上市公司推行員工持股計劃的現(xiàn)狀與建議

李子文 李歡

[摘 要]本文以信立泰公司為例，對員工持股計劃方案進(jìn)行了分析和研究，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)實施員工持股計劃起到借鑒作用。

[關(guān)鍵詞]員工持股計劃；信立泰

[中圖分類號]F272.92 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

1 員工持股計劃在我國的現(xiàn)狀

我國的員工持股計劃始于改革開放之初，在國有企業(yè)的公司制和股份制改造過程中不斷進(jìn)行探索而逐步成熟起來。2014年6月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，對持股股票來源、資金來源等方面的限制進(jìn)行了放寬，市場反應(yīng)強(qiáng)烈。利用wind終端的數(shù)據(jù)從資金來源、股票來源、鎖定期三個方面來揭示我國上市公司實施員工持股計劃近3年來的情況：

1.1 資金來源情況

從持股計劃數(shù)量上來看，員工用自己的薪酬或自籌資金來購買股票是員工持股計劃資金的主要來源。

1.2 股票來源情況

從持股計劃數(shù)量上來看，我國員工持股計劃股票來源主要是從二級市場競價轉(zhuǎn)讓、定向受讓和競價轉(zhuǎn)讓相結(jié)合以及認(rèn)購非公開發(fā)行這三種方式。

1.3 鎖定期

從持股計劃數(shù)量上來看，我國員工持股計劃的鎖定期主要集中在12個月和36個月。由此可見，目前上市公司基本上是按照《指導(dǎo)意見》規(guī)定的最低持股期限來制定員工持股計劃方案。

2 信立泰第一期員工持股計劃的簡要內(nèi)容

深圳信立泰藥業(yè)股份有限公司為上市公司。公司股票于2009年9月1日在深交所上市交易，公司于2017年4月10日推出第一期員工持股計劃。

2.1 員工持股計劃資金來源、股票來源及管理模式

本期員工持股計劃擬募集資金總額為6億元，資金來源為員工自籌資金與大股東提供有償借款。本期員工持股計劃通過資產(chǎn)管理計劃以二級市場購買、大宗交易等法律法規(guī)許可的方式取得并持有標(biāo)的股票。本期員工持股計劃設(shè)立時的股票總數(shù)約為21，111，893股。員工持股計劃設(shè)管理委員會，代表持有人行使股東權(quán)利，管理委員會委托國聯(lián)證券設(shè)立國聯(lián)信立泰1號定向資產(chǎn)管理計劃對本期員工持股計劃進(jìn)行管理。

2.2 參與人員、鎖定期及表決權(quán)

本期員工持股計劃的持有人包括公司及下屬控股子公的董事（不含獨立董事、外部董事）、監(jiān)事（不含外部監(jiān)事）、高級管理人員和核心員工，共260人，參加本員工持股計劃的董監(jiān)高共計8人，認(rèn)購總金額為8100萬元，占總份額的比例為13.50%；其他員工預(yù)計不超過252人，認(rèn)購總金額預(yù)計不超過51900萬元，占總份額的比例預(yù)計為86.50%。本期員工持股計劃的存續(xù)期為自員工持股計劃通過股東大會審議之日起的48個月，鎖定期為12個月。

持有人會議是員工持股計劃的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。所有持有人均有權(quán)利參加持有人會議，并按其持有份額行使表決權(quán)。

3 信立泰第一期員工持股計劃分析

3.1 股票來源分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，員工持股計劃的股票來源可以選擇非公開發(fā)行、二級市場購買、無償贈與等方式。信立泰第一期員工持股計劃股票來源是通過資產(chǎn)管理計劃以二級市場購買、大宗交易等法律法規(guī)許可的方式取得并持有標(biāo)的股票。此種方式取得的股票會使成本相對過高，風(fēng)險較大。

3.2 資金來源分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，員工持股計劃資金來源可以選擇員工自籌、融資借款、凈利潤提取獎勵基金等方式。信立泰第一期員工持股計劃資金來源為員工自籌資金與大股東提供有償借款，借款期限為員工持股計劃的存續(xù)期，為主流資金來源渠道。

3.3 參與對象與出資比例分析

根據(jù)《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，員工持股計劃的參加對象為員工，包括管理層和員工，具體參與對象由各上市公司自行決定。參加該員工持股計劃其他員工預(yù)計不超過252人，認(rèn)購總金額預(yù)計不超過51900萬元，占員工持股計劃總份額的比例預(yù)計為86.50%。該計劃參與對象主要為普通員工，一定程度上能夠加深員工對公司的認(rèn)同，提高員工的工作積極性。

4 總結(jié)

我國員工持股計劃仍存在一定的不足，為此，提出如下建議：

（1）建議樹立良好的法律環(huán)境。通過對員工持股適用范圍、股票來源、資金來源、員工持股比例安排、退出機(jī)制等進(jìn)行規(guī)范，真正構(gòu)建起適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)運行要求的系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運行有效的員工持股制度體系。

（2）從員工持股計劃的內(nèi)容不難發(fā)現(xiàn)，我國并沒有對在信貸、稅收方面有一定的支持，推動員工持股計劃發(fā)展額外的稅收政策優(yōu)惠也會提髙職工參與的熱情度。

（3）目前，國企混合所有制改革是我國政策積極推動的方向，因此，對于國企混合所有制改革推行的員工持股計劃，要加強(qiáng)監(jiān)營，防止國有資產(chǎn)流失。

[參考文獻(xiàn)]

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