金融證券化趨勢(shì)及我國(guó)金融證券化的發(fā)展分析

牛凱琳

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展，促進(jìn)了相關(guān)社會(huì)方面的發(fā)展，金融行業(yè)也不例外。其中資金流通在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作角，然而任何事情的發(fā)展都存在兩面性，資金流通的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，尤其是在經(jīng)濟(jì)全球一體化的過(guò)程中，多多少少都會(huì)存在一定的問(wèn)題。為了解決相關(guān)問(wèn)題，本文將對(duì)金融證券化相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)深入的探討，并對(duì)一般性的基本概念和問(wèn)題做簡(jiǎn)要概述，對(duì)我國(guó)金融證券化發(fā)展做出一定的貢獻(xiàn)。

金融 證券化 發(fā)展趨勢(shì) 分析

國(guó)家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步和發(fā)展，不僅帶來(lái)了綜合國(guó)力的改變，使得國(guó)家的實(shí)力進(jìn)一步提升，同時(shí)在國(guó)際舞臺(tái)上，我國(guó)的話語(yǔ)權(quán)也越來(lái)越重要。金融行業(yè)的發(fā)展也離不開(kāi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展建設(shè)，正因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)不斷進(jìn)行深入的一體化金融化的發(fā)展，也帶來(lái)了金融證券化的發(fā)展時(shí)機(jī)。從目前的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，金融證券化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中地位越來(lái)越重要，而且金融證券化的程度也深受科技進(jìn)步和世界緊密的聯(lián)系程度的影響，因此其發(fā)展也有著深厚的世界背景因素。那么，為了更好的促進(jìn)金融證券化在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的進(jìn)一步發(fā)揮，適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，促盡社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷進(jìn)步和轉(zhuǎn)變，推動(dòng)金融證券化的發(fā)展成為當(dāng)務(wù)之急。

金融證券化的現(xiàn)實(shí)背景

從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，任何事物的存在都不是單方面起作用的，而是發(fā)生著與之互動(dòng)的其他影響因素存在，當(dāng)然，作為新興事物的金融證券化的產(chǎn)生和發(fā)展，也必然受到其他事物的影響而存在，從大環(huán)境來(lái)看，必然受到相關(guān)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的制約以及社會(huì)條件的限制。具體分析，主要存在以下幾個(gè)因素：

（l）金融管制的放松

市場(chǎng)化的高度發(fā)展要求國(guó)家對(duì)本國(guó)的金融體系實(shí)行較為寬松的政策，這樣不僅讓更多的人參與到了金融領(lǐng)域進(jìn)行投資和收益，還使得金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)力愈加激烈，以前人們會(huì)更多的選擇資金雄厚、信用度很好的商業(yè)銀行，如今更多金融機(jī)構(gòu)的涌人也讓眾多投資者有了更多的選擇。從國(guó)外的發(fā)展歷程來(lái)看，很多國(guó)家尤其是一些較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，他們?cè)谏鲜兰o(jì)80年代時(shí)期為了進(jìn)一步促進(jìn)金融的發(fā)展，較少相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)限制，實(shí)行市場(chǎng)利率化，更多的讓市場(chǎng)促進(jìn)金融的發(fā)展，弱化政府的控制作用，展開(kāi)了一場(chǎng)金融改革。事實(shí)證明，改革產(chǎn)生的影響是深遠(yuǎn)的，不僅使得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)獲得了更廣泛的經(jīng)營(yíng)權(quán)限，也讓不同金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，為了獲得更多的資金支出，金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，完善金融服務(wù)，并在此基礎(chǔ)上減少融資成本，吸引更多的投資者進(jìn)行投資融資行為。

（2）金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展

科技的進(jìn)步也是帶來(lái)金融證券化快速發(fā)展的另一主要因素，隨著金融科技的不斷進(jìn)步，使得一些更為科學(xué)、便捷、安全的金融工具出現(xiàn)在金融領(lǐng)域當(dāng)中，不僅對(duì)傳統(tǒng)的金融工具進(jìn)行加工和改造，還使得金融安全性能得到進(jìn)一步提升。也出現(xiàn)了更多滿足不同需求的金融產(chǎn)品，比如金融期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)定等等。

金融證券化概況

證券化的發(fā)展，也正說(shuō)明了世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展速度，這就使得更多的金融領(lǐng)域的相關(guān)投資者接觸和了解證券等產(chǎn)品，雖然接觸的主體不斷擴(kuò)大，但能真正認(rèn)知和深入研究其概念相關(guān)涵義的人并不多。本文通過(guò)研究大量的文獻(xiàn)，以及金融領(lǐng)域?qū)W者的觀點(diǎn)，對(duì)金融證券化提出了自己的觀點(diǎn)，其主要指在企業(yè)法人、自然人、以及其他機(jī)構(gòu)主體，以證券和股票為交易媒介進(jìn)行投融資的行為，這與傳統(tǒng)以銀行作為媒介主體進(jìn)行投融資的形式產(chǎn)生了本質(zhì)不同。其表現(xiàn)形式存在兩種形式，一是以市場(chǎng)相關(guān)主體對(duì)證券進(jìn)行買(mǎi)人賣(mài)出的社會(huì)融資形式，一種是通過(guò)相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)比如銀行，對(duì)證券進(jìn)行一定的買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行融資的形式，因此叫銀行放貸的證券化形式。

金融證券化的發(fā)展表現(xiàn)

（l）增發(fā)各種證券

從相關(guān)的研究成果來(lái)看，金融政策的寬松和金融科技的進(jìn)步，無(wú)疑對(duì)金融證券化的發(fā)展產(chǎn)生了重要作用。國(guó)家實(shí)行寬松的金融管制政策，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)調(diào)節(jié)作用，使得越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)加入到了金融投融資市場(chǎng)當(dāng)中，在加大了金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也為客戶提供了更多的選擇空間，即使是比較傳統(tǒng)的客戶，也會(huì)重新考慮產(chǎn)品與成本，不再一味的選擇傳統(tǒng)形式的銀行等金融機(jī)構(gòu)。大大有利于證券化的進(jìn)程和發(fā)展。并且與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融的證券化其獲得的效益更高，付出的成本更低，安全性能也大大提升。企業(yè)也會(huì)更加容易而簡(jiǎn)潔的獲得資金支持。

（2）產(chǎn)生各種衍生債券

金融證券化另一發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，是衍生債券的產(chǎn)生和發(fā)展。同時(shí)也是其內(nèi)容之一。衍生債券的發(fā)展，也離不開(kāi)世界金融發(fā)展的大背景，受其影響較大。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)背景之下，為了滿足經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的發(fā)展需求，對(duì)傳統(tǒng)的利率進(jìn)行改革已勢(shì)在必行，雖然打破了傳統(tǒng)固定利率的形式，但新的利率市場(chǎng)化同時(shí)也帶來(lái)了更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)國(guó)家政府也不得不面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的改革和創(chuàng)新金融措施。從而使得衍生債券得以產(chǎn)生，其目的是為了將這些產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分擔(dān)，讓能夠承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的客戶進(jìn)行投融資，進(jìn)而降低整體風(fēng)險(xiǎn)程度，增加更多的效益。

我國(guó)證券化發(fā)展方面

（l）放寬金融管制政策

雖然我國(guó)在金融行業(yè)的促進(jìn)方面做了諸多努力，商業(yè)銀行也進(jìn)行了積極的響應(yīng)，特別是在促進(jìn)行業(yè)證券化發(fā)展方面，主要以投資為主，表現(xiàn)為財(cái)政證券和國(guó)家建設(shè)證券、地方企業(yè)債券、股票等，并且其中還包括國(guó)家的重點(diǎn)企業(yè)債券，保值公券等。但是這些政策在實(shí)際的推行過(guò)程中投資還是偏向了國(guó)家債券方向。我國(guó)實(shí)際上對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行的是一種相對(duì)寬松的金融管制政策，這種政策的推行主要是根據(jù)國(guó)家的基本國(guó)情來(lái)定，它不但有益于提高閑散資金的利用率，還能改善投資效益，有力促進(jìn)我國(guó)金融證券行業(yè)的發(fā)展。不僅如此，放寬金融管制制度促進(jìn)的債權(quán)行業(yè)創(chuàng)新方法的出現(xiàn)，改變傳統(tǒng)的控制和利用手段，改善金融項(xiàng)目的類(lèi)型，并且加大了對(duì)證券市場(chǎng)的投資力度。一系列的改變，完善和提高有利于從整體上，全局上對(duì)金融證券市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，更好的促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展，為國(guó)家經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展打好基礎(chǔ)。

（2）加大對(duì)金融證券化的投資力度

加大對(duì)金融證券化的投資力度，這樣的間接調(diào)控手段進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控，有利于促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。原因在于寬松的金融管制政策能夠使得商業(yè)銀行更加方便的找到優(yōu)質(zhì)、可靠的證券投資，還能夠增加投資的收益以及對(duì)空余資金的利用效率。我國(guó)在金融證券領(lǐng)域的主要投資方向有：財(cái)政債券和國(guó)家建設(shè)債券、國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)債券和地方企業(yè)債券以及股票等等，但是眾多投資中，國(guó)家債券占投資的主要地位。對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行寬松的金融管制政策，改善對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控制度，加大對(duì)證券市場(chǎng)的投資，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)、健康發(fā)展。與此同時(shí)，我國(guó)在進(jìn)行證券化市場(chǎng)的改革發(fā)展中不僅要堅(jiān)持本國(guó)的特色，也要積極向國(guó)外學(xué)習(xí)成功的經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)我國(guó)證券化市場(chǎng)向國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展。

（3）加快金融資產(chǎn)的證券化

根據(jù)我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，加快金融資產(chǎn)的證券化，需要盡可能多的向國(guó)外學(xué)習(xí)先進(jìn)的制度和成功例子以及經(jīng)驗(yàn)等，然后再根據(jù)我國(guó)的基本國(guó)情，適當(dāng)?shù)耐七M(jìn)金融市場(chǎng)慢慢轉(zhuǎn)向證券化發(fā)展。具體做法為，第一，加快金融資產(chǎn)的證券化，需要推進(jìn)資產(chǎn)證券化多樣發(fā)展，并且改變?cè)瓉?lái)金融行業(yè)的發(fā)展方式，轉(zhuǎn)變金融行業(yè)發(fā)展中單獨(dú)的資產(chǎn)形式，并且日漸轉(zhuǎn)向多層次的發(fā)展模式。與此同時(shí)，還需改善消費(fèi)者信貸的方式，使其逐步變?yōu)橐陨虡I(yè)抵押為主的工作模式。第二，注意改善不良資產(chǎn)的解決方式，主要是利用將資產(chǎn)證券化，由此規(guī)避不良狀況的出現(xiàn)。第三，需要加大金融工具的創(chuàng)新力度。創(chuàng)新不但能夠?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展提供新的生命與活力，還能夠促進(jìn)行業(yè)的平穩(wěn)健康發(fā)展，促進(jìn)證券行業(yè)的發(fā)展，努力為國(guó)家建設(shè)貢獻(xiàn)力量。

結(jié)語(yǔ)

通過(guò)本文的研究可以看出，為了更好地促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，符合當(dāng)代的發(fā)展大背景，金融證券化無(wú)疑是正確的發(fā)展方向。在發(fā)展過(guò)程中，增加證券的種類(lèi)以及相關(guān)衍生證券的出現(xiàn)，是其主要的存在形式。聯(lián)系到我國(guó)實(shí)際情況來(lái)看，還存在其他的表現(xiàn)形式，一是比較重要的寬松的金融管制政策，另一個(gè)是加快證券化速度。綜上所述，金融證券化可以促進(jìn)貨幣的流通和發(fā)展，這也是符合我國(guó)金融領(lǐng)域發(fā)展的時(shí)代要求的。

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