從報(bào)表數(shù)據(jù)透視公司的財(cái)務(wù)問題

姚楠 萬云璐

[摘 要]比亞迪主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)有二次充電電池業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)，同時(shí)利用自身的技術(shù)優(yōu)勢積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)的公司。本文通過三大報(bào)表數(shù)據(jù)、四大指標(biāo)與杜邦分析來分析企業(yè)的公司經(jīng)營狀況，并且結(jié)合公司戰(zhàn)略來分析企業(yè)的核心競爭力。

[關(guān)鍵詞]比亞迪；三大報(bào)表數(shù)據(jù)；四大指標(biāo)；行業(yè)；杜邦分析

[中圖分類號]F406.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 緒論

國家政委對電動(dòng)汽車的發(fā)展與規(guī)劃制定了詳細(xì)的執(zhí)行方案，其中規(guī)定在2011-2020年購買的純電動(dòng)車、插電式混合動(dòng)力汽車免征車輛購置稅，這說明國家鼓勵(lì)使用環(huán)保型車有利于構(gòu)建環(huán)境友好型社會(huì)。2020年后，對于相關(guān)的增值稅也進(jìn)行了降低；新能源汽車與關(guān)鍵零部件的增值稅稅率從17%調(diào)整為13%。對于應(yīng)納稅所得額汽車行業(yè)也允許抵扣其研發(fā)費(fèi)用的100%。本文通過對電動(dòng)汽車行業(yè)的比亞迪分析，進(jìn)而分析整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀，得出相應(yīng)的結(jié)論。本文通過對比亞迪的公司規(guī)模、股本比較來分析汽車制造行業(yè)的現(xiàn)狀，通過三大報(bào)表數(shù)據(jù)、四大指標(biāo)與杜邦分析來分析企業(yè)的公司經(jīng)營狀況，并且結(jié)合公司戰(zhàn)略來分析企業(yè)的核心競爭力。

2 公司概況分析

公司主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)有二次充電電池業(yè)務(wù)、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車業(yè)務(wù)，同時(shí)利用自身的技術(shù)優(yōu)勢積極拓展新能源產(chǎn)品領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù)的公司。

比亞迪股份有限公司營業(yè)合計(jì)為人民幣103，469，997，000.00元， 同比增長29.32%，其中汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入約人民幣57，010，348，000.00元，同比上升40.23%；手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的收入約人民幣39，094，090，000.00元，同比上升17.53%；二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的收入約人民幣7，343，890，000.00元，同比上升20.79%。在2016年三個(gè)業(yè)務(wù)占本集團(tuán)總收入的比例分別為55.10%、37.78%和7.10%，但是在2015年三個(gè)業(yè)務(wù)占本集團(tuán)總收入的比例分別是50.81%、41.57%、7.60%。從這些數(shù)據(jù)來看，本集團(tuán)三大業(yè)務(wù)的收入都有所增長，并且汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入占總收入的比率有所下降。二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的收入占總收入的比率有所上升，上升了0.50%。從而得出本集團(tuán)將三大業(yè)務(wù)中的相關(guān)占比有所調(diào)整，相應(yīng)減少了汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的占比，對手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的占比有所提升，而二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的占比有輕微的提升，進(jìn)而可以看出本集團(tuán)對其三大業(yè)務(wù)的重視程度有所變化。

2016年，在汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展中，以及國家政策的持續(xù)支持、汽車行業(yè)的快速增長的下，比亞迪及時(shí)抓住歷史給予的機(jī)遇，進(jìn)而開始推進(jìn)新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展，發(fā)展良好并保持全球領(lǐng)先地位。于本年內(nèi)，新能源汽車的銷量相比去年的銷量大幅度增長69.85%至9.6萬輛，銷售量全球第一。新能源汽車中新能源乘用車的銷量近8.6萬輛，增長速度到達(dá)65.41%，再度引領(lǐng)新能源乘用車市場。新能源汽車中純電動(dòng)大巴的銷量超1萬輛，相比去年的銷量增長120.68%，市場份額大幅提升。

3 財(cái)務(wù)分析

3.1 資產(chǎn)負(fù)債分析

風(fēng)險(xiǎn)與收益同時(shí)存在，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越高收益就越大。為了更好地進(jìn)行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的分析，將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分為保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、中庸型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。根據(jù)2012年至2016年的流動(dòng)資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重分析，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率若是60%則是保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率若是40%則是中庸型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率若是20%則是風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；2012年為31.88%；2013年為8.33%；2014年為43.30%；2015年為47.10%；2016年為53.89%，可以得出流動(dòng)資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重從2012年到2016年逐漸從風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與中庸型風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)之間向保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，說明企業(yè)越來越注重企業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但另一方面，企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的降低意味著企業(yè)的收益可能逐漸降低。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)由于籌措對資金的供應(yīng)者承擔(dān)義務(wù)而可能發(fā)生的危險(xiǎn)。不同的融資結(jié)構(gòu)，其資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的。資金成本是指企業(yè)為獲取某類資本所要付出的代價(jià)，因而下面對資產(chǎn)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行討論。

根據(jù)對流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的分析，可以得出企業(yè)對資金的風(fēng)險(xiǎn)逐漸降低。但是通過分析，以及負(fù)債30%，所有者權(quán)益70%為保守型資本風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；負(fù)債70%，所有者權(quán)益30%為風(fēng)險(xiǎn)型資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)；負(fù)債50%，所有者權(quán)益50%為中庸型資本風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。那么，通過對2012年至2016年負(fù)債與所有者權(quán)益分別占資產(chǎn)總額的分析，這四年的所有者權(quán)益比例在30%左右浮動(dòng)，負(fù)債比例在70%左右浮動(dòng)得出，比亞迪主要是風(fēng)險(xiǎn)性融資結(jié)構(gòu)。

通過2012年到2016年各資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率可以得出如下幾個(gè)現(xiàn)象：第一，在各個(gè)固定資產(chǎn)中占比最高的是固定資產(chǎn)，2012年是37.55%，2013年是36.03%，2014年是31.91%，2015年是28.05%，2016年是25.84%，雖然整體上有所下降，但是其一直在25%～40%之間，企業(yè)存在較多的固定資產(chǎn)是正常的現(xiàn)象，固定資產(chǎn)主要來源于廠房與設(shè)備；第二，企業(yè)的應(yīng)收賬款較多，應(yīng)收票據(jù)幾乎沒有，并且應(yīng)收賬款逐年增加，由于企業(yè)逐漸地增加銷量與不斷的地創(chuàng)新，對于該現(xiàn)象的建議是增加企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)，因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)的收回可能大于應(yīng)收賬款。

3.2 利潤分析

對比亞迪四年的利潤結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，根據(jù)比亞迪2012年到2016年的營業(yè)成本所占營業(yè)收入的比值分別為85.71%、84.50%、84.36%、83.13%、79.61%，得出這五年來逐漸下降，但是也依舊在80%以上，數(shù)值究竟是否偏高需要對同行業(yè)進(jìn)行比較。

選上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)同行進(jìn)行比較，上汽集團(tuán)2012年到2016年的營業(yè)成本所占營業(yè)收入的比值分別為83.74%、87.16%、87.63%、88.57%、87.13%；廣汽集團(tuán)2012年到2016年的營業(yè)成本所占營業(yè)收入的比值分別為79.80%、78.97%、79.36%、80.16%、76.33%。通過分析同行業(yè)上汽集團(tuán)與廣汽集團(tuán)的比較，可以得出汽車制造行業(yè)營業(yè)成本占營業(yè)收入的比普遍是80%左右，相對來說都是比較高的。這些主要由汽車制造行業(yè)本身的特點(diǎn)所決定的，汽車行業(yè)的成本的價(jià)格相對來說比較高，來源也比較豐富。雖然成本的占比比較高，但是成本高說明企業(yè)在制造的過程沒有偷工減料，成本高是個(gè)好的傾向。

3.3 現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量可分為三類：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動(dòng)是指企業(yè)發(fā)生的投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。投資活動(dòng)是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。

對比亞迪現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析2012年至2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比例分別為44.62%、43.14%、39.63%、42.31%、39.89%，得出比亞迪的現(xiàn)金流入主要來源于經(jīng)營活動(dòng)，而經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入主要來源于銷售商品、提供勞務(wù)。可能是企業(yè)不善于投資或者企業(yè)的投資收回期還未到，因而，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入占總的現(xiàn)金流入的比值較少。

對比亞迪現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析2012年至2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比例分別為81.82%、79.45%、63.90%、69.88%、67.20%，得出企業(yè)的現(xiàn)金流出一般來源于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出，而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金。但是2012年到2016年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量占總流出量是小幅度地逐年遞減的，而投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量占總流出量整體上是上升的，說明比亞迪注重生產(chǎn)經(jīng)營的同時(shí)也注重投資，正在逐漸地?cái)U(kuò)大企業(yè)的規(guī)模。

4 總結(jié)

4.1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)傾向中庸

流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比從30%到50%，從風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向中庸型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)在逐漸地降低，但是其收益也不斷地降低。所以企業(yè)要適當(dāng)?shù)慕档土鲃?dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率，更好地合理運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)為企業(yè)增加收益。

4.2 融資傾向風(fēng)險(xiǎn)融資

債權(quán)融資占融資總額將近70%，債權(quán)融資的比重過高使其融資風(fēng)險(xiǎn)過高。因而企業(yè)在融資的過程中要增加權(quán)益融資。

4.3 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重逐年下降

根據(jù)企業(yè)年報(bào)可知企業(yè)近年來逐漸地專注于電動(dòng)汽車行業(yè)，對一些其他東西有了一定的避重就輕，因此這種現(xiàn)象是好的存在。

4.4 汽車制造行業(yè)整體上成本占收入的比重較高

根據(jù)對比其他汽車企業(yè)的成本占收入的比重發(fā)現(xiàn)，該現(xiàn)象在汽車制造行業(yè)普遍存在。但是為了在汽車行業(yè)的競爭中取得競爭優(yōu)勢，則需要提高技術(shù)的創(chuàng)新，采用高質(zhì)量低成本的戰(zhàn)略來碾壓其他汽車制造企業(yè)。

4.5 企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出都是主要源于經(jīng)營活動(dòng)

企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出都是主要源于經(jīng)營活動(dòng)說明企業(yè)注重主要的經(jīng)營活動(dòng)，是企業(yè)生產(chǎn)重視生產(chǎn)活動(dòng)的良好的表現(xiàn)。但是企業(yè)在發(fā)展的同時(shí)也要注重籌資與投資，這樣可以使資金的來源不會(huì)過于單一。多樣化的資金來源降低企業(yè)在資金流動(dòng)過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

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