供應(yīng)鏈金融服務(wù)正當時

□高峰 趙會蓉

2017年10月5日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。這是國務(wù)院首次就供應(yīng)鏈發(fā)展出臺指導(dǎo)性意見。業(yè)界普遍認為，這將對促進我國供應(yīng)鏈發(fā)展發(fā)揮重要作用?！兑庖姟访鞔_提出到2020年，培育100家左右的全球供應(yīng)鏈領(lǐng)先企業(yè)，重點產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈競爭力進入世界前列，中國成為全球供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的重要中心。

《意見》把發(fā)展供應(yīng)鏈金融作為一項重點任務(wù)。指出供應(yīng)鏈金融要服務(wù)實體經(jīng)濟，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

《意見》的出臺，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了新契機。本文將通過介紹供應(yīng)鏈金融、現(xiàn)有政策法規(guī)制度、市場規(guī)模等方面內(nèi)容，具體闡述供應(yīng)鏈金融服務(wù)將在助推實體經(jīng)濟發(fā)展，提升我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，貫徹新發(fā)展理念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系等方面發(fā)揮巨大作用。

供應(yīng)鏈金融介紹

供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)圍繞核心企業(yè)，為處于其供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)提供結(jié)算、融資、應(yīng)收賬款管理和風險規(guī)避等多種產(chǎn)品的一攬子服務(wù)方案。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品即是金融機構(gòu)為供應(yīng)鏈上的企業(yè)所提供的各種金融服務(wù)方式。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品主要為保理業(yè)務(wù)，所謂保理就是在賒銷交易中金融機構(gòu)為供應(yīng)鏈上企業(yè)提供的集應(yīng)收賬款管理、催收、壞賬擔保及融資等多項功能的服務(wù)。它具有改善企業(yè)現(xiàn)金流，提高競爭力，增加貿(mào)易機會的功能，此外，在金融機構(gòu)無追索權(quán)的買斷應(yīng)收賬款方式下，還可以美化賣方財務(wù)報表。

實際上，供應(yīng)鏈金融并不單是銀行的專利。在2012年7月商務(wù)部下發(fā)《關(guān)于商業(yè)保理試點有關(guān)工作的通知》后，商業(yè)保理公司開始在試點地區(qū)試水開辦保理業(yè)務(wù)。2015年3月，隨著商業(yè)保理在全國放開，核心企業(yè)本身，電商平臺也紛紛加入這一市場，且玩法多樣。此外，近年來隨著資產(chǎn)證券化進程的不斷深入，保理資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已悄然登場。2015年5月，上海民營保理公司摩山保理發(fā)行了市場上首單ABS。2017年11月，國有保理公司安徽中安商業(yè)保理有限責任公司發(fā)行的保理ABS業(yè)務(wù)獲批，意味著首單國有保理ABS面世，對行業(yè)發(fā)展具有一定的示范效應(yīng)。

2017年10月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》，把發(fā)展供應(yīng)鏈金融作為一項重點任務(wù)。本文通過介紹供應(yīng)鏈金融相關(guān)內(nèi)容，具體闡述供應(yīng)鏈金融服務(wù)已迎來重要發(fā)展契機，它將在助推實體經(jīng)濟發(fā)展、提升我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、貫徹新發(fā)展理念、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系等方面發(fā)揮巨大作用。

供應(yīng)鏈金融相關(guān)文件、政策、法規(guī)和制度

與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的文件、法律法規(guī)和各項監(jiān)管政策約有50多項，此外還有相關(guān)國際公約。下面按發(fā)布部門做簡要介紹。

國務(wù)院。2006年5月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進天津濱海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》，鼓勵天津濱海新區(qū)在金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面先行先試。2015年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟新動力的意見》，鼓勵商業(yè)銀行、商業(yè)保理機構(gòu)、電子商務(wù)企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。最近又印發(fā)了《意見》，強調(diào)供應(yīng)鏈金融要服務(wù)實體經(jīng)濟。

商務(wù)部。2012年7月，商務(wù)部正式下發(fā)《關(guān)于商業(yè)保理試點有關(guān)工作的通知》，確立第一批開展商業(yè)保理的試點地區(qū)。同年12月，又下發(fā)了《關(guān)于做好商業(yè)保理行業(yè)管理工作的通知》，同意港澳投資者在廣州、深圳試點設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)。2015年3月公布《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法（試行）》，商業(yè)保理行業(yè)在全國放開。

人民銀行。2007年9月，人民銀行發(fā)布《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，對應(yīng)收賬款進行了定義，并確立人民銀行征信是應(yīng)收賬款質(zhì)押的登記機構(gòu)。2017年10月進行了修訂。2017年5月，會同工信部、財政部、商務(wù)部、國資委、銀監(jiān)會、外匯局聯(lián)合印發(fā)《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項行動工作方案（2017-2019）》，動員國有大型企業(yè)、大型民營企業(yè)等供應(yīng)鏈核心企業(yè)支持小微企業(yè)供應(yīng)商開展在線應(yīng)收賬款融資服務(wù)。

銀監(jiān)會。2014年2月，銀監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，明確銀監(jiān)會及其派出機構(gòu)對商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)進行監(jiān)督管理。

地方政府。隨著第一批商業(yè)保理在試點地區(qū)先行先試，2012年10月，天津率先出臺了《天津市商業(yè)保理業(yè)試點管理辦法》，并于2013年11月進行了修訂。2012年12月上海出臺了《上海市浦東新區(qū)設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)試行辦法》，對保理公司資金管理提出了明確要求。2014年2月，上海自貿(mào)區(qū)也出臺了《中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)商業(yè)保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，批準自貿(mào)區(qū)內(nèi)租賃公司可兼營商業(yè)保理業(yè)務(wù)。此外，廣州、重慶、江蘇等地均出臺過關(guān)于商業(yè)保理的相關(guān)管理辦法。目前，重慶是唯一保留商業(yè)保理優(yōu)惠稅收政策的地區(qū)。

國際方面。與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的公約規(guī)則主要為：聯(lián)合國的《國際貿(mào)易中應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓公約》，國際保理商聯(lián)合會的《國際保理業(yè)務(wù)通用規(guī)則》以及國際統(tǒng)一私法協(xié)會的《國際保理公約》。

國內(nèi)應(yīng)收賬款市場狀況

根據(jù)國家統(tǒng)計局公開數(shù)據(jù)，2016年末我國工業(yè)類企業(yè)的應(yīng)收賬款余額為12.58萬億元，同比增長9.6%。自2012年以來，我國工業(yè)類企業(yè)的應(yīng)收賬款余額呈逐年增長態(tài)勢，2012年末為8.22萬億元，2013年末為9.57萬億元，2014年末為10.52萬億元，2015年末為11.45萬億元，平均年增長率達10%以上。詳見圖1。

從2016年末應(yīng)收賬款行業(yè)分布看，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占16%，電器機械和器材制造業(yè)占11%，汽車制造業(yè)8.9%，通用設(shè)備制造業(yè)6.6%，專業(yè)設(shè)備制造業(yè)5.8%，非金屬礦物制造業(yè)5.5%，化學原料和化學制品制造業(yè)5.3%，金屬制品業(yè)3.4%，橡膠和塑料制品業(yè)2.8%，醫(yī)藥制造業(yè)2.6%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2.7%，煤炭開采和精選業(yè)2.5%，其他行業(yè)26.9%。

從近幾年應(yīng)收賬款在各行業(yè)增速分布看，計算機及通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、電器機械和器材制造業(yè)、電力熱力生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等增速較快，通用設(shè)備制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)等增速較慢，煤炭開采和精選業(yè)出現(xiàn)負增長。詳見圖2。

圖1 2012-2016年各年末應(yīng)收賬款余額及年增長率

從各年增長情況看，2013年各行業(yè)的應(yīng)收賬款增長率明顯高于2014、2015及2016年。其中汽車制造業(yè)的應(yīng)收賬款增長率高達36%。2014、2015及2016年各年各行業(yè)應(yīng)收賬款增長率較為平穩(wěn)，各年的增長率也大致相當，最高為汽車制造業(yè)，2015及2016年均達到23%。值得注意的是，2016年煤炭開采和精選業(yè)應(yīng)收賬款出現(xiàn)負增長，增速降幅達19%，這主要與國家去產(chǎn)能，調(diào)結(jié)構(gòu)政策有關(guān)。

供應(yīng)鏈金融服務(wù)正當時

早在10多年以前，就有不少銀行涉足供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，如，中國銀行的融信達等，但由于當時信息處理效率低，對合同和資金流難以監(jiān)控以及企業(yè)重復(fù)質(zhì)押難以監(jiān)管等原因，發(fā)展較為緩慢。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用與發(fā)展，金融機構(gòu)利用智能設(shè)備、大數(shù)據(jù)等方式可以對企業(yè)信息流、資金流進行有效監(jiān)控，分布式記賬技術(shù)的應(yīng)用使以往的合同造假和重復(fù)質(zhì)押變得困難，有效地降低了風險，越來越多的銀行，尤其是股份制銀行和中小銀行競相加入供應(yīng)鏈金融行列。目前，政策暖風頻吹，同時十多萬億元的應(yīng)收賬款規(guī)模帶來的想象空間，使得供應(yīng)鏈金融成為金融機構(gòu)競相搶灘的巨大藍海。

十九大報告指出，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，要在中高端消費、創(chuàng)新引領(lǐng)、綠色低碳、共享經(jīng)濟、現(xiàn)代供應(yīng)鏈、人力資本服務(wù)等領(lǐng)域培育新增長點、形成新動能。堅持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，優(yōu)化存量資源配置，擴大優(yōu)質(zhì)增量供給，實現(xiàn)供需動態(tài)平衡。

結(jié)合十九大報告，建議供應(yīng)鏈金融服務(wù)應(yīng)在以下幾個方面發(fā)力。

1.以供應(yīng)鏈金融服務(wù)為抓手，切實解決小微企業(yè)融資難融資貴問題。核心企業(yè)的上下游一般是為數(shù)眾多的中小企業(yè)，由于核心企業(yè)較為強勢，其上下游企業(yè)一般難以及時收回貨款，同時，小微企業(yè)普遍面臨融資難、融資貴、融資期限不靈活等問題。供應(yīng)鏈金融提供應(yīng)收賬款的買斷服務(wù)，可以讓急需資金的企業(yè)及時得到賬款，有效改善小微企業(yè)現(xiàn)金流。同時，由于核心企業(yè)在金融機構(gòu)的評級較高，應(yīng)收賬款融資成本較低，從而有效降低了融資成本。

2.有效利用供應(yīng)鏈金融服務(wù)，助力三農(nóng)發(fā)展。黨的十九大報告提出，“農(nóng)村農(nóng)業(yè)問題是關(guān)系國計民生的根本問題，必須始終把解決好三農(nóng)問題作為全黨工作重中之重。”在構(gòu)建現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營體系過程中，農(nóng)戶往往處于產(chǎn)業(yè)鏈的末端，處于弱勢地位。另外，由于缺少有效擔保，其融資能力往往很弱。金融機構(gòu)可以搭建支農(nóng)平臺，借供應(yīng)鏈金融發(fā)展的東風，服務(wù)三農(nóng)，服務(wù)實體，同時也借此推動普惠金融的發(fā)展。

3.細分應(yīng)收賬款的市場，促進供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。從2016年末我國工業(yè)類企業(yè)的應(yīng)收賬款分布情況看，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)占16%，電器機械和器材制造業(yè)占11%，汽車制造業(yè)8.9%，位列應(yīng)收賬款行業(yè)前三，煤炭開采和精選業(yè)2.5%,較2015年大幅下降19%。這說明我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已初見成效，產(chǎn)業(yè)發(fā)展向高科技、新產(chǎn)業(yè)積聚，高能耗、過剩產(chǎn)能得到有效抑制。2017年12月8日的中央政治局會議強調(diào)，推動高質(zhì)量發(fā)展是當前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求。因此，供應(yīng)鏈金融服務(wù)今后的發(fā)展思路就是契合國家政策要求，重點支持高端制造業(yè)、高端消費業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)、“一帶一路”國際產(chǎn)能合作行業(yè)等等，減少或退出對高能耗、高污染、過剩產(chǎn)業(yè)的服務(wù)，切實在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革發(fā)揮積極作用。

圖2 2012-2016年各行業(yè)應(yīng)收賬款增速