個(gè)人證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略

張穎 王嵐

[摘 要]證券投資是我國(guó)金融市場(chǎng)中的一個(gè)重要行為，由于證券投資涉及的領(lǐng)域較多，投資市場(chǎng)的環(huán)境還不夠成熟，制度還不夠完善，所以風(fēng)險(xiǎn)就不可避免地存在著。所以對(duì)于一般投資者而言，擁有投資知識(shí)是不足夠的，但可以盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)，投資者在投資前必須要做好資金損失的心理準(zhǔn)備。本文從事前控制和事中控制層面分別提出幾點(diǎn)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的措施。

[關(guān)鍵詞]證券投資風(fēng)險(xiǎn)；事前控制；事中控制

[中圖分類(lèi)號(hào)]F224 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 證券投資風(fēng)險(xiǎn)

1.1 證券投資的概念

投資是指貨幣轉(zhuǎn)換為資本的過(guò)程。在貨幣轉(zhuǎn)換為資本的過(guò)程中，需要借助于投資媒介或者投資對(duì)象，投資媒介可分為真實(shí)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩種。證券投資指代的是一種比較狹義的投資方式，這種方式是投資人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)的證券，以此來(lái)獲取收益的行為。投資所買(mǎi)賣(mài)的物品基本上限定為股票和債券等有價(jià)證券，以及其相關(guān)衍生品是間接投資的重要形式之一。

1.2 證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)可以理解為“未來(lái)結(jié)果的不確定性或損失”，也可以進(jìn)一步定義為“個(gè)人和群體在未來(lái)獲得收益和遇到損失的可能性以及對(duì)這種可能性的判斷與認(rèn)知”。證券投資本身具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于系統(tǒng)和非系統(tǒng)兩方面。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括證券市場(chǎng)本身就存在的風(fēng)險(xiǎn)、由于市場(chǎng)利率變動(dòng)造成的利率風(fēng)險(xiǎn)、證券購(gòu)買(mǎi)力不足造成的購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于并非證券投資系統(tǒng)本身，而是來(lái)自于企業(yè)或投資人的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大致包括投資風(fēng)險(xiǎn)，證券投資基金管理的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，上市公司經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由于申購(gòu)、贖回價(jià)格未知而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，以及交易系統(tǒng)運(yùn)作過(guò)程中有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2 證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避具體措施

2.1 事前分析

在投資前，通過(guò)多種途徑和方式，充分了解投資信息，分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在心中權(quán)衡比較并且進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)論證。必須要熟悉債券市場(chǎng)的交易規(guī)則、市場(chǎng)規(guī)模、投資者的組成。在這樣的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種有效的投資方法和技巧，才能制定好能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資策略。

2.1.1 利用波士頓矩陣對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行分類(lèi)。眾所周知，證券投資的過(guò)程中對(duì)行業(yè)的分析是首要的，也是非常重要的一項(xiàng)。行業(yè)是處于宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)之間的的重要因素，行業(yè)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的發(fā)展影響力是巨大的，行業(yè)整體發(fā)展前景也就決定了公司未來(lái)上升空間的上限。對(duì)一個(gè)上市公司進(jìn)行投資，事實(shí)上就是對(duì)上市公司所屬的行業(yè)進(jìn)行第一目標(biāo)的選擇。在此可以借助波士 頓矩陣幫助我們進(jìn)行行業(yè)的分類(lèi)，了解有什么好行業(yè)的發(fā)展可帶來(lái)高收益。

具體采取行業(yè)的相對(duì)市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)增長(zhǎng)率兩個(gè)測(cè)度指標(biāo)進(jìn)行分類(lèi)。按照這兩個(gè)指標(biāo)可將某行業(yè)內(nèi)的上司企業(yè)分成如下四種：（1）高相對(duì)市場(chǎng)占有率，高市場(chǎng)增長(zhǎng)率，稱之為明星公司；（2）高相對(duì)市場(chǎng)占有率，低市場(chǎng)增長(zhǎng)率，即現(xiàn)金牛公司；（3）低相對(duì)市場(chǎng)占有率，高市場(chǎng)增長(zhǎng)率，即問(wèn)題類(lèi)公司；（4）相對(duì)市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)增長(zhǎng)率都低，稱之為瘦狗類(lèi)公司。在投資時(shí)，應(yīng)根據(jù)分析選擇明星公司進(jìn)行投資。

2.1.2 分析證券投資時(shí)投資組合的選擇。在投資時(shí)還應(yīng)注意，通過(guò)分散組合來(lái)規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而在面臨非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不至于“滿盤(pán)皆輸”。分散不僅體現(xiàn)在資金分配上，還體現(xiàn)在資本選擇上，在投資時(shí)，應(yīng)盡量了解不同行業(yè)不同領(lǐng)域的投資。具體而言，由于個(gè)人投資者能力和事件有限，所以投資者可以利用馬柯維茨M-V理論及模型進(jìn)行分析。用均值和方差來(lái)代表利益和風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合目標(biāo)函數(shù)、約束條件，采用優(yōu)化目標(biāo)相結(jié)合的方法，降低建議手續(xù)費(fèi)，利用分布的隨機(jī)變量、成本等條件確定最佳投資組合。

2.2 事中控制

證券投資中較為常見(jiàn)的現(xiàn)象之一是周期波動(dòng)，并處于隨機(jī)波動(dòng)狀態(tài)，這需要投資者具有一定的資金基礎(chǔ)及適應(yīng)市場(chǎng)變動(dòng)的能力，而處于波動(dòng)期的投資者則應(yīng)冷靜、及時(shí)分析客觀現(xiàn)狀，從而站在綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)的立場(chǎng)防范投資受損情況。具體分析方法如下：

2.2.1 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）

根據(jù)計(jì)算得出的RSI值決定買(mǎi)入還是賣(mài)出。而計(jì)算RSI需要收盤(pán)價(jià)和參數(shù)，參數(shù)是指時(shí)間區(qū)間的長(zhǎng)度，一般使用交易日的天數(shù)（n）。具體計(jì)算方法：RSI（n）=A/（A+B）×100

I-收盤(pán)價(jià)減去前一天的收盤(pán)價(jià)，A=n個(gè)數(shù)字中正數(shù)之和，B=n個(gè)數(shù)字中負(fù)數(shù)之和×（-1）

2.2.2 K 線理論

K線圖具有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，蘊(yùn)含著豐富的東方哲學(xué)思想，能充分顯示股價(jià)趨勢(shì)的強(qiáng)弱、買(mǎi)賣(mài)雙方力量平衡的變化，預(yù)測(cè)后市走向較準(zhǔn)確。

如圖4-2所示，在上升趨勢(shì)中，如果在十字星線后跟隨著一根長(zhǎng)長(zhǎng)的黑色實(shí)體，并且它的收市價(jià)深深地向下扎入十字星線之前的白色實(shí)體的內(nèi)部，那么，這根黑色實(shí)體就構(gòu)成了市場(chǎng)頂部反轉(zhuǎn)過(guò)程的驗(yàn)證信號(hào)，這樣的形態(tài)就稱為十字黃昏星形態(tài)（如圖4-2左所示），此時(shí)應(yīng)考慮賣(mài)出，降低遇到損失的可能性。十字星線的出現(xiàn)常常構(gòu)成一個(gè)警告信號(hào)，說(shuō)明市場(chǎng)頂部已經(jīng)迫近了。但有一點(diǎn)非常重要，值得引起注意：如果在十字星線之后，是一根向上跳空的白色蠟燭線，那么這根十字星線的疲弱性質(zhì)就不再成立了，即不要急于賣(mài)出。

在下降趨勢(shì)中，如果在一根黑色實(shí)體之后，跟隨著一條十字星線，第三根蠟燭線是一根堅(jiān)挺的白色蠟燭線，并且它的收市價(jià)顯著地向上穿入第一根黑色實(shí)體之內(nèi)，那么，該底部反轉(zhuǎn)信號(hào)就得到了第三根蠟燭線的驗(yàn)證。這個(gè)三蠟燭線形態(tài)稱為十字啟明星形態(tài)（如圖4-2右所示）。這一類(lèi)啟明星形態(tài)能夠構(gòu)成有意義的市場(chǎng)底部過(guò)程，此時(shí)可以考慮買(mǎi)入，增加獲得收益的可能性。但值得注意的是，在下降趨勢(shì)中，如果在十日星線之后出現(xiàn)的是一根黑色蠟燭線，并且這根黑色蠟燭線向下跳空到了十字星線之下，那么這根十字里線潛在的看漲意義就冰消瓦解了。

2.2.3 移動(dòng)平均線MA

均線理論是當(dāng)今應(yīng)用最普遍的技術(shù)指標(biāo)之一，它幫助交易者確認(rèn)現(xiàn)有趨勢(shì)、判斷將出現(xiàn)的趨勢(shì)、發(fā)現(xiàn)過(guò)度延生即將反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。依據(jù)計(jì)算周期的不同，一般以5日、10日線為短期移動(dòng)平均線，用來(lái)觀察股票市場(chǎng)的短期走勢(shì)；以20日、30日線為中期移動(dòng)平均線，用來(lái)觀察中期走勢(shì)。MA指標(biāo)的黃金交叉是最常見(jiàn)的一種積極的買(mǎi)入信號(hào)，其均線表現(xiàn)形式是一條周期較短日線的MA指標(biāo)下跌反轉(zhuǎn)向上穿過(guò)周期較長(zhǎng)的日線指標(biāo)。

2.2.4 適時(shí)調(diào)整投資策略

嚴(yán)格執(zhí)行確定好的目標(biāo)價(jià)格和止損點(diǎn)，根據(jù)后驗(yàn)信息衡量目前的投資表現(xiàn)，在對(duì)市場(chǎng)信息變化進(jìn)行系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上迅速做出反應(yīng)，并不斷修改現(xiàn)有投資策略，發(fā)掘新的投資策略。

3 總結(jié)

當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的企業(yè)會(huì)受到一些共同因素的影響，例如政治因素、社會(huì)環(huán)境以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)等其他客觀因素。因此，投資者在購(gòu)買(mǎi)證券前應(yīng)對(duì)企業(yè)客觀實(shí)情進(jìn)行全面了解，應(yīng)選擇信譽(yù)好、發(fā)展計(jì)劃科學(xué)、經(jīng)營(yíng)狀況良好、盈利趨勢(shì)明朗的企業(yè)作為投資對(duì)象，從而較長(zhǎng)遠(yuǎn)地防范證券投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；在購(gòu)買(mǎi)后，可以利用相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、K線理論以及移動(dòng)平均線MA等方法決定繼續(xù)持有還是賣(mài)出，以此來(lái)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

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