我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范與管理

張莉珊

在利率市場(chǎng)化發(fā)展的前提下，我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)顯然已是重要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之一，所以在未來的一段時(shí)間里，我國(guó)商業(yè)銀行急需處理的問題就是如何針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理。本文主要對(duì)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的概括，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行目前的狀況、商業(yè)銀行在發(fā)展的迸程面臨的一些問題，以及應(yīng)對(duì)的方法做出了進(jìn)一步的說明。

商業(yè)銀行 利率風(fēng)險(xiǎn) 措施

商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的含義、種類及現(xiàn)狀

商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會(huì)發(fā)布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》中將利率風(fēng)險(xiǎn)定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，使商業(yè)銀行的實(shí)際收益低于預(yù)期收益，或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，往往貫穿于其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的傘過程。從總體看，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)將利率風(fēng)險(xiǎn)分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)四類，識(shí)別這四類風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，也只有正確的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，商業(yè)銀行才能進(jìn)一步對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和管理。

（1）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是最主要的利率風(fēng)險(xiǎn)，它產(chǎn)生于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外項(xiàng)目頭寸重新定價(jià)時(shí)間（對(duì)浮動(dòng)利率而言）和到期日（對(duì)固定利率而言）的不匹配。通常把某一時(shí)間段內(nèi)對(duì)利率敏感的資產(chǎn)和對(duì)利率敏感的負(fù)債之間的差額稱為“重新定價(jià)缺口”。只要該缺口不為零，則利率變動(dòng)時(shí)，會(huì)使銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)70年代末和80年代初，美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)主要就是由于利率大幅上升而帶來重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，我國(guó)商業(yè)銀行目前也面臨著重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）基差風(fēng)險(xiǎn)

基差風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動(dòng)時(shí)，銀行就會(huì)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)。即使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的重新定價(jià)時(shí)間相同，但是只要存款利率的調(diào)整幅度與貸款利率的調(diào)整幅度不完全一致，銀行就會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行目前貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風(fēng)險(xiǎn)比較?。坏S著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，特別是我國(guó)銀行業(yè)與國(guó)際接軌后，商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)需要，可能會(huì)以LIBOR為參考，因此產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn)也將相應(yīng)增加。

（3）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)

收益曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當(dāng)銀行的存貸款利率都以國(guó)庫(kù)券收益率為基準(zhǔn)來制定時(shí)，由于收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對(duì)銀行凈利差收入和資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值造成的不利影響就是收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。收益曲線的斜率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段而發(fā)生變化，使收益曲線呈現(xiàn)出不同的形狀。正收益曲線一般表示長(zhǎng)期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時(shí)沒有收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)；而負(fù)收益率曲線則表示長(zhǎng)期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時(shí)有收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。

為了降低不良貸款率，我國(guó)商業(yè)銀行將大量的資金投放到了債券投資方面，尤其是國(guó)債投資。根據(jù)中國(guó)國(guó)債信息網(wǎng)公布的有關(guān)資料顯示，我國(guó)商業(yè)銀行2017年一季度持有的國(guó)債面值已經(jīng)超過40萬(wàn)億元，而且部分國(guó)債面臨比較大的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。如此大的國(guó)債余額在負(fù)收益率曲線情況下，收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)非常大。

（4）選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)主要是指利率變化時(shí)，銀行客戶行使隱含在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)中的期權(quán)給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的利率政策，客戶可自行決定是否提前支取定期儲(chǔ)蓄存款，而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。對(duì)于銀行而言，利率的大幅上升可能會(huì)迫使存款人提早取走存款，而以新利率重新存人該筆存款。如果利率下降了許多，則貸款客戶會(huì)要求提前還款，然后再以新的、較低的利率貸款。這些行為都會(huì)給銀行帶來?yè)p失。

我國(guó)商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理上出現(xiàn)的問題

（1）對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足

我國(guó)商業(yè)銀行在對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)這方面的管理認(rèn)識(shí)還不是特別深刻，此外，還極度缺少相對(duì)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，以及先進(jìn)的管理方法和理念。因?yàn)槲覈?guó)開始實(shí)行利率市場(chǎng)化的時(shí)間還比較短，并且發(fā)展進(jìn)程比較遲緩，除此之外，在我國(guó)開始實(shí)施利率市場(chǎng)化之前，我國(guó)的利率市場(chǎng)是由政府管理整治的，但政府對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的重視程度還沒有達(dá)到需要到達(dá)的地步，這就導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行在對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的進(jìn)程中不能快速敏捷的感受到利率的波動(dòng)，同時(shí)也認(rèn)識(shí)不到利率風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵性，再加卜在我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)一步發(fā)展的時(shí)候缺乏良好的管理理論與方法，這就導(dǎo)致了管理利率風(fēng)險(xiǎn)的工作進(jìn)行的相當(dāng)困難以及緩慢。

（2）缺乏完善的金融市場(chǎng)

我們知道，一個(gè)相對(duì)來說比較完整的金融市場(chǎng)是由資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和金融衍生工具市場(chǎng)所共同構(gòu)造而成的，但是在經(jīng)濟(jì)全球化急速發(fā)展的今天，我國(guó)的金融市場(chǎng)卻依舊沒有達(dá)到完善的地步，經(jīng)過綜合分析得知，其主要原因是資本市場(chǎng)以及貨幣市場(chǎng)發(fā)展依舊落后，外匯市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)模體系還不夠強(qiáng)大，金融衍生工具市場(chǎng)也還未能開始建立。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的發(fā)展相對(duì)來說比較落后，限制了對(duì)商業(yè)銀行的資本供給，因此商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中就不得不承擔(dān)了絕大部分的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（3）利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系還很不完善。

建立更加完備的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系和測(cè)量模型可以完善現(xiàn)有的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，也可以更好的辨別在利率波動(dòng)的情況下面對(duì)的是哪種風(fēng)險(xiǎn)種類，這樣才能大概的測(cè)量利率風(fēng)險(xiǎn)度，估計(jì)一下利率風(fēng)險(xiǎn)損失的數(shù)值，以便銀行可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候想到降低風(fēng)險(xiǎn)的辦法。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量等這幾個(gè)部分都應(yīng)該包括在一個(gè)完善的利率風(fēng)險(xiǎn)體系里。但是由于我國(guó)商業(yè)銀行還沒有建立出一個(gè)合適的利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，導(dǎo)致在利率波動(dòng)的進(jìn)程中利率的波動(dòng)走勢(shì)很難被精確估計(jì)到，就算我們知道利率波動(dòng)對(duì)銀行業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的不好的影響，對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算和掌控依舊是件困難的事。

（4）我國(guó)商業(yè)銀行缺少更加專業(yè)的管理人才。

銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作對(duì)相關(guān)管理人員的各方面的表現(xiàn)都有著非常嚴(yán)格的要求，不僅僅要熟練掌握與國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)相關(guān)的知識(shí)，還要對(duì)市場(chǎng)上的各種細(xì)微的波動(dòng)具有十分靈敏的觀察力和快速的反應(yīng)力，除了對(duì)專業(yè)的理論知識(shí)的要求外，還要求管理人員能夠熟練的使用各種相關(guān)的金融工具，具備專業(yè)的技術(shù)以及特別的管理辦法，這是一份非常強(qiáng)調(diào)專業(yè)性的工作。但是到目前為止，我國(guó)的商業(yè)銀行極其缺乏具備這些條件的專業(yè)人員，直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行缺少對(duì)各部門的有效指導(dǎo)，也阻礙了利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效進(jìn)行。

增強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的對(duì)策

（1）科學(xué)預(yù)測(cè)利率的變化

商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)主要源于利率的變化，因此如果能對(duì)利率波動(dòng)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，那么對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和管理將具有重大的意義。特定貨幣政策下的利率預(yù)測(cè)，主要是關(guān)注未來貨幣政策的動(dòng)向。雖然貨幣政策的制定是人為的行為，但是它依據(jù)的是一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，把握這些規(guī)律，我們就能對(duì)利率的基本發(fā)展方向做出預(yù)測(cè)?？梢赃@樣講：貨幣政策反映了市場(chǎng)上資金供求的水平和未來發(fā)展，尤其在中國(guó)，商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)、負(fù)債利率都是由中央銀行制定，貨幣政策成為利率水平的決定力量，因此預(yù)測(cè)利率變化應(yīng)該重視對(duì)貨幣政策動(dòng)向的把握。世界各國(guó)的貨幣政策都是從宏觀經(jīng)濟(jì)的基本狀況出發(fā)制定的，很多國(guó)家的貨幣政策遵從簡(jiǎn)單的泰勒規(guī)則，利率由產(chǎn)出和通貨膨脹水平?jīng)Q定，利率政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性一般都很高，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的檢驗(yàn)結(jié)果認(rèn)為這種穩(wěn)定性可以達(dá)到80%，也就是說利率以20%的速度進(jìn)行調(diào)整，經(jīng)過多期調(diào)整才達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，這一過程被解釋為“利率平滑”或“貨幣政策惰性”。這種情況下的利率可預(yù)測(cè)性很高。

當(dāng)然，科學(xué)預(yù)測(cè)利率的關(guān)鍵還是系統(tǒng)地掌握利率預(yù)測(cè)理論和利率預(yù)測(cè)方法，并能靈活地加以運(yùn)用。在我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程中，利率將逐步擺脫管制狀態(tài)，由資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定。這樣，影響利率波動(dòng)的因素也變得更加復(fù)雜。一是，中央銀行的貨幣政策。貨幣政策無(wú)論是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期，其變化調(diào)整都將對(duì)利率產(chǎn)生較大的影響。一般來說，當(dāng)中央銀行采取寬松的貨幣政策，擴(kuò)大貨幣供給時(shí)，利率將會(huì)下降；反之，中央銀行采取緊縮的貨幣政策，收縮貨幣時(shí)，利率將會(huì)上升。二是，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，企業(yè)、個(gè)人投資意愿低，資金需求小，資金面供大于求，利率就會(huì)下降；反之，經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，資金需求大，利率就會(huì)上升。三是，價(jià)格水平。反映價(jià)格水平高低的指標(biāo)是通貨膨脹率，而市場(chǎng)利率是名義利率，根據(jù)“實(shí)際利率=名義利率一通貨膨脹率”可知，在實(shí)際利率基本不變的情況下，名義利率將隨著通貨膨脹率的增加而上升。也就是說，當(dāng)價(jià)格水平上升時(shí)，市場(chǎng)利率也相應(yīng)提高；反之，當(dāng)價(jià)格水平下降時(shí)，市場(chǎng)利率也相應(yīng)下降。四是，證券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)是互為補(bǔ)充的，作為理性的投資者會(huì)在資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間做出選擇和轉(zhuǎn)換，以求獲取最大的收益。如果投資股票則資金將從貨幣市場(chǎng)流人資本市場(chǎng)，使得貨幣市場(chǎng)資金短缺，市場(chǎng)利率將上升；反之，當(dāng)投資股票收益下降時(shí)，股票就會(huì)被拋售，資金流人貨幣市場(chǎng)，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)資金寬松，市場(chǎng)利率下降。五是，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。隨著加入WTO以及資本賬戶的逐步開放，國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)情況對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括利率，將產(chǎn)生很大的影響，我國(guó)的利率變動(dòng)勢(shì)必受到國(guó)際熱錢套利的影響而與國(guó)際上的利率趨于一致。為做到科學(xué)的預(yù)測(cè)利率，商業(yè)銀行應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際貨幣市場(chǎng)利率的走勢(shì)，尤其是對(duì)LIBOR的變化要加強(qiáng)追蹤，及時(shí)調(diào)整自己的利率水平。

（2）加快金融創(chuàng)新的步伐

進(jìn)行金融創(chuàng)新，加強(qiáng)金融衍生品的開發(fā)和利用，則是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。利率市場(chǎng)化后利率的波動(dòng)是商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因，所以，對(duì)未來利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)就是進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要前提。但是，由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)是商業(yè)銀行本身難以控制的外部因素，在很多情況下銀行也很難對(duì)市場(chǎng)利率變化做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。而且，商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)缺口為零或有利于收益的狀態(tài)，這種方法也存在一定困難，因?yàn)殂y行不可能對(duì)其所有資產(chǎn)、負(fù)債都有自主的調(diào)節(jié)權(quán)，也不可能隨時(shí)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，所以西方商業(yè)銀行不得不創(chuàng)造出各種新興的金融工具和管理方法，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等，以此來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)法從風(fēng)險(xiǎn)中受益。

金融衍生產(chǎn)品同時(shí)具有投機(jī)、套期保值和配置資源的多重功能，因而也是風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，通過組合投資于多種基礎(chǔ)資產(chǎn)及衍生產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁和對(duì)沖，進(jìn)而分散各種非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。西方商業(yè)銀行這些創(chuàng)新的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具和成功的管理方法，值得我國(guó)商業(yè)銀行當(dāng)前和將來實(shí)施利率風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)所借鑒。要根據(jù)銀行內(nèi)部條件和外部環(huán)境與需求，積極拓展業(yè)務(wù)空間，加大金融創(chuàng)新力度，不斷開發(fā)遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)和利率互換等金融新產(chǎn)品，為商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供必要的金融工具。

（3）培養(yǎng)一支高素質(zhì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才隊(duì)伍

培養(yǎng)和造就一支掌握并能靈活運(yùn)用現(xiàn)代利率風(fēng)險(xiǎn)管理技能和方法的高素質(zhì)利率管理隊(duì)伍，這是商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵所在。在西方商業(yè)銀行中，利率管理專家起著重要的作用，他們對(duì)經(jīng)濟(jì)問題具有較強(qiáng)的分析能力并具備較強(qiáng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技能。在我國(guó)，由于利率長(zhǎng)期處在中央銀行管制狀態(tài)下，商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較小，不具有普遍性，所以一直沒引起高度的重視，缺少掌握利率風(fēng)險(xiǎn)基本原理、精通利率風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的人才。隨著利率日漸市場(chǎng)化和我國(guó)商業(yè)銀行向具有國(guó)際先進(jìn)水平的商業(yè)銀行目標(biāo)的邁進(jìn)，無(wú)疑需要逐步培養(yǎng)和建立一支高素質(zhì)的利率管理人才隊(duì)伍。這支人才隊(duì)伍不僅要掌握商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的一般知識(shí)，更重要的是要具有自覺和持續(xù)學(xué)習(xí)最新的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的前瞻意識(shí)。

[1]楊建東.利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].金融經(jīng)濟(jì)，2013（08）：115-117.

[2]朱霞，劉松林.利率市場(chǎng)化背景下商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理[J].金融理論與實(shí)踐，2010（02）：40-43.