企業(yè)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)控制探析

邵淑紅

經(jīng)濟(jì)全球化的到來(lái)為我國(guó)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了許多條件，但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制在我國(guó)不斷地發(fā)展和完善，資本增值的手段和方法越來(lái)越多，我國(guó)傳統(tǒng)的資本運(yùn)作方式已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此要達(dá)到資本增值與利潤(rùn)最大化這兩個(gè)目標(biāo)，就需要根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整企業(yè)的資本運(yùn)作方式，同時(shí)采取正確的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制政策，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

在經(jīng)濟(jì)社會(huì)迅猛發(fā)展背景下，資本不斷投入到各行各業(yè)之中，雖然為企業(yè)籌資提供了更多的資源，但是也導(dǎo)致企業(yè)的投資成本不斷上升，管理風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。本文對(duì)企業(yè)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行深入分析，希望能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)的資本運(yùn)作提供一些參考價(jià)值。

一、資本運(yùn)營(yíng)

我國(guó)的傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式更注重產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，但是隨著企業(yè)的做大做強(qiáng)，就需要進(jìn)行資本的運(yùn)營(yíng)。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)正處于一定發(fā)展的特殊時(shí)期：一是，經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間的發(fā)展，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)積累到一定的程度，也有了一定的資本積累；二是，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)不斷的涌現(xiàn)，這樣在發(fā)展中為了能夠使得企業(yè)可以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)來(lái)進(jìn)行大規(guī)模的生產(chǎn)就需要將資本運(yùn)營(yíng)投入到企業(yè)的發(fā)展中。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)全球一體化背景下，外國(guó)的經(jīng)濟(jì)模式也在不斷地向我國(guó)涌入，這樣在一定的程度上就會(huì)對(duì)本就有的經(jīng)濟(jì)組織形成一定的沖擊，需要企業(yè)不斷提高資本運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略意識(shí)，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的改革和資本市場(chǎng)發(fā)展。

二、企業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)過(guò)程中存在不確定性而形成的不可避免風(fēng)險(xiǎn)。從我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看，我國(guó)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)方式與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相適應(yīng)形成的。在企業(yè)資金運(yùn)作過(guò)程中，如果決策者選擇制定和執(zhí)行的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略與企業(yè)的實(shí)際情況不相符，這樣的決策錯(cuò)誤往往很容易導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益大打折扣。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)合實(shí)踐來(lái)看，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地出現(xiàn)是由于資金運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生，它是不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，不管是在哪一個(gè)環(huán)節(jié)，都需要大量的資金，企業(yè)自有資金是無(wú)法滿足企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理的需要的，而且企業(yè)的自有資金最終付出的資金成本往往會(huì)高于預(yù)期。如果企業(yè)的自有資金無(wú)法支撐企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)一定的財(cái)務(wù)問(wèn)題，如無(wú)法償還企業(yè)負(fù)債，導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)下降，股票下跌，影響企業(yè)的籌資和投資活動(dòng)等，也就是說(shuō)只要企業(yè)在運(yùn)轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)時(shí)不在、無(wú)處不在的，我們無(wú)法阻止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，我們能做的只有合理的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取合適的風(fēng)險(xiǎn)控制政策來(lái)把它對(duì)企業(yè)所構(gòu)成不良影響予以最大程度地減輕。

（三）信息風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)信息是瞬息萬(wàn)變的，有時(shí)候重要的信息既可以拯救一個(gè)企業(yè)，也能將一個(gè)企業(yè)毀于一旦。因此，企業(yè)要完善信息建設(shè)系統(tǒng)，在資本運(yùn)作籌劃過(guò)程中需要及時(shí)了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、企業(yè)所處行業(yè)政策導(dǎo)向和國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)的變化正確的預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展變化的實(shí)際情況，以這些充分的動(dòng)態(tài)信息為依據(jù)，做出科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)決策。

（四）管理風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)企業(yè)資本運(yùn)作的監(jiān)督體系并不完善，市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用并沒(méi)有得到完全的發(fā)揮，很多企業(yè)盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，不斷兼并其他小企業(yè)，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部的管理力度不足，沒(méi)有科學(xué)完善的管理體系和內(nèi)部控制監(jiān)督體系，使企業(yè)在資本運(yùn)作過(guò)程面臨著管理不善帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信息共享越來(lái)越便利，這為企業(yè)發(fā)展提供良好機(jī)遇，也帶來(lái)了挑戰(zhàn)。結(jié)合實(shí)踐來(lái)看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于受到諸如利率、原材料產(chǎn)品或是匯率等多種外在因素變化所造成物品或服務(wù)價(jià)值沒(méi)有預(yù)料到的的潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)，其包括有權(quán)益、商品和利（匯）率等類型，這風(fēng)險(xiǎn)有可能直接對(duì)公司造成不良影響，也有可能通過(guò)消費(fèi)者、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者間接對(duì)公司產(chǎn)生影響。隨著信息化時(shí)代的到來(lái)，信息傳播速度越來(lái)越快，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越敏感，尤其是對(duì)于上市公司，一旦某個(gè)上市公司出現(xiàn)虛假陳述、內(nèi)幕交易、違規(guī)關(guān)聯(lián)交易等不利的消息，將會(huì)直接造成其股票下跌，給企業(yè)帶來(lái)無(wú)法估計(jì)得損失。

三、促進(jìn)企業(yè)資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

（一）樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

要控制好資本運(yùn)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，首先要讓全體員工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，培養(yǎng)員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)感知的敏感性，當(dāng)發(fā)現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患時(shí)及時(shí)反饋，便于決策者及時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，更好的指導(dǎo)實(shí)踐。公司的發(fā)展戰(zhàn)略是公司發(fā)展的根本指導(dǎo)思想，是指導(dǎo)公司未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展方向、發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展根本大綱，但是市場(chǎng)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，因此需要每個(gè)員工樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，引導(dǎo)全體員工自覺(jué)、主動(dòng)、積極地參與風(fēng)險(xiǎn)管理，幫助員工逐漸養(yǎng)成良好的風(fēng)險(xiǎn)管理習(xí)慣。其次，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，及時(shí)識(shí)別出資本運(yùn)營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并采取科學(xué)合理的措施將風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平，進(jìn)一步提高資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的成功率，最大限度地實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

（二）完善公司的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

1.界定風(fēng)險(xiǎn)管理范圍，明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)。管理者要從資本運(yùn)營(yíng)實(shí)際出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的時(shí)間狀況制定資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的總目標(biāo)和各階段小目標(biāo)，在日常管理中，還要根據(jù)市場(chǎng)變化情況目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)分析，根據(jù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整目標(biāo)，將企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

2.分析風(fēng)險(xiǎn)成因，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類型。確定了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，要根據(jù)目標(biāo)，認(rèn)真分析資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境，分析形成風(fēng)險(xiǎn)原因以及影響因素，并據(jù)此劃分風(fēng)險(xiǎn)類型，為制訂相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施提供依據(jù)。

3.判斷風(fēng)險(xiǎn)概率及風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。并不是所有的風(fēng)險(xiǎn)都需要控制，因此需要我們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概率、風(fēng)險(xiǎn)值進(jìn)行判別，然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)可能造成的影響強(qiáng)弱輕重緩急進(jìn)行選擇。

4.風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估，根據(jù)人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，確定不同類型的資本運(yùn)營(yíng)主體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的效用值。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估確定出資本運(yùn)營(yíng)主體的風(fēng)險(xiǎn)收益效用值后，權(quán)衡利弊后，選擇相應(yīng)應(yīng)對(duì)措施。

5.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避設(shè)計(jì)是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，包括：預(yù)警、防范、控制、應(yīng)急等若干系統(tǒng)組成。預(yù)警系統(tǒng)是監(jiān)測(cè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是風(fēng)險(xiǎn)值較大的關(guān)鍵要素，對(duì)關(guān)鍵因素設(shè)置臨界值，一旦企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)外部條件變化出現(xiàn)超過(guò)臨界值的征兆時(shí)，就會(huì)時(shí)發(fā)出警報(bào)，引起管理者的注意。

6.風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)，一般采用企業(yè)都會(huì)采用“費(fèi)用——效益比值法”對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果進(jìn)行評(píng)價(jià)判斷。效益包括經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，費(fèi)用則是貨幣性支出與非貨幣性支出兩種。一般情況下比值越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的效果越好。7.總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)營(yíng)者在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的最后一步是對(duì)企業(yè)應(yīng)對(duì)前一階段的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)，從經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)形成、發(fā)展的特征，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提高等下應(yīng)對(duì)能力。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同的企業(yè)，在不同的條件下的發(fā)展特點(diǎn)是不一樣的，資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不是一成不變的，同一種風(fēng)險(xiǎn)，不同的時(shí)期、不同的企業(yè)，采取的應(yīng)對(duì)措施也是不一樣的，覺(jué)不能生搬硬套。因此，為了更好的應(yīng)對(duì)原有風(fēng)險(xiǎn)的變化以及新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，公式應(yīng)該定期進(jìn)行培訓(xùn)，相關(guān)管理人員也要自覺(jué)進(jìn)行學(xué)習(xí)，及時(shí)更新資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，掌握新的技術(shù)和方法，完善風(fēng)險(xiǎn)管理理論與操作體系。（作者單位為大榮建設(shè)集團(tuán)有限公司）