以余額寶為例探討互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理問題

慕珂涵　張少華　丁智洋

本文研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的問題，主要研究信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等，并針對(duì)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理問題給出具體的解決措施。同時(shí)以余額寶為例，具體研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容，以提高本次研究的可靠性。

一、余額寶相關(guān)概念介紹

（一）余額寶簡介

余額寶是2013年天弘基金推出的一項(xiàng)火氣難管理服務(wù)產(chǎn)品。余額寶功能主要包括轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等多種功能，且余額寶是當(dāng)前國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣型基金。余額寶自上線以來，支付寶用戶逐年增加，且為廣大用戶創(chuàng)造了更多的收益。

（二）余額寶理財(cái)產(chǎn)品的模式

余額寶作為支付提供的一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品服務(wù)，意在為廣大用戶提供余額增值服務(wù)，提高用戶的使用效果。

由圖1可知，用戶將資金存入支付寶增值服務(wù)平臺(tái)余額寶后，是一個(gè)確認(rèn)申購天弘基金發(fā)售管理貨幣基金的過程，支付寶用戶則能夠通過購買后的貨幣基金的時(shí)間累積獲得一定的收益。支付寶作為第三方支付平臺(tái)，則起到了很好的聯(lián)結(jié)作用，作為第三方平臺(tái)為用戶保管好資金的同時(shí)，帶給用戶更多的資金利益。用戶通過支付寶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，并將資金存入到公司中，余額寶最大的特點(diǎn)就是可以實(shí)現(xiàn)資金的實(shí)時(shí)贖回，并通過資金的合理化使用消費(fèi)，將貨幣資金贖回。同時(shí)余額寶與銀行金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)議，也是保證用戶贖回資金的安全性。余額寶作為一項(xiàng)創(chuàng)新形式的理財(cái)產(chǎn)品，不僅受到了廣大用戶的關(guān)注，同時(shí)也獲得了一定程度的普及，潛移默化轉(zhuǎn)變了人們以往的銀行存款模式，以靈活存款的方式獲得了用戶以及社會(huì)的認(rèn)可?？梢哉f余額寶的發(fā)展創(chuàng)新了金融行業(yè)發(fā)展的模式，催生了更多的金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展，帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的進(jìn)步。但互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是一把雙刃劍，在帶給用戶方便之時(shí)，必然會(huì)給用戶帶來一定的安全威脅。如互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)監(jiān)管措施的缺失，虛擬特點(diǎn)突出等，必將為用戶帶來更多的理財(cái)產(chǎn)品威脅，直接或間接的影響理財(cái)產(chǎn)品的收益以及資金風(fēng)險(xiǎn)等。

因此，有必要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，探究具體的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，以及風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素，并提出針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具體風(fēng)險(xiǎn)成因給出解決措施。本文以余額寶為例，研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理問題，并以具體的問題為探究方向，研究造成風(fēng)險(xiǎn)管理問題的成因，奠定互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的多元化發(fā)展。

二、余額寶主要風(fēng)險(xiǎn)來源

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

余額寶產(chǎn)品本身由于資金管理以及信用評(píng)級(jí)等不健全，并沒有形成完善的互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，在其短暫的發(fā)展過程中，容易出現(xiàn)資金管理不當(dāng)?shù)膯栴}。首先，余額寶從經(jīng)營管理體制以及風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)不足，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比，余額寶抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行。一旦出現(xiàn)余額寶資金管理風(fēng)險(xiǎn)問題，余額寶公司則需要對(duì)余額進(jìn)行長期收益補(bǔ)貼。且由于現(xiàn)有的信用保障機(jī)制不健全，很有可能造成違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，余額寶屬于天弘基金公司產(chǎn)品，其所有權(quán)和實(shí)際經(jīng)營權(quán)之間處于分離狀態(tài)，無疑增加了基金管理的風(fēng)險(xiǎn)。很有可能導(dǎo)致客戶無法充分的了解基金公司的資金實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況，容易受到管理者的主觀臆測(cè)而影響投資狀況，不僅增加了天弘基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)增加了違約風(fēng)險(xiǎn)。也就是說余額寶作為一項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)新產(chǎn)品，在缺乏國家針對(duì)性信用體制以及有效擔(dān)保的前提下，必然會(huì)形成一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，不利于余額寶資金的有效管理。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)主要來源于用戶使用手機(jī)等軟件支付過程中的感染的病毒等。來自于余額寶本身的操作風(fēng)險(xiǎn)主要包括客戶操作風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)管理人員操作風(fēng)險(xiǎn)兩方面內(nèi)容。這兩種風(fēng)險(xiǎn)主要來源于客戶和管理人員，尤其是管理人員可能存在謀取私人利益的情形，與內(nèi)部員工相互勾結(jié)等，對(duì)投資者造成一定的損失。同時(shí)余額寶還存在一定的平臺(tái)操作風(fēng)險(xiǎn)，用戶注冊(cè)時(shí)需要提供詳細(xì)的個(gè)人信息，支付寶對(duì)用戶個(gè)人信息支付頁面風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞，容易造成用戶個(gè)人信息的泄露。支付寶雖然采取了一定手機(jī)驗(yàn)證碼的方式，但這一操作仍然存在被不法分子攔截等風(fēng)險(xiǎn)，繼而造成用戶資金的損失，對(duì)用戶應(yīng)用余額寶的信心造成一定的影響。

在信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，我們發(fā)現(xiàn)余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品其仍然存在著一定的市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)營等風(fēng)險(xiǎn)。尤其是余額寶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)持續(xù)的增加公司內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也是余額寶整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的主要原因之一。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的特點(diǎn)是資金的即時(shí)存取到賬，這增加了天弘基金資金管理的難度，同時(shí)在大量資金贖回的過程中，需要由公司對(duì)資金進(jìn)行墊付，增加了公司資金管理的難度。雖然支付寶用戶使用頻率增加，對(duì)余額寶的認(rèn)可度不斷上升，必然會(huì)有更多的客戶選擇余額寶投資，這在一定程度上增加了公司運(yùn)營的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其資金流動(dòng)規(guī)模達(dá)到一定程度后，由于內(nèi)部資金鏈的不足，必然導(dǎo)致用戶不能正常運(yùn)用資金，繼而造成余額寶資金流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于余額寶資金的有效管理。余額寶資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是加劇資金管理難度的主要因素，且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)決定著天弘基金的運(yùn)行狀況以及用戶的利益。

（四）市場風(fēng)險(xiǎn)

余額寶作為理財(cái)產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)性是天然不可避免的，而余額寶投資理財(cái)產(chǎn)品的主要受益來源于貨幣基金，貨幣基金的收益波動(dòng)幅度較大，不穩(wěn)定性高，受到貨幣基金市場的影響，導(dǎo)致余額寶基金收益出現(xiàn)下滑。由此可以看出，余額寶的市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高。余額寶的收益主要來自于貨幣基金投資，而貨幣基金投資不穩(wěn)定，統(tǒng)一增加了投資收益風(fēng)險(xiǎn)。余額寶受到市場風(fēng)險(xiǎn)的影響，收益率呈現(xiàn)周期性的下降趨勢(shì)。

由表2可知，余額寶10天內(nèi)的7日年化收益率呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢(shì)。由2018年10月20日的2.6890%的年化收益率下降到2018年10月29日的2.6050%，平均10天降幅為0.0084%。收益率的下降，直接造成了余額寶用戶量減少，余額寶的收益水平下降，導(dǎo)致余額寶喪失了一部分穩(wěn)定的客戶資源，不利于余額寶穩(wěn)定發(fā)展。所以在市場風(fēng)險(xiǎn)的影響下，余額寶需要及時(shí)的構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，才能穩(wěn)定客戶，為自身的發(fā)展帶來更多的利益。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

（一）積極完善信用擔(dān)保制度及相關(guān)法律規(guī)范

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場秩序的發(fā)展必須要借助于國家相關(guān)法律制度的完善，并針對(duì)具體互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新，以此增強(qiáng)金融產(chǎn)品的競爭力，滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展對(duì)法律制度的要求。并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建相對(duì)完善的信用評(píng)估機(jī)制和市場擔(dān)保機(jī)制，為互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展奠定重要的基礎(chǔ)。不僅有助于完善我國的金融市場機(jī)制，同時(shí)有助于金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，開發(fā)更加穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，保持金融市場的持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展，并獲得更多用戶的認(rèn)可，有助于營造我國金融市場良好健康的發(fā)展環(huán)境。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理離不開國家法律制度的規(guī)范以及支持。

（二）強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺(tái)的監(jiān)管

有關(guān)部門要強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺(tái)的監(jiān)管，通過合理的監(jiān)管達(dá)到凈化互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的目的。為廣大用戶和投資者構(gòu)建健康、穩(wěn)定、安全的互聯(lián)網(wǎng)金融操作平臺(tái)。首先，可以避免用戶操作過程中的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)各種病毒等進(jìn)行有效識(shí)別，并加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)投入，不斷更新操作保護(hù)系統(tǒng)的后臺(tái)保證技術(shù)，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺(tái)的使用安全性。其次，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行有效嚴(yán)格的監(jiān)管，避免管理人員為謀取個(gè)人利益而營私舞弊等情形的發(fā)生，有效遏制投機(jī)倒把行為。并增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信息的公開透明度，為互聯(lián)網(wǎng)金融投資用戶提供更多可靠的信息資源，有助于降低用戶的操作風(fēng)險(xiǎn)以及管理者的操作風(fēng)險(xiǎn)。最后，強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺(tái)的有效監(jiān)管，必須要在有關(guān)部門的協(xié)助下，積極構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)良好的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)操作平臺(tái)、操作系統(tǒng)的監(jiān)管，嚴(yán)格控制互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作系統(tǒng)的穩(wěn)定性，保持內(nèi)部操作平臺(tái)的健康有序進(jìn)行。

（三）注重客戶關(guān)系的維系

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)注重維護(hù)客戶關(guān)系，與客戶構(gòu)建良好的溝通交流平臺(tái)，逐漸完善互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品客戶細(xì)化管理機(jī)制，根據(jù)客戶的需求對(duì)其進(jìn)行詳細(xì)的劃分，并進(jìn)行針對(duì)性的管理，以提高互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的客戶質(zhì)量，為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品投資客戶提供更加多元化的服務(wù)方案，滿足不同客戶群體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的需求。首先，應(yīng)當(dāng)針對(duì)金融產(chǎn)品客戶進(jìn)行科學(xué)的分類管理，并制定專業(yè)人才負(fù)責(zé)該類客戶資源的管理，以提高客戶滿意度，降低客戶流失風(fēng)險(xiǎn)。其次，注重客戶關(guān)系管理模式的創(chuàng)新，不定期推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，滿足客戶對(duì)新產(chǎn)品的需求，以達(dá)到新用戶以及部分老用戶對(duì)創(chuàng)新投資的需求獲得滿足。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品服務(wù)企業(yè)需要重視對(duì)客戶關(guān)系的發(fā)展，保持與客戶之間的粘性，增強(qiáng)自身的競爭力。

（四）增強(qiáng)應(yīng)對(duì)市場能力，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展

增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)對(duì)市場能力，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展能力。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)對(duì)積極構(gòu)建有關(guān)部門以適應(yīng)靈活多變的市場環(huán)境，并提高相關(guān)企業(yè)的市場應(yīng)變能力。其次加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展能力，以創(chuàng)新的思維方式，加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與市場的粘性發(fā)展，為廣大用戶提供適合的金融產(chǎn)品。同時(shí)有助于降低互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為廣大用戶提供更加科學(xué)的專業(yè)的服務(wù)。

四、結(jié)論

本文以余額寶為例，探究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)內(nèi)容，在充分分析當(dāng)前人們對(duì)投資理財(cái)扥產(chǎn)品的需求的基礎(chǔ)上，分析余額寶存在的實(shí)際經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，多以市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容比較突出，也是影響余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)品以及平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵。因此，有必要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)的管理，充分保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，降低互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位為遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院）