據(jù)也能給新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的股票探底回升提供非常好的基本面支撐，因此筆者認為二季度這個板塊是值得重視的。