保險：三維度判斷市場廣闊前景

本刊記者林然

在金融市場較為成熟的發(fā)達經(jīng)濟體中，保險行業(yè)資產(chǎn)會占到整個金融行業(yè)資產(chǎn)的30%左右，金融業(yè)總資產(chǎn)大大致是銀行30%、保險30%、其它30%左右。這不是筆者信口雌黃，是前保監(jiān)會主席早在2013年時就已經(jīng)表過態(tài)的：“按照西方發(fā)達國家的情況來看，保險總資產(chǎn)應該在金融總資產(chǎn)里面是25%至30%左右，未來20年還有很大發(fā)展空間?！?/p>

市場前景廣闊

中國近年來保險業(yè)在金融市場處于怎樣的地位呢？2016年中國銀行業(yè)總資產(chǎn)約220萬億；信托業(yè)18萬億；保險業(yè)15萬億；證券業(yè)5萬億；這樣算大致是金融業(yè)總資產(chǎn)260萬億，注意，這里還沒算基金、資管等資產(chǎn)規(guī)模同樣龐大的行業(yè)資產(chǎn)。

15萬億/260萬億=5.76%。

在中國金融資產(chǎn)里，銀行資產(chǎn)占到了85%；而即使是全球第二大保險市場的中國，保險總資產(chǎn)也只是金融總資產(chǎn)的6%不到。

2014年數(shù)據(jù)，在美國，保險資產(chǎn)和養(yǎng)老金資產(chǎn)約為17.6萬億美元，2014年美國人壽和健康保險業(yè)管理總資產(chǎn)5.34萬億。銀行的資產(chǎn)約為13.4萬億美元。2017年末，美國銀行業(yè)總資產(chǎn)約為17.41萬億美元。

我們以2014年壽險與健康險與銀行業(yè)資產(chǎn)對比作為基礎。

5.34/13.4=39.85%

截止到2018年2月底，中國保險市場總資產(chǎn)及銀行業(yè)總資產(chǎn)分別為：保險，1689萬億元；銀行，248.34萬億元。（數(shù)據(jù)來源：保監(jiān)會、銀監(jiān)會）以上述美國壽險、健康險與銀行業(yè)總資產(chǎn)比率計算，中國保險業(yè)極度保守的總資產(chǎn)規(guī)模應該為（僅壽險和健康險）：

248.34*39.85%=98.97萬億

98.97/16.89=5.86（倍）

即，如此保守估算，保險市場未來也有近6倍增長空間，總資產(chǎn)將接近100萬億。如果是保險資產(chǎn)與銀行資產(chǎn)趨于相等，可以想見，保險未來的空間將更加誘人。

保險深度與密度潛力巨大

長期以來，中國保險行業(yè)的發(fā)展一直落后于世界平均水平，距離發(fā)達經(jīng)濟體則更加遙遠。除保險業(yè)資產(chǎn)占金融行業(yè)資產(chǎn)比例的維度外，保險深度和密度相對來說更加直觀。

2017年，中國保險業(yè)實現(xiàn)原保費：36581億元，同比增長18%，穩(wěn)居全球保險市場老二的位置。同時全國GDP總量：82萬億，同比增長6.9%。全國保險深度：4.42%，較上年增加0.26個百分點，全國保險密度：2646元，較上年增加407元。

相比38年前的1980年，中國的保險密度提升了5629倍。而保險深度也從0.1%提升至4.42%。這一數(shù)字看上去唬人，但實際上對比同期全球平均水平和歐美發(fā)達經(jīng)濟體，中國保險深度與密度依舊嚴重偏低。

2017年，中國保險密度折算后約為407美元，這一數(shù)據(jù)對比發(fā)達經(jīng)濟體2016年內(nèi)的數(shù)據(jù)差距十分明顯。其中，與英國4359美元相比，有高達11倍的差距。即使是在西歐保險業(yè)發(fā)展并不如意的德國，2562美元的密度，也是中國的約6倍。

此外，從全球平均水平看，2015年我國保險深度和密度分別為：3.57%和280.7美元。同期全球平均水平為：6.23%和621.2美元。中國保險深度與密度與全球比值分別為，深度：57.3%；密度：45.19%。2017年底，銀保監(jiān)會主席黃洪在亞金協(xié)的一次致詞上表示，中國的保險深度、保險密度分別為全球平均水平的66%、53%?？梢钥吹?，僅僅兩年的時間，保險深度與密度相比全球平均值增長明顯，顯示出國內(nèi)保險行業(yè)強勁的增長力，但依舊呈現(xiàn)出較低的水平，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

2017年中國與全球主要經(jīng)濟體保險深度與密度對比（其它國家為2016年數(shù)據(jù)）

中國保險深度與密度歷年走勢圖：

遞延型養(yǎng)老險長期利好

全球保險業(yè)有個奇怪的現(xiàn)象，在“儒家文化圈”中的發(fā)達經(jīng)濟體，保險業(yè)的發(fā)展遠遠要強于歐美地區(qū)。以2016年保險密度看，香港、新加坡、臺灣和日本分別以6410歐元、3930歐元、3560歐元和3160歐元，分列全球1、4、5、9位。這或許與上述地區(qū)日趨嚴重的低出生率和老齡化有關，說來頗具諷刺意味，儒家文化一直以來都有孝道、多生的傳統(tǒng)，但進入現(xiàn)代社會之后，“儒家文化圈”卻成為世界生育率最低的區(qū)域（中國略顯特殊）。

臺灣的保險業(yè)的發(fā)達有目共睹。2016年20%的保險密度，冠絕全球。臺灣保險深度高主要體現(xiàn)在壽險上，臺灣壽險深度約為16.65%，世界第一，美國為3.02%，全球平均為3.47%；臺灣產(chǎn)險深度為3.34%，美國為4.29%，全球平均為2.81%。這其中最大的原因在于，為應對老齡化，臺灣個人所得稅法規(guī)定：“具有強制性質(zhì)的儲蓄存款利息”予以免稅。而長期儲蓄性人身保險具有這一屬性，保險公司向客戶支付的利息可以免除所得稅。這是變相用稅收的策略，引導民眾為自己養(yǎng)老。

中國自2018年5月1日起，將在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業(yè)園區(qū)實施個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點大體內(nèi)容為：

1、個人按6%或1000/月元孰低辦法確定繳納保費；企業(yè)主、經(jīng)營者等按照不超過當年應稅收入的6%或12000元/年孰低辦法確定繳納保費（即可免稅交保部分）。

2、交保期間，不可領取養(yǎng)老保險金，達到國家法定退休年齡時，可按月或按年領取商，領取期限原則上為終身或不少于15年。

3、對個人達到規(guī)定條件時領取的商業(yè)養(yǎng)老金收入，其中25%部分予以免稅，其余75%部分按照10%的比例稅率計算繳納個人所得稅，即7.5%。

該政策對比發(fā)達國家的力度依舊不夠，不僅有限額，且實質(zhì)上并未減稅。不過考慮到多少將部分貨幣的時間價值轉移給了參與者，該方案依舊有吸引力。假如全國超14億人口中，僅5000萬人符合上述條件。

5000萬＊1000＊12=6000億（保費增量）

綜上所述，無論是金融市場資產(chǎn)占比、保險深度和密度還是未來政策支持下的行業(yè)發(fā)展，保險業(yè)均具有誘人的發(fā)展?jié)摿Α?/p>