創(chuàng)業(yè)板獲加倉 醫(yī)藥股受青睞

本刊記者 邸凌月

公募基金2018年一季報已披露完畢。數(shù)據(jù)顯示，一季度主動偏股型基金股票倉位為86.29%，基本與2017年四季度的86.02%（凈值口徑）持平，縱向比較來看仍處在歷史上偏高水平。從板塊配置來看，基金一季度增倉創(chuàng)業(yè)板3個百分點，主板結(jié)束六個季度回升，環(huán)比下降4.2個百分點，而中小板則基本持平。

此外，從行業(yè)市值占比環(huán)比變動情況來看，今年一季度基金重倉股（剔除港股）中醫(yī)藥、計算機和傳媒市值占比明顯上升；白酒、保險和食品市值占比明顯下降；但醫(yī)藥、電子和食品飲料仍為主要持倉板塊。

按基金持股總市值來看，前20大重倉股中持股總市值超過50億元的股票有15只，持股總市值超過100億的有3只，分別為中國平安、格力電器、貴州茅臺，對應(yīng)持股總市值為119.5億元、110.35億元和109.83億元，五糧液、伊利股份則退出“百億級持股市值”隊列。

偏股混基倉位大幅上升

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截止2018年4月23日，主動偏股型基金（（即：普通股票型基金+偏股混合型基金）2018年一季報已全部浮出水面。

從倉位水平來看，主動偏股型基金股票倉位為86.29%，基本與2017年四季度的86.02%（凈值口徑）持平，縱向比較來看仍處在歷史上偏高水平。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金一季度末股票倉位分別為88.51%、84.06%，較去年四季度環(huán)比分別上升了0.23個百分點、0.3個百分點。

具體來看，普通股票型基金倉位超過90%的基金共有117只。其中，廣發(fā)滬港深新機遇（001764）倉位最高，達到97.1%，鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（000854）和創(chuàng)金合信優(yōu)價成長A（003622）分別以95.25%、94.85%的高倉位位居第二、第三。偏股混合型基金中，銀華富裕主題（180012）以95.39%的倉位居首，東吳行業(yè)輪動（580003）、融通領(lǐng)先成長（161610）、中海量化策略（398041）緊隨其后。

從基金增減倉情況來看，普通股票型基金增倉幅度排在前列的基金分別為建信量化事件驅(qū)動（004730）、建信高端醫(yī)療（004683）和前海開源外向企業(yè)（003492），分別增倉了51.44、33.5和23.79個百分點。其中建信基金旗下的建信量化事件驅(qū)動股票倉位從去年四季度末的30.51%提升至一季度末的81.95%、建信高端醫(yī)療由59.05%提升至92.55%，另外有六只基金股票倉位提升10個百分點以上(見表一)。

同時，普通股票型基金減倉幅度并不大，最多的為長盛醫(yī)療行業(yè)（002300），28.71個百分點，工銀瑞信物流產(chǎn)業(yè)（001718）、上投摩根醫(yī)療健康（001766）和招商行業(yè)精選（000746）分別減倉11.94、11.26和10.09個百分點，其余基金減倉幅度均小于10個百分點(見表二)。

相對于普通股票型基金，偏股混合型基金整體增減倉可謂是“大起大落”，一季度末加倉幅度超過10%的有36只，其中，股票倉位增加超過60%的有兩只基金，分別是銀河量化價值（005053）和北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級（168501），但一季度單位凈值均下跌。減倉幅度超過10%的有47只，最多的是國泰金鼎價值精選（519021），為28.77%（見表三、表四）。

表一：加倉最多的前五只股票型基金

創(chuàng)業(yè)板加倉比例最大醫(yī)藥生物重返高配置

一季度，上證指數(shù)在1月份反彈后，2、3月份出現(xiàn)明顯下跌，至今仍處于調(diào)整階段。與此同時，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在2月調(diào)整結(jié)束后走出獨立行情，完成了一次主板與創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)格切換。

而基金調(diào)倉的風(fēng)格亦是如此。從基金重倉的個股所屬板塊來看，基金加大了對創(chuàng)業(yè)板個股的配置。Wind資訊統(tǒng)計顯示，一季度偏股基金重倉股配置中，主板市值占比結(jié)束六個季度回升，環(huán)比下降4.2個百分點至58.32%（僅統(tǒng)計重倉股，下同）；創(chuàng)業(yè)板配置比例由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比增加3個百分點至13.53%，中金公司表示，這主要因為經(jīng)歷兩年多的估值調(diào)整并結(jié)合一季度盈利預(yù)期的回升，再加上2月底以來政策層面對于“新經(jīng)濟”的支持；而中小板配置比例為24.71%，環(huán)比小幅下降0.02個百分點。

從基金重倉股行業(yè)分布來看（申萬一級行業(yè)分類），2018年一季報基金重倉股主要分布在醫(yī)藥生物、電子、食品飲料、家用電器、銀行、電氣設(shè)備、傳媒等行業(yè)，配置比例分別為11.81%、10.54%、9.49%、7.11%、5.58%、5.08%、4.65%（見圖）。

表二：減倉最多的前五只股票型基金

此外，據(jù)海通證券統(tǒng)計，從行業(yè)市值占比環(huán)比變動情況來看，今年一季度基金重倉股（剔除港股）中醫(yī)藥、計算機和傳媒市值占比明顯上升，分別環(huán)比上升2.9、2.3和1.0個百分點，三者合計增加6.2個百分點；白酒、保險和食品市值占比明顯下降，分別環(huán)比下降3.0、2.6和1.3個百分點，三者合計下降6.9個百分點；但總體來看，醫(yī)藥、電子和食品飲料仍為主要持倉板塊。

按基金持股總市值來看，前20大重倉股中，行業(yè)龍頭居多。其中持股總市值超過50億元的股票有15只，中國平安（601318）、格力電器（000651）、貴州茅臺（600519）位居前三，基金持股總市值分別為119.5億元、110.35億元和109.83億元。與去年四季度相比，五糧液（000858）、伊利股份（600887）則退出“百億級持股市值”隊列，今年一季度分別為71.68億元、69.41億元(見表五)。

從基金增持變動股數(shù)來看，中國石化（600028）、農(nóng)業(yè)銀行（601288）的增倉最多，分別為3.98億股、3.47億股，分眾傳媒則延續(xù)上一季度的操作，再度加倉；另一方面，中國鋁業(yè)（601600）、平安銀行（000001）減持?jǐn)?shù)量最多，分別為1.76億股、1.67億股，此前備受青睞的伊利股份、京東方A（000725）、新湖中寶（600208）在今年一季度也加入到大規(guī)模減持?jǐn)?shù)量的隊列，分別為1.41億股、1.3億股和1億股。

表三：加倉最多的前五只偏股混合型基金

表四：減倉最多的前五只偏股混合型基金

表五：2018年一季度末主動型偏股基金前20大重倉股

其實，不管是從重倉股還是增持最多的板塊來看，醫(yī)藥生物均是一季度的一個關(guān)注點，并且有分析表示，經(jīng)過兩年多的估值溢價消化，醫(yī)藥為代表的成長性行業(yè)今年以來獲得大量資金追捧。