基于石油產(chǎn)業(yè)鏈的舟山國際油品交易中心建設(shè)研究

翁晶晶 夏良康

[摘要]詳細(xì)分析了舟山群島石油產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀，借鑒國外主要原油期貨交易成功與失敗經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)得出舟山國際油品交易所中心建設(shè)符合時(shí)代需求，舟山成功構(gòu)建國際油品交易中心需要謹(jǐn)慎推出原油期貨合約，初期以現(xiàn)貨以及期貨燃料油交易為主，同時(shí)加強(qiáng)配套金融服務(wù)。

[關(guān)鍵詞]原油期貨；舟山石油產(chǎn)業(yè)鏈；油品交易中心；燃料油

[中圖分類號(hào)]F426.22 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

2017年4月，中國（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)正式掛牌，明確了舟山離島和北部片區(qū)重點(diǎn)建設(shè)國際一流的綠色石化基地、重點(diǎn)發(fā)展油品等大宗商品儲(chǔ)存、中轉(zhuǎn)、貿(mào)易產(chǎn)業(yè)和保稅燃料油供應(yīng)服務(wù)。同時(shí)舟山油品碼頭吞吐能力逐年增加，舟山石油產(chǎn)業(yè)鏈由中游不斷往全產(chǎn)業(yè)鏈延伸發(fā)展，這些都為建設(shè)一個(gè)國際油品交易中心奠定了一定的基礎(chǔ)。通過對(duì)舟山石油產(chǎn)業(yè)鏈目前的現(xiàn)狀分析，探討舟山國際油品交易中心良性建設(shè)發(fā)展路徑。

1 舟山國際油品交易中心建設(shè)的必要性

1.1 國際情況

世界原油交易中心主要是芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME group）控制的紐約商品交易所（NYMEX）和美國洲際交易所集團(tuán)（ICEG group）控制的倫敦國際石油交易所（IPE）和新加坡商品交易所（SMX）。主流原油期貨合約是紐約商品交易所推出的WTI期貨合約以及IPE推出的BRENT輕質(zhì)原油期貨合約。中東酸性原油也是世界上重要需求石油之一，其期貨合約曾在ICE集團(tuán)、CME集團(tuán)、新加坡交易所、印度MCX交易所推出，但是都以失敗告終，目前只有少量的在東京工業(yè)品交易所（TOCOM）推出。在次契機(jī)上，我國交易所若能做好中東酸性原油期貨或者第三類原油期貨這將助力于國家在國際原油市場(chǎng)定價(jià)權(quán)從被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)。同時(shí)中國高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展使得對(duì)原油需求逐日上升，在不久的將來中國將成為全球最大的原油進(jìn)口國。需求增長意味著對(duì)進(jìn)口原油的依賴程度也隨之提高，爭取主動(dòng)的原油市場(chǎng)定價(jià)權(quán)是我國發(fā)展必要的一步戰(zhàn)略。歐美雖有已經(jīng)成熟的原油期貨市場(chǎng)，但價(jià)格很難客觀地反映亞太地區(qū)的原油供需關(guān)系。我國推出原油期貨將有助于形成反映中國以及亞太地區(qū)石油市場(chǎng)供求關(guān)系的基準(zhǔn)價(jià)格體系，通過市場(chǎng)優(yōu)化石油資源配置，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從原油產(chǎn)品出發(fā)，目前主要的幾個(gè)原油期貨交易所推出的原油產(chǎn)品以輕質(zhì)低硫原油和布倫特原油和阿曼原油為主。而我國更多地需要含硫量稍高的中質(zhì)原油。我國著手推出原油期貨的根本目的就是：①增強(qiáng)我國的原油話語權(quán)，原油的定價(jià)權(quán)；②為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠家提供套保工具，規(guī)避原油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 國內(nèi)情況

隨著中哈、中俄原油管道的建成，以及國內(nèi)石油儲(chǔ)運(yùn)和煉制設(shè)施的不斷完善，中國在連接中東、東亞石油生產(chǎn)國和東北亞主要石油消費(fèi)國的能源陸路通道中，將處于越來越有利的樞紐地位。中國在建立區(qū)域性的石油交易中心方面有更多的優(yōu)勢(shì)。我國原油期貨還沒有上市，計(jì)劃將在2017年年底上市，目前只有上海期貨交易所是中國原油期貨唯一合法平臺(tái)，由證監(jiān)會(huì)直接管理。表1為上海國際能源交易中心原油期貨標(biāo)準(zhǔn)合約具體內(nèi)容。從表中可以得出，我國選擇中質(zhì)含硫（含硫量為1.5%）原油作為主要原油期貨產(chǎn)品，其原因一來我國需求多的是此原油，從海關(guān)總署發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2016年，我國進(jìn)口中質(zhì)含硫原油高達(dá)總數(shù)的49%，共1.83億t。其二是我國石油資源的產(chǎn)出以中質(zhì)原油為主。其三不與已經(jīng)成熟的歐美市場(chǎng)爭奪輕質(zhì)原油以及Brent原油期貨合約。表中顯示交易單位選擇1000桶/手。這是主流原油期貨合約的常規(guī)做法。特別需要指出的是交易單位為元。日本的原油期貨合約交易單位是日本貨幣單位Ye，經(jīng)過后期實(shí)際證明，此貨幣單位阻礙了某些國際商人，目前原油期貨市場(chǎng)仍舊以美元為主。上海期貨交易所選擇用元來來作為交易單位，其一考慮初期投資者以國內(nèi)投資者為主，用人民幣元更加方便，其二中國不像日本，我國對(duì)石油的需求和供給更多，所以即使用人民幣作為交易單位，不會(huì)使得市場(chǎng)變得過于冷清，但是在吸引國際投資者上也許會(huì)出現(xiàn)問題。

我國做原油期貨合約的交易所發(fā)展晚，現(xiàn)在才正開始。舟山的地處優(yōu)勢(shì)以及這些年的儲(chǔ)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)、條件為建設(shè)一個(gè)國際性的油品交易市場(chǎng)打造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。抓住國內(nèi)原油期貨交易所發(fā)展初期的契機(jī)，建設(shè)成為首批的原油買賣平臺(tái)是符合發(fā)展規(guī)律。

2 舟山群島石油產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀及分析

2.1 石油運(yùn)輸量急速增長

寧波舟山港一體化穩(wěn)步推進(jìn)，截至2016年底舟山港域貨物吞吐量達(dá)到4.26億t，江海聯(lián)運(yùn)運(yùn)量達(dá)到1.6億t。根據(jù)港航局信息顯示2017上半年，寧波舟山港新城轄區(qū)成功接卸超大型油輪101艘，完成油品吞吐量2046.83萬t，創(chuàng)歷史新高，同比增長27.38%。表2呈現(xiàn)了2016年上半年舟山港域貨物吞吐量完成情況。根據(jù)表中數(shù)據(jù)可以得出油品的同比增幅為最高33.95%，成品油和原油增幅分別為33.54%，33.48%。顯示了舟山港口石油運(yùn)輸量急速增長。表3為舟山主要港口的一個(gè)油品運(yùn)輸吞吐量情況。從中可以看出各個(gè)成品油企業(yè)表現(xiàn)顯眼，并且燃料油的需求增長快速。

2.2 政府牽頭搭建石油交易平臺(tái)，打造油品全產(chǎn)業(yè)鏈

目前油品交易中心的目標(biāo)是，到2020年年貿(mào)易額突破3000億元，參與油品貿(mào)易的規(guī)上企業(yè)達(dá)到300家。石油產(chǎn)業(yè)鏈的上游從事的業(yè)務(wù)包括原油勘探，開發(fā)，買賣。產(chǎn)業(yè)鏈中游主要是石油的儲(chǔ)存與運(yùn)輸，下游則涵蓋煉油，火攻，加工等業(yè)務(wù)。舟山群島目前石油活動(dòng)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游，即石油的儲(chǔ)運(yùn)，產(chǎn)業(yè)鏈上游的買賣，以及下游的石油加工業(yè)務(wù)極少涉及。原油貿(mào)易，這是油品全產(chǎn)業(yè)鏈里，最高端的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。截至2017年6月底，浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)新增了油品企業(yè)超過200家，注冊(cè)資本超過300億元。2017年3月31日，政府出臺(tái)《中國（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，方案的重點(diǎn)在油品全產(chǎn)業(yè)鏈投資便利化和貿(mào)易自由化，新型貿(mào)易投資方式、金融開放創(chuàng)新等五大方面，意在牽頭搭建石油交易平臺(tái)，石油產(chǎn)業(yè)鏈將往上延伸，直至打造全產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈往下煉油業(yè)務(wù)也在有序發(fā)展，綠色石化基地，魚山島一期2000萬t項(xiàng)目已經(jīng)正式動(dòng)工，計(jì)劃2018年投產(chǎn)，目標(biāo)年煉油4000萬t，這已經(jīng)是一個(gè)世界級(jí)的煉油基地。目前已經(jīng)有多家國際油品巨頭前來洽談，希望以技術(shù)、資金、市場(chǎng)、資源各種方式參與到石化基地建設(shè)中來。

2.3 浙江自貿(mào)區(qū)帶動(dòng)油品企業(yè)快速聚集

中國（浙江）自貿(mào)區(qū)目前新增企業(yè)803家，注冊(cè)資本達(dá)642億元，其中包括內(nèi)資企業(yè)795家，注冊(cè)資本633億，外資企業(yè)8家，注冊(cè)資本9億元。其中油品企業(yè)202家，注冊(cè)資本319億。新增資本油品企業(yè)占一半。其主營業(yè)務(wù)，多為汽油、煤油、柴油、液化石油氣、煤焦瀝青、煤焦油等石油及制品批發(fā)，企業(yè)類型以內(nèi)資私營性質(zhì)的居多。阿美、摩科瑞、殼牌等世界著名跨國石油巨頭紛紛前來對(duì)接合作項(xiàng)目，想在自貿(mào)區(qū)設(shè)中轉(zhuǎn)庫。油品企業(yè)在舟山快速聚集究其原因是因?yàn)橛推焚Q(mào)易企業(yè)看中舟山油品全產(chǎn)業(yè)鏈基地打造優(yōu)勢(shì)以及交易中心的國資背景。

除了油品企業(yè)外，配套金融機(jī)構(gòu)如中國工商銀行、中國銀行等5家單位的自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分支機(jī)構(gòu)已正式掛牌營業(yè)或即將入駐，授信金額達(dá)2100億元。

2.4 保稅燃料油供應(yīng)行業(yè)的發(fā)展迅速

2017年1～6月，舟山口岸供油量達(dá)78萬t，同比增長68%。其中港內(nèi)錨地和跨關(guān)區(qū)直供供油量分別為29.2萬t和28.8萬t，同比分別增長53.8%和127%，成為國內(nèi)保稅供油業(yè)務(wù)增長最快的地區(qū)。從2017年6月8日起，舟山提供外錨地免稅油的服務(wù)商共有九家，比以往多了4家，翻了一倍，此舉不只是數(shù)量上的意義，更是燃料油供應(yīng)行業(yè)的突破性意義，打破了幾十年來全國只有6家保稅燃料油供應(yīng)企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀，因此保稅燃油有少數(shù)企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀正在改變。這是保稅燃油行業(yè)迅速發(fā)展的基石。2020年浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)保稅燃料油目標(biāo)供應(yīng)量是200萬t。燃料油供應(yīng)服務(wù)商的增多，帶來行業(yè)中后續(xù)外輪配套、船舶修造和特色航運(yùn)等一系列業(yè)務(wù)的風(fēng)生水起。

3 舟山國際油品交易中心構(gòu)建

3.1 原油期貨合約需要謹(jǐn)慎推出

原油期貨合約是油品交易中最活躍的合約。目前全球主要原油期貨有美國NYMEX的WTI合約，英國ICE的Brent合約，阿聯(lián)酋DME的oman合約，印度MCX的WTI合約，日本TOCOM的meco合約，俄羅斯RTSSE的urals合約。新加坡交易所也曾經(jīng)有在東京工業(yè)品交易所的幫助下推出迪拜酸性原油期貨合約，推出兩年后由于交易量少而失敗告終。目前除了美國NYMEX推出的WTI合約和ICE推出的BRENT合約是成功的之外，其余像俄羅斯、日本的交易所在原油期貨合約上都是不成功的，部分理由是伊朗和俄羅斯交易的貨幣不是國際儲(chǔ)備貨幣，歐洲美國客戶不愿意入市。新加坡失敗的原因一是時(shí)差的問題，國際投資機(jī)構(gòu)少，僅靠亞洲投資者參與，交易資金量和產(chǎn)品流向不理想。二是推出時(shí)機(jī)不成熟，當(dāng)時(shí)新加坡原油儲(chǔ)罐規(guī)模小。三是投資者主要基于普氏能源市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制進(jìn)行場(chǎng)外交易，導(dǎo)致對(duì)原油期貨交易需求有限。最后是由于交易單位1000桶/手有些大使得小投資者入市被卡。

從中分析得出舟山群島油品交易所若有意向推出國際化原油期貨合約，必須謹(jǐn)慎推出，不可急于一時(shí)，并且交易單位不要過大，100桶/手為優(yōu)。交易貨幣最好使用國際流通貨幣從而吸引國際投資者。原油標(biāo)的物的種類要符合市場(chǎng)需求，交易透明度要高。

3.2 向新加坡交易所學(xué)習(xí)，將燃料油作為主要產(chǎn)品

舟山群島燃料油供應(yīng)行業(yè)發(fā)展迅速，舟山群島與新加坡所處地理位置有相似之處，都為島嶼，海運(yùn)方便，自身都不產(chǎn)油，石油儲(chǔ)存基地多，燃料油需求高，原因是地理位置方便加油船只停靠，同時(shí)舟山的船舶修理行業(yè)也會(huì)推動(dòng)燃料油需求增加。近年來新加坡新建和擴(kuò)充的周邊油庫，具備超過億桶原油及成品油的儲(chǔ)存和集散能力，吸引了全球50多家大型石油公司在此設(shè)置經(jīng)營總部和數(shù)百家中小型石油貿(mào)易公司全天候交易集散。因此，新加坡掌控了亞洲油品市場(chǎng)價(jià)格行情，成為亞洲石油產(chǎn)品定價(jià)中心。舟山群島可以向新加坡學(xué)習(xí)，初級(jí)階段交易所主推燃料油，期貨現(xiàn)貨一起推，初期形成我國投資者燃料油買賣的第一交易所，中后期穩(wěn)穩(wěn)走向國際化，推出國際原油期貨。

3.3 初期以國內(nèi)投資者為主要對(duì)象

舟山群島油品交易中心想要加快對(duì)外開放，取得油品等大宗商品的資源配置權(quán)和定價(jià)權(quán)，在期初時(shí)尋找國內(nèi)各地?zé)捰推髽I(yè)，或者與某省煉油產(chǎn)業(yè)組織直接合作，比如山東是煉化大省，找到其煉油企業(yè)組織會(huì)，與其合作，實(shí)現(xiàn)雙贏。國內(nèi)投資者信息尋找方便，對(duì)我們交易平臺(tái)了解準(zhǔn)確，增大對(duì)我們平臺(tái)的信任度，若是價(jià)格有優(yōu)勢(shì)或者政策有優(yōu)勢(shì)，他們必定會(huì)愿意與我們合作。相同由于是國內(nèi)投資者，我們對(duì)其信息尋找，主體了解也會(huì)更簡潔準(zhǔn)確，從而達(dá)成雙方互信。

3.4 加強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)以及配套金融服務(wù)

通過借鑒全球主要交易所的成功以及失敗經(jīng)驗(yàn)，得出一個(gè)成功的交易所要求發(fā)達(dá)的配套金融服務(wù)。比如美國處于金融市場(chǎng)的高度發(fā)展階段，表現(xiàn)為市場(chǎng)規(guī)模大，金融工具多，產(chǎn)品鏈條長。美國金融市場(chǎng)完全開放，表現(xiàn)為其金融機(jī)構(gòu)全球發(fā)展，金融體系運(yùn)用全球資源，金融市場(chǎng)有全球定價(jià)權(quán)和影響力。阿聯(lián)酋交易所雖然在原油期貨上交易一般，但卻并非失敗，原因是因?yàn)槠洮F(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍。所以舟山油品交易平臺(tái)要想成功，在現(xiàn)貨市場(chǎng)、金融配套服務(wù)上絕對(duì)不能落后。

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