以余額寶為例探討互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險管理問題

慕珂涵　張少華　丁智洋

本文研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險管理相關(guān)的問題，主要研究信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險等，并針對具體的風(fēng)險管理問題給出具體的解決措施。同時以余額寶為例，具體研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險管理內(nèi)容，以提高本次研究的可靠性。

一、余額寶相關(guān)概念介紹

（一）余額寶簡介

余額寶是2013年天弘基金推出的一項火氣難管理服務(wù)產(chǎn)品。余額寶功能主要包括轉(zhuǎn)賬、繳費等多種功能，且余額寶是當前國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣型基金。余額寶自上線以來，支付寶用戶逐年增加，且為廣大用戶創(chuàng)造了更多的收益。

（二）余額寶理財產(chǎn)品的模式

余額寶作為支付提供的一項理財產(chǎn)品服務(wù)，意在為廣大用戶提供余額增值服務(wù)，提高用戶的使用效果。

由圖1可知，用戶將資金存入支付寶增值服務(wù)平臺余額寶后，是一個確認申購天弘基金發(fā)售管理貨幣基金的過程，支付寶用戶則能夠通過購買后的貨幣基金的時間累積獲得一定的收益。支付寶作為第三方支付平臺，則起到了很好的聯(lián)結(jié)作用，作為第三方平臺為用戶保管好資金的同時，帶給用戶更多的資金利益。用戶通過支付寶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，并將資金存入到公司中，余額寶最大的特點就是可以實現(xiàn)資金的實時贖回，并通過資金的合理化使用消費，將貨幣資金贖回。同時余額寶與銀行金融機構(gòu)之間的協(xié)議，也是保證用戶贖回資金的安全性。余額寶作為一項創(chuàng)新形式的理財產(chǎn)品，不僅受到了廣大用戶的關(guān)注，同時也獲得了一定程度的普及，潛移默化轉(zhuǎn)變了人們以往的銀行存款模式，以靈活存款的方式獲得了用戶以及社會的認可?？梢哉f余額寶的發(fā)展創(chuàng)新了金融行業(yè)發(fā)展的模式，催生了更多的金融理財產(chǎn)品的發(fā)展，帶動了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的進步。但互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是一把雙刃劍，在帶給用戶方便之時，必然會給用戶帶來一定的安全威脅。如互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)監(jiān)管措施的缺失，虛擬特點突出等，必將為用戶帶來更多的理財產(chǎn)品威脅，直接或間接的影響理財產(chǎn)品的收益以及資金風(fēng)險等。

因此，有必要針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)險進行研究，探究具體的風(fēng)險內(nèi)容，以及風(fēng)險構(gòu)成因素，并提出針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具體風(fēng)險成因給出解決措施。本文以余額寶為例，研究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展風(fēng)險管理問題，并以具體的問題為探究方向，研究造成風(fēng)險管理問題的成因，奠定互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，推動互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的多元化發(fā)展。

二、余額寶主要風(fēng)險來源

（一）信用風(fēng)險

余額寶產(chǎn)品本身由于資金管理以及信用評級等不健全，并沒有形成完善的互聯(lián)網(wǎng)信用評級系統(tǒng)，在其短暫的發(fā)展過程中，容易出現(xiàn)資金管理不當?shù)膯栴}。首先，余額寶從經(jīng)營管理體制以及風(fēng)險控制的經(jīng)驗不足，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行相比，余額寶抵御風(fēng)險的能力遠低于商業(yè)銀行。一旦出現(xiàn)余額寶資金管理風(fēng)險問題，余額寶公司則需要對余額進行長期收益補貼。且由于現(xiàn)有的信用保障機制不健全，很有可能造成違約風(fēng)險。其次，余額寶屬于天弘基金公司產(chǎn)品，其所有權(quán)和實際經(jīng)營權(quán)之間處于分離狀態(tài)，無疑增加了基金管理的風(fēng)險。很有可能導(dǎo)致客戶無法充分的了解基金公司的資金實際運轉(zhuǎn)情況，容易受到管理者的主觀臆測而影響投資狀況，不僅增加了天弘基金的投資風(fēng)險，同時增加了違約風(fēng)險。也就是說余額寶作為一項互聯(lián)網(wǎng)金融理財新產(chǎn)品，在缺乏國家針對性信用體制以及有效擔(dān)保的前提下，必然會形成一定的信用風(fēng)險，不利于余額寶資金的有效管理。

（二）操作風(fēng)險

操作風(fēng)險主要來源于用戶使用手機等軟件支付過程中的感染的病毒等。來自于余額寶本身的操作風(fēng)險主要包括客戶操作風(fēng)險、平臺管理人員操作風(fēng)險兩方面內(nèi)容。這兩種風(fēng)險主要來源于客戶和管理人員，尤其是管理人員可能存在謀取私人利益的情形，與內(nèi)部員工相互勾結(jié)等，對投資者造成一定的損失。同時余額寶還存在一定的平臺操作風(fēng)險，用戶注冊時需要提供詳細的個人信息，支付寶對用戶個人信息支付頁面風(fēng)險管理漏洞，容易造成用戶個人信息的泄露。支付寶雖然采取了一定手機驗證碼的方式，但這一操作仍然存在被不法分子攔截等風(fēng)險，繼而造成用戶資金的損失，對用戶應(yīng)用余額寶的信心造成一定的影響。

在信用風(fēng)險、操作風(fēng)險的基礎(chǔ)上，我們發(fā)現(xiàn)余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品其仍然存在著一定的市場經(jīng)營風(fēng)險和資金運營等風(fēng)險。尤其是余額寶的流動性風(fēng)險將會持續(xù)的增加公司內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險，也是余額寶整體經(jīng)營風(fēng)險較高的主要原因之一。

（三）流動性風(fēng)險

余額寶的特點是資金的即時存取到賬，這增加了天弘基金資金管理的難度，同時在大量資金贖回的過程中，需要由公司對資金進行墊付，增加了公司資金管理的難度。雖然支付寶用戶使用頻率增加，對余額寶的認可度不斷上升，必然會有更多的客戶選擇余額寶投資，這在一定程度上增加了公司運營的流動性風(fēng)險，其資金流動規(guī)模達到一定程度后，由于內(nèi)部資金鏈的不足，必然導(dǎo)致用戶不能正常運用資金，繼而造成余額寶資金流動性的風(fēng)險加大，不利于余額寶資金的有效管理。余額寶資金流動性風(fēng)險也是加劇資金管理難度的主要因素，且流動性風(fēng)險決定著天弘基金的運行狀況以及用戶的利益。

（四）市場風(fēng)險

余額寶作為理財產(chǎn)品，其風(fēng)險性是天然不可避免的，而余額寶投資理財產(chǎn)品的主要受益來源于貨幣基金，貨幣基金的收益波動幅度較大，不穩(wěn)定性高，受到貨幣基金市場的影響，導(dǎo)致余額寶基金收益出現(xiàn)下滑。由此可以看出，余額寶的市場經(jīng)營風(fēng)險較高。余額寶的收益主要來自于貨幣基金投資，而貨幣基金投資不穩(wěn)定，統(tǒng)一增加了投資收益風(fēng)險。余額寶受到市場風(fēng)險的影響，收益率呈現(xiàn)周期性的下降趨勢。

由表2可知，余額寶10天內(nèi)的7日年化收益率呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢。由2018年10月20日的2.6890%的年化收益率下降到2018年10月29日的2.6050%，平均10天降幅為0.0084%。收益率的下降，直接造成了余額寶用戶量減少，余額寶的收益水平下降，導(dǎo)致余額寶喪失了一部分穩(wěn)定的客戶資源，不利于余額寶穩(wěn)定發(fā)展。所以在市場風(fēng)險的影響下，余額寶需要及時的構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機制，強化對風(fēng)險的有效控制，才能穩(wěn)定客戶，為自身的發(fā)展帶來更多的利益。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險管理對策

（一）積極完善信用擔(dān)保制度及相關(guān)法律規(guī)范

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場秩序的發(fā)展必須要借助于國家相關(guān)法律制度的完善，并針對具體互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品進行創(chuàng)新，以此增強金融產(chǎn)品的競爭力，滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展對法律制度的要求。并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建相對完善的信用評估機制和市場擔(dān)保機制，為互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展奠定重要的基礎(chǔ)。不僅有助于完善我國的金融市場機制，同時有助于金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，開發(fā)更加穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，保持金融市場的持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展，并獲得更多用戶的認可，有助于營造我國金融市場良好健康的發(fā)展環(huán)境。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險管理離不開國家法律制度的規(guī)范以及支持。

（二）強化對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺的監(jiān)管

有關(guān)部門要強化對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺的監(jiān)管，通過合理的監(jiān)管達到凈化互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的目的。為廣大用戶和投資者構(gòu)建健康、穩(wěn)定、安全的互聯(lián)網(wǎng)金融操作平臺。首先，可以避免用戶操作過程中的風(fēng)險，對各種病毒等進行有效識別，并加強技術(shù)研發(fā)投入，不斷更新操作保護系統(tǒng)的后臺保證技術(shù)，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺的使用安全性。其次，對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品服務(wù)平臺進行有效嚴格的監(jiān)管，避免管理人員為謀取個人利益而營私舞弊等情形的發(fā)生，有效遏制投機倒把行為。并增強互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品信息的公開透明度，為互聯(lián)網(wǎng)金融投資用戶提供更多可靠的信息資源，有助于降低用戶的操作風(fēng)險以及管理者的操作風(fēng)險。最后，強化對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作平臺的有效監(jiān)管，必須要在有關(guān)部門的協(xié)助下，積極構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺良好的內(nèi)部監(jiān)督機制，強化對操作平臺、操作系統(tǒng)的監(jiān)管，嚴格控制互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品操作系統(tǒng)的穩(wěn)定性，保持內(nèi)部操作平臺的健康有序進行。

（三）注重客戶關(guān)系的維系

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品經(jīng)營者應(yīng)當注重維護客戶關(guān)系，與客戶構(gòu)建良好的溝通交流平臺，逐漸完善互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品客戶細化管理機制，根據(jù)客戶的需求對其進行詳細的劃分，并進行針對性的管理，以提高互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的客戶質(zhì)量，為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品投資客戶提供更加多元化的服務(wù)方案，滿足不同客戶群體對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的需求。首先，應(yīng)當針對金融產(chǎn)品客戶進行科學(xué)的分類管理，并制定專業(yè)人才負責(zé)該類客戶資源的管理，以提高客戶滿意度，降低客戶流失風(fēng)險。其次，注重客戶關(guān)系管理模式的創(chuàng)新，不定期推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，滿足客戶對新產(chǎn)品的需求，以達到新用戶以及部分老用戶對創(chuàng)新投資的需求獲得滿足。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品服務(wù)企業(yè)需要重視對客戶關(guān)系的發(fā)展，保持與客戶之間的粘性，增強自身的競爭力。

（四）增強應(yīng)對市場能力，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展

增強互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)對市場能力，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展能力。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品應(yīng)對積極構(gòu)建有關(guān)部門以適應(yīng)靈活多變的市場環(huán)境，并提高相關(guān)企業(yè)的市場應(yīng)變能力。其次加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展能力，以創(chuàng)新的思維方式，加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品與市場的粘性發(fā)展，為廣大用戶提供適合的金融產(chǎn)品。同時有助于降低互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場經(jīng)營風(fēng)險，為廣大用戶提供更加科學(xué)的專業(yè)的服務(wù)。

四、結(jié)論

本文以余額寶為例，探究互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品風(fēng)險管理有關(guān)內(nèi)容，在充分分析當前人們對投資理財扥產(chǎn)品的需求的基礎(chǔ)上，分析余額寶存在的實際經(jīng)營風(fēng)險，多以市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等內(nèi)容比較突出，也是影響余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)品以及平臺發(fā)展的關(guān)鍵。因此，有必要針對互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品有關(guān)的風(fēng)險內(nèi)容進行科學(xué)的管理，充分保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，降低互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營的風(fēng)險。（作者單位為遼寧對外經(jīng)貿(mào)學(xué)院）