我國重污染企業(yè)環(huán)境信息披露問題研究

滕軍

近幾年我國經(jīng)濟經(jīng)歷了一個飛速發(fā)展的階段，然而以水污染和空氣污染為代表的環(huán)境問題也接踵而至，引起了社會各界的關注。我國大量經(jīng)濟支柱行業(yè)屬于重污染行業(yè)，因此相關企業(yè)的環(huán)境信息披露越來越受到重視。本文選取了重污染行業(yè)最有代表性的134家化工行業(yè)上市公司為樣本進行相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析，分析了近幾年環(huán)境信息披露的發(fā)展情況和現(xiàn)狀，證實了企業(yè)盈利能力與環(huán)境信息披露可能性存在正相關關系，并在此基礎。上結合我國國情提出針對性的建議。

環(huán)境信息披露 化工行業(yè) 環(huán)境問題

引言

（1）研究背景

自步入21世紀以來，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展，年平均GDP增長率接近8%，并于2007年成功超過日本，成為世界第二大經(jīng)濟體。但是經(jīng)濟高速發(fā)展的代價也是昂貴的。在粗放型經(jīng)濟發(fā)展模式下，大量煤炭石油等化石能源被大量使用，發(fā)展初期企業(yè)環(huán)保意識的淡薄和對產(chǎn)出的高要求導致投入產(chǎn)出效率極低，大量廢水廢氣不經(jīng)過處理直接排放到周圍環(huán)境。據(jù)統(tǒng)計，近20年來我國因為環(huán)境污染造成的損失占GDP總量的7%以上。長此以往，我國發(fā)展面臨的就不僅僅是技術上的瓶頸，而是環(huán)境污染，資源枯竭等帶來的社會問題和挑戰(zhàn)。

（2）研究目的及意義

目前我國對環(huán)境信息披露僅僅是停留在剛剛出臺相關法律法規(guī)的階段，尚未對信息披露的細節(jié)做明確規(guī)定，具體的形式和規(guī)范還在研究階段?；ば袠I(yè)作為我國重污染行業(yè)的代表性行業(yè)，是我國經(jīng)濟發(fā)展重要的一環(huán)，同時也能比較有代表性地反映我國上市公司環(huán)境信息披露的情況。本文通過對國內(nèi)外環(huán)境信息披露研究進行回顧，以化工行業(yè)上市公司為樣本進行回歸分析，探究企業(yè)財務狀況與環(huán)境信息披露之間的聯(lián)系。此外，本文還總結了當前我國重污染企業(yè)在環(huán)境信息披露領域的發(fā)展和局限性，為完善信息披露相關法律法規(guī)，提高企業(yè)自覺披露的意識提出了一些建議。

文獻綜述

（1）國外研究發(fā)展

英國ACCA在環(huán)境信息披露方面也有所研究，提出制定一系列措施鼓勵企業(yè)資源披露環(huán)境信息。1997年發(fā)布的《環(huán)境報告和能源報告指南》為企業(yè)環(huán)境信息披露提供了指導性意見。

1998年聯(lián)合國發(fā)布了《環(huán)境會計和報告的立場公告》，將環(huán)境信息披露的內(nèi)容歸納為以下幾個方面：環(huán)境成本、環(huán)境負債、環(huán)境負債和成本的計量和確認、對造成的環(huán)境污染情況的聲明、和環(huán)境相關的任何重大企業(yè)活動等。

（2）環(huán)境會計披露動因

在企業(yè)環(huán)境會計信息披露動因方面，蔣鱗鳳（2011）認為現(xiàn)階段我國環(huán)境信息披露主要是政府強制性披露。大多數(shù)企業(yè)在法規(guī)的要求下有保留地披露對自己有利的環(huán)境信息。未來政府應該積極引導企業(yè)自愿披露，使強制披露和自愿披露相結合。李艷萍（2009）結合受托責任論等理論分析了企業(yè)披露環(huán)境會計信息的動因，得出企業(yè)披露動因在多個方面都有涉及，不能一概而論。

（3）環(huán)境會計披露內(nèi)容

關于環(huán)境會計應該披露的內(nèi)容，鄭永生等（2006）認為企業(yè)環(huán)境信息披露應該包括環(huán)境問題對企業(yè)資產(chǎn)負債等會計要素的影響、環(huán)境問題引起的企業(yè)現(xiàn)金流變動以及會計政策的變更等。胡曼軍（2008）認為環(huán)境信息披露還應該包括企業(yè)的環(huán)境績效情況。而耿建新等（2002）認為環(huán)境支出和環(huán)境負債應該作為重點披露對象。

化工行業(yè)信息披露統(tǒng)計分析

（1）理論分析與研究假設根據(jù)信號傳遞理論，企業(yè)主要通過公開發(fā)布分紅等利好信息的方式向投資者傳遞企業(yè)發(fā)展狀況良好的信號。對化工行業(yè)上市公司來說，環(huán)保行為是影響公司形象和投資價值的重要因素，披露環(huán)境信息不僅能體現(xiàn)公司對社會責任的重視，同時也是公司運營狀況良好的表現(xiàn)。據(jù)此分析，本文提出假設：

H1：每股收益越高，越有可能披露環(huán)境信息；

盈利能力越強的上市公司越重視利益相關方的訴求，從而越傾向于向相關方披露環(huán)境信息。而且盈利能力越強的企業(yè)越有資金完善環(huán)保技術相關的研發(fā)，環(huán)境成本核算等活動。

H2：資產(chǎn)利用能力越強，越有可能披露環(huán)境信息；

企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高說明企業(yè)對股東資本的利用效率高，內(nèi)部管理體系更加完善，同時對國家環(huán)境信息披露的規(guī)定也更加關注。

H3：公司負債率越高，越有可能披露環(huán)境信息；

一個公司擁有高負債率說明金融機構和其他投資者為公司投入的資金比例高。企業(yè)為了滿足債權人獲取環(huán)境方面信息的需求和獲得進一步的債券融資更加傾向于披露環(huán)境信息。

（2）研究設計

為了檢驗本文的研究假設，將模型設定如下：

模型（1）中涉及的主要變量代碼和定義計量方式如表4.1所示。本文研究的被解釋變量是企業(yè)披露環(huán)境信息的可能性。由于公司是否披露環(huán)境信息為二分變量，取值為0和1，且相關財務指標與公司披露情況沒有線性關系，難以用普通的多元回歸方程來表示被解釋變量和解釋變量之間的關系，故本文設計了二元Logistic回歸模型（1）來檢驗財務指標對企業(yè)披露環(huán)境信息可能性的影響。其中P是上市公司披露環(huán)境信息的可能性，i代表年份。

（3）變量的選取

被解釋變量：公司是否披露環(huán)境信息，若披露則記為1，不披露記為0。如果企業(yè)披露信息內(nèi)包含環(huán)保計劃、排污情況、排污費用等環(huán)保相關的信息，則認為企業(yè)披露了環(huán)境信息。

解釋變量：本文選取企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)利用能力、負債水平作為解釋變量。其中每股收益是企業(yè)營業(yè)利潤與總股本的比值，可以用來反映企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率代表了公司對總股本的利用效率。負債水平由資產(chǎn)負債率來體現(xiàn)。

（4）樣本篩選

2003年國家環(huán)?？偩忠?guī)定包括化工行業(yè)在內(nèi)的若干行業(yè)為重污染行業(yè)?；ば袠I(yè)作為我國重污染行業(yè)上市公司之一，所占的公司比例最大，并且是重污染行業(yè)的典型代表，所以本文選取了134家化工行業(yè)上市公司為研究樣本。在剔除了*ST春暉、*ST陽化、*ST海龍、*ST金路等異常公司之后，得到了已發(fā)布的2012年到2014年共402個樣本。

（5）數(shù)據(jù)來源

由于上市公司環(huán)境信息披露情況由于其特殊性沒有被納入經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫中，所以相關信息都是來源于手工檢索各個樣本公司的定期報告中的關鍵內(nèi)容得到的結果。年報來自于巨潮資訊網(wǎng)，公司財務數(shù)據(jù)則來自于國泰安數(shù)據(jù)庫和同花順軟件。本文使用了EXCEL進行數(shù)據(jù)的錄入和整理，用SPSS進行模型的擬合和分析。

（6）經(jīng)驗證據(jù)

1.披露項目統(tǒng)計

化工行業(yè)上市公司年報中一般會在多個角度進行環(huán)境信息披露，本文對各個項目的披露進行了統(tǒng)計和歸納，如表4.2所示。

統(tǒng)計結果顯示，2014年有89.6%的樣本企業(yè)披露了環(huán)境信息，主要披露的環(huán)境信息偏向于環(huán)境方針和環(huán)保支出。盡管化工行業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的比例較高，但是還是存在一些問題。比如環(huán)保支出上企業(yè)往往只是在管理費用下披露了排污費、綠化費等等，并沒有詳細地披露具體的費用明細。各個樣本公司在披露的位置和詳細程度都有所不同，令財務信息使用者難以一目了然地了解企業(yè)在環(huán)保方面的情況。

2.多變量回歸分析

本文用SPSS軟件建立二元Logistic模型，并擬合出相關方程。其中解釋變量的進入方式為強制進入。

從表4.3中可看出，每股營業(yè)利潤EPS和凈資產(chǎn)收益率ROE在5%的水平上顯著正相關，假設一和假設二通過了顯著性驗證，說明盈利能力和資產(chǎn)利用能力對上市公司披露環(huán)境信息有顯著的影響。資產(chǎn)負債率的顯著性水平為14.1%，未能通過顯著性檢驗。

預測模型為：

根據(jù)擬合的方程不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)利用率對披露可能性影響最大，盈利能力緊隨其后。

結果表明盈利能力和公司環(huán)境信息披露可能性顯著正相關。控制其他條件不變的時候，EPS每增加一單位，公司信息披露的概率提高1.438%，證實了相關假設。披露環(huán)境信息的公司往往是盈利狀況良好的公司。

模型還表明公司資產(chǎn)利用能力和信息披露顯著正相關。其他條件不變，ROE每增加一單位，公司信息披露的概率增加2.606%，與預期假設相符合。

公司資產(chǎn)負債率與公司披露環(huán)境信息概率正相關，但是沒有通過顯著性檢驗。可能是由于公司主要關注的是股東的利益，對債權人在環(huán)境信息方面的需求缺乏關注，所以負債比重的高低對環(huán)境信息披露的可能性影響沒有顯著關系。

結論與建議

（1）上市公司披露環(huán)境信息的影響因素

上市公司披露環(huán)境信息受到多方面影響。除了法律法規(guī)強制之外，公司的盈利能力和資產(chǎn)利用能力與披露環(huán)境信息也有很大程度上的關聯(lián)。以EPS為指標的盈利能力是衡量一個公司股票價值的重要考慮因素。盈利能力強的上市公司為了保持股價穩(wěn)定，保障股東財富最大化，勢必要在社會公眾面前展現(xiàn)一個良好的環(huán)境保護者的形象，并且對將來的公司業(yè)績也會產(chǎn)生重要的影響。

同時，重污染企業(yè)應當在企業(yè)內(nèi)部加強教育和宣傳，增強高管和員工的環(huán)保意識，建立健全綠色生產(chǎn)規(guī)章制度，提升企業(yè)的整體環(huán)保水平。財務報表編制人員可以通過股東大會等形式聽取投資者對環(huán)境信息的需求，從而完善相關內(nèi)容的披露。

（2）披露內(nèi)容和形式尚有欠缺

從整體來看，化工行業(yè)上市公司披露環(huán)境信息的熱情很高，但是披露的內(nèi)容和披露的水平卻參差不齊。例如大多數(shù)企業(yè)只是簡單地描述了企業(yè)的環(huán)保計劃和方針，對具體的實施步驟和計劃卻幾乎沒有提及。也有大量的企業(yè)只是輕描淡寫地表示企業(yè)有環(huán)保投入，對具體費用的明細卻沒有提到。大量披露內(nèi)容都是定性的，缺乏定量的，實際的披露。信息使用者從簡單的環(huán)境保護計劃中難以判斷企業(yè)對環(huán)境保護的重視程度高低。

披露形式不統(tǒng)一也是存在的比較大的問題。各個化工行業(yè)上市公司披露信息的位置和內(nèi)容都存在差異，我國法規(guī)尚未作出明確規(guī)定也是重要因素之一。環(huán)保費用的名目也是各不相同，而且往往只有籠統(tǒng)的環(huán)保費這一名稱。具體的標準和規(guī)定亟待完善。

（3）環(huán)境信息披露逐漸受到重視

隨著近幾年來我國對環(huán)境保護的逐漸重視，環(huán)保部門和證監(jiān)會也出臺了不少的環(huán)境信息披露法律法規(guī)。約九成以上重污染行業(yè)上市公司披露了環(huán)境信息。雖然其中大部分是強制要求披露的，但是自愿披露企業(yè)的數(shù)量逐年增加也說明了企業(yè)自身意識到了保護環(huán)境，披露環(huán)境信息的重要性，不僅是為了企業(yè)自身的聲譽和品牌價值，也考慮到了環(huán)境信息實用者的需求。

目前我國政府已經(jīng)出臺了一定數(shù)量的環(huán)境信息披露相關的法律法規(guī)，但是具體的披露細則和披露內(nèi)容并沒有詳細明確的規(guī)定。為了盡可能避免相關上市公司在披露環(huán)境信息時打擦邊球，象征性地披露一些不夠具體的環(huán)境信息，相關部門有必要出臺環(huán)境信息披露的實施細則和披露規(guī)范文件，為重污染企業(yè)披露環(huán)境信息作出明確的指引。

此外，國家環(huán)保部門也有責任進一步加強對重污染企業(yè)的檢查和監(jiān)督，通過暗訪，突擊檢查等形式獲取企業(yè)真實的環(huán)保情況，真正起到監(jiān)督者的作用。

[1]蔣麟鳳.我國環(huán)境會計信息披露動因研究[J].財會通訊，2011，03：26-28.

[2]李燕萍.淺談企業(yè)環(huán)境會計信息披露的動因[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2009，11：60-61.

[3]鄭永生，胡曼軍.企業(yè)環(huán)境會計信息披露內(nèi)容探析[J].財會通訊，2006，11：13-15.

[4]耿建新，焦若靜.上市公司環(huán)境會計信息披露初探[J].會計研究，2002，01：43-47.